Standard and Poor's 500 je veľmi známy Americký akciový index na ktorom veľa ľudí zarobilo ak šli s trendom. Tento index má dlhodobý priemerný výnos 10% ročne, no tento rok doručil opäť nadpriemerné výnosy o pomaly uzatvára rok s cca 25% ziskom. Prebieha tu jeden z najsilnejších uptrendov za desaťročia kedy index behom takmer 2 rokov neurobil väčšiu korekciu ako 10% a pri tom tu je obrovský nárast od dna v marci 2020 o viac ako 115%.
To je samozrejme zapríčinené nastavením menovej politiky a inými vecami, takže krátkodobo môžu byť akcie ešte atraktívne, no na dlhodobé nákupy to aktuálne nevyzerá dobre (vysvetlím nižšie). Sviatkové obdobie je za nami a pred nami je február, historicky najstratovejší mesiac pre akcie aj s októbrom. V októbri ale pokles neprišiel. Preto ho očakávam začiatkom roka, no treba si ideálne počkať na potvrdenie short signálu tým, že sa breakne trendová línia. Ak by prišla korekcia, target je minimálne na vyznačený level.
DAX ako aj americké akciové indexy sa motá v all-time high (ATH) zónách a uvažuje sa čo ďalej. Aktuálne DAX vyplnil weekly gap, odkiaľ sa môže odraziť nahor, poprípade môže ešte otestovať rezistenciu alebo vytvoriť nové ATH a teda z krátkodobého hľadiska vyzerá na buy obchody DAX dobre. Avšak po novom roku tu hrozí takisto riziko korekcie až po vyznačený level. DAX má za sebou takisto v tomto roku nadpriemerný ročný výnos, takže nejaká forma korekcie ja viac než očakávaná. Prečo? Sú v tom aj iné veci.
Amerika mala veľmi dlho a nízko nastavené úrokové sadzby a nedávno sa potvrdilo, že v roku 2022 budú dvíhať sadzby minimálne trikrát. To hneď neznamená krízu, ale jasne to značí prichádzajúce spomalenie ekonomiky a teda aj rastu aktív. Prečo to ale chcú vlastne urobiť? Veľký problém robí inflácia.
Inflácia je najvyššia za posledných 25 a viac rokov a ak s ňou nieco neurobia, môže to narobiť veľký rachot. Takže sa budú zvyšovať sadzby, čo by malo znížiť infláciu a tým pádom aj ekonomický rast, čo spôsobí pokles na akciových trhoch.
Ďalší varovný signál je najvyššia hodnota indikátora trhová kapitalizáciu ku HDP (TMC/GDP). Hodnota nad 100% už znamená, že je trh nadhodnotený. Teraz hodnota prekonala dokonca aj tie z roku 2000 kedy bol dotcom boom a aktuálne je na úrovni 209.6%! Najvyššia hodnota za cca 50 rokov, ak nie viac.
Na záver by som chcel len poznamenať, že rast na akciových indexoch môže pokračovať ešte niekoľko mesiacov, no korekcia je teraz naozaj nevyhnutná a akciové trhy podľa mňa nie sú ideálnou investíciou na dlhodobé vstupy v týchto podmienkach kedy aj veľkí investori vyťahujú historicky najviac peňazí z trhov.
René Remšík