Euro je stále nemocnou měnou

Napsal: Tomáš Raputa 28.02.2013 06:58 Sekce: Fundamentální analýza

Ve světle nových událostí, které na měnové trhy znovu vrací strach a volatilitu, se dnes podíváme na eurodolar z fundamentálního hlediska. Není radno obchodovat pouze podle nejčerstvějších zpravodajských titulků.

Dlouhodobě se na poklesu hodnoty eura projevují strukturální problémyeurozóny. Oproti Spojeným státům trápí starý kontinent nízká flexibilita na trhu práce, která bolí především v dnešní době, kdy je poptávka geograficky nerovnoměrně rozložená. Dalším faktorem je úspěch amerického břidličného plynu a ropy, kterému se Evropa brání.

Střednědobě můžeme vidět rostoucí trend z low v červenci minulého roku (viz graf), kdy prezident evropské centrální banky (ECB) Mario Draghi oznámil, že v případě akutní potřeby bude ECB provádět neomezené nákupy dluhopisů postižených zemí známé jako OMT. Byť ECB v rámci tohoto programu prozatím nenakoupila žádné dluhopisy, pouze možnost těchto intervencí stačila ke stabilizaci eurozóny na celý půlrok a přispěla během této doby k posílení EUR/USD o 12 %.

Ono uklidnění se nám ale začíná zadrhávat a v posledních týdnech dochází k obratu. Nízké splátky půjček evropských bank v rámci druhého kola programu LTRO (pouze 61 mld. EUR proti očekávaným 125 mld. EUR) značí stálou potřebu likvidity a opatrnost v bankovním sektoru. Nejistota ohledně italských voleb jen dále zvýšila vnímání rizika. Posun navíc přichází i ze Spojených států: Zvěsti o blížícím se zastavení odkupu dluhopisů americkou centrální bankou (Fed) totiž nepřicházejí pouze z řad ekonomů, ale ve svém posledním projevu se o ukončení programu zmínila i osoba, která je pod ním tučně podepsaná, guvernér Fedu Ben Bernanke. Z toho vyplývající vyšší nabídka eur než dolarů je pro měnový pár EUR/USD negativní.

Výhled: Za eurem tedy nestojí žádný silný ekonomický fundament, tržní sentiment se zase pomalu obrací k riziku zády a inflační tlaky jsou velice slabé. Aktuální slabost eura se navíc evidentně líbí ECB, která se vyjádřila proti dalšímu posilování, když se EUR/USD dostal až na 1,35. Pro další propad eurodolaru proto hovoří jak tlaky z reálné ekonomiky, tak nastavení měnové politiky na obou stranách Atlantiku.

Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):

Zdroj: MT4, Zerohedge

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Čtěte více

• Eurodolár pokračuje vo svojom cykle a iné predikcie
  V tomto pravidelnom tradingovom výhľade poukážem na minulý vývoj menový párov a pomocou technickej analýzy urobím predikciu na budúce dianie.
• Eurodolar si nevie nájsť dno!
  V tomto tradingovom blogu poukážem na minulý vývoj rôznych trhov a inštrumentov a pomocou technickej analýzy urobím predikciu na budúce dianie. Pozrime sa teda na GBP/CHF, CAD/CHF a EUR/USD cez denné časové rámce.
• Eurodolár ukazuje extrémne býčí signál a iné predikcie
  V tomto pravidelnom tradingovom výhľade poukážem na minulý vývoj menový párov a pomocou technickej analýzy urobím predikciu na budúce dianie.
• Euro dolů k 1,2300 ?
  Situace okolo problémů s Eurem se neuklidňuje naopak, začíná gradovat. Zatím co píši tyto řádky propadá se pár EUR/USD na minimum z 30.4. Co se děje ?
• Euro do nebes jen tak neporoste
  Dnes se podíváme na dlouhodobý výhled neobchodovanějšího měnového páru - eurodolaru. Euro se oproti dolaru v posledních dnech vyšplhalo na 10měsíční maxima, za což vděčí obecně pozitivní globální náladě a uklidnění evropských dluhopisových trhů. Otázka zní, jestli tento trend může pokračovat.
• Euro dostává šanci
  Po nepříliš růstovém roku 2019, který nechal Německo a Itálii balancovat nad propastí recese, se eurozóně blýská na lepší časy. Alespoň tak to vidí jeden ze silných předstihových indikátorů německého institutu ZEW, který vystoupal dokonce na 5letá maxima.
• Euro, Fed a inflace
  Pozornost investorů směřuje tento týden do Jackson Hole, kde probíhá tradiční sympózium s vystoupením centrálních bankéřů. Ten nejvíce očekávaný projev guvernéra americké centrální banky (Fed) má přijít dnes k večeru. Na druhou stranu velká očekávání o oznámení změny měnové politiky nepanují. Neměl by se tak opakovat rok 2013, kdy na stejném místě oznámil tehdejší šéf Fedu Ben Bernanke „tapering“, tj. snižování tempa nákupů dluhopisů v rámci kvantitativního uvolňování.
• Euro jako favorit pro druhé pololetí
  Eurodolar už nemá příliš prostoru pro pokles. Minimálně tak hovoří analýza výnosu vládních dluhopisů Spojených států a Německa.
• Euro je levné. Proč o něj není zájem?
  O nějakém napětí v globální ekonomice jakoby eurodolar neměl ani potuchy. Volatilita na tomto nejobchodovanějším měnovém páru je minimální. Během posledních dvou měsíců se cena eura pohybuje v úzkém rozpětí 1,11-1,13 amerického dolaru bez žádných dramatických momentů. Trend je stále mírně klesající ve prospěch dolaru, ale tradeři musí být pro tyto zisky velice trpěliví.
• Euro je na dně
  Záplava negativních komentářů, snižování odhadů růstu HDP i odklad zvýšení úrokových sazeb na rok 2020. Taková je nyní nálada v eurozóně, kde konec kvantitativního uvolňování ani mírné utažení finančních podmínek nepomohly euru na vyšší úrovně.
• Euro k dolaru na nejnižších úrovních od poloviny ledna
  Evropská měna si začátkem týdne sáhla až pod hranici 1,29 EURUSD poté, co se v důsledku patové povolební situace v Řecku začala otevírat stále častěji otázka možného vystoupení Řecka z eurozóny.
• Euro: Konec přijde do 5 let
  Zajímavý článek o globálním pohledu na euro.
• Euro kráčí ve stopách Japonska
  Euru se poslední dobou daří, i když s ekonomika eurozóny se nijak zásadně nezlepšuje. Tuto na první pohled neobvyklou situaci krásně ilustrovalo poslední zasedání Evropské centrální banky (ECB) z minulého čtvrtka.
• Euro: Kúpiť? Predať?
  Nálada Eura sa v poslednom období nedá opísať inak ako chaotická.
• Euro likviduje potenciál na pozitívny komentár ECB
  Posledné 3 dni si EURo zásadným spôsobom polepšilo. Rastie najsilnejšie voči USD zo všetkých hlavných mien a spúšťačom bola hlavne posledná zápisnica zo zasadnutia ECB. V tej sa jasne naznačilo, že komunikácia ECB by sa mohla zásadnejším spôsobom meniť už začiatkom roka 2018.
• Euro má dobré vyhlídky
  Rozdíly v ekonomické výkonnosti mezi Evropou a Spojenými státy se rozšiřují. Zatímco Německo, Francie i Itálie těží z poklesu cen zemního plynu i ropy, USA na tento trend doplácejí. Konkurenční výhoda amerického průmyslu, kterou si místní podniky díky nízkým cenám energií užívaly celý minulý rok a která ospravedlňovala velmi silný kurz amerického dolaru, je nyní výrazně nižší.
• Euro může pozitivně překvapit
  Evropská centrální banka (ECB) na svém dnešním zasedání zřejmě dále uvolní svou měnovou politiku. Ať už půjde o snížení depozitní sazby dále do záporu nebo jen naznačení dalších kroků zvyšujících objem likvidity v eurosystému, potvrdí tak směr dluhopisových trhů, které neočekávají kladné úročení eur na depozitech v centrální bance ještě po celou první polovinu 20. let.
• EURO na sever, k lepším zítřkům ?
  První pololetí je uzavřeno a léto před námi. Řekl bych, že je vhodná chvíle se podívat trochu zpět a na to navázat výhledem do budoucnosti.
• Euro: Nastal čas kúpiť?
  Fundamentálna vyhliadka: "Strong Vigilance".
• Euro padá, obavy z krize se stupňují
  zlato, USD index

 




Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.

Přihlásit se | Nová registrace