Reálné ekonomiky
Ozvěny trhu: Slabý březen v průmyslu není důvodem, abychom měnili prognózy k horšímu
09.05.2024 Těsně před svátkem Dne osvobození od fašismu zveřejnil Český statistický úřad březnová data z reálné ekonomiky v podobě průmyslové a stavební produkce a bilance zahraničního obchodu. Oproti tržnímu konsenzu zklamal zejména výsledek tuzemských průmyslníků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Spotřebitelská poptávka v tuzemsku nabírá na síle
06.05.2024 Tuzemská data z reálné ekonomiky za březen by měla potvrdit charakter oživení domácí ekonomiky, které se podle nás opírá o růst spotřebitelské poptávky. Průmyslová výroba v březnu zřejmě pokračovala v kolísavém trendu a meziměsíčně oslabila, z části i kvůli nižší výrobě aut. Po dvou měsících růstu německá průmyslová výroba v březnu pravděpodobně rovněž klesla (o 1,3 % m/m). Výhled pro oživení v průmyslu zůstává nejistý, byť se sentiment indikátory v posledních měsících mírně zlepšily, stále však zůstávají na velmi nízkých úrovních. V závěru týdne zveřejněný písemný zápis z posledního jednání ČNB může více poodhalit podhoubí jestřábí komunikace bankovní rady.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed letos úrokové sazby zřejmě nesníží
15.04.2024 Přetrvávající robustní americká data a relativně vyšší inflace od počátku letošního roku zřejmě budou znamenat, že snížení dolarových úrokových sazeb přijde až napřesrok. Silný tamní trh práce potvrdí opětovně ve čtvrtek zveřejňovaná týdenní data o počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Trh pak předpokládá další solidní číslo v podobě březnových maloobchodních tržeb, kde se ale obáváme zklamání. Pozitivní překvapení naopak čekáme od tamní březnové průmyslové výroby. Po již známých národních číslech očekáváme povzbudivý výsledek únorové průmyslové výroby i za celou eurozónu. A lepší náladu investorů ohledně Německa by měl odhalit dubnový ZEW index. V neposlední řadě by neměl zklamat ani HDP z Číny za Q1 24. Víkendový iránský útok na Izrael zvyšuje napětí v regionu a vede investory k preferenci bezpečných aktiv.
Forex: Díky inflaci dolar v tomto týdnu zvítězil na plné čáře
12.04.2024 Středeční zveřejnění vyšší než očekávané americké inflace bylo na globálním devizovém trhu zlomem, z nějž vyšel jako jasný vítěz americký dolar. Proti euru si v celotýdenním hodnocení připsal více než procento a půl, když se během páteční seance posunul až k 1,0650 EUR/USD. Takto silný byl dolar naposledy na počátku loňského listopadu. Proti očekávání vyšší březnovou inflaci trhy interpretovaly tak, že nebude třeba ze strany Fedu spěchat se snižováním sazeb. Jak ale ukázal zápis z posledního jednání FOMC, diskutovaly se argumenty, proč tento rok úrokové sazby snížit, i když inflace překvapuje spíše svými vyššími hodnotami. Zároveň ale byly zřejmé obavy centrálních bankéřů z toho, že se inflace nenachází na bezpečné a udržitelné cestě ke 2% cíli.
ECB sníží sazby poprvé v červnu
10.04.2024 Evropská centrální banka ponechá tento týden nastavení úrokových sazeb beze změny. Navzdory tomu, že utažený trh práce i rostoucí mzdové náklady představují riziko dalšího roztočení cenového růstu, většina guvernérů ECB je za jedno v tom, že je úrokové sazby třeba snížit ještě před začátkem léta. My první uvolnění měnových podmínek očekáváme v červnu. Další kroky ve stejném rozsahu, tedy 25 bb by měly následovat každé čtvrtletí, a to až do doby, než klíčová sazba dosáhne své neutrální úrovně.
Únorová data z reálné ekonomiky potěšila
08.04.2024 Únorová data pozitivně překvapila. Průmyslu i zahraničnímu obchodu pomohla především výroba automobilů a ostatních dopravních prostředků. V rámci zpracovatelského průmyslu byl ovšem nárůst produkce plošný, když zlepšení vykázalo osmdesát procent kategorií. Rostla i hodnota nových zakázek, což je příslibem pro český průmysl do budoucna. Teplé počasí pak prospělo českému stavebnímu sektoru, jehož výstup meziměsíčně vzrostl o téměř pět procent. Počet nově zahájených staveb i vydaných stavebních povolení zůstal nicméně v meziročním srovnání výrazně v záporu.
Forex: IFO index v březnu zřejmě mírně poklesl
22.03.2024 Jediným indikátorem, který dnes bude zveřejněn, je německý IFO index. Na něm se zřejmě negativně podepíší tamní stávky a růst mzdových nákladů. Čekáme tedy jeho mírné zhoršení. Zbytek kalendáře pak zeje prázdnotou.
Inflace a úroky v USA právě rozhodují i o bezpečnostní budoucnosti Česka. Americká centrální banka dnes naznačí, co se s nimi bude dít dále
20.03.2024 Americká ekonomika by letos měla „přistát“, jak se říká. V žargonu finančníků či makroekonomů to znamená, že by tamní inflace měla klesnout z výšin na zem. Otázkou za milion nyní stále je, zda půjde o přistání tvrdé, nebo naopak měkké. Dost dobře může podoba přistání ovlivnit i to, zda v následujících čtyřech letech usedne v Bílém domě Joe Biden, nebo Donald Trump. To, jak Amerika přistane, tak poznamená také bezpečnostní situaci v Česku, protože Trump, jak známo, se netají tím, že má dosti odlišný pohled než Biden na to, jak by Spojené státy měly dále postupovat stran války na Ukrajině.
Český průmysl lednovými výsledky zklamal
15.03.2024 Leden přinesl smíšené výsledky z reálné ekonomiky. Průmyslová produkce výrazně zklamala, když meziměsíčně poklesla o více než dvě procenta. Silně klesla výroba automobilů, meziměsíčně nižší výrobu ale zaznamenala polovina všech odvětví ze zpracovatelského průmyslu. Stavebnictví si naopak meziměsíčně polepšilo. Výsledek ale zachraňovalo pouze inženýrské stavitelství, když výstup pozemního klesal. Dobrou zprávou byl výrazný růst nově zahájené výstavby bytů.
Kritická situace v Severní Americe doléhá na společnost Adidas
13.03.2024 Akcie Adidas zahájily středeční obchodování silným růstem a téměř dosáhly svého maxima 198 EUR z roku 2023. Navzdory ztrátě ve výši 58 milionů eur a 4,8% poklesu tržeb na 21,4 miliardy eur v roce 2023 se investoři zpočátku zdáli být neznepokojeni. Následoval však rychlý výprodej, který náhle posunul akcie do záporných čísel.
Forex: Sazby ECB dnes zůstanou beze změny, první snížení by mohlo přijít v červnu
07.03.2024 Hlavní událostí dneška je zasedání ECB. Ta by měla opět ponechat úrokové sazby beze změny. My i finanční trh očekáváme jejich první snížení až v červnu. To už bude jasné, jak silný byl růst mezd na začátku letošního roku a jak na to zareagovala jádrová inflace. Z ekonomických dat bude dnes zveřejněn lednový vývoj továrních objednávek v Německu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské reálné mzdy rostou a spotřebu domácností letos podpoří
04.03.2024 Z domácích ekonomických indikátorů se tento týden dočkáme růstu reálných mezd mezičtvrtletně o 0,6 %, i když meziročně stále budou téměř o procento níže, což je v podstatě v souladu s tržním konsensem. V souladu s trhem vidíme i stagnaci únorového podílu nezaměstnaných, pozitivní překvapení ale čekáme od lednového zahraničního obchodu. Klíčovou zahraniční událostí je čtvrteční zasedání ECB. Zde změnu v nastavení úrokových sazeb nečekáme. První snížení předpokládáme v červnu. K hodnocení současné situace se ve středu a ve čtvrtek před kongresmany vyjádří prezident Fedu J. Powell, a to v předvečer dalších více než solidních dat z tamního trhu práce. Přepokládáme, že snížení sazeb v letošním roce podmíní zveřejňovanými daty.
Forex: Koruna i euro v tomto týdnu stabilní
01.03.2024 Přes zveřejnění celé řady zajímavých ekonomických indikátorů z domova i ze světa byl globální i lokální vývoj na devizových trzích tento týden relativně nezajímavý. Kurz eura vůči dolaru se prakticky po celý týden držel v úzkém pásmu mezi 1,0800 až 1,0860 EUR/USD. Poklidný kurzový vývoj panoval i na české koruně. Její kurz se vůči euru po celý týden držel v pásmu 25,28 až 25,40. Stabilní byl i vývoj kurzu polského zlotého. Jediný maďarský forint v týdnu oslaboval, když vůči euru ztratil více než procento. Tamní centrální banka snížila na úterním zasedání v souladu s očekáváním klíčovou úrokovou sazbu o 100 bb na 9 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Předstihové indikátory z evropské ekonomiky zřejmě mají své dno za sebou, …
19.02.2024 Ukazatele PMI z evropského průmyslu by měly navázat na vzestupný trend z předchozích měsíců, stále ale pravděpodobně zůstanou poměrně hluboko v pásmu kontrakce. Ani ve spotřebitelském sektoru není kvůli předchozímu poklesu kupní síly domácností situace zcela optimistická.
Forex: Návrat inflace do blízkosti cíle by mohl urychlit pokles sazeb
16.02.2024 Tuzemská inflace za leden překvapila výraznějším poklesem, a to i v jádrové složce. Meziroční růst spotřebitelských cen v lednu zpomalil na pouhých 2,3 % po prosincových 6,9 %. Na tom se podílel meziroční pokles cen potravin podpořený snížením sazby DPH, stejně tak ale i nižší jádrová inflace. Ta klesla z prosincových 3,6 % na 2,9 % y/y a těsně se tak dostala do tolerančního pásma centrální banky. Překvapivě slabý byl také meziměsíční vývoj jádrových cen, které podle našeho odhadu po sezonním očištění v průměru zhruba stagnovaly. V posledních měsících loňského roku přitom meziměsíční jádrová inflace rostla a v anualizovaném vyjádření se pohybovala poblíž 3 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Rozluštění lednové inflační hádanky
12.02.2024 Ve čtvrtek ČSÚ publikuje široce očekávanou lednovou inflaci. Ta má potenciál výrazně ovlivnit úroveň meziroční inflace po zbytek celého roku, a tedy i komunikaci a další kroky ČNB. Podle našeho odhadu meziroční růst spotřebitelských cen na začátku letošního roku poklesl na 2,7 %, zvýšenou nejistotu však přináší změny některých daní a vah spotřebního koše. Lednová inflace je již v úterý na programu i v USA. Také tam se pravděpodobně snížila pod 3 % y/y. V eurozóně očekáváme ve středu silný údaj o prosincové průmyslové produkci, který by měl zčásti přispět k vzestupné revizi dynamiky tamního HDP v Q4 23.
Forex: Rychlejší pokles sazeb korunu nepotěšil
09.02.2024 Tuzemská prosincová data z reálné ekonomiky přinesla opatrný optimismus. Průmysl zakončil rok 2023 silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Bilance zahraničního obchodu zůstala i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Postupné oživování domácí poptávky v prosinci potvrdily statistiky maloobchodních tržeb a tržeb ve službách.
Forex: Polská centrální banka ponechá sazby beze změny
07.02.2024 Světový kalendář je dnes poloprázdný. Ve Spojených státech bude zveřejněn vývoj bilance zahraničního obchodu za prosinec. Jeho deficit by se měl nepatrně zmírnit. Polská centrální banka na svém zasedání pravděpodobně ponechá sazby beze změny. Další snížení úroků očekáváme až v červenci. Domácí maloobchodní tržby za prosinec by měly vykázat růst. I tak ale úroveň poptávky zůstává nízká.
Forex: Česká data v závěru roku vyzněla mírně optimisticky
06.02.2024 V Česku byla dnes zveřejněna tradiční sestava dat z reálné ekonomiky, tedy výsledek průmyslové produkce, stavebnictví a zahraničního obchodu za prosinec. Průmysl zakončil rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně ožila především výroba automobilů. Na optimistické vlně jinak pesimistický loňský rok uzavřela i stavební výroba. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávali. Koruna na zveřejněná data nijak zásadně nereagovala. Celý den se pohybovala poblíž hladiny 24,95 EUR/CZK. Výraznějších změn nedoznaly ani kurzy ostatních regionálních měn. Polský zlotý se v odpoledních hodinách obchodoval za 4,35 EUR/PLN, maďarský forint pak za 386,60 EUR/HUF.
Prosincová data přinesla opatrný optimismus
06.02.2024 Prosincová data z reálné ekonomiky nabídla důvody k mírnému optimismu. Průmyslová výroba zakončila rok silným meziměsíčním nárůstem, když výrazně rostla především výroba automobilů. Na optimistické vlně zakončila loňský rok i stavební výroba, která byla ve srovnání s listopadem také vyšší. Dařilo se však pouze pozemnímu stavitelství, když výstup inženýrského naopak meziměsíčně klesl. Zahraniční obchod zůstal i v prosinci v plusu, avšak nižším, než jsme my i finanční trhy očekávaly.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden opět sníží úrokové sazby
05.02.2024 Klíčovou domácí událostí je čtvrteční zasedání ČNB k měnové politice. Projednávána bude nová prognóza, předpokládáme snížení úrokových sazeb o 25bb, což je v souladu s tržním konsensem. Tržní kontrakty ovšem zaceňují 50bb. Prosincová data z reálné ekonomiky ukážou na pokračující potíže v průmyslu, a naopak známky pomalu ožívající spotřeby v podobě maloobchodních tržeb. Naopak pokud jde o globální ekonomický kalendář, ten je tento týden relativně slabý, a to zejména pokud jde o americká data. Z Evropy bude pozornost směřovat zejména na německé statistiky průmyslové produkce.
Forex: Průmyslové ceny v Německu a Polsku pokračují v poklesu
19.01.2024 Dnešek nabídne spíše druhořadá data. Zveřejněn bude prosincový vývoj cen průmyslových výrobců v Německu a Polsku. Ten by měl potvrdit pokračující ústup inflačních tlaků v produkční sféře. V USA pak bude zveřejněn předběžný odhad spotřebitelské důvěry za leden od Michiganské univerzity či další data z nemovitostního trhu. Pokračovat bude posledním dnem také výroční konference Světového ekonomického fóra v Davosu. Od představitelů ECB se však nic dalšího o vývoji úrokových sazeb nedozvíme, neboť ti se již nacházejí v mediální karanténě (před zasedáním, které se koná příští čtvrtek).
Forex: Sázky na brzký pokles sazeb v USA vlivem silných dat klesají
18.01.2024 Další silná data z amerického trhu práce přispěla k posílení dolaru. Vůči euru si dnes americký dolar připsal zhruba 0,2 %. Počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden dosáhl 187 tis., nejméně od září 2022, a oproti tržnímu konsensu byl tak o 18 tis. nižší. Jde tak o další ze série nad očekávání dobrých dat z amerického trhu práce.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Německo vloni vykázalo reálný pokles ekonomiky
15.01.2024 Finální čísla prosincové inflace z Německa i eurozóny potvrdí vzestup meziroční dynamiky v závěru loňského roku. Data z reálné ekonomiky ale příliš povzbudivá nebudou. Obáváme se výrazného listopadového poklesu průmyslové produkce v eurozóně, německá ekonomika pak za celý loňský rok podle nás poklesla o 0,4 %. Lednový ZEW index příliš naděje na rychlé zlepšování situace v Německu nepřinese. Naopak ze Spojených států očekáváme robustní data v podobě prosincových maloobchodních tržeb.
Forex: Kvůli nižší inflaci koruna tento týden slabší
12.01.2024 Kurz eura vůči dolaru v tomto týdnu žádné změny nevykázal, když se držel, poměrně stabilní kolem úrovně 1,0950 EUR/USD. Společná evropská měna tak držela proti zeleným bankovkám relativně silné úrovně, i když z pohledu zveřejněných makroekonomických dat mnoho důvodů ve prospěch eura nebylo. Zklamáním byla především německá data průmyslových objednávek i průmyslové produkce za listopad. Slabost německého průmyslu stojí za zvyšující se pravděpodobností, že se Německo ve druhé polovině loňského roku nacházelo v technické recesi.
Auta táhla zahraniční obchod, průmysl naopak potopila
08.01.2024 Listopadová data z reálné ekonomiky vyzněla spíše negativně. Česká průmyslová produkce vlivem nižší výroby automobilů výrazně poklesla, stejně tak i stavební produkce, na kterou dopadlo nadprůměrně deštivé počastí i vysoké ceny stavebních prací a materiálů. Překvapivě pozitivním výsledkem skončil naopak zahraniční obchod, kterému pomohl vývoz automobilů a nižší a levnější nákupy ropy a zemního plynu. Celkově tedy čtvrté čtvrtletí nevyznívá pro českou ekonomiku zatím příliš dobře.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Zatímco česká inflace opět mírně klesne, ta americká by měla naopak vzrůst
08.01.2024 Tento týden zveřejněné indikátory z české ekonomiky pravděpodobně nepotěší. Po říjnovém oživení podle naše odhadu v listopadu došlo k meziměsíčnímu poklesu průmyslové produkce i maloobchodních tržeb. Slabá ekonomika ale pomáhá zkrotit inflaci. Ta podle nás v ČR klesla z listopadových 7,3 % y/y na 6,9 % v prosinci. V USA naopak inflace pravděpodobně nepatrně zrychlila, a to z 3,1 % na 3,2 % y/y. Německý průmysl podle našeho odhadu již neklesal, žádná sláva ale listopadový výsledek podle nás také nebude. To však nebude jediný indikátor z Evropy. Tento týden jich bude zveřejněna celá řada.
Forex: Slabá ekonomika byla argumentem pro snížení sazeb ČNB
05.01.2024 Česká ekonomika ve třetím loňském čtvrtletí silně klesla. V pořadí třetí a zároveň konečný odhad přinesl revizi míry mezičtvrtletního poklesu tuzemského HDP v Q3 23 z -0,5 % na -0,6 %. Z hlediska struktury za snížením HDP stál hlavně záporný příspěvek změny stavu zásob (-0,5 pb). Kromě spotřeby vlády ale mezičtvrtletně klesaly všechny složky. Negativní byl příspěvek čistého vývozu (-0,1 pb) v důsledku slabého výkonu průmyslu, na kterém se podepsaly obnovené problémy s dodávkami dílů pro výrobu automobilů. Přetrvávající slabou domácí poptávku pak potvrdil vývoj spotřeby domácností, která se mezičtvrtletně snížila o 0,4 %, zatímco výsledek za Q2 (+0,6 % q/q) již dával naději na alespoň částečné oživení. Podobně také fixní investice po předchozím růstu v Q3 klesly o 0,6 %. K významnému zlepšení výkonu české ekonomiky pravděpodobně nedošlo ani v závěrečném čtvrtletí loňského roku. Předstihový PMI ze zpracovatelského průmyslu se po celé Q4 držel hluboko pod 50 body a v prosinci navíc došlo ke zhoršení. Stejně tak i spotřebitelská důvěra zůstává nízká a v prosinci dokonce klesla na nejnižší úroveň od ledna loňského roku.
Česká ekonomika stále postrádá růstový impuls
05.01.2024 Tuzemská ekonomika vstoupila do loňského závěrečného čtvrtletí v lepší kondici, jak ukázala říjnová data z reálné ekonomiky. Obáváme se však, že pozitivní vývoj dále již nepokračoval a odhadujeme, že maloobchodní tržby i průmyslová produkce v listopadu oslabily. Průmyslová produkce podle nás klesla o 0,4 % m/m vlivem nižší výroby aut, byť ta by měla i tak zůstat poměrně solidní. Dále čekáme, že maloobchodní tržby bez aut po silném říjnovém růstu v listopadu mírně klesly o 0,2 % m/m. To by mělo potvrdit fakt, že spotřebitelské výdaje zůstávají utlumené.
Kam míří koruna?
22.12.2023 Včerejší rozhodnutí ČNB o kosmetickém snížení úroků na 6,75 % kurzem koruny nijak zvlášť nezahýbalo. Je pravda, že menší část trhu čekala jestřábí ponechání sazeb a měnový pár EUR/CZK vzrostl o několik haléřů, žádná volatilní seance s přeskupováním pozic traderů to však nebyla.
ČNB zahajuje cyklus uvolňování měnové politiky, zůstává ale opatrná
22.12.2023 Bankovní rada ČNB včera snížila úrokové sazby o 25 bb. Toto rozhodnutí je reakcí na slabý výkon reálné ekonomiky a odeznívání inflace. Z projevu guvernéra Michla jsou však nadále zřejmé obavy o výši inflace v příštím roce. Bankovní rada podle něj může snižování úrokových sazeb kdykoliv přerušit či zastavit. V únoru očekáváme jejich snížení o dalších o 25 bb. Rychlejší tempo poklesu sazeb podle nás přijde až po zveřejnění lednové inflace. Ta pravděpodobně zároveň rozhodne o tom, kam až sazby v příštím roce klesnou.
Česká národní banka ukončila nejdelší období stability úrokových sazeb od roku 2017. Pro malé firmy tak končí období soustavně rostoucích nákladů na externí financování
21.12.2023 Bankovní rada České národní banky dnes poprvé od června minulého roku upravila výši základní úrokové sazby a vyslala tak signál, že období udržování současných vysokých sazeb je u konce. Přestože rozhodnutí bankovní rady nebylo předem jisté, není tento krok vzhledem k polevujícím inflačním tlakům a předešlé komunikaci členů bankovní rady překvapivé. V posledním roce a půl byla jednotlivá měnověpolitická zasedání ČNB pod drobnohledem analytiků a komentátorů, kteří její postup často kritizovali. Ať už proto, že se zvyšováním sazeb podle některých hlasů přestala moc brzy, nebo že na podzim naopak váhala s jejich snižováním, v obou případech v rozporu s doporučením svých analytiků. Z našeho pohledu, který vychází z diskuzí se zástupci malých a středních firem, byly tyto kroky sice nepopulární, ale v některých ohledech pochopitelné.
Forex: ČNB by mohla dnes začít s opatrným snižováním sazeb
21.12.2023 Na dnešním zasedání by ČNB podle našeho názoru mohla začít snižovat úrokové sazby - čekáme první drobný krůček směrem dolů o 25bps na 6,75 %. Jednání může být relativně napínavé, poslední komentáře z centrální banky včetně těch od guvernéra Aleše Michla (a obou viceguvernérů) však ukazují na mentální připravenost vážně uvažovat nad prvním poklesem úrokových sazeb. Jaké jsou hlavní důvody, proč první krok směrem k nižším sazbám neodkládat?
Forex: Pesimismus v Evropě lehce slábne
15.12.2023 Evropské indexy nákupních manažerů by v prosinci podle našeho odhadu měly pokračovat v růstu. V eurozóně i Německu již PMI službách dosahuje téměř 50 bodů. Další solidní data v podobě listopadové průmyslové produkce očekáváme dnes z USA. Stejně jako včera by ale mohla zůstat ve stínu holubičího vyznění zasedání Fedu. Rétorika americké centrální banky navíc poměrně výrazně kontrastuje s ECB, která včera uvedla, že o snižování úrokových sazeb zatím vůbec nediskutovala.
Forex: Sazby i komunikace Fedu dnes pravděpodobně zůstanou beze změny
13.12.2023 Hlavní událostí dnešního dne a společně se zítřejším zasedáním ECB i celého týdne je pro globální trhy rozhodnutí amerického Fedu. Ten podle nás ponechá úrokové sazby beze změny, když trh práce v USA zůstává napjatý a inflace klesá jen pozvolna. Z hlediska ekonomických dat dnešek nabídne říjnovou průmyslovou produkci za celou eurozónu. Zveřejněné údaje pro většinu členských států ukazují na další pokles, který odhadujeme ve výši -0,7 % m/m. V meziročním srovnání by měl průmysl klesnout o 5,2 %. Významně se na tom podle nás podílela nižší produkce energetického průmyslu v souvislosti s neobvykle teplým říjnovým počasím. Po včerejších spotřebitelských cenách bude dnes v USA zveřejněn vývoj průmyslových cen.
Forex: FED i ECB ponechají sazby beze změny
12.12.2023 Americká i Evropská centrální banka ponechají tento týden sazby na stávajících úrovních. Výrazně zřejmě nepřekvapí ani jejich nové prognózy či rétorika. S avizováním začátku cyklu uvolňování měnových podmínek si podle našeho názoru budou chtít obě instituce počkat až na příští rok, kdy bude jasnější, že se inflace bezpečně vrací k jejich cílům. Nedávný pokles delších úrokových sazeb by Evropská centrální banka mohla využít k oznámení dalšího omezování reinvestic. Tentokrát by mohlo jít o pandemický program PEPP, a to v rozsahu 10 mld. EUR měsíčně s platností od března či dubna. Jedná se však o relativně malý objem, takže by finanční trhy mohly tuto informaci bez větších problémů vstřebat.
Týden na trzích: Trh práce v USA znovu poblíž historických minim
11.12.2023 Trhy si prošly zvláštním týdnem, který vyústil v další růst akciových trhů, zatímco dolar na některých párech mírně oslaboval. Nová historická maxima vytvořil německý index DAX, a o navzdory horším číslům z reálné ekonomiky. Výsledková sezóna je v samém závěru a jedny z dalších zajímavých výsledků doručila společnost Dolar General. Mnohem zajímavější však bude týden nadcházející, kdy budou zveřejněna čísla inflace v USA a ve středu budeme svědky posledního zasedání Fedu v letošním roce.
Zlepšení reálné ekonomiky a pokles inflace k 7 %
06.12.2023 Spotřebitelské výdaje se v říjnu pravděpodobně zvýšily. Odhadujeme, že maloobchodní tržby bez aut meziměsíčně vzrostly o 1,0 %. Navzdory tomu výdaje domácností zůstávají utlumené vzhledem k výrazně nižší kupní síle, kterou erodovala inflace. Průmyslová produkce podle nás v říjnu rovněž vzrostla, a to výrazně o 3,5 % m/m. Pomohlo odeznívání problémů v dodavatelských řetězcích, které ve Q3 postihly tuzemské automobilky.
Forex: Aktivita v americkém sektoru služeb se zvedá
05.12.2023 Listopadový ISM se služeb v USA ukáže na zvyšující se aktivitu v sektoru, i když ta nadále zůstane pod dlouhodobým průměrem. Finální PMI z Německa, respektive eurozóny naproti tomu pravděpodobně potvrdí původní odhady a ukážou, že zde se aktivita ve službách nadále snižuje.
Analytici z JP Morgan předpokládají pokles indexu S&P 500 o 8 % v roce 2024
03.12.2023 Závěr roku je tradiční příležitostí pro analytiky, aby se vyjádřili k výhledu na příští rok. Tyto předpovědi však často připomínají věštění z křišťálové koule a jen výjimečně se vyplní. Když se ohlédneme na rok 2023, který měl být rokem krachu v důsledku zvyšování úrokových sazeb, vidíme, že se tak nestalo. Do konce roku chybí prakticky 10 obchodních dnů, takže pravděpodobnost, že se apokalyptické vize analytických firem naplní, je malá. To však nebrání analytikům překládat krizi na rok 2024. Jednou to určitě vyjde.
ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny na dvou procentech
29.11.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny na dvou procentech sazbu proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. Členka bankovní rady Karina Kubelková po jednání rady nevyloučila další snižování rezervy v budoucnu. Dvouprocentní sazbu uplatňuje ČNB od října.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Promluví centrální bankéři z Fedu i ECB
09.11.2023 Z dat jsou dnes na programu pouze tradiční týdenní statistiky z amerického trhu práce, kde budeme sledovat, zda se potvrdí jeho ochlazování naznačené říjnovými payrolls. Bohatší je dnešní kalendář na vyjádření centrálních bankéřů. Z ECB vystoupí tři zástupci (Villeroy, Lane, Lagardeová), které doplní čtveřice představitelů Fedu (Bostic, Barkin, Paeseová, Powell).
Zářijová data z reálné ekonomiky nepotěšila
06.11.2023 Českému průmyslu se v září nedařilo. Jeho výstup byl ve srovnání s předchozím měsícem o 1,8 % nižší. Zhoršovala se výkonnost zpracovatelského průmyslu, vlivem teplého počasí poklesl i výstup energetického segmentu. Meziměsíčně se zhoršily i výsledky stavebnictví, které táhla směrem dolů výkonnost pozemního stavitelství. Jediný údaj, který překvapil pozitivně, byl zářijový zahraniční obchod. Jeho přebytek výrazně předčil očekávání díky vývoji cen komodit i jejich nižšímu dováženému množství. Výkon českého průmyslu i stavebnictví zůstane zřejmě vlivem slabé poptávky utlumený i ve zbytku letošního roku. Situaci v průmyslu by mohl zachraňovat automobilový segment, který těží z neuspokojené poptávky naakumulované v předchozích dvou letech.
Forex: Fed ponechá sazby beze změny
01.11.2023 Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta ale s největší pravděpodobností ponechá sazby beze změny. Na stávající úrovni podle našeho odhadu zůstanou až do druhého čtvrtletí příštího roku, kdy čekáme jejich první snížení. Z dat bude zveřejněn ADP report mapující počet nově vytvořených míst v soukromém sektoru. Ten by měl podle tržního konsensu oproti září vykázat vyšší počet. Mírně by se měl zlepšit i index ISM z amerického průmyslu, ačkoli stále zůstane pod 50bodovu hranicí. Hluboko pod ní bude zřejmě i říjnový český PMI. I jeho ale čeká podle našeho odhadu zlepšení.
FED ponechá úrokové sazby po delší období beze změny
31.10.2023 Americká centrální banka ponechá na svém středečním zasedání podle našeho odhadu úrokové sazby beze změny. Data zveřejněná od jejího zářijového zasedání překvapila ve směru nahoru (HDP, Nonfarm Payrolls), jádrová inflace se pak stále drží těsně pod čtyřmi procenty. Zároveň ale vysoké dlouhodobé úrokové sazby zpřísňují měnové podmínky, což se promítá do ochlazování nemovitostního trhu i korporátních investic. Z těchto důvodů se domníváme, že centrální banka bude spíše vyčkávat na další vývoj reálné ekonomiky a po delší období ponechá úrokové sazby beze změny. K jejich snížení bude třeba uvolnění na trhu práce, které podle nás přijde v první polovině příštího roku. Zároveň v důsledku utažené měnové politiky upadne ekonomika USA do recese (druhé a třetí čtvrtletí příštího roku). Ta by ale měla být mělká a krátká. S tím bude spojené i zahájení cyklu snižování úrokových sazeb. Na konci příštího roku by se klíčová sazba měla nacházet na 3,75-4,00 %.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB - pokles sazeb se blíží, tento týden ale ještě ne
30.10.2023 Klíčovou domácí událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k projednání nové Zprávy o měnové politice a rozhodnutí o nastavení úrokových sazeb. Trh čeká jejich snížení již tento týden, zrovna tak mírná většina analytiků. Podle nás se tak ale ještě tento týden nestane. Rychlý odhad HDP za Q3 ukáže, že naše ekonomika zřejmě mezičtvrtletně nepatrně poklesla. Pro eurozónu naopak za stejné období očekáváme mírný růst. Předstihové indikátory z obou stran Atlantického oceánu naznačí opatrně se zlepšující sentiment. Tomu mimo jiné pomáhá klesající inflace, jak ukážou říjnové statistiky z Německa, respektive eurozóny. Další série solidních čísel přijde z amerického trhu práce. Fed ponechá na svém středečním zasedání úrokové sazby nezměněné, bude ale potvrzena mantra vyšších sazeb po delší dobu.
Forex: Klidný závěr týdne na devizových trzích
27.10.2023 Závěr týdne žádný vzruch na devizové trhy nepřinesl. Euro vůči dolaru končí týden nepatrně slabší. To klíčové se ale odehrálo již v průběhu týdne, a to před zasedáním ECB. To ve finále žádnou událostí pro obchodníky nebylo. Úrokové sazby se dle očekávání nezměnily. Nová data dle centrální banky potvrdila její střednědobý výhled inflace, ve kterém cenová dynamika zůstává „příliš vysoko po příliš dlouhou dobu“. Další kroky budou podle ECB závislé na nových datech. Jakákoliv diskuze ohledně snižování úrokových sazeb je však podle prezidentky Lagardeové „naprosto předčasná“. Zmíněna byla pokračující slabost ekonomiky eurozóny s rizikem prognózy jejího růstu vychýleným směrem dolů. Nadále čekáme, že sazby ECB půjdou dolů až v roce 2025 s ohledem na přetrvávající inflační rizika, plynoucí zejména z napjatého trhu práce.
Forex: ECB dnes ponechá úrokové sazby beze změny
26.10.2023 Vzhledem k trendově klesající jádrové složce inflace a narůstajícím ekonomickým nejistotám předpokládáme, že ECB ponechá na svém zítřejším zasedání nastavení měnové politiky nezměněné. Z druhé strany Atlantiku se dočkáme silných dat v podobě prvního odhadu HDP za Q3 23 či týdenních statistik z tamního trhu práce. Domácí kalendář je prázdný. Doporučujeme se tedy seznámit s novou makroekonomickou prognózou Komerční banky a výhledy pro klíčové segmenty finančních trhů.
ECB: sazby zůstanou beze změny po delší období
24.10.2023 Evropská centrální banka již avizovala, že další zvyšování úrokových sazeb by nemuselo být potřeba. Měnová politika tak na čtvrtečním zasedání zůstane s největší pravděpodobností beze změny. Výzvou pro centrální banku bude růst dlouhodobých úrokových sazeb, který také výrazně přispívá k utahování měnových podmínek, a tím ohrožuje případný hospodářský růst. Zároveň by ale rostoucí mzdy a utažený trh práce mohly v příštím roce vést k dalšímu zrychlení inflace. ECB tak s dalšími kroky bude chtít pravděpodobně vyčkat na nová data z reálné ekonomiky (HDP za třetí čtvrtletí bude zveřejněn v prosinci) a také na revizi strategie využívání jejích klíčových nástrojů, která by měla proběhnout na jaře.
Forbes: EBRD prodala svých 5,3 procenta v moskevské burze MOEX
23.10.2023 Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) prodala podíl 5,3 procenta v moskevské burze (MOEX) společnosti Softline. Uvedl to časopis Forbes Russia, který se odvolává na dva zdroje obeznámené se situací. EBRD loni oznámila, že pracuje na co nejrychlejším odchodu z Ruska. Její vedení po ruské invazi na Ukrajinu odhlasovalo, že pozastaví Rusku a Bělorusku přístup k jejím finančním a dalším zdrojům.
Srpnová data z reálné ekonomiky částečně zkorigovala červencové propady
09.10.2023 Srpnové ukazatele z reálné ekonomiky dopadly o něco lépe, než se čekalo, a částečně tak vykompenzovaly výrazné červencové propady. Průmyslová produkce pozitivně překvapila meziměsíčním růstem, deficit zahraničního obchodu byl mělčí, než jsme předvídali, zatímco stavební produkce silně rostla. Zářijový podíl nezaměstnaných pak stagnoval na úrovni z předchozího měsíce. I tak ale třetí čtvrtletí prozatím nevyznívá pro českou ekonomiku příliš optimisticky. A to na zářijové výsledky průmyslové produkce a zahraničního obchodu zřejmě dopadnou pokračující odstávky v automobilovém průmyslu a nedostatek komponent. Slabá domácí poptávka pak bude tlumit výstup ve stavebnictví.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace na ústupu
09.10.2023 Globální i domácí datový kalendář tento týden ovládnou zářijové cenové statistiky. U nás inflace s přispěním levnějších energií a utlumené domácí poptávky podle našeho odhadu klesla na 7,2 % y/y. Jádrové cenové tlaky viditelně ustupují také ve výrobním a spotřebitelském sektoru v USA. Fed tak pravděpodobně i vzhledem k nárůstu výnosů s delší splatností již sazby nebude muset zvyšovat. Průmysl v eurozóně by měl v srpnu potvrdit svou momentální slabost, fundamenty však z našeho pohledu nahrávají jeho oživení v závěrečném čtvrtletí letošního roku. Kromě dat lze v tomto týdnu očekávat citlivost finančních trhů i na zprávy o vývoji situace na Blízkém východě.
Odolnost, refinancování a riziko recese – investiční výhled Fidelity International na 4. čtvrtletí
02.10.2023 Trhy zatím prokázaly odolnost vůči hrozbě recese. Není však zdaleka jisté, že tomu tak bude i nadále. Poslední čtvrtletí bývá předzvěstí toho, co přinese rok následující. S ohledem na to Andrew McCaffery, globální CIO společnosti Fidelity International, nastiňuje tři témata, která budou provázet trhy na cestě do roku 2024.
Forex: Maďarská centrální banka zvolí opatrný přístup
26.09.2023 Americký dolar vstoupil do nového týdne dalším posílením vůči euru. Představitelé ECB totiž včera připustili oslabování ekonomiky eurozóny, což potvrdil i německý IFO index. Z Fedu zároveň zaznělo, že zvyšování sazeb ještě nemusí být u konce. Několik hlasů z ECB promluví i dnes. V zámoří bude navíc zveřejněna spotřebitelská důvěra, která by mohla pozitivně překvapit. Ve středoevropském regionu zasedá maďarská centrální banka, od které očekáváme snížení jednodenní depozitní sazby o 100 bb na 13 %, a tedy i její srovnání s klíčovou sazbou. Další pokles úrokových sazeb v Maďarsku ale podle nás bude následovat až v příštím roce.
Forex: Ekonomický sentiment se u nás ani v Německu zatím nelepší
25.09.2023 Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku je nejnižší od března 2021. Sentiment v průmyslu byl v září zároveň nejhorší od poloviny roku 2020. Spolu se slabšími červencovými daty z reálné ekonomiky proto vnímáme riziko, že ani v průběhu třetího čtvrtletí se česká ekonomika nevymanila ze stagnace, kde se držela po celou první polovinu letošního roku.
Forex: ECB si dnes vybere pauzu, se zvyšováním sazeb však ještě nemusí být konec
14.09.2023 Evropská centrální banka dnes podle našeho názoru ponechá úrokové sazby beze změny. Námi původně očekáváné poslední zvýšení sazeb v září podle nás centrální banka přesune až na prosinec. Myslíme si, že s ohledem na nejednoznačná data ECB raději zvolí vyčkávací taktiku. Oproti předchozím zasedáním je však to dnešní spojeno s vyšší mírou nejistoty. Z hlediska dat dnes budou zveřejněna pouze ta z USA. Maloobchodní tržby by směrem vzhůru měly táhnout především vyšší ceny pohonných hmot a stále solidní prodeje v oblasti služeb. Zveřejněn bude rovněž srpnový vývoj cen průmyslových výrobců a počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti za minulý týden.
ECB: zvýšení sazeb se odkládá, tón ale zůstane jestřábí
13.09.2023 Na zářijovém zasedání si ECB podle našeho názoru dá se zvyšováním úrokových sazeb pauzu. Důvodem budou data, která od jejího minulého zasedání přicházela z eurozóny a indikovala rizika zpomalení tamního hospodářského růstu. Nová prognóza z dílny ECB tak zřejmě přinese mírnou revizi HDP směrem dolů. Z těchto důvodů si evropští centrální bankéři budou podle nás chtít počkat na další sérii dat z reálné ekonomiky, vývoj cen energií i směřování fiskálních politik. Zároveň však inflace zůstává vysoká a směrem nahoru jsou vychýlena i její rizika. Další zvýšení sazeb tak podle našeho odhadu ECB dodá v prosinci (ačkoli nelze vyloučit i říjnové zasedání), přičemž od nového roku zintenzivní i proces kvantitativního utahování. První snížení sazeb čekáme až počátkem roku 2025.
Co čekat od ECB?
13.09.2023 Evropská centrální banka (ECB) zasedá tento čtvrtek a bude rozhodovat o ponechání hlavní úrokové sazby na 4,25 % nebo o jejím zvýšení na 4,50 %. Trhy víceméně počítají s první variantou. Některé indikátory recese, např. PMI indexy v průmyslu i službách nebo ceny nemovitostí, již v eurozóně svítí červeně.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Srpnová inflace a zasedání ECB
11.09.2023 Datově budou tomuto týdnu v tuzemsku i ve Spojených státech vévodit statistiky srpnové inflace. Zatímco v USA se podle našeho odhadu meziroční růst cenové hladiny zvýšil na 3,7 %, u nás očekáváme další zpomalení inflace na 8,2 % y/y. Zámořská čísla doplní i srpnové maloobchodní tržby, které by měly ukázat slábnoucí domácí poptávku. V eurozóně bude nejdůležitější událostí zasedání ECB, na kterém očekáváme hlavně vlivem slabších dat z poslední doby ponechání úrokových sazeb beze změny. Šance na jejich další zvýšení do konce letošního roku však stále žije.
Forex: Koruna proti euru nejslabší za téměř 10 měsíců
08.09.2023 Data z domácí ekonomiky v tomto týdnu zklamala. Průměrná reálná mzda se sice ve druhém čtvrtletí odrazila ode dna, když mezičtvrtletně po sezónním očištění podle našeho odhadu vzrostla o 0,8 % (meziročně -3,1 %). Je to ale méně, než jsme my i trh předpokládali. Za našimi odhady zaostaly rovněž červencové statistiky z reálné ekonomiky. Ať už se jednalo o průmyslovou a stavební produkci nebo maloobchodní tržby, vše veskrze naznačuje, že oživení domácí ekonomiky ve třetím čtvrtletí bylo pouze mírné.
Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zklamala
06.09.2023 Červencová data z reálné ekonomiky výrazně zaostala za našimi i tržními očekáváními. Silně poklesl výstup průmyslové i stavební výroby, zahraniční obchod skončil poprvé od začátku roku v deficitu. Nepříznivě překvapil zpracovatelský průmysl, který po dvou měsících meziměsíčních růstu poklesl o téměř čtyři procenta. Meziměsíční snížení výstupu ale zaznamenala většina průmyslových odvětví. Nepotěšilo ani stavebnictví, které se po květnovém a červnovém růstu výrazně propadlo. Vstup české ekonomiky do druhého pololetí je tak vrávoravý a může signalizovat slabší výkonnost ve třetím čtvrtletí letošního roku.
Forex: Evropské PMI by se měly lehce odrazit od svých nízkých úrovní
23.08.2023 Na obou březích Atlantiku dnes budou zveřejněny indexy PMI a v eurozóně se k nim ještě přidá spotřebitelská důvěra, rovněž za srpen. Zatímco v USA budou podle tržního konsenzu ukazatele víceméně stagnovat na červencových úrovních, v eurozóně čekáme jak u PMI, tak u spotřebitelské důvěry mírné zlepšení. To by podle nás mělo navíc pokračovat i v následujících měsících.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Další sada pesimistických indikátorů sentimentu
21.08.2023 Předstihové indikátory sentimentu pravděpodobně zůstanou slabé, a to navzdory tomu, že v případě některých by podle nás mohlo dojít k nepatrnému zlepšení. Z hlediska sektorů se slabost týká především průmyslu, zatímco ve službách je situace lepší. Výdaje evropských domácností by navíc měl podpořit rychlý ústup inflace a s tím související obnovený růst reálných mezd, stejně tak ale i vysoká úroveň nahromaděných úspor. Finanční trhy však budou vyhlížet především symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole, které bude probíhat od čtvrtka do soboty.
Forex: Příznivá data z USA a obavy vzbuzující čínská ekonomika
18.08.2023 Tento týden zveřejněné statistiky průmyslové produkce pozitivně překvapily jak v Evropě, tak i USA, a stejně tomu bylo také v případě amerických maloobchodních tržeb. Průmyslová produkce eurozóny v červnu meziměsíčně vzrostla o 0,5 %, zatímco podle tržního konsensu měla pouze stagnovat. To, že nakonec produkce za celou eurozónu dopadne oproti původním odhadům lépe, bylo již zřejmé po zveřejnění údajů pro jednotlivé členské státy.
Forex: Německý ZEW index poodhalí srpnovou náladu mezi investory
15.08.2023 Náladu investorů zpočátku dne ovlivní překvapivě slabá čínská data z reálné ekonomiky, která potvrzují jen chabé oživení tamní ekonomiky. S ohledem na to čínská centrální banka přistoupila ke snížení klíčových úrokových sazeb až o 15 bb. Dnes jako první z řady indikátorů sentimentu bude zveřejněn německý ZEW index za srpen, který podle nás ukáže na přetrvávající pesimismus investorů ohledně vyhlídek pro německou ekonomiku. Data maloobchodních tržeb v USA za červenec by měla potvrdit stále silné výdaje amerických domácností, které by však měly postupně slábnout.
Fidelity International: Centrální banky prázdniny nemají – jak si myslíme, že to bude pokračovat…
02.08.2023 Pro centrální banky byl červenec rušný měsíc. Přinesl očekávané zvýšení sazeb v Evropě a USA, ale i překvapivou změnu politiky v Japonsku. Vzhledem k tomu, že mnohé z centrálních bank se nyní blíží ke svým nejvyšším sazbám, u kterých hodlají skončit, domníváme se, že nejpravděpodobnějším výsledkem na všech vyspělých trzích je recese.
Forex: Po zasedáních centrálních bank se pozornost přesměruje k cenovému vývoji
28.07.2023 Po vesměs očekávaných závěrech zasedání Fedu i ECB dnes přijdou na řadu na obou stranách Atlantiku cenové statistiky. V eurozóně bude zveřejněna předběžná harmonizovaná inflace za červenec z velkých ekonomik, od které očekáváme v meziročním vyjádření lehké zpomalení. Jádrová inflace však zřejmě zůstala nadále zvýšená, což si podle nás vyžádá utaženější měnovou politiku v eurozóně po delší dobu, než trhy momentálně očekávají. V USA by měl vývoj cenového deflátoru spotřeby potvrdit ústup jádrových cenových tlaků, což by nahrávalo tomu, že středeční zvýšení sazeb Fedu bylo v tomto cyklu poslední.
Forex: ECB zvýšila sazby, ekonomika USA příjemně překvapila
27.07.2023 Evropská centrální banka stejně jako včera Fed zvýšila úrokové sazby o očekávaných 25 bb. Další krok na zářijovém zasedání bude záviset na nových datech a aktualizované prognóze. Celkově trhy vyhodnotily bezprostřední vyznění jako mírně holubičí, když klesaly eurové výnosy a oslabovalo euro. My stále očekáváme, že na příštím zasedání přijde ještě jedno 25bodové zvýšení depozitní sazby, která by tak dosáhla rovných 4 %. Snižování měnověpolitických úrokových sazeb by v případě eurozóny nemělo být vzhledem k námi očekávané setrvačností jádrové inflace na stole po celý příští rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemská meziroční inflace po více než roce opět jednociferná
10.07.2023 Tuzemská meziroční inflace podle nás spadla během června pod 10 %, jednociferná by tak měla být poprvé od loňského ledna. Dynamika jádrové inflace potvrdí druhý měsíc v řadě minimální inflační tlaky plynoucí z nadále silně utlumené poptávky. Květnové statistiky maloobchodních tržeb z ČR žádné známky oživení podle nás nepřinesou. Obáváme se čtvrtého meziměsíčního poklesu prodejů v řadě. Ze světa bude nejdůležitějším číslem americká inflace za červen. Výraznější meziroční zmírnění celkové inflace doprovodí pouze umírněné snížení jádrové složky. Evropské indikátory důvěry za červenec by měly zaznamenat opatrné zlepšení.
Forex: Koruna vůči euru nejslabší od poloviny března
07.07.2023 Obchodování v prvním červencovém týdnu bylo poznamenáno svátky a kvůli tomu nižší likviditou. V USA se v úterý slavil Den nezávislosti, u nás byly svátky ve středu a ve čtvrtek. Nízká obchodní aktivita se projevila na relativně klidném vývoji kurzu eura vůči dolaru. Ve střední Evropě byl zřejmý výprodejní tlak, a to zejména ve druhé polovině týdne.
Auta táhnou český průmysl i zahraniční obchod
07.07.2023 Květnová data z reálné ekonomiky přinesla relativně dobré výsledky. Průmyslová produkce poklesla meziročně méně, než jsme očekávali, po očištění o rozdílný počet pracovních dní rostla. Většina odvětví nicméně vykázala pokles. Výsledek zachraňovala automobilová výroba. Ta pomohla k přebytku i zahraničnímu obchodu, ačkoli největší podíl na jeho výsledku měl výrazně nižší deficit s ropou a zemním plynem. Lepší zprávy přišly i ze stavebního sektoru, kde produkce meziměsíčně rostla, přičemž v meziročním srovnání výrazně zmírnila svůj propad.
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se v červnu prudce zhoršily
03.07.2023 Indikátor PMI mapující zdraví českého zpracovatelského průmyslu se v červnu propadl na 40,8 bodu z květnových 42,8 bodu. To bylo v souladu s naším očekáváním (40,7 bodu), za tržním očekáváním ale ukazatel výrazně zaostal (41,7 bodu). Ke zhoršení nálady českých průmyslníků došlo především v důsledku prudkého snížení nových zakázek, které bylo nejrychlejší od prosince 2022 a zároveň patřilo k největším za více než tři roky. To se následně odrazilo v dalším poklesu výroby, která klesá již více než rok.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Data z trhu práce napoví, co čekat od Fedu
03.07.2023 Z pohledu globálních trhů bude hlavní údaj v podobě červnového počtu nových pracovních míst v nezemědělském sektoru v USA zveřejněn až v samotném závěru týdne. Očekáváme zpomalení tvorby nových pracovních míst na 250 tis., stále se však bude jednat o silný údaj. Tržní reakci by mohl vyvolat také zápis z posledního zasedání Fedu. Jak u nás, tak v Německu i eurozóně je v tomto týdnu na programu několik statistik týkajících se průmyslu. Celkově se obáváme poměrně slabých dat, která budou indikovat, že výrazné oživení v průmyslu se v Evropě prozatím odkládá. Z domácích statistik dnes budeme sledovat kromě červnového PMI ze zpracovatelského průmyslu rovněž bilanci státního rozpočtu ke konci prvního pololetí, která ukáže i pro další vývoj důležité sezónní inkaso DPPO.
Pokles úrokových sazeb na obzoru, komunikace ale zůstává jestřábí
22.06.2023 Úrokové sazby ČNB nedoznaly změn ani na červnovém zasedání. Podpora pro pokračující stabilitu sazeb byla v bankovní radě tentokrát silnější, když hlasování dopadlo poměrem 5:2 (oproti 4:3 na minulém zasedání). Centrální banka rovněž zopakovala závazek bránit nadměrným výkyvům kurzu koruny. Vyjádření guvernéra Michla byla opět jestřábí. Sazby podle něj zůstanou na současné či vyšší úrovni po delší dobu, než finanční trh očekává. Poslední data však podle nás ukazují na poměrně rychlý ústup inflace. První snížení úrokových sazeb tak očekáváme v září a do konce letošního roku by měla repo sazba klesnout ze současných 7 % na 6,25 %. Komunikace bankovní rady však pravděpodobně ještě nějakou dobu zůstane jestřábí.
Sazby ČNB opět beze změny, jejich pokles je už na obzoru
21.06.2023 Česká národní banka v souladu s očekáváními opět ponechala úrokové sazby beze změny. Základní repo sazba tak nadále činí 7 %. Na této úrovni se přitom nachází již přesně rok, když k jejímu poslednímu zvýšení došlo ještě za minulé bankovní rady vedené guvernérem Rusnokem.
Forex: ČNB dnes úroky nezmění
21.06.2023 Koruna pokračuje v přešlapování na místě a vyhlíží výsledek dnešního zasedání ČNB. My očekáváme, že sazby zůstanou beze změny na 7,0 %, přičemž rozhodování by tentokrát nemělo být tak těsné, jako v květnu (4:3). Důvodem jsou holubičí signály přicházející v posledních týdnech z tuzemské ekonomiky – ať již jde o slabší data z reálné ekonomiky, pomalejší růst mezd (než očekávala ČNB) nebo vládní fiskální balíček. Diskuze se však zatím nepovede o snižování sazeb, jak naznačují sami členové bankovní rady, což může být na tiskové konferenci doprovázeno jestřábí komunikací v podání guvernéra Michla.
Forex: Co čekat od červnového zasedání ČNB
19.06.2023 Na květnovém zasedání centrální banky hned tři členové bankovní rady zvedli ruku pro zvýšení úrokových sazeb, přičemž čtvrtý z nich (Jan Frait) o tom vážně uvažoval. V tomto týdnu však pravděpodobně nebude rozhodování o úrokových sazbách tak těsné. Od posledního zasedání centrální bankéři obdrželi z domácí ekonomiky vesměs lehce holubičí signály a i když část bankovní rady může ještě zvednout ruku pro vyšší úrokové sazby, předpokládáme, že “většina” bude v nejbližších měsících hlasovat pro stabilitu sazeb.
Fed ponechá sazby beze změny, ECB je zvýší o 25 bazických bodů
13.06.2023 Americká centrální banka ve středu ponechá podle našich předpokladů nastavení úrokových sazeb beze změny. Nejzajímavější na jejím zasedání bude zveřejnění nové prognózy a mediánu výhledu úrokových sazeb. Ten se může posunout mírně směrem nahoru a indikovat ještě jedno zpřísnění měnových podmínek. U HDP a inflace čekáme zvýšení odhadu, u míry nezaměstnanosti naopak její snížení. Evropská centrální banka ve čtvrtek podle nás zvedne sazby o dalších 25 bb. Takovéto kroky čekáme pak ještě dva, a to v červenci a září. Depozitní sazba by se tak na podzim měla dostat na 4 %. K návrtu inflace na cíl bude ale třeba i další omezování bilanční sumy. To by podle našeho odhadu mělo začít od února týkat i reinvestic z pandemického programu.
Čínská centrální banka překvapivě snížila klíčový úrok na 1,90 procenta
13.06.2023 Čínská centrální banka dnes překvapivě snížila klíčovou krátkodobou úrokovou sazbu o desetinu bodu na 1,90 procenta. V oznámení uvedla, že tak činí ve snaze udržet v bankovním systému dostatečnou likviditu. Statistika z poslední doby totiž podle analytiků ukazuje, že hospodářské oživení po pandemii je slabší, než úřady očekávaly.
Pozvolnější odeznívání jádrové inflace
13.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů. Ceny podle očekávání klesaly v oddíle doprava v důsledku zlevňování pohonných hmot (-3,9 %), překvapil nás ovšem další pokles cen v oddíle rekreace a kultura, kde se možná začínají projevovat také postupně zlevňující pohonné hmoty.
Inflace dál zvolňuje
12.06.2023 Meziroční inflace podle našich očekávání v květnu dál zvolnila z 12,7 na 11,1 % (náš odhad 11,0 % versus trh 10,8 %). Meziměsíčně došlo k nárůstu cen o 0,3 %, za kterým stál zejména oproti našemu očekávání rychlejší růst cen potravin, alkoholu a zdravotních služeb v důsledku vyšších cen lázeňských pobytů.
Eurozóna v recesi - jaké čekat dopady na Česko?
09.06.2023 Dubnová česká data lehce zaostala za naším očekáváním a ukazují na slabší start do druhého kvartálu - nowcasty v blízkosti 0 % mezičtvrtletně namísto námi i ČNB předpokládaného růstu o + 0,4 %. Navíc včerejší revize Eurostatu přepsala směrem dolů HDP za první kvartál (z 0,1 % na -0,1 %) a eurozóna tak oficiálně spadla v prvním kvartále tohoto roku do technické recese.
Slabý maloobchod dále brzdí českou ekonomiku
08.06.2023 Tuzemští spotřebitelé zůstávají nadále pod enormním tlakem vysoké inflace. Tak hovoří včera zveřejněná čísla za dubnový maloobchod, která navázala na trend posledních měsíců. Tržby v maloobchodě se meziměsíčně snížily o 0,3 %, což v meziročním srovnání znamená propad o 9,5 %.
Forex: Finální odhad výkonu ekonomiky eurozóny za Q1 přinese zhoršení výsledku
08.06.2023 Kolekci dat z tuzemské ekonomiky zveřejněných tento týden dnes doplní podíl nezaměstnaných osob, který by měl potvrdit přetrvávající napětí na trhu práce. V regionu bude dále zveřejněn květnový vývoj spotřebitelských cen v Maďarsku. Finální odhad HDP eurozóny za Q1 23 by podle nás měl být v návaznosti na údaje z jednotlivých členských zemí revidován o 0,2 pb dolů na -0,1 % q/q.
Forex: České domácnosti stále drží své výdaje na uzdě
07.06.2023 Tržby bez prodejů aut v tuzemském maloobchodě pokračovaly v meziměsíčním poklesu. Po březnovém poklesu o 1,3 % m/m se v dubnu snížily o 0,3 % m/m. Slabou spotřebitelskou poptávku potvrdily i tržby ze sektoru služeb. Dále zveřejněný květnový stav devizových rezerv ČNB potvrdil, že centrální banka ani v dubnu, tj. šestý měsíc v řadě, neintervenovala na obranu české koruny.
Forex: České maloobchodní tržby v dubnu mírně rostly
07.06.2023 Ve Spojených státech bude dnes zveřejněn deficit zahraničního obchodu. Ten by se po výrazném zlepšení v březnu měl opět mírně prohloubit. Dopady této statistiky na finanční trhy však budou zřejmě minimální. V eurozóně je kalendář prázdný. Na domácí půdě budou zveřejněny dubnové maloobchodní tržby, které by měly po očištění o prodeje aut mírně vzrůst. Tržby za prodeje aut však naopak podle našeho odhadu poklesly.
Forex: Koruna dnes mírně oslabila k euru i dolaru
06.06.2023 Koruna dnes mírně oslabila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 23,56 EUR/CZK a za 22,04 USD/CZK. Oproti pondělnímu závěru si k jednotné evropské měně pohoršila o dva haléře a vůči dolaru ztratila šest haléřů. Vyplývá to z údajů na serveru Patria Online.
Forex: Polská centrální banka ponechala sazby beze změny
06.06.2023 Pohyby na kurzu české koruny dnes byly minimální. Koruna se od rána pohybovala v úzkém pásmu 23,51-23,56 EUR/CZK. K výraznějším pohybům jí nepřiměla ani horší data, která přišla z domácí reálné ekonomiky. Český průmysl zklamal výrazným meziměsíčním poklesem o 1,9 % m/m. Z pohledu objemu produkce zaznamenalo pokles 70 % odvětví. Nejvíce k slabému dubnovému výsledku přispěla odvětví výroby aut (-5,2 % m/m) a elektronických zařízení (-13 % m/m). Nepotěšilo ani stavebnictví, jehož výstup v dubnu meziměsíčně poklesl o 3,4 %, když se nedařilo pozemnímu ani inženýrskému stavitelství.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
ČNB od července snižuje sazbu na ochranu úvěrového trhu
01.06.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes rozhodla o snížení sazby proticyklické kapitálové rezervy o čtvrt procentního bodu na 2,25 procenta. Nová sazba opatření, které má chránit úvěrový trh, začne platit od července, uvedla členka bankovní rady Karina Kubelková. ČNB podle ní zohlednila, že ekonomika je v sestupné fázi finančního cyklu.
Česko není v rozvratu, zato ale ve spirále prý už ano. Hrozba inflační spirály je akutnější problém než deficitní veřejné finance
29.05.2023 Deficit českých veřejných financí v roce 2022 byl dle Eurostatu 3,6 procenta HDP. Přitom deficit veřejných financí eurozóny jako celku byl podle týchž dat Eurostatu loni rovněž 3,6 procenta HDP. Výše deficitu vyjadřuje tempo zadlužování. Nelze tedy tvrdit, že tempo zadlužování České republiky je abnormální. V rámci EU je v podstatě průměrné.
Česko se už dostalo do mzdově-inflační spirály, varuje člen bankovní rady ČNB Holub. Znamená to, že zkrocení inflace se vyžádá delší čas a napáchá větší ekonomické a sociální škody
23.05.2023 Česká ekonomika se už částečně ocitla ve mzdově-inflační spirále, soudí Tomáš Holub, největší z takzvaných jestřábů bankovní rady ČNB. Holub to uvedl ve své dnes zveřejněné prezentaci.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nejistý vývoj ekonomik na obou stranách Atlantiku
22.05.2023 Důvěra v další vývoj ekonomik v květnu podle našeho odhadu zaznamenala jen nepatrný nárůst. V případě podnikatelského sektoru by tuto informaci měly tento týden potvrdit PMI indikátory a IFO index, v tom spotřebitelském pak hlavně ukazatel od Evropské komise. Měsíční indikátory z reálné ekonomiky za březen ukázaly na překvapivé oslabení výkonu evropské ekonomiky, v USA pak dochází k postupnému chladnutí růstové dynamiky. Zveřejněny tento týden budou zpřesněné odhady HDP za Q1 23 pro Německo a USA. Z globálního úhlu pohledu ale budou finanční trhy sledovat zejména pokračující vývoj kolem zvýšení amerického dluhového stropu a zápis z posledního zasedání Fedu.
EBRD schválila rozšíření své působnosti do subsaharské Afriky a do Iráku
18.05.2023 Akcionáři Evropské banky pro obnovu a rozvoj (EBRD) schválili rozšíření působnosti banky do subsaharské Afriky a do Iráku. Zváží také návrh na posílení kapitálu banky o tři až pět miliard eur (71 až 119 miliard Kč). Banka to dnes uvedla na závěr podnikatelského fóra v uzbecké metropoli Samarkandu. Podrobný návrh ke zvýšení objemu splaceného kapitálu chce EBRD připravit do konce roku.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Nepatrný růst ekonomiky eurozóny v Q1 následován výraznějším oživením
15.05.2023 Dnes zveřejněná březnová průmyslová produkce v eurozóně by měla potvrdit hluboký pokles o 4,1 % m/m v souladu s již zveřejněnými národními statistikami. V týdnu se dočkáme zpřesněného odhadu HDP v eurozóně, který podle nás nic nezmění na nepatrném růstu o 0,1 % q/q v Q123. Ve stejný den bude zveřejněn výkon regionálních ekonomik v prvním letošním čtvrtletí dle předběžných odhadů HDP. Makroekonomický kalendář na druhé straně Atlantiku nabídne americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu. V obou zmíněných případech čekáme v dubnu meziměsíční nárůst.
Forex: Síla české koruny se dnes opět vytrácela
12.05.2023 Dnes zveřejněný zápis z posledního jednání ČNB ukázal, že se debata uvnitř bankovní rady (BR) stáčela primárně kolem proinflačních rizik. Ty však neodradily současnou holubičí většinu, byť nyní již alespoň dle hlasování méně početnou, od ponechání úrokových sazeb beze změny. Dále ve čtvrtek zveřejněná tuzemská inflace za duben překvapila výrazně směrem dolů, když ceny meziměsíčně klesly o 0,2 %.
Zápis z posledního zasedání ČNB zmiňuje především proinflační rizika
12.05.2023 Česká národní banka na svém posledním zasedání v minulém týdnu ponechala podle očekávání úrokové sazby beze změny, překvapivý byl však těsný poměr hlasů. Stabilitu úrokových sazeb podpořili pouze čtyři centrální bankéři, zatímco zbylí tři hlasovali pro zvýšení o čtvrt procentního bodu. Dnes zveřejněný zápis z tohoto zasedání ukazuje, že pro stabilitu úrokových sazeb hlasovali guvernér A. Michl, viceguvernéři E. Zamrazilová a J. Frait a člen bankovní rady J. Kubíček. Zvýšení o čtvrt procentního bodu nadále prosazoval T. Holub a nově také K. Kubelková a J. Procházka.
Trhy jsou před zprávou o inflaci v USA opatrné. Přehled USD, EUR, GBP
11.05.2023 Trhy byly ve středu ráno opatrné z důvodu očekávání výsledků jednání mezi Bidenem a předsedou Sněmovny reprezentantů McCarthym o dluhovém stropu USA. Žádná ze stran není ochotna jednat o krátkodobých řešeních, která by umožnila zvýšit výpůjční strop, a nejsou připraveny na kompromisy. Nemělo by se očekávat rychlé řešení a možná při hledání řešení nastane riziko defaultu.
Forex: Americká inflace zůstává vysoká, ceny nájemného dávají naději
10.05.2023 Inflace v USA v meziročním srovnání zůstane podle našeho odhadu nad pěti procenty. Pokles cen nájemného, který v následujících měsících očekáváme, by jí však měl pomoci na nižší úrovně. V regionu k jednacímu stolu zasedne polská centrální banka. Ta ponechá sazby beze změny. K jejich prvnímu snížení sáhne podle naší prognózy až v září. Český podíl nezaměstnaných osob dále mírně poklesne a potvrdí, že situace na trhu práce zůstává utažená.
Související klíčová slova:
Hrubý domácí produkt Číny | Bond Connect | Útok na Izrael | Listopadové maloobchodní tržby | Částečné zestátnění | Ceny producentů | Obnova ekonomiky | Nízká likvidita na trhu | Warren Buffett a Charlie Munger | Střední Evropa | Závratné zbohatnutí | Hodnocení současné situace | Funkční období | Uvolněné měnové politiky | Bilanční suma | Tuzemští obchodníci | Andrew McCaffery | Tvorby rezerv | Německé ceny výrobců | Šéf Fedu | První odhad HDP | První hike | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Nákupy aktiv | Brent | Ceny bytů | Tuzemští devizoví obchodníci | FCF | Míra nezaměstnanosti v Austrálii | Spoluzakladatel | Průmyslová výroba | Průmyslová produkce v únoru | Růst v eurozóně | Ministr financí Kwasi Kwarteng | Údaje o vývoji HDP | Volatilní vývoj | Dvoutýdenní repo sazby | Prostor k růstu | Nové nástroje | Emise cenných papírů | Ekonomiky v eurozóně | iShares | Produkce mědi | Obchodovat na burze | Důvěra ve výrobním sektoru | Domácí události | Výplach | Zmírňování opatření | Harmonizovaná inflace | Deutsche Bank Jim Reid | Ceny nových bytů | Export | Automobilový sektor | Jack Ma | OTP | Důvěra v průmyslu | Hlubší deficit | Vývoj peněžního agregátu | Burzy padají | Zpřísňování úvěrových podmínek | Agency business | Bankovní sektor v ČR | Sazby v Číně | Nůžky bohatství | Zvýšení zadlužení | Eleanor Creagh | Světová hospodářská krize | Ozvěny trhu | Státní dluh ČR | Kvantitativní utěsňování | Války | WIG20 | Startup společnosti | Nákupu státních dluhopisů | Zprávy o měnové politice | Průmyslové ceny | Sentiment v eurozóně | Jakub Seidler | Konflikt Rusko-Ukrajina | Rychlé zisky | Vývoz do Německa | Český kapitálový trh | Data z trhu práce | Nízké sazby | Státní rozpočty | Viceguvernér ČNB | Trh nemovitostí | Ford Motor | Náklady na financování | Uber | Stavební výroba v květnu | Ondřej Hartman | Výplach na trzích | Meta | Jana Steckerová | Figma | Česká ekonomika letos | Příjmy a výdaje | Hospodaření firmy | Krachy velkých krypto burz | AXA ČR a SR | Světové trhy | Pandemická situace v USA | Měnový pár EUR/CZK | Britská měnová autorita | Aktivita ve výrobním sektoru | DPH | EUR | Vývoj cen komodit | Panika kolem koronaviru | Americký trh nemovitostí | Obchodování pro klienty | Spotřebitelské výdaje | Diverzifikace bohatství | Prognóza Evropské komise | Bundesbank | P/E poměr | Akcie v obranném sektoru | Neomezené nákupy státních dluhopisů | Výše zdanění | Nadprůměrný zisk | Tuzemské automobilky | Úvěrový trh | Stav devizových rezerv ČNB | Polská průmyslová výroba | Kvartální výsledky | Kvantitativní utěsňování centrálních bank | Zpracování kovů | Ředitelka | Snížení ekonomické aktivity | Komerční banka | Vývoj na trzích | Půjčování cenných papírů | Globální finanční krize | Počty nových případů | Prostor pro posílení | Zavření Číny | Měnové krize | Hlavní úrokové sazby | Tuzemská nezaměstnanost | Rizika vyšší inflace | Rekordní propad | Jim Reid | Fed Business Outlook | Zpomalení růstu úvěrů | Pokles cen energií | Forwardové ceny | NEST | Ekonomika | Psychické rozpoložení | České mzdy | Redukce | Zlepšující sentiment | Směřování FEDu | Rozšiřování úrokového diferenciálu | Evropské indexy nákupních manažerů | Itálie | Taleb | Dubnová čísla | Předvánoční obchodování | Burzovní pandemie | Euro proti dolaru | Stavební produkce | Snížit úrokové sazby | Ztráty | Huawei | Stoxx | Akcie Uberu | Epidemická situace | Evropské centrální banky | Tomáš Lébl | PEPP | Důsledky koronaviru | Francouzská průmyslová produkce | Vývoj ceny zlata | Akcionáři | Bilance ČNB | Domácí průmysl | Letní obchodování | Motorová nafta | Analytik skupiny AXA | Nová auta | Očekávání | Výroba ve zpracovatelském průmyslu | AXA ČR | Odliv prostředků z trhu | Kvantitativní utahování | Domácí akcie | Korelace | Jüan | Akcie Colt | Inflace v září | Trh dluhopisů | Vývoj peněžní zásoby | Fiskální stimul v USA | ČNB Michl | Direct market access | Nabídka nemovitostí | Marko Kolanovic | Pokračování růstu | Obchodování na burzách | Balík opatření | Digitální daň | Goldenburg Group Ltd | Recese ekonomiky USA | Výnosy britských dluhopisů | Hodnota indexu | Členové bankovní rady ČNB | Ústavní soud | Produkce ve stavebnictví | Ruská centrální banka | Rizika globální ekonomiky | Politické události | Trh práce | Depozitní úroková sazba | Obchodní dohody | Geopolitické napětí | Britská centrální banka | Lokální finanční trhy | Goldenburg Group | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Makroekonomická data | Zmírnění obav | Forward guidance | Sílící euro | Technologické tituly | Eskalace napětí | Vývoj jádrové inflace v eurozóně | Volatilní | Ruské invaze na Ukrajinu | Potenciál | Roční míra inflace | Struktura zastropování cen | Pro investory | Podnikové objednávky | Dopady energetické krize | Kontrakce | Makroekonomické predikce | Evropská komise | Guvernér Michl | Vývoj eura vůči dolaru | Philip Morris ČR | Swiss | Investice | Analýzy | Oživení ekonomiky | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Spotřebitelský sektor | Geopolitické riziko | Vývoj válečného konfliktu | Mimořádné daně | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Support | Záznam z jednání ČNB | Energetická krize | Inflace v lednu | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Vývoj geopolitické situace | Přesnost | Maloobchodní tržby v USA | Levnější půjčky | Cyklus zvyšování sazeb | Úspěch v investování | Emise | Hluboká recese | Škoda Auto | ADP report | Černé labutě | Doba splatnosti | Situace na Ukrajině | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Klíčový údaj | Ifo | Webinář | Invaze na Ukrajinu | Schodek státního rozpočtu | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | PMI v eurozóně | Intervence | Výkon ekonomiky | Předseda představenstva | Slábnutí inflačních tlaků | Communication Services | Ceny ve výrobě | Slabá koruna | Experti | Výhled Saxo Bank | Výdaje | TLTRO4 | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Roman Pilíšek | Evropské měny | Dění na trzích | CPI v České republice | Čínské trhy | Měsíční předpovědi | Hongkong | Goldman Sachs | Společnost Apple | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | Pokles zisku | Asijské trhy | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | Pokračování intervencí | Daňové škrty | General Electric | Nálada v průmyslu | Vanguard | Nezaměstnanost v Česku | Spotřebitelé | Oblasti supportu | Morgan Stanley | Šéf Fedu Jerome Powell | Akciové futures | Volby | Výhled ekonomiky | Strach z koronaviru | Ruská mobilizace | Český průmysl | Současná cena | PMI z Německa | Reality | Konkurenti | Price Action | Akcie společnosti | Přebytek zahraničního obchodu | Tuzemské hospodářství | Analytik skupiny | CSI 300 | Aktuální vývoj | Vzácné kovy | Varianta omikron | Opatrný optimismus | Lagardeová | Důvěra v ekonomiku | Nejvyšší soud | Chování | Průměrné mzdy | Prodejní ceny | Měnové zasedání | Cenné papíry | Přímé intervence | Výnos | Covid19 | Vývoj spreadu | Přecenění zboží | Nákupy státních dluhopisů | Americké hospodářství | Zpřesněné údaje | Výkon průmyslu | Soukromá spotřeba | Asijské akcie | Delta | Kurzotvorné informace | Zboží každodenní spotřeby | Úrokové sazby v eurozóně | Vzdělávání | Automobilový trh | Poradce Bílého domu | Slabá poptávka | Rozhodnutí o sazbách | Obchodní nastavení | Růst sazeb | Koš | Zápis z posledního zasedání Fedu | Zkrocení inflace | Jiné měny | Ceny akcií | Index DOW | ESG | Import | IHNED | Zvýšení sazeb Fedu | Exchange | Ursula von der Leyen | Snižování sazeb ČNB | Výdaje státního rozpočtu | Státní dluh | MAE | Zpomalující ekonomika | Směřování měnové politiky | Kontrakty | Šéfka ECB | Propad cen | Investment Banking | České banky | Investiční výhled | První hike ECB | Kancléřka Merkelová | Výroba počítačů | Převzetí banky | Online obchodování | Společná měna | Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Člen bankovní rady ČNB | JPY | Spotřebitelské inflace | Odhad HDP | Vnější prostředí | Renminbi | Nová data | Ekonomický sentiment | Česká nezaměstnanost | Posilování dolaru | Výroba v eurozóně | Uber Technologies | Americký akciový trh | Růst měnového páru | Pandemie COVID-19 | Bankovní rady ČNB | Meziroční růst cen | Trh s dluhopisy | Peníze | Poskytování likvidity | Ukazatel | Hospodářství Evropské unie | Zpracovatelský sektor | Vývoj měnové politiky | Zveřejněné údaje | Ministr spravedlnosti | České koruny | Zastropování cen energií | Saxo Bank | Guvernér ČNB Michl | Barel ropy | Obavy z inflace | Netflix (NFLX) | Projekce | Kurz EUR/CZK | ČTK | Prognóza | FTSE 100 | Zisky bank | Trading | Hlavní události tohoto týdne | Prodej automobilů | Bankovní rada ČNB | Investiční strategie | Vývoj | Měnová politika Fedu | Burzy | Čerpání peněz | Program nákupů dluhopisů | FOMO | Odliv kapitálu | Běžný účet platební bilance | Long obchod | Tuzemská ekonomika | Bankovní domy | Odhady HDP | Strach | ZEW index | LTRO | Zátěžové testy bank | Americký Fed | Globální akciové trhy | Služby pro institucionální investory | Ropa WTI | Měnové zajištění | Bond | Úvěrové aktivity | Výsledek hospodaření | Český PX index | Peter Siks | Vakcíny proti koronaviru | Oživení čínské ekonomiky | Walt Disney Co | Středoevropské burzy | Vyšší dividenda | Kurzu měn | Brexit | Developeři | Výrazný vzestup | Riziková averze | Obchodování na finančních trzích | Jak na to | Výraznější impuls | Analytický tým FXstreet.cz | Dolar dnes | Indikátory | Pozornost investorů | Zastropování cen | Cash flow | Inflace ve Spojených státech | USD/EUR | Ceny elektřiny | Představitelé ECB | Posílení koruny | Kim Fournais | Pozice | Noviny | Broker | Rychlé zotavení ekonomiky | Akcie | Odhad spotřebitelské důvěry | Na burze | ZEW indexy | Durace | UnitedHealth | Londýnské banky | P.A. | Spořit na důchod | Cenový vývoj | Tomáš Raputa | Dostupnost bydlení | Fialova vláda | Rostoucí ceny energií | Měnové unie | Výsledky za Q1 | Dodávání likvidity | Šok | Mezinárodní obchod | Tovární objednávky | Kapitálový trh | Vládní opatření | Výrobci automobilů | TABAK | Silná data z trhu práce | Vývoje cenové hladiny CPI v eurozóně | Evropská inflace | Rozvahy Fedu | Říjnová inflace v eurozóně | Výše dvoutýdenní repo sazby | Opačný trend | Vyšší náklady | Ekonomická aktivita | Regulace | Sezónní vlivy | Kotace | Brazílie | Druhá vlna | Měnový fond | Bilance obchodu | Exekuce | Lukáš Kovanda | GBP/USD | MT5 | Měnový pár EUR/USD | Repo sazba ČNB | UniCredit Bank | Nervozita | Produkce v průmyslu | Dnešní údaje | Index BIST 100 | Generace Z | Energetická situace v Evropě | Maďarský index | Výrobní ceny | Zvýšení sazeb | Současná cena mědi | Skupování aktiv | Bankroty | Hospodaření českého státu | Snížení základní úrokové sazby | Úrokové sazby | Bonusy | Proti-inflační riziko | VIX index | EUR/CZK | Problémy v dodavatelských řetězcích | ČNB | Růst akciových trhů | Euforie | Nejistoty | Stratégové | Fincentrum | Marek Mora | Měnová krize | Výnosy z amerických dluhopisů | Český trh práce | Kurz eura k dolaru | Negativní sentiment | Bayer | John Hardy | Karina Kubelková | Recese americké ekonomiky | Banka JPMorgan | Bankovní unie | Makrodata | Produkce základních surovin | Investoři | Vývoj státního rozpočtu | První odhad | Posílení | Nordstream | Oddlužení | Fidelity | Německá průmyslová produkce | Vývoj meziroční inflace | Začátky obchodní kariéry | Zajímavé příležitosti | Evropská měna | Inflační čísla | Stav devizových rezerv | 5G | Evropské PMI | Odeznívání inflace | Důvěra v ekonomiku eurozóny | SPD | ČSSD | Fundamenty | Investiční analytik | Červencová inflace | Oživení v automobilovém průmyslu | Tempo zvyšování úrokových sazeb | Vývoj sazeb | Index BUX | Xetra | Zápis z posledního zasedání | Asociace pro kapitálový trh | Zvažované investice | Instagram | Invesco | Centrální banky USA | Cíl ČNB | Asijské burzy | Americký HDP | Růst německé ekonomiky | SEC | Dluhopis | Investovat | Sestupný trend | Silnější zlotý | NFP report | Kč/EUR | COVID-19 | Demokraté | Snižování úroků | Korunový trh | Jednání ČNB | Úvěr | Německý DAX | Důvěra domácností | Brusel | Investování do akcií | Výhled pro akcie ČEZu | Tržní aktuality | Finanční situace | Ztrátová investice | Akcie a dluhopisy | Výhled recesních scénářů | Philip Morris | Balkánské země | Evropské ekonomiky | Beyond Meat | Americké HDP | Agentura Reuters | Nálada na trhu | Obchodní ředitel | Problém s nedostatkem čipů | Ekonomický sentiment v eurozóně | Rekordní růst | Rizika globální | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Dnes ČNB | Zvýšení úrokové sazby | Moskevská burza | Ziskovosti společnosti | Herní plán | Ekonomika padá | MOEX | Obchodování | Vzestupný trend | Kroky centrálních bank | Investoři na trzích | Narušení dodávek | Nákupy dluhopisů | Maďarský index BUX | Vydávání dluhopisů | Plán vlády | Zpomalující inflace | Růst zadlužení | Keir Starmer | Úsporný energetický tarif | Objem | Globální nálada | České firmy | Fungování trhů | Přerušení výroby | Deflace | Vývoj situace v Číně | Velmi volatilní | Zadlužování | Cílování inflace | Cenový růst | Nižší úrokové sazby | Německé firmy | Prezident | Silný dolar | Berkshire Hathaway | Obchod Amazon | Tržní úrokové sazby | Objemy peněz | Zestátnění společnosti ČEZ | 3M | Warren Buffett | Vývoj 5letých inflačních očekávání | Kevin Tran Nguyen | Index cen domů | Dvojciferné zhodnocení | Poměrové ukazatele | Výsledky | Investiční aktivita | Ekonomické oživení | Inflační vývoj | Investovat do fondů | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Sentiment investorů | Finanční pomoc | Zpráva | P/E | Ratingová agentura | Uhlí | Fundamentální analýza | Index relativní síly | Průmyslová výroba v USA | Zvyšování daní | Historie | Investiční příležitosti | Inflace v Česku | Emise uhlíku | WFT zdanění | Růst v průmyslu | Poptávka po pohonných hmotách | MasterCard | Energetické úspory | Burzovní cena | Evropa | Výhled Fidelity International | OPEC+ | Pokles produkce | Příležitost akcie | Zvýšení sazeb v eurozóně | BHS | NERV | Centrální banky | Data z USA | Trump | Evropský parlament | Stavební produkce v srpnu | ČMZRB | Indexy aktivity | Klima | Inverze výnosové křivky | Čínské dluhopisy | Deprese | Pohonné hmoty | Fiskální pakt | Energetická situace | Ceny zemědělských výrobců | Očkování | Ministerstvo práce | Regulátor | Výhody diverzifikace | Investorské prezentace | Emerging markets | Dlouhodobý výhled | Sazby | Dolar slábne | Důchod | Pfizer | Posílení amerického dolaru | Covid | Oznámení centrální banky | Člen bankovní rady | Holubice | Příjmy a výdaje domácností | YCC | Earnings | Evropská ekonomika | Slabší koruna | Si Ťin-pching | Premiér Andrej Babiš | S&P 500 Index | Polsko | Rio Tinto | Koronavirové mutace | FRA | Mutace omicron | Masivní nákupy | Baker Hughes | Meziroční inflace v Německu | Equinor | Bankéř | Bydlení v ČR | University of Michigan | Euro dnes | Rozhodnutí soudu | Zastropování cen plynu | Hypotéky | Aktuální hodnoty měny | Cyklické odvětví | Nejnižší výnosy | tradingeconomics.com | Odhad růstu HDP | Finanční operace | Státní kasa | Lídři EU | Korekce | Jackson Hole | Australský dolar | LNG | HUF/EUR | Ocenění | USD/PLN | OPEC | Amsterdam | Ukrajina | Jednání FOMC | Rezervy na ochranu úvěrového trhu | Tony Christoforou | Johnson & Johnson | Andrew Bailey | ANO | Program nákupu dluhopisů | Ceny ropy a zemního plynu | Cenný papír | Uvolněná fiskální politika | Maloobchod | Oslabení amerického dolaru | Kurz dolaru | YHOO | Zpomalení inflace | FactSet | Dolarové likvidity | Měnový trh | Turecko | Konec roku | Asociace | Sazba proticyklické kapitálové rezervy | Zlepšování sentimentu | Dezinflace | Silnější dolar | Jednání mezi USA a Čínou | Vstupy | Vývoj základní úrokové sazby | Akciové výnosy | Švýcarská vláda | Akcie producentů mědi | Technologické společnosti | Spotřebitelská inflace | Problémy se subdodávkami | Christopher Dembik | Objem pomoci státu | Stříbro | Finanční výkazy | Instituce | Tvůrce trhu | Restriktivní opatření | Bank of Japan | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Odkotvená inflační očekávání | Dopady epidemie koronaviru | Dopady pandemie | Internet věcí | Nadprůměrné cash flow | Býčí signál | Vladimír Dlouhý | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Subdodávky | Americké akcie | Index WIG20 | Přerozdělení bohatství | Oblasti likvidity | Slabý trh | EBRD | Rostoucí trend | Údaje o inflaci | Prodeje dluhopisů | Výdělky | Pozitivní vliv | Vývoj měnového páru USD/JPY | Zlotý | Pokles úrokových sazeb | Zúžení úrokového diferenciálu | Maloobchod v USA | CVS Health | Výsledky HDP | Zvýšená volatilita | Michal Valentík | Trh | Korporátní zprávy | Komise | Likvidita na trhu | Války na Ukrajině | Výkyvy | Výroba aut | Sílící dolar | CNN Prima News | Měnová autorita | Donald Trump | Dnešní zasedání Fedu | Supercyklus | Snížení zadlužení | Reálná hodnota | Ekonomické škody | Upozornění | Mluvčí MMF | Vývoj ekonomiky | Rezervy bank | Pražské burzy | Konkrétní akcie | Zveřejnění výsledků | Tržní reakce | Markets | Konkurenceschopnost | Foreign Exchange | Uvolňování karanténních opatření | Globální recese | Yahoo | Oživení české ekonomiky | Finančnictví | Posílení dolaru | Zprávy o vakcíně | Stock | Akcie Adidas | Zprostředkování obchodování | IRS | Růst výrobní aktivity | Rating | TotalEnergies | Domácí měny | Business Outlook | Microsoft | Příležitosti | Kwasi Kwarteng | Útlum aktivity | Vládní dluhopisy | Polská ekonomika | Minimální rezervy bank | Akcenta | Demokratické strany | Světová měna | Ztráta | Letadla | Long pozice | Luis De Guindos | Kurz dolarů | Národní ekonomická rada vlády | Exporty | Silná koruna | Důvěra | Pravděpodobnost | Index Nasdaq | Unce zlata | České státní dluhopisy | Historická data | Short obchod | Rizikovější aktiva | Ministryně práce | Makroekonomika | Spotřební zboží | Evropská banka | Tržní odhad | Výpadky | QE | Invesco MSCI World ESG Universal Screened UCITS ETF | CFTC | FIAT | Podpůrná opatření | Swiss Life | Sektorové alokace | Centrální banka | Cena | Ekonomické indikátory | LYNX | Tuzemské státní dluhopisy | Větší regulace | AUD/USD | Jádrová inflace | Zpomalení ekonomiky | Výstupy | Vývoj německého akciového indexu DAX | Výnosy dluhopisů | Marže | Jan Vejmělek | EK | Manažeři | Nárůst objemů | Březnová inflace | Stop-Loss | Květnová průmyslová produkce | Očekávání do budoucna | Intervenovat | CFD | Michal Brožka | Oblast pro investování | Guvernér ČNB | Škoda | Reuters | Dopady pandemie COVID-19 | Český maloobchod | Přenos | Zlepšení nálady | Fungování | Bidenova administrativa | Hlavní indexy | Eskalace rusko-ukrajinské krize | Růst ekonomiky eurozóny | Neomezené kvantitativní uvolňování | Výkon domácí ekonomiky | Míra inflace v Evropské unii | Reálná mzda | Posílení kapitálu | Kompozitní index | IHS | Mediánová mzda | Depozitní sazba | Výrobní aktivita | Ropa a Plyn | Valuace sektoru | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Měny zemí | Rekordní maximum | Uvalení cel | Předseda | Průmyslová produkce v srpnu | Rizikovost investice | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Diverzifikace | Výkonný ředitel | Růstový impuls | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Prodeje aut | Finanční instrumenty | Dostatečné zkušenosti | Ztráta indexu | Kapitál | Očekávání ČNB | Klesající trend | Makroekonomické ukazatele | Vývoj průmyslu | Změny HDP | Depreciace | Boeing | PROP Trading | Hutnictví | Záporné sazby | ZEW | ECB Luis De Guindos | Rychlý růst | Fiskální stimul | Evropské banky | Libra | Koronavirová krize | Eva Miklášová | Zvýšení základní úrokové sazby | Dysfunkce | Růst ceny zlata | PRIBOR | Zvýšení základní sazby | Financovat | Řecko | BRICS | Jednání o brexitu | Šíření nemoci | Říjnová inflace | Deglobalizace | Bankéři z Fedu | Úroky | Centrální instituce | Největší americká banka | Americký průmysl | IFO index | Ranní nadhoz | Silné oživení | Globální poptávka | Investiční banky | Vývoj české ekonomiky | Průměrný český investor | Americké státní dluhopisy | Předstihové ukazatele | Světová produkce mědi | Silný trh | Objem peněz | Rumunsko | Akcie dnes | Prodeje státních dluhopisů | Otevřené podílové fondy | S&P500 | Pojišťovna VIG | Royal Bank of Scotland | Čínská ekonomika | Ceny | Koronakrize | Finální odhad | CEE Equities | Devizoví obchodníci | Německá ekonomika | VW | Pokles likvidity | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Inflace v Německu | Zahájení prodeje | Ranní zpráva | Pokles | Koronavirová situace | Čínské renminbi | Kalendář tento týden | Globální inflace | Průměrné mzdy v ČR | Kurz eura k americkému dolaru | Investiční doporučení | Hedge | Inflace v listopadu | Ekonomický cyklus | Ziskovost | Situace na trhu | Fidelity International | Střední podniky | CEE region | Vzestup cen akcií | Index ISM | Tržní očekávání | Covidová situace | Hlubší schodek | Americká ekonomika | Prezident USA | Canary Wharf | Empire State Index | Technologický Nasdaq | Wall Street | Portfolio manažer | Panika | Data z reálné ekonomiky | Tempo poklesu | Prodeje | Zvyšování úrokových sazeb | BHS Timur Barotov | Index cen | Spotové operace | Ekonomické aktivity | Čínská vláda | Index PX | Daně | Lídři | Investice ve stavebnictví | Blockchainové infrastruktury | České HDP | Pokles indexu | Pozitivní sentiment | Jiří Cihlář | Rozpočtové politiky | Převzetí banky Credit Suisse | Zisky | FCA | Současné ceny | Prezidentka ECB Christine Lagardeová | Trhy | Hang Seng | Růst platů | Globální ekonomika | DPH u elektřiny | Intervence na devizovém trhu | Vyvážené portfolio | Eskalace konfliktu | Signály | Úrokový swap | Cíl cenové stability | Opuštění režimu kurzového závazku | Repo sazba | Íránský útok | Uzdravování | Mzda v ČR | Repo sazby | Cena zlata | Světové obchodní organizace | USD/JPY | Výroční konference | Definitivní obrat trendu | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | The Telegraph | Trinity Bank | Přecenění | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Vyšší výnosy | Míra nezaměstnanosti v ČR | Posílení české měny | Premiér Boris Johnson | Zdravotní pojištění | RSI | MSCI World | Nadějné zprávy | BH Securities | Kyjev | Financování | ČSÚ | Česká národní banka | Nálada domácností | Úrokové sazby v Číně | Stres | Symposium centrálních bankéřů v Jackson Hole | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Dividenda | Americké vlády | Akcie na vlastní účet | Problémy v bankovním sektoru | Výkon českého průmyslu | Odvětví | Line | EGAP | Pokles reálných mezd | VŠE v Praze | Philadelphia Fed index | Snižování nezaměstnanosti | Průměrná hodnota | FT | Burze | Obchodování na akciových trzích | Průměrná mzda | Dolarové sazby | DNO | Dnešní čísla | Hospodářský růst | Prezident Fedu | Tržní sazby | Kurz měny | Posílení eura | Odhodlání | Indexy důvěry | Indikátor ekonomického sentimentu | Centrální bankéři | Akciový trh | Inflace v Maďarsku | WTI | Oživení exportu | Joe Biden | Stratég Saxo Bank | Bod | Miliardy korun | Index DAX | Polský zlotý | Zpřísnění finančních podmínek | Silnější koruna | Silné euro | Rozšíření působnosti | RBNZ | Tematické analýzy | Obchodování dnes | Reserve Bank of Australia | Data PMI | Únorová inflace | Povinné minimální rezervy bank | Pfizer a BioNTech | Americké statistiky | Inflační riziko | Americká měna | Nord Stream | EMU | Yahoo Japan | Mobilizace v Rusku | Saúdská Arábie | Neomezené nákupy | Sázet | Cena ropy | Philip Lowe | Oživení globální ekonomiky | Využití kapacit | Účet platební bilance | Zpřísňováním měnové politiky | Domácí měna | Zlato a stříbro | USA recese | Koruna zpevnila | Předběžné výsledky | Sankce | Koupěschopnost | Mírná korekce | Rostoucí akciové trhy | Alphabet | Struktura | Zkušenosti | Aktuální sentiment | Rezignace | Emmanuel Macron | IHS Markit | Ekonomické recese | Statistiky | Peněžní zásoba | HDP v Americe | Oživení poptávky po službách | ECB Christine Lagardeová | Dluhopisové trhy | Lehman Brothers | Dna | FX | Světové finanční trhy | Mobilizace | Taiwan Semiconductor | Kurz | Market | Unicredit | Měsíční mzda | Pokles výnosů | Tradeři | Necyklické aktivum | UST | Kurz EUR | Oracle | Omezení pohybu obyvatelstva | Úspěšný týden | Česká republika | Fiskální impuls | Středoevropské trhy | Sektor služeb | Strategy Research | Měď | Proinflační | Kulminace inflačních tlaků | Rozvíjející se trhy | Oslabení maďarského forintu | AUD | Politici | Míra nejistoty | Ministři financí eurozóny | Byznysmeni | Německá průmyslová výroba | Domácí data | Predikce | Německý vývoz | Nejlidnatější země světa | Prima | Citigroup | Chilské peso | Výsledek jednání ČNB | Hospodářství | Španělsko | Viceguvernéři | Prognóza IE | Zájem o dluhopisy | Konsolidace | Senior trader | Pokles na trzích | Vývoj na akciových trzích | Měnový pár | SPAC v ČR | Ranní glosa | Nárůst nezaměstnanosti | Stagflační trend | Růst cen průmyslových výrobců | Nižší ceny | První zvýšení sazeb ČNB | Vítězství nad inflací | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Portfolia | Vývoj mezičtvrtletní změny HDP | Převis | Maloobchodní tržby v Německu | Důvěra v českou ekonomiku | Odhady PMI | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Nástroje měnové politiky | Vývoz | Teplé počasí | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Rostoucí úrokové sazby | Americké ceny | Recese | Index strachu | Začínající tradeři | Vyjádření představitelů | Mzdový růst | Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF | Záloha | Švýcarský frank | Německý ZEW index | CZK/EUR | Stimul | Růst globální ekonomiky | Instrumenty | Index Dow Jones | Očekávaný růst | Sněmovna reprezentantů | Digitalizace | Situace na Blízkém východě | Nižší DPH | Burzovní indexy | Stavební povolení | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Zbohatnutí | Přehřátí ekonomiky | Meziměsíční inflace | Koronavirové pandemie | Šíření koronaviru | Sazby Fedu | Působnosti banky | František Táborský | Štěpán Křeček | Americké ekonomiky | Frank | Ministři | Zasedání britské centrální banky | Balance | Matěj Široký | Nízká cena ropy | Negativní nálada | Kurz eura | Zpráva z amerického trhu práce | Centrální banka USA | Bankovní asociace | Změna sazeb | Kurz eurodolaru | Patria Finance | Statistika z amerického trhu práce | Ceny energií | Spotřebitelské ceny v eurozóně | Americké indexy | Washington | Dávky v nezaměstnanosti | Snížení produkce | Ceny potravin | Lenka Kalivodová | Politická nejistota | Obrat trendu | Průmyslová výroba v lednu | Rychlý růst mezd | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Měnový kurz | Břidlicové ropy | Základní sazby | Polská centrální banka (NBP) | Prodeje potravin | Vysoké úrokové sazby | Zničené hospodářství | Úspěchy | Nezaměstnanost v USA | Vyšší volatilita | Prezident Donald Trump | Záporné úrokové sazby | Silná poptávka | CySEC | Rostoucí inflace | ČR | Technologický sektor | Soud | Ovlivňování | Výrazný pohyb | Boje na Ukrajině | Cena elektřiny | Agentura Fitch | PMI indexy | Události ve světě | Předpovědi | Global Wealth Management | Konflikt na Ukrajině | Bondy | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Hospodářské oživení | Střadatelé | Pokles sazeb | Dění na trhu | Adidas | Dow Jones Industrial | Obchodní pokyny | Míra inflace | Windfall tax | Přebytek obchodu | Zdražování ropy | Energetika | Manufacturing | Spotřebitelská důvěra | MMF | Soukromý sektor | Průmyslová výroba v eurozóně | CNN | Náklady na úvěry | Nařízení | Proces učení | Polský zlotý a maďarský forint | Nemovitostní trh | Americký Senát | Fed index | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Hospodářské krize | Zpřísnění měnové politiky | Mileniálové | Omezování ekonomiky | Mezinárodní měnový fond | Transparentnost | Guvernér centrální banky | Průmysl | Bazický bod | Očekávané výsledky | Druhá vlna koronaviru | Makroekonomické strategie | SWDA | Tempo růstu | Aktivita firem | Bankovnictví | Aerolinky | Asijské obchodování | Francouzská ekonomika | Biliony | Zdražování energií | Bilion dolarů | Analytici z JP Morgan | ETF | Nové dluhopisy | Akciové trhy | České dluhopisy | Struktura HDP | Silná inflace | Myšlenka | Guidance | Počty nových žádostí o podporu | Viceprezident ECB | APP | Ebury | Kurz amerického dolaru | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Ekonomika Spojených států | Ekonomické výhledy | Pokles indexu S&P 500 | Long | Reálná ekonomika | Rally | Bankovní rada | Recese v USA | Smíšené obchodování | Pojišťovna | Růstové tituly | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Společnost Saxo Bank | Osobní příjmy | Pokles inflace | Aktiva | Aktivita v americkém sektoru služeb | HDP za Q2 | Časopis Forbes | Růst zaměstnanosti | Průmyslníci | České měny | Očekávaný vývoj | Výnosy z dluhopisů | Tuzemský průmysl | UBS Global Wealth Management | Okénko trhu | Business | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Pokračování hospodářského růstu | Dynamika HDP | Riziko pro finanční stabilitu | Růst cen akcií | Základní úrok | Pokles cen | Čínská centrální banka | Představitelé České národní banky | Peněžní trh | Holubičí tón | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Fiskální politiky | Astrazeneca | Průmyslový sektor | Tradingový portál | Zdravotnictví | MSCI World Index | Akcie Tesly | Čínské akcie | Economic | Akciový výprodej | Technologický pokrok | Vývoj na finančních trzích | Sentix | Trhy dnes | Snížení cen | Pochybnosti | Schodek zahraničního obchodu | Trinity | Stratég | Špatné zprávy | Prodeje automobilů | Fond obnovy | Majetek | Ekonomika eurozóny | Sky News | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Nekryté bankovky | Dnešní statistiky | Investovat do ETF | Stoxx Europe 600 | Růst úrokových sazeb | Největší pokles | Politika | Profesionální investoři | Vladimír Vávra | Akcie ČEZu | PLN | Komoditní stratég | Míra nezaměstnanosti | Ben Laidler | Komunikace | Výroky prezidenta | Ceny průmyslových výrobců | Americké futures | Výhled pro akcie | Český investor | MAM | Strach z inflace | Indikátory důvěry | Oslabování eura | Forint | Negativní korelace | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Finanční zdraví | Další vývoj | Dnes zveřejněná data | Lednová nezaměstnanost | Zasedání FED | Pokles průmyslové výroby | Cena pohonných hmot | Real Estate | Členové bankovní rady | Dnešní kalendář | Průzkum PMI | Zlatá horečka | Obchodování na devizovém trhu | Americký ministr financí | Nesoulad | Nálada | Aktivita ve službách | Geopolitická rizika | Indie | Zvýšených cen vstupů | ForexFactory | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Společnost Adobe | Vnímání | Riziko | Index volatility VIX | Výprodej akcií | Česká vláda | Hospodářská recese | Růst vývozu | První zvýšení sazeb | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Wealth Management | Otto Daněk | Situace v průmyslu | Výrobní index PMI | Fiskální strana | Dobrá zpráva | Karanténa | Zlevnění ropy | Pandemický program | Proticyklické kapitálové rezervy | Investiční aktivity | Commerzbank | Proinflační působení | Zhodnocení | Spořící účty | Zvyšující se inflace | Ceny zlata | Výhled | Timeframe | České akcie | Klesající cena | ESM | Aktualizovaná prognóza kurzu | Auta | Americký akciový index | Komerční banky | Americké ministerstvo | Průměrná nominální mzda | Timur Barotov | Americký trh práce | Zápis Fedu | Vysoké ocenění | Hospodářská činnost | Zlevnění potravin | Indexy nákupních manažerů | Propouštění | Zaměstnanci | PayPal | Bankovní krize | Jaromír Gec | Politika Fedu | Technologický index Nasdaq | Evropský trh | Finanční trhy | Údaje o maloobchodních tržbách | Nízké ceny ropy | Zlaté rezervy | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Klesající úrokové sazby | Růst cen energií | Prostor pro růst | General Motors | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Rada guvernérů EBRD | Walt Disney | Bílý dům | Komoditní trhy | Situace v Číně | ČEZ | Cenové hladiny | Austrálie | HDP Číny | Německé ekonomiky | USA inflace | Růst průmyslové produkce | Financial Times | USD za barel | Spread | Obavy investorů | Vývoj měnového páru EUR/USD | Návrh rozpočtu | Riziko korekce | St. Louis | Swing | Saldo zahraničního obchodu | Krize | Obligace | Optimalizace | Fresenius | Stabilita | Zvýšení úroků | Euro včera | Portál FXstreet.cz | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Zotavení ekonomiky | Pasiva | Zpřesněná data | Ukrajinská krize | Situace na trzích | Vysoké ceny ropy | Omezení produkce | BUX | CRD IV | CEO | Oslabení dolaru | Slabší kurz | XTB | Tržby v eurozóně | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Horší data z Německa | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Deeskalace | Výplata | Varšavská burza | Americké výnosy | Úroková sazba | Generální ředitel | Ceny aktiv | Devizové rezervy | České vlády | Měny emerging markets | Investiční tituly | Trhy v Číně | Burza | Ceny dluhopisů | Ekonomický kalendář | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Rozvoj | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Růst cen komodit | RBA | Asociace exportérů | Americká administrativa | Reinvestice | Rostoucí mzdy | Rozhovor | Dlouhá pozice | Spotřeba domácností | Transakce | Březnová data | Měny | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Sezónnost | Růst cen potravin | Růst nezaměstnanosti | Vzestup inflace | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Nová historická maxima | Pohyby na kurzu české koruny | Energie | Analytici společnosti | Německá inflace | Macy’s | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Impuls na trh | Značný pokles | USDX | Nezaměstnanosti v Německu | BHS Štěpán Křeček | Prognóza kurzu EUR/CZK | Fed dnes | Dividendy | Měna | Inflace v prosinci | Dodávky plynu | Pokles ekonomické aktivity | Údaje o HDP | Finanční sektor | Daňové příjmy | Negativní důsledky koronaviru | David Marek | Silný pokles | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Karanténní opatření | České maloobchodní tržby | Ukončení nákupu aktiv | Patria Direct | Australská ekonomika | Thomson Reuters | Oslabování české měny | USD | Spotřebitelská poptávka | Ceny realit | Silná americká data | Růst aktivity | Dodávky LNG | Návratnost | Finanční trh | Růst poptávky | Opatření na podporu ekonomiky | Nová vláda | Růstové vyhlídky | Rozhodnutí centrální banky | Daň z nadměrných zisků | Data z Německa | Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb | Regionální měny | Optimismus na trhu | Kapitalismus | Nové prognózy | Patria.cz | Globální ekonomický kalendář | Vyspělé ekonomiky | Situace na americkém trhu práce | Stav ekonomiky | Sentiment na trzích | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | Rusko | Smíšené výsledky | Vysoké riziko | Ceny výrobců | Ceny komodit na světových trzích | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Obchodní den | Aktuální spready | Zkušenost | GBP/EUR | Tradingový portál FXstreet.cz | Analytický tým | Signál | Peter Garnry | Írán | Zlepšení sentimentu | Zdražování | S/R zóny | Dnešní obchodování | Měny rozvíjejících se trhů | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Development | Investiční ředitelka | Britská vláda | EPS | České sazby | ADP | Hodnota zlata | BIST 100 | Kupní síla | Úbytek | Ropy | Úspěšné obchodování | Nové žádosti o podporu | Burzovní rozcvička | Řízení rizik | Singapur | Americké trhy | Míra úspor | NFIB | Forex trader | Druhá vlna pandemie | Větší riziko | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Ekonomický dopad | Společnost | LTV | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Volatilní položky | Forbes | Diverzifikátor | Ocenění akcií | Dynamika mezd | Colt | Historicky nejnižší | Ukončení války | Utažení měnové politiky | Negativní výhled | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | Německá burza | Cena akcií | Volatilita trhů | Non-Farm Payrolls | Výkon německé ekonomiky | Rozšíření | Dopad koronaviru | NBER | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Vstup do SHORT pozice | Americké ministerstvo financí | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Vienna Insurance Group | Eura | Tisková konference | Burzovní svět | Výsledek HDP | Inflační cíl | Bankovní systém | Organizace | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Úrokové swapy | VIX | Růst | Dopad na finanční trhy | Polská centrální banka | Evropské akcie dnes | Příjmy | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Ministři EU | Risk-off | Zajištění | Dominion Energy | Administrativa | Výnosy amerických státních dluhopisů | Hrubý domácí produkt (HDP) eurozóny | Ekonomický rozvoj | Propad cen ropy | Snížení inflace | Burza v Istanbulu | Růst průmyslové výroby | Index | Pohyby kurzu | Komoditní | Lockdown | MiFID II | Eva Zamrazilová | Bohatství | Nárůst ceny | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Jižní Korea | Data z amerického trhu práce | Útlum ekonomiky | Akcie čínských firem | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Konsolidační balíček | Vývoj výnosu 2letých českých vládních dluhopisů | Tuzemská měna | Vyjednávání o brexitu | Nová sazba | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Evropská banka pro obnovu a rozvoj | Valuace | Dopad konfliktu na Ukrajině | Nové mutace | Bohumil Trampota | Figúra | Pracovní místa | Akciové indexy | Polské maloobchodní tržby | Akciové trhy v Evropě | Nižší daně | Otřesy na finančních trzích | Vývoj devizových rezerv | Kč/USD | Jestřábí komentáře | Měny v regionu | Symposium v Jackson Hole | Nová makroekonomická prognóza | Dluhopisové fondy | Vakcinace | Inflace | Velmi nízká likvidita | Situace na finančních trzích | Makroekonomická prognóza | Posilování koruny | Deficit zahraničního obchodu | Tiff Macklem | České ekonomické výhledy | Bydlení | Dovoz | Vývoj dolarového indexu | AEX | Výkon | Americké centrální banky | Včerejší seance | Svět kryptoměn | Obchodní nástroje | Plány | Podmínky na trhu | Management | Patria | HUF | Tisková konference ČNB | Nižší poptávka | Správci aktiv | Zisk | Inflace v České republice | Nová bankovní rada | Politická nestabilita | Cestování | Hlavní události | Evropská průmyslová produkce | Bank of England | Výrazný růst | Sentiment indikátory | Tvorba pracovních míst | Produkce ropy | Maďarsko | Data z tuzemské ekonomiky | Růst výrobních cen | Ruský prezident | Američtí centrální bankéři | Zámořské indexy | VIG | Klimatické změny | ČSOB | Bohatí | Nord Stream 2 | Sociální sítě | Patria Online | Pesimismus | Spekulovat | Dnešní makroekonomické ukazatele | Swapy | Cenové tlaky | Americký dolar dnes | CZK | Zvýšení daní | Akcie na burzách | Podpůrné programy | S&P | Ministryně práce a sociálních věcí | Zajímavé zisky | Pozitivní signál | Investiční | Vysoké sazby | Dluhopisové výnosy | Středoevropské měny | Výsledek inflace | Index cen průmyslových výrobců | Státní rozpočet ČR | UnitedHealth Group | Inflace v USA | NFP | Bloomberg | Vít Hradil | Německý export | SIX | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Analytička | Nasdaq Composite | Lepší výsledky | Silná data | Next Finance | Zvednutí sazeb | GAFA | Představitelé centrální banky | Aktuální kurzy | Životní náklady | Nové zprávy | Obchodování s dluhopisy | Očekávaný růst poptávky | Data z ekonomiky | Politická situace | Zasedání FOMC | České hospodářství | Úrok | Nastavení úrokových sazeb | Posilování amerického dolaru | Dlouhodobější trend | Penzijní fondy | Pozitivní zprávy | Německé maloobchodní tržby | Další pokles | Ekonomika USA | Symposium centrálních bankéřů | Americká centrální banka | Česká měna | Swap | Válka na Ukrajině | Investorská nálada | Christine Lagardeová | Expanzivní fiskální politika | Přidaná hodnota | Vývoj měnového páru | Data o HDP | Eurové úvěry | Vybírání zisků | Vyšší úrokové sazby | Nejdůležitější události | Americký prezident | Rizikovost | Evropská data | Očekávání úrokových sazeb | Výrazné ztráty | HDP v USA | Ekonom BHS | Dnešní data | TLTRO3 | Ekonomiky | Portfolio | Odhad inflace | Události tohoto týdne | Nabídka | Sázka | Data z čínské reálné ekonomiky | Kongres | TIM | Vysoké inflace | Francie | Akciový index S&P 500 | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Počty nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti | Globální ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Eurostat | Podstatné riziko | Ředitel Saxo Bank | Dovoz ropy | Finanční instituce | Průmyslové objednávky | Prognózy inflace | Čeští centrální bankéři | Britský premiér | Dění na finančních trzích | Růstový potenciál | Válka | Apple | Prémie | Obchodní dohoda | CAC 40 | Extrémní nárůst | Fannie Mae | Globální vývoj | Zavřené automobilky | Kapitálové rezervy | Rok 2024 | Úsporný tarif | Hospodaření státu | Pozitivní zpráva | Růst inflace | Pozitivní korelace | Státní rozpočet | Ceny ropy | Pomoc státu firmám | Analytické služby | Pozornost finančních trhů | Moderna | Geopolitická situace | Prodej akcie | Americká průmyslová produkce | Cena mědi | Ekonomický vývoj | Pandemie nemoci | Inflace spotřebitelských cen | Boj s inflací | Cestovní kanceláře | Dlouhodobé pozice | Horší data | Videokonference | Inflační překvapení | Spoření | Nárůst nově nakažených | Mzdy v ČR | Hlavní úroková sazba | Naše ekonomika | Německé podnikové objednávky | Inflace v květnu | Průzkum | American Airlines | DAX | Ceny zboží | Konsensus trhu | Deficit | EUR/PLN | Firmy | Zvýšení dluhového stropu | Zdravotní péče | Odhad analytiků | Farmaceutický sektor | Vysoký přebytek | Výnosy bondů | Zahraniční obchod | Rozpočtová politika | Fiskální rok | Jednotná evropská měna | Oslabování dolaru | Měnověpolitický stimul | Data z průmyslu | Otevření obchodu | Pandemie nemoci COVID-19 | Index STOXX Europe | Nástroj | Hrubý domácí produkt (HDP) | Reálné spotřeby domácností | Ekonomické dopady | Tomáš Kudla | Americký maloobchod | Snižování nákupu aktiv | Ekonomický růst | Představitelé Fedu | Recese ve Spojených státech | Prodej | Colt CZ | Statistiky z trhu práce | Korunový devizový trh | Výhled vývoje ekonomiky | UBS | Vedoucí představitelé | Bund | Dodavatelské řetězce | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Zlepšení | Utahování měnových podmínek | Tržní podmínky | CZ | Další růst | Dobré výsledky | Nová prognóza | GBP | Omezení pohybu | Prezidentka ECB | Listopadová inflace | Posilování eura | Evropská unie | HDP Německa | Nasdaq | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Prognóza kurzu | Dolary | Zpomalení ekonomického růstu | Propad | Německé ceny | Federální rezervní systém | Pandemie COVID | Třída aktiv | Cenový šok | Bilion | Americké prezidentské volby | Evropské trhy | Reálné mzdy | Reakce trhu | Růst cen ropy | Repo operace | Pokračování trendu | Zprávy | Britský ministr financí | Obavy z recese | Růst amerických výnosů | Byty | Akcie v Evropě | Kurz EUR/USD | Nemoc COVID-19 | Celostátní aerolinky | Taiwan Semiconductor Manufacturing | Nový rekord | Averze k riziku | Stratég Deutsche Bank | Přebytek obchodní bilance | Prognózy ČNB | Treasuries | Miliardy eur | Silný růst | Boris Johnson | Disney | Vojtěch Benda | Evropské akcie | Zájem investorů | USA | Fond | Kurz CZK | Federální rezervní banka | Momentum | Energetický tarif | Covidové krize | ČNB Vojtěch Benda | Broker Trust | Základní úrokové sazby ČNB | Úvěrování | Mutace delta | Propad trhů | Swiss Life Select | Odhady analytiků | Lyft | Vyhlídky | Předpověď | Tržní ceny | Koncern | Cena ropy brent | Práce z domova | Antivirus | Program nákupu aktiv | Next Finance Markéta Šichtařová | Goldenburg | Tapering | Snižování cen | Pokles tržeb | Míra | Harmonizovaný index spotřebitelských cen | Hospodářská politika | Depozitní sazby | Rada guvernérů | Akcie českých bank | Budoucnost | Technická recese | Současný trend | Buffett | Růst amerického HDP | Dopady války na Ukrajině | Důvěra investorů | Obchodní války | Odhady trhu | Automobilový průmysl | Podvážení | Koruna | ex | Zpřesněný odhad | Alibaba | Posílení kurzu | JDE | Včerejší obchodování | Akciové tituly | Výrazný pokles | Reálný HDP | Raiffeisenbank a.s. | Banky | Růst spotřebitelských cen v USA | Projev Jeroma Powella | Solidní růst | Epidemické situace | Automobilky | Opatření | Politika centrální banky | Pokles HDP | Dobrá čísla | Zasedání Světového ekonomického fóra | Opce | Onemocnění | DMA | Recese v Evropě | Sazby ČNB | Luhanské lidové republiky | Visa | Riziko recese | Německý PMI | Dopady koronaviru | Pokračující pokles | Vysoké ceny energií | Oldřich Dědek | Pojišťovny | Údaje | Květnová inflace | Vakcína | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Spotřební daně | Investment | Výkonnost | Oslabení měny | Vývoj německého akciového indexu | Pandemie koronaviru | Finanční krize | Inženýrské stavitelství | Americká banka | Výsledky průzkumu | Měsíční data | Český index nákupních manažerů | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Hlavní akciové indexy | Průzkumy | Výroky prezidenta Zemana | Daně z příjmů | Nomura | Analytické pokrytí | Bitcoin | WEN | ForexFactory.com | Instrument | Snižování sazeb | Srovnávací základna | Tempo růstu spotřebitelských cen | Britské libry | Parlamentní volby | Vlna koronaviru | Zpomalování ekonomiky | Poptávka po úvěrech | Posilování české koruny | Krátkodobé strategie | Indikátory sentimentu | Nárůst výnosů | Obchodování s akciemi | Bilance | Data z americké ekonomiky | Přehled | Index S&P 500 | Americké měny | Equity | Czech Fund | Izrael | Kurz koruny k euru | Společnost XTB | Plyn | Intervence ČNB | Ústup inflace | Obchodní bilance | Ropa Brent | Graf | Odliv dividend | Hrubý domácí produkt | Rizika | Potíže v dodavatelských řetězcích | Inflace v Evropě | Zhoršení nálady | Oslabení koruny | Vyšší ceny | CI Komodity | Hráči na trhu | Spotové ceny | Andrej Babiš | Eurodolar | Short | Výnosové křivky | Vývoj úrokových sazeb | Pár EUR/USD | Míra zisku | Kurz české měny | Vývoj eura | Odhad amerického HDP | Fed | Proinflační faktory | FXstreet.cz | Futures | Volatility | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Spotřebitelská nálada | Hospodaření | Výrobní náklady | Zveřejněná data | Inflace v eurozóně | Index volatility | Aktuální valuace | Evropské indexy důvěry | Výraznější pokles | Zdanění mimořádných zisků | CHF | Dlouhodobí investoři | Společnost DoorDash | CVS | Nemovitosti | Tuzemské banky | Index spotřebitelské důvěry | Země EU | TIPS | Disciplína | Prezident Trump | Hlavní index čínských akcií | Ekonomická situace | Indikace | Ekonom UniCredit Bank | PX index | Statistika z USA | Maloobchodní prodeje | Velké londýnské banky | UBS Global | Krypto | Úspory | EUR Index | Obchody | Akcie firem | Ekonomická důvěra | Napětí na Ukrajině | Další růst úrokových sazeb | Běžný účet | Míra nezaměstnanosti v Německu | MWh | Dění na Ukrajině | Ceny v eurozóně | PSA | Inflace v Polsku | Americká data | Zvýšení sazeb ČNB | Zastropování cen elektřiny | Wells Fargo | Růst výnosů | Volby v USA | Zvýšení úrokových sazeb | Carl Icahn | Inflace v únoru | Softline | Snížení daní | Technologické firmy | Růst tržeb | Akciový index | CME | Německý HDP | Ekonomický výhled | Euro k dolaru | Volná pracovní místa | Pozornost | Důvěra spotřebitelů | ProCent | Závislosti na Číně | Společnosti | Propouštění zaměstnanců | Počet pracovních míst | Prodej aut | Švýcarská ekonomika | Uvolněné fiskální politiky | Příležitosti k obchodování | Medián | Zestátnění | Prognóza ČNB | Finanční společnosti | Devizové intervence | Index CPI | Směřování trhů | Veřejný sektor | Velké banky | Index Nasdaq Composite | Index nákupních manažerů (PMI) | Budoucí vývoj | Vývoj kurzu eura | Dezinflační tendence | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | Ekonomický a strategický výzkum | Prosincová inflace | Úroveň parity | Nejistota | Zpomalení růstu | Podpora | Finanční sektor v ČR | Růst spotřebitelských cen | Ministři financí | ING | Vývoj na komoditních trzích | Ekonomické zpomalení | Opatření proti šíření koronaviru | Německá vláda | ECB dnes | Zdražování potravin | CL | Prosincová bilance zahraničního obchodu | Polská inflace | Tuzemská inflace | First Republic | MT4 | Historicky nejnižší výnosy | Venture investic | Státní dluhopisy | Nižší růst | Šíření viru | HDP v eurozóně | Den nezávislosti | Pokles prodeje | Stav nouze | Návrat koronaviru | Activision | Podnikatelé | Šíření nového koronaviru | Dysfunkce na trhu | Zadlužení | Silný propad | Apreciace | Sada dat | Exxon | Moneta | ECB | Markéta Šichtařová | Býčí trh | Surové ropy | Kurzový vývoj | Premiér Babiš | Obchodování na páku | Německo | Portfólia | Japonsko | Negativní dopad | Vládní koalice | Očekávané výnosy | Kurz čínského jüanu | 3M PRIBOR | Vlny koronaviru | Nejvýraznější pokles | Inflace v říjnu | Sentiment v Německu | Měny&Sazby | Kurzový závazek | EUR/HUF | Dobrá nálada | Moody's | Maďarský forint | Německý Ifo index | Červnová inflace | Standard & Poor’s 500 | Twitter | Finance | Krach | Zasedání americké centrální banky | Portugalsko | Konjunkturální průzkum | Steen Jakobsen | Aktivita v průmyslu | MJ | Poskytovatelé indexů | Inovativní řešení | Zhoršování pandemické situace | Největší rizika | Očekávaná data | Aktivní obchodování | Makroekonomický kalendář | Bankovky | Výše úrokových sazeb | Jan Frait | Virus | Obchodní spory | Směřování | Rozhodnutí ČNB | JPMorgan Chase & Co | Transformace ECB | LIBOR | Posílení polského zlotého | Guvernér australské centrální banky | Kurz koruny | Investiční fond | Devizové trhy | USD/CZK | Ruský plyn | Míra úspor domácností | Viceprezident | Korunové sazby | Tržby v maloobchodě | Investiční služby | Nájemné | Grafy | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | DSTI | Bytová výstavba | Setkání centrálních bankéřů | Rozpočet | FTSE | Japonská centrální banka | Dokončování staveb | Merrill Lynch | Vice | České ceny | Americký trh | Kurz eura vůči dolaru | NAFTA | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | IG | Mezinárodní investoři | Indikátory ekonomického sentimentu | Úvěrové podmínky | Aktivum | Aktivity v Číně | UCITS ETF | Prime | Šíření koronavirové nákazy | Zpomalení globální ekonomiky | Výroba automobilů | Nízká likvidita | Vývoj kurzu koruny | Analytici | Index nákupních manažerů | Dostupná data | Dobré zprávy | Růst české ekonomiky | Domácnosti | Evropské indexy | Alokace | Dlouhodobé investice | Fundamentální ukazatele | Ekonomické aktivity v eurozóně | Americký dolar | Google | Euro vůči dolaru | Situace | Důvěra v eurozóně | CME Group | Měnověpolitické zasedání | Zprávy z ekonomiky | Nové investice | Ostatní vzácné kovy | Vysoká inflace | Makro | MRO | Akcionáři Evropské banky | Ceny hliníku | Evropská centrální banka | DOT | Guvernér | FXstreet | Jednání ECB | Nové zakázky | Platební bilance | CFD akcie | Největší banky | Tržby | Žlutý kov | GfK | Interpretace | Snížení sazeb | Švédsko | Koruna dnes | Tuzemský HDP | Závislost | EUR/MWh | Stagnace | Úvěry na bydlení | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Startup | Marketingová komunikace | Proinflační rizika | Růst mezd | Luboš Růžička | Situace v Německu | Český HDP | ISM indexy | Růst americké ekonomiky | Finanční systém | Zastavení výroby | Ceny v průmyslu | Futures kontrakty | Sazba ČNB | Globální trh | Závazek | Světové centrální banky | Silnější euro | Otevírání ekonomiky | Index čínských akcií | Vánoce | Intervenovat na devizovém trhu | BAT | Americká centrální banka (Fed) | Fáze obchodní dohody | Eurozóna | HG měď | Česká ekonomika | Indexy PMI | Vývoj inflace | Inflační šok | Hedge fondy | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Zahraniční forex | Sláva | Oslabení kurzu | Slabší euro | Zpomalující růst | Rozvolnění protipandemických opatření | Důvěra v tuzemskou ekonomiku | Charlie Munger | Analytik Trinity Bank | Vývoje cenové hladiny CPI | Oslabení kurzu koruny | Indikátor | Conference Board | Stabilita sazeb | Ekonomické údaje | SPAD | Konsensus | Spekulativní pozice | Stagflační tendence | Inflační očekávání | Růst HDP v Americe | Obchod s ropou | Restriktivní politika | Pád cen | Invaze | Nižší produkce | Epidemiolog | Kurz české koruny | Spekulace | Prezidentské volby v USA | Zboží dlouhodobé spotřeby | Ranní okénko | Situace na trhu práce | NBP | Nižší ceny ropy | Sazby ECB | Výhled Fidelity | Ekonomiky eurozóny | Omikron | Futures na americké akciové indexy | Velcí hráči | Dluhy | Verbální intervence | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Přehled kurzů | Hospodářská krize | Voda | Konsenzus | Conseq | Nastavení měnové politiky | Freeport-McMoRan | Splatnost | Silnější kurz | Růst ceny | Trh práce v USA | Opatření vlády | Rozhodnutí bankovní rady | Hodnota akcií | Drahé kovy | Dluhopisy | Intervenční nákupy | Saxo | Vyšší sazby | Nový plán vlády | Forward | Pokles dovozů | Inflace zpomaluje | Ekonomické vyhlídky | PMI ve výrobě | Maďarská centrální banka | Podílové fondy | Kovid | ISM | Předkrizové úrovně | Obchodníci | Sazby beze změny | Globální trhy | Bankéři | Moskva | Financial Conduct Authority | Výnosy státních dluhopisů | Analytika | Philadelphia Fed | Kroky ČNB | Velké technologické firmy | Pozornost trhu | Prostor pro pokles | Doporučení | TLTRO | Americké banky | Růst výnosů dluhopisů | Růst čínské ekonomiky | Dluhová krize | Inflace v ČR | Poptávka | Trader | Fitch | Francouzský prezident | Index Exportu | Co bude | PMI index | Zasedání Bank of England | Objem pomoci státu firmám | Meziroční inflace | Očekávání trhu | Expirace | Čína | Nominální růst | Obchodovat | Pandemie Covid19 | Americké akciové trhy | Výsledek zahraničního obchodu | Pavel Sobíšek | Růst HDP | Dluhopisový trh | G7 | Gamble | Forexu | Peking | Zvýšení inflace | Uzavření trhů | Šéf opozičních labouristů | Vakcína proti koronaviru | Tisková zpráva | Bankovní rada České národní banky | Ozbrojené složky | Participace | Podílové listy | Akciové fondy | Kalendář událostí | Výhledy | Reporty | Stavební výroba | Počasí | Úrokový diferenciál | HDP | FRED | Německý index DAX | Medvědi | Statistický úřad | Odhad růstu ekonomiky | RBI | Evropské země | Česká národní banka (ČNB) | MIFID | Průmysl a zahraniční obchod | Klouzavý průměr | Investiční výdaje | Fiskální balík | Výrobní aktivity | Nárůst sazeb | Pokles zásob | JPMorgan Chase | Payrolls | Prohloubení deficitu | Index relativní síly (RSI) | Kapitálové trhy | Mzdy | Kalendář ekonomických událostí | Christine Lagardová | Jaderné elektrárny | Podnikání | MPSV | Zasedání amerického Fedu | Obchodní válka | Problémy | Oživení ekonomiky eurozóny | Průměrná hrubá měsíční mzda | Technologický index Nasdaq Composite | Spready | Erste | Bezpečné dluhopisy | Akcie bank | Měny regionu | ROCE | Členské státy | Vývoje cenové hladiny CPI v České republice | Návrat koronaviru na podzim | HDP v ČR | Celková inflace | Devizový trh | Fiskální politika | Načasování | Bank of Canada | Averze vůči riziku | AXA | Celkový výsledek | USA a Čína | Silné inflační tlaky | Ropa | Letecká doprava | Stagflace | Obnovení růstu | SVB | Monetární politika | Hlavní index PX | Schwab | Americká cla | Facebook | Mzdová dynamika | Kanadský dolar | Klid | Dopady vysokých úrokových sazeb | Deutsche Bank | Pandemická situace | Ekonom | Finanční výkonnost | Evropská spotřebitelská důvěra | Datový kalendář | Index PMI | Úrokové politiky | Polská měna | Monetizace | Blizzard | Oslabení české koruny | Optimismus | Restrikce | Konjukturální průzkum | Rozhodování | SWIFT | Recese ekonomiky | Fiskální balíček | Atraktivní příležitosti | Čínské vlády | FED sazby | Ekonomka | Konzervativci | Kurzy měn | Zdanění | Růst ekonomiky | Dolar | Jerome Powell | Nejhorší výsledek | Alipay | Akciový stratég | Debata | Hodnoty měny | Euro | Negativní vývoj | Ole Hansen | Naše prognóza | Cykly | Dominion Energy Inc | Zestátnění společnosti | Lockdowny | Nálada na globálních trzích | Akcie Colt CZ | Risk | Obchodování s emisemi | Indikátor důvěry | Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech | Rada ČNB | Tým FXstreet.cz | JP Morgan | Christine Lagarde | Mezinárodní banky | Navýšení úrokových sazeb | Poskytování hypoték | Neomezené množství | Spotřebitelské ceny | Deutsche Post | Obchod | Slabé euro | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Růst akcií | Ekonomové | Etoro | Miliardy | Boj s koronavirem | Domácí investiční společnosti | EU | Schodek | Tržní hráči | Spojené státy | Utěsňování centrálních bank | Kapitálová rezerva | Evropské méně | Vývoj na devizovém trhu | Cyklické tituly | Statistika obchodů | Zpomalování inflace | Ekonomka Raiffeisenbank | Očekávaná korekce | Známky oživení | Výnosnost | Výkon dolaru | Denní graf | Prodeje existujících domů | Analýzy makroindikátorů | Publikovaná domácí data | Akcie Netflix | STAR | Zisk bank a spořitelen | Mzdové požadavky | Bilance Fedu | Obchodní aktivita | Společná evropská měna | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovní sektor | Negativní zprávy | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Hlavní ekonomka | Ticker | 3М | Vyšší inflace | Vysoké ceny | Verizon | Veřejné zadlužení | MIC | Hospodářský cyklus | Short pozice | Agentura Moody's | Trhy v USA | Pandemie | Trh s komerčními nemovitostmi | JPMorgan | Úsilí | Sentix index | Výprodej | Nominální mzda | Markit | Plánování | Průměrná cena | Ekonomické krize | Zpracovatelský průmysl | Geopolitika | Poskytování úvěrů | Tomáš Holub | Částečný úvazek | Vývoj peněžního agregátu M1 | Martin Gürtler | Časové řady | Narůstající ceny | PMI ve službách | Úspěch | Práce | Spekulanti | Helena Horská | M2 | Private equity | Activision Blizzard | Worldgovernmentbonds | Proticyklická kapitálová rezerva | Riziková aktiva | Technologický index | Země platící eurem | Slovensko | Globální finanční trhy | Směrnice EU | Obavy z dopadu koronaviru | Mateřská společnost Googlu | Finanční situace firem | Nastavení sazeb | Likvidita | Ekonomika Francie | Národní ekonomická rada vlády (NERV) | Začínající investoři | Oslabování koruny | CZK/USD | Statistiky z Číny | Cíle | Prognóza ECB | Realitní sektor | Reklasifikace | Stabilita úrokových sazeb | Akcie ropných firem | Obchodní systémy | Zrušení superhrubé mzdy | Direct market | Poptávky po ropě | Aktuální situace | Nákup zlata | Kurz koruny vůči euru | Výnosy | Výpočet Raiffeisenbank | Inflační data | Bezpečnost | Dnešní ekonomický kalendář | Evropská rada | Nová prognóza ECB | Inflační výhled | Hospodaření vlády | Schodek rozpočtu | Snížení úrokové sazby | Americké akciové indexy | Nedostatek stavebních materiálů | Pandemie covidu-19 | Wood & Company | Nonfarm Payrolls | Hodně peněz | Volkswagen | Členské země | Oslabení | Výprodejní tlak | Akcie pražské burzy | Zásobníky | Základní sazba | Vyšší úroveň | Rostoucí ceny komodit | Pracovní síly | Komodity | Akcie ČEZ | Ministerstvo financí | Jádrová inflace v eurozóně | Modernizace přenosových sítí | Mateřská společnost | Americký ISM | Osobní výdaje | Západoevropské trhy | Epidemie koronaviru | Aktualizovaná prognóza | CNY | Počet zahájených bytů | Vypuknutí pandemie | Brazilský real | Česká inflace | Varianty covidu | Frontier trh | Čas na nákup | Záznam z posledního zasedání ČNB | Šíření nákazy | Komise v přenesené pravomoci | Rozmach kryptoměn | Trend klesající | Výsledky ISM | Automotive | Tlak na růst inflace | TradingEconomics | Banka | Intervence centrální banky | Zasedání centrální banky | Průměrná mzda v ČR | Zasedání bankovní rady | Doněcké lidové republiky | Rozvoj blockchainové infrastruktury | Růst průměrné mzdy | Očekávání úrokové sazby | Zpomalení růstu ekonomiky | Dnešní události | Investor | Japonský jen | Nákup dluhopisů | Inflace v Evropské unii | Energetické krize | Philip Lane | Rychlost | Měny z regionu | Tržní ocenění | Investiční společnosti | Pracovní den | Růst firemních zisků | Odliv prostředků | Objednávky | Klesající inflace | Poradenství | Hry | Šance | Daně z příjmů právnických osob | Úrokové sazby ČNB | Zveřejnění výsledků HDP | Hnutí pěti hvězd | BlackRock | Otevření ekonomiky | Akcie AbbVie | UCITS | Komunistické strany | Analytik | Cyklus utahování měnové politiky | Prodat dluhopisy | Podnikání na kapitálovém trhu | Obchodní příležitosti | Maloobchodní tržby v eurozóně | Americká centrální banka dnes | MF | Žádosti o podporu | Zachování neutrality | Evropský průmysl | Jestřábí ECB | Měnové podmínky | Mzda | DMA obchodovaní | Promořenosti populace | Británie | ČNB dnes | Nervozita na trzích | Dramatický dopad | Netflix | Příjmy domácností | Evropská banka pro obnovu a rozvoj (EBRD) | Spotřebitelské ceny v ČR | Prohlášení | Protiepidemická opatření | Deloitte | Kryptoměny | Individuální akcie | DoorDash | Tesla | Pražská burza | CPI v eurozóně | Vývoj jádrové inflace | Pokles německé ekonomiky | Eskalace konfliktu na Ukrajině | Sentiment trhu | Dostatek likvidity | Koronavirus | Rozdávání peněz | Lepší zítřky | CAD | Prodeje rodinných domů | Bilance zahraničního obchodu | Závěr roku | Larry Summers | Železná ruda | Výnos dluhopisů | Základní úroková sazba | Odezvy trhu | Stav americké ekonomiky | Zvýšit ziskovost | Podniky | SPAC | Ziskovost bank | CII750 | Cena zemního plynu | Analýza | University of Leicester | Polský PMI | Ministr financí | Zdravotní pandemie | Ukazatele | Implikovaná volatilita | Majetek ve fondech | David Vagenknecht | Procter & Gamble | Data ze Spojených států | Růst dovozu | Index spotřebitelských cen | Podnikové investice | Hike | Česká průmyslová výroba | Stimuly | Světlo na konci tunelu | ZIL | City | Američané | PMI indikátor | Omicron | Coronavirus | Graf dne | Vývoj válečného konfliktu na Ukrajině | Coface | Impeachment | Vyšetřování | Zisk bank | Akciové trhy v Asii | AbbVie | Objem zakázek | Italský průmysl | Vyšší ceny ropy | MSCI All-Country | Snížení úroků | Negativní sentiment investorů | Kompenzace | Ústup pandemie | Sentiment spotřebitelů | Zemědělství | Úrokové výnosy | Dopad vysokých cen energií | Zrychlení růstu | Omezování nákupů aktiv | CNBC | Výsledek hlasování | Kontrakt | HDP z Číny | Globální sentiment | Dow Jones | Investování | Philadelphia Fed Business Outlook | Manažeři fondů | Zvýšená riziková averze | Domácí poptávka | Středoevropský region | Amazon | Statistika | Hike ECB | Motivace | Vývoj ceny | Změny úrokových sazeb | Průmyslové podniky | Kde investovat | Nové peníze | Propad průmyslové výroby | Tématické reporty | FOMC | Société Générale | CEE | Americké vládní dluhopisy | Černá labuť | Průlom | Firemní výsledky | Americké tovární objednávky | Vývoj na trhu | Krátkodobý výhled | Hlavní ekonom | Týden na trzích | Aktuální Price Action | Rozhodnutí o úrokové sazbě
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
