Aktuální nízké ceny komodit budou pochopitelně tlačit dodavatele s vysokými náklady pryč z trhu. To otevírá dveře poklesu nabídky, postupnému rebalancování trhu a stabilizaci či růstu cen v dlouhém období. Druhá polovina letošního roku ale ještě bude v opačném gardu – sebevědomí velcí hráči s dostatkem hotovosti raději zvýší těžbu, aby se jim kapitálové náklady na jednotku snížily a v této pozici zůstanou, dokud menší hráči nezkrachují a nedobrovolně své doly a vrty opustí.
V rámci trhu se železnou rudou můžeme mluvit o podobných praktikách u Rio Tinto v Austrálii a u ropy jde samozřejmě o snahu OPEC omezit břidlicový boom v USA. Tento tah pro OPEC již začíná fungovat – američtí těžaři své aktivity skutečně snižují, trh ale očekává příliv nového 1 milionu barelů denně ze sankcemi oproštěného Íránu. Krátký růst cen ropy během jara je tedy již téměř celý smazán a WTI se znovu pohybuje bezpečně pod 50 USD za barel.
Vývoj cen ropy WTI (týdenní graf – W1):
Komoditní měny západního střihu (AUD, CAD, NZD) by se tedy svého dna ještě nemusely dočkat. Od počátku komoditního kolapsu totiž vůči americkému dolaru všechny oslabily zhruba o 30 %, což je sice pořádný sešup, ale na kompenzaci ztrát to prozatím stačit nebude. Zvlášť když se v druhém pololetí letošního roku ještě obrat v cenách surovin nečeká. Zmíněné měny jsou navíc ještě na míle vzdálené od svých minim z let 2000-2002, kdy končil minulý komoditní supercyklus a ceny se odrážely od dlouhodobého dna. Tehdy se měnový pár AUD/USD kotoval za 0,4774, USD/CAD za 1,6184 a NZD/USD stál 0,3896.
Kurzy komoditních měn tedy vidíme již celkem nízko na to, aby byl jejich prodej bezpečný a měl dobrý poměr zisku k riziku. Nicméně i s jejich nákupem je lépe ještě počkat alespoň do podzimu, kdy se může očekávání ohledně střednědobých cenách komodit pozitivně obrátit. V tomto smyslu je nejdůležitější vývoj v Číně a reakce místní vlády na hrozící recesi, která by dále razantně snížila poptávku po komoditách.
Vývoj měnového páru USD/CAD (týdenní graf – W1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, Reuters