Aktuální situace se jeví podobně. Při mírném proražení hranice 150,00 ze začátku října jsme byli svědky jednorázového prudkého posílení jenu. Buď šlo přímo o intervence centrální banky, která se k této otázce nevyjádřila, nebo mají tradeři nastaveno velké množství prodejních příkazů právě na této silné psychologické hranici i rezistenci. Další oslabování japonského jenu vypadá nepravděpodobně.
Vývoj měnového páru USD/JPY (denní graf – D1):
Bank of Japan sice stále drží velmi uvolněnou měnovou politiku, čímž své měně výrazně škodí. Úrokové sazby -0,10 % jsou také hlavním důvodem, proč je japonský jen slabý, zvlášť pak ve světle rostoucích úroků v USA. Tokijské centrální bance se není moc co divit, že nechává stále měnové podmínky relativně volné. Jádrová inflace se totiž po dlouhých letech teprve dostala na 2procentní cíl, stagnace mezd je v systému stále zakořeněná a jakékoliv omezování úvěrů by mohlo rychle tento pozitivní inflační trend utnout.
Meziroční vývoj jádrové inflace v Japonsku:
Na druhou stranu je japonská ekonomika ve výrazně lepší kondici než před 12 měsíci. Za dovoz ropy, zemního plynu i uhlí platí o desítky procent meziročně méně, díky čemuž se japonský přebytek běžného účtu nachází vysoko v přebytku. Slabá měna pak dokáže pomoci vývozcům, kteří dokáží na globálním trhu s automobily i jinými průmyslovými výrobky konkurovat i přes nižší celkovou poptávku.
Domácí poptávka v Japonsku (na rozdíl od Evropy) svižně roste. PMI index ve službách se drží v blízkosti 10letých maxim (viz graf), maloobchodní tržby rostou o 7 % meziročně. Šetřiví Japonci se tak zřejmě ve světle rostoucí inflace i inflačních očekávání rozhodli snížit nulově úročené úspory a zvýšili útraty i investice.
Vývoj indexu PMI ve službách v Japonsku:
Rostoucí domácí poptávka by mohla v následujících měsících přesvědčit Bank of Japan, že ultrauvolněná měnová politika a extrémně slabý kurz jenu (zvlášť oproti USD v paritě PPP očištěný o vývoj inflace) již není zapotřebí. I trh se zdá být nastavený na obrat v trendu na USD/JPY a chápe hranici 150 jenů za dolar jako silnou rezistenci.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, tradingeconomics.com, Reuters