Průběžné výsledky ale napovídají, že stávající prezident Erdogan by si měl v druhém kole zajistit pokračování svého již 20letého vládnutí v Ankaře. Co to znamená pro finanční trhy?
Předběžné výsledky prvního kola tureckých prezidentských voleb:
Obětním beránkem by měla být turecká lira. Pravděpodobné vítězství Erdogana totiž znamená pokračování v neortodoxní měnové politice nízkých úrokových sazeb (8,50 %) a vysoké inflace (nyní 43,7 %). Vzhledem k tomu, že před volbami byl kurz liry držen uměle vysoko a turecká centrální banka již nemá příliš prostředků, jak by měnový pár USD/TRY bránila, bude muset dříve nebo později dojít k řízené devalvaci. Razantní krok směrem ke zvýšení úroků na 30-40 %, který by sice turecké měně pomohl se stabilizovat, ale poslal ekonomiku do hluboké recese, nečekáme.
Právě nízké úrokové sazby dělají pro tradery long pozici USD/TRY relativně levnou, úrokový diferenciál s americkým dolarem je pouze 3,50 %, zatímco spotřebitelské ceny rostou v Turecku o několik desítek procent rychleji.
Meziroční vývoj inflace v Turecku:
A snahu pojistit se proti vysoké inflaci nebo na ní i spekulativně něco vydělat, můžeme vidět i mezi tureckými domácnostmi a podniky.
Ceny nemovitostí v Turecku vzrostly za poslední dva roky o celých 350 %! Panické nákupy financované hypotékami za (v TRY) snesitelných 12-14 % p.a. spolu s přílivem ruských movitějších obyvatel prchajících před sankcemi do spřízněného Turecka vyhnaly místní ceny realit mimo realitu. Bublina na bytech v Istanbulu, Ankaře a pobřežních letoviscích nabyla ohromných rozměrů.
Za stejné období dvou let vzrostly mzdy, nájmy i inflace „jen“ o cca 150 %. Pokud se ceny nemovitostí od těchto tří veličin významné vzdálí, je na místě mluvit o nezdravě přepáleném nacenění trhu. Pokud Turecko čeká po volbách i splasknutí realitní bubliny spojené s bankovní krizí, kterou bude muset hasit vláda a centrální banka nově natištěnými penězi, nečeká tureckou liru žádná světlá budoucnost.
Vývoj měnového páru USD/TRY za posledních 12 měsíců:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Aljazeera, CBRT, tradingeconomics.com, Bloomberg