Utažení měnové politiky
Červnový pokles sazeb ECB potvrzen
17.05.2024 Evropská centrální banka již na svých posledních dvou zasedáních začala trhy připravovat na obrat kurzu a začátek cyklu uvolňování měnové politiky. Včerejší mediální ofenzíva centrálních bankéřů v čele s guvernérem francouzské centrální banky Francoisem Villeroyem trhy i analytiky dále utvrdila, že k prvnímu poklesu úrokových sazeb o 25 bazických bodů dojde již na nejbližším zasedání 6. června. Argumenty pro nižší sazby v eurozóně se nehledají těžko. Hospodářský růst v prvním čtvrtletí sice mírně ožil, ale eurozóna má za sebou více než rok trvající stagnaci.
Michelle Bowmanová zopakovala svůj názor Jeroma Powella
19.04.2024 Jak už jsme probírali, od Fedu už nemá smysl čekat snížení sazeb. Poslední zpráva o indexu spotřebitelských cen ukázala, že inflace překračuje cílovou hodnotu téměř dvojnásobně. Potrvá nejméně 5–6 měsíců, než inflace zpomalí alespoň na 2,5 %. A teprve pak bude Fed moci začít diskutovat o prvním snížení sazeb. Osobně neočekávám, že by se tak stalo v blízké době. Předseda Fedu Jerome Powell tento týden řekl, že pokrok v inflaci se zastavil, a stejného názoru byla i členka FOMC Michelle Bowmanová.
Forex: Data z amerického trhu práce potvrdí jeho dosavadní odolnost
06.03.2024 Ve Spojených státech bude zveřejněn ADP report z tamního trhu práce. Ten by měl ukázat na jeho stále solidní kondici. Před americkým Kongresem dnes vystoupí šéf Fedu Jerome Powell. Projev se pravděpodobně ponese v podobném duchu, jako poslední zasedání americké centrální banky. Tedy že se snižováním úrokových sazeb bude vhodné počkat do okamžiku, kdy bude jasné, že se inflace udržitelně vrací k cíli a trh práce ochlazuje. V eurozóně dnes žádná zajímavější data zveřejněna nebudou. Polská centrální banka dnes ponechá sazby beze změny.
Inflace v lednu zpomalila na 2,3 pct, opozice je však kritická
15.02.2024 Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v lednu výrazně zpomalil na 2,3 procenta z prosincových 6,9 procenta. Inflace je tak nejnižší od března 2021, uvedl dnes Český statistický úřad (ČSÚ). Podle premiéra Petra Fialy (ODS) zpomalení inflace znamená konec zdražování, přispěly k němu i kroky vlády. Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl snížení inflace do tolerančního pásma centrální banky uvítal, upozornil však na přetrvávající rizika, kvůli nimž zůstanou úrokové sazby vyšší, než bylo v minulosti obvyklé. Pokles inflace podle analytiků znamená, že ceny rostou pomaleji, nikoli však návrat na jejich dřívější úroveň. Například analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák upozornil, že za roky 2022 a 2023 se cenová hladina zvedla o 27,3 procenta.
Forex: Silný trh práce v USA nedovolí Fedu avizovat brzké snižování sazeb
31.01.2024 Lepší než očekávané výsledky HDP eurozóny měly včera krátkodobě pozitivní vliv na eurodolar, avšak nečekaně silná data z amerického trhu práce (počty otevřených pracovních pozic vzrostly zpět nad 9 miliónů) zisky eura brzdily. Hlavní devizový trh pochopitelně již vyhlíží večerní zasedání Fedu, byť např. odpolední data trhu práce (ADP) mohou být před pátečními payrolls rovněž zajímavá.
Rok 2023 na finančních trzích
25.12.2023 Uplynulý rok si investoři užívali relativní zklidnění. Po covidu, čipové krizi, akutní fázi ukrajinské války a navazujícímu energetickému a inflačnímu šoku se za posledních 12 měsíců začal ekonomický i politický vývoj vracet blíže k normálu. Když přimhouříme oči nad Blízkým východem, dalo by se říct, že se 20. léta vrací do předcovidových „business as usual“.
Zlato je rozžhavené
04.12.2023 Nadšení z nastartování dezinflace a s tím i z předpokládaného dřívějšího uvolnění měnové politiky v USA nebere konce. Kromě akciových trhů se na euforii veze i zlato. Ano, nižší úrokové sazby a slabší americký dolar jsou standardními faktory, které ženou cenu žlutého kovu výše. Nicméně zatím nejde o žádný zásadní posun, který by měl ospravedlnit zdolávání nových historických maxim.
Forexové peklo
25.11.2023 Zatímco evropské i latinskoamerické měny meziročně vůči americkému dolaru vesměs posílily a bitcoin přidal dokonce desítky procent, obchodují se na forexu i měny, u nichž se dá mluvit spíše o devalvaci než o oslabení. Ruský rubl a turecká lira značně ztrácejí na hodnotě a svým držitelům přinášejí především vrásky.
Forex: Maďarská centrální banka dnes sníží úrokové sazby
21.11.2023 Klíčovou regionální událostí dne je zasedání maďarské centrální banky, kde ekonomové SG očekávají hlubší pokles sazeb, než s čím počítá tržní konsensus. Z našeho pohledu budou zajímavá polská data, primárně říjnová průmyslová produkce. Naznačí, jak se v daném měsíci vyvíjela situace u nás. Ve Spojených státech bude zveřejněno několik sentiment indikátorů a říjnové prodeje stávajících nemovitostí. Večer pak bude publikován zápis z posledního zasedání FOMC. Evropský ekonomický kalendář je prázdný, vystoupí pouze prezidentka ECB Ch. Lagardeová.
NAPŘÍČ TRHY
02.11.2023 Americká centrální banka už podruhé v řadě ponechala oficiální úrokové sazby beze změny a naznačila, že v dalších krocích bude postupovat opatrně. Trh si tento vzkaz přebral tak, že Fed má v tomto cyklu z pohledu sazeb hotovo. Je to skutečně střízlivé vyhodnocení situace po právě proběhnutém zasedání FOMC? Dost možná, že ano - o správnosti této hypotézy totiž svědčí několik fragmentů z tiskové konference šéfa Fedu Powella. Předně, z Powellových vyjádření je jasné, že americká centrální banka bere velmi seriózně na vědomí utažení finančních podmínek reprezentované nárůstem dlouhých úrokových sazeb v poslední době. Powell & spol. věří, že nedávný výprodej na trhu s americkými vládními dluhopisy bude mít jasně restriktivní implikace pro ekonomiku.
Forex: Eurodolar se posunul výše
20.10.2023 Šéf Fedu Powell se včera ve svém vystoupení postavil do řady vedle svých kolegů, kteří v předchozích dnech argumentovali, že posun výnosů na dlouhém konci dolarové výnosové křivky za Fed “odpracoval” další utažení měnové politiky. V reakci na Powellovy komentáře dolarové úrokové sazby poklesly a s tím se eurodolar posunul výše. I během posledního pracovního dne bude pozornost upřena na delší dolarové úrokové sazby (desetiletý výnos vládního dluhopisu stále flirtuje s možností překročit 5 %) a také na další vystoupení amerických centrálních bankéřů. Trh rovněž dosud vyčkává na výsledek amerického federálního rozpočtu za září, jehož zveřejnění se stále protahuje.
Forex: Odeznívání jádrové inflace v USA může utvrdit Fed ohledně stability sazeb
12.10.2023 Dění na finančních trzích budou dnes opět dominovat cenové statistiky z USA, konkrétně zářijová inflace. Ta by podobně jako včera zveřejněné výrobní ceny měla být ovlivněna zdražením pohonných hmot, byť v menší míře. V meziročním vyjádření by v září měla klesnout na 3,6 % ze srpnových 3,7 %. Jádrová inflace by měla rovněž zpomalit, a to jak v meziročním, tak i meziměsíčním vyjádření. Pokračující odeznívání jádrových cenových tlaků by mělo nahrávat scénáři, ve kterém americká centrální banka úrokové sazby již nezvýší, ale ponechá je vyšší po delší dobu zejména vzhledem k robustnímu výkonu tamní ekonomiky. S tímto scénářem se současně ztotožňují i finanční trhy.
Ranní okénko - Fed nepřekvapil, pro jaký přístup se rozhodne BOE?
21.09.2023 Dnešní den bude rozmanitý na ekonomická data. Patrně tou nejzajímavější událostí bude zasedání bankovní rady Bank of England. Ta zvyšovala sazby nepřetržitě od konce roku 2021 až na současných 5,25 %, aby zkrotila rychle rostoucí inflaci, která sice od začátku tohoto roku klesá, ale stále se nachází daleko od 2% inflačního cíle BOE. I proto trh očekával s vysokou pravděpodobností, že dojde k dalšímu hike o 25bb, ale včerejší den s tímto očekáváním výrazně zamával. Důvodem je výsledek srpnové inflace, který byl výrazně pozitivnější, než jak predikoval trh. Meziměsíčně cenová hladina nakonec stoupla o 0,3 % (vs 0,7 %) a meziročně o 6,7 % (vs 7,0 %). Trh je sice stále spíše nakloněn dalšímu zvýšení sazeb, ale stabilitu sazeb nelze vyloučit. Pokud by se BOE rozhodla pro hike, mohlo by se jednat o poslední zvýšení sazeb podobně, jak naznačila i ECB po svém zasedání v minulém týdnu.
Utahuje ECB svou měnovou politiku až příliš?
22.08.2023 V posledních dvanácti měsících zvýšila ECB své úrokové sazby celkově o 425 bazických bodů. Po osmi letech záporných úrokových sazeb se tak v relativně krátkém čase dostaly sazby na nejvyšší úroveň v historii eurozóny. Na stole přitom zůstává ještě jedno čtvrt procentní zvýšení sazeb na zářijovém zasedání, kterým může ECB zakončit svůj nejagresivnější cyklus utahování měnové politiky.
Ropa brent nad 100 USD?
14.08.2023 Cena ropy na trhu roste 6 týdnů v řadě, ropa brent tak z červnového dna kolem 68 USD za barel vystoupala až o 20 dolarů výše. To i přesto, že snížení kreditního ratingu USA a nepříliš uspokojivé hospodářské výsledky amerických společností spustily výprodeje na amerických trzích. Co stojí za růstem cen ropy? A jak dlouho může pokračovat?
Fed podle očekávání zvýšil úrokové sazby o 0,25 procentního bodu
26.07.2023 Americká centrální banka (Fed) dnes na závěr dvoudenní schůzky svého měnového výboru zvýšila ve snaze snížit inflaci základní úrokovou sazbu podle očekávání o 0,25 procentního bodu do pásma 5,25 až 5,50 procenta. Úroky jsou tak nejvýše od roku 2001.
Fed zvedne sazby o +25 bps
26.07.2023 Ještě před pár měsíci by se zdála být úvaha o tom, že Fed zvedne oficiální úrokové sazby do pásma 5,25-5,50 % jako téměř absurdní. No a vida - je to tady. Ovšem ani dnešní zvýšení o 25 bazických bodů nemusí být ze strany Fedu tím posledním v tomto cyklu. Další utažení měnové politiky v USA přitom paradoxně přichází v situaci, kdy inflace je zjevně na sestupu a to nejen díky klesajícím cenám energií.
Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
26.07.2023 Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
Týden na akciových trzích: Čtyři dny akcie rostly, pokles jen v pondělí
21.07.2023 Výsledková sezóna za druhý kvartál respektive první polovinu roku je v plném proudu. Výsledky jsou zatím lepší v meziročním srovnání, tzn. že vzrostly. Většinou také překonaly očekávání trhu. Slušná čísla prezentovaly velké americké banky. U technologických firem Tesla a Netflix došlo k turbulentnímu obchodování, které ovlivnilo technologický index NASDAQ a vlastně i širokopásmový S&P500. Obě společnosti přitom překonaly reportovanými výsledky očekávání analytiků, jenže u Tesly došlo k poklesu marží a u Netflixu zklamal výhled. A to přineslo výraznou reakci investorů po zveřejnění výsledků.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Dezinflační tlaky ve výrobní sféře jsou příslibem pro zpomalení inflace
17.07.2023 Trend na vstupu do tohoto týdne nastolí dnes ráno zveřejněná čínská data, která přinesla poměrně značné zklamání ohledně růstu tamní ekonomiky ve Q2. V úterý zveřejněné květnové maloobchodní tržby a průmyslová produkce v USA poodhalí kondici tamní ekonomiky ve druhém čtvrtletí. Na domácí datové frontě se dočkáme pouze červnového vývoje cen ve výrobní sféře. Ty podle nás opět klesly. V eurozóně budou potvrzeny údaje červnové inflace, která podle nás stále vyvíjí tlak na další zvyšování sazeb ECB. V minulém týdnu zveřejněná data v USA zase indikují, že zvýšení sazeb na následujícím zasedání Fedu o 25 bb by již zřejmě mohlo být v současném cyklu poslední.
ČNB poslala trhům lehce jestřábí vzkaz
22.06.2023 Centrální banka na svém včerejším zasedání podle očekávání sazby nezměnila. Pro jejich stabilitu hlasovalo 5 členů bankovní rady, zatímco dva členové zvedli ruku pro růst sazeb o 25bps. To je o jeden hlas méně než na předešlém zasedání a argumenty pro další utažení měnové politiky podle našich předpokladů v bankovní radě slábnou. To je dáno jednak postupným odezníváním inflace (celkové i jádrové) a současně o něco horšími výsledky domácí ekonomiky (slabší růst v Q1 2023 i slabý start do Q2).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Tuzemské mzdy výrazně zrychlují, na růst cen ale stále nestačí
05.06.2023 Statistiky tuzemských mezd za Q1 potvrdí zrychlující se tendenci, po zohlednění růstu cen ale opět vykáží pokles. Trh práce však zůstává silný, jak ukáže dubnový podíl nezaměstnaných osob. Dubnové maloobchodní tržby ale mohou být první vlaštovkou oživující spotřebitelské poptávky v ČR. Slabý zpracovatelský průmysl zabrání dubnovému meziměsíčnímu růstu celkové produkce, což se odrazí i na nižším přebytku zahraničního obchodu. Ze světa bude tento týden přípravou na zasedání ECB a Fedu v týdnu následujícím. Příliš zahraničních dat se ale nedozvíme. Z Německa bychom se za duben měli dočkat konečně povzbudivých dat z tamního průmyslu.
Kdo patří mezi klíčové hráče na trhu s AI?🔌
02.06.2023 Od začátku roku posílil index Nasdaq (US100) o více než 30 %, a to navzdory utažení měnové politiky ze strany Fedu a rekordně vysokým nákladům na financování. Trend umělé inteligence zahájil ChatGPT - pohání ho obrovské množství dat a získává na popularitě rekordním tempem. Právě v oblasti technologií umělé inteligence začaly finanční trhy rozpoznávat potenciál pro další technologický boom.
Forex: Koruna v závěru týdne korigovala předchozí ztráty
02.06.2023 Po převážnou většinu tohoto týdne byla na trhu cítit podpora na straně amerického dolaru na úkor eura. To bylo důsledkem zveřejňovaných ukazatelů. Ty spíše vyznívaly ve prospěch toho, že americká centrální banka by ještě nemusela mít cyklus zvyšování úrokových sazeb za sebou. Ohledně červnového zasedání, připadající na 14.6., panuje shoda, že sazby se měnit nebudou. Na červencové zasedání se ale zvyšují sázky, že americký Fed sáhne po dodatečném utažení měnové politiky.
Forex: Zápis ze zasedání Fedu ukáže, zda je cyklus zvyšování sazeb v USA u konce
24.05.2023 Zápis z posledního zasedání americké centrální banky zřejmě potvrdí, že banka další utažení měnové politiky neplánuje. To je i v souladu s naší prognózou. Německý květnový IFO index by se měl mírně zlepšit, a to již po sedmé v řadě. Nálada by měla stoupat i českým spotřebitelům. Důvěru průmyslníku by mohl ohrozit vývoj nových zakázek.
Fed přihodil dalších 25bps
04.05.2023 Fed doručil další a podle nás v tomto cyklu zřejmě poslední zvýšení úrokových sazeb. Americká centrální banka již totiž pozoruje zpomalení růstu a s vědomím toho, že stále ještě pokračuje bankovní mini-krize a hrozí utažení úvěrových standardů, tak je opatrnost na místě. Příslib dalšího utažení měnové politiky se tak pomalu vytratil z rétoriky Fedu, byť slovo “pauza” se zatím oficiálně nedostalo do slovníku šéfa americké centrální banky Jay Powella. Fed je však ve střehu a jeho politika se napříště bude řídit přísně příchozími daty. Jinak řečeno pokud budou příchozí makroekonomická čísla slabá, “pauza” v utahování měnové politiky se rychle vmísí do rétoriky členů vedení Fedu. Pokud se tak nestane, tak se o ní patrně oficiálně dozvíme až na příštím zasedání FOMC uprostřed června.
Forex: Po včerejších zasedáních Fedu a ČNB je dnes na řadě ECB
04.05.2023 Dnešní zasedání ECB by mělo opět přinést zvýšení všech tří klíčových sazeb. Otázkou ale je, zdali evropská centrální banka na květnovém zasedání zařadí nižší stupeň utahování měnové politiky, tj. 25bodový hike po sérii 50bodových zvýšení. Podle nás ne. Dnešní seance bude nicméně zřejmě ještě nést dozvuky včerejšího zasedání amerického Fedu. Dvojici centrálních bank v tomto týdnu doplnila včera i ČNB, která překvapila trhy svým jestřábím tónem. To vedlo ke značnému přecenění trajektorie úrokových sazeb finančním trhem.
Fed zvýší sazby o 25 bb, ECB o 50
02.05.2023 Tento týden bude patřit centrálním bankám. Ve středu ta americká podle našeho odhadu završí současný cyklus zvyšování úrokových sazeb 25bodovým „hikem“. Na úrovni 5,00-5,25 % pak klíčová sazba podle našeho odhadu zůstane až do začátku roku 2024. Na rozdíl od finančních trhů se snižováním sazeb v letošním roce nepočítáme.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Týden nabitý centrálními bankami a důležitými ekonomickými daty
02.05.2023 Dnešní výsledek tuzemského HDP za Q1 23 by měl ukázat na konec technické recese. Česká ekonomika s přispěním mírného oživení spotřebitelské poptávky podle našeho odhadu mezičtvrtletně vzrostla o 0,2 %. PMI ze zpracovatelského průmyslu pravděpodobně zůstal i v dubnu výrazně pod 50 body, ovlivněn metodikou zachycení zkracujících se dodavatelských lhůt. ČNB na zítřejším zasedání podle nás ponechá úrokové sazby opět beze změny. Ve stejný den své rozhodnutí o výši úrokových sazeb vyřkne také americký Fed, od kterého je široce očekáváno poslední zvýšení pásma na konečných 5-5,25 %.
USD/JPY: Čekání na akci Bank of Japan
01.05.2023 Dnes je z důvodu svátku zastavené obchodování s evropskými akciovými tituly. Pojďme se proto podívat na forex a rovnou do Asie. Po delší době znovu začíná být zajímavá obchodní pozice short USD/JPY.
Končí „spanilá jízda“ koruny? Dolů ji sráží rostoucí hrozba recese v USA
11.03.2023 Od minulého čtvrtka koruna proti euro oslabuje vůbec nejvýrazněji od loňského srpna. Vyvstává tak otázka, zda se růstový potenciál české měny nevyčerpal. „Spanilá jízda“ koruny ji za posledních dvanáct měsíců proti euru zpevnila do čtvrtka v tomto týdnu o sedm procent. Z významnějších relevantních světových měn proti euru za stejnou dobu posílila ještě výrazněji jen jediná, a to mexické peso.
Šok z trhu práce se neopakuje
10.03.2023 Únorová data z amerického trhu práce jsou smíšená. Vedle stále vysokého přírůstku pracovních míst narostla nezaměstnanost a mzdy stoupaly pomaleji, než se čekalo. Reakce finančních trhů je lehce pozitivní, a to hlavně díky absenci nového šoku směrem k utaženosti pracovního trhu, ale také v kontextu nově zvýšené nervozity kolem bankovního sektoru. V únoru vzniklo 311 tisíc nových pracovních míst, což je stále hodně.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
07.03.2023 1) Devizové rezervy České národní banky (ČNB) v únoru meziročně klesly zhruba o 29 miliard eur na 127,4 miliardy eur. Ve srovnání s lednem byly nižší o 4,3 miliardy eur. Proti loňskému únoru se devizové rezervy snížily i v korunách a dolarech a klesly v těchto měnách také meziměsíčně. Vyplývá to z předběžných údajů, které dnes na svém webu zveřejnila ČNB.
Forex: Pokročilý odhad tuzemského HDP poodhalí charakter technické recese
03.03.2023 Zpřesněný dohad tuzemského HDP by měl potvrdit, že se česká ekonomika v druhé půlce loňského roku nacházela v technické recesi. Finální PMI v eurozóně za únor by zase měly potvrdit solidní situaci v sektoru služeb. To by měl rovněž ukázat i únorový ISM index ze služeb v USA, kde se aktivita zřejmě stabilizovala, když index zůstane poblíž lednové úrovně.
Forex: Jádrové inflační tlaky v eurozóně zůstávají silné
02.03.2023 V návaznosti na inflační překvapení směrem nahoru z jednotlivých členských zemí, překvapila mírně nahoru i celková inflace za únor v eurozóně, když skončila na 8,5 % y/y (vs konsensus 8,3 %). Meziměsíčně tak ceny vzrostly o 0,8 %. K tomu primárně přispěly ceny potravin a služeb, zatímco ceny energií v meziročním vyjádření tlačily inflaci dolů, zejména díky vyšší srovnávací základně minulého roku. Zrychlující dynamika cen potravin zřejmě ještě zpožděně reflektuje vývoj na komoditních trzích, především ceny energií, které však již v posledních měsících rapidně klesly.
Koruna se dnes prolomila hranici 23,40 za euro, a to prvně od července 2008. Kvůli nečekanému růstu inflace v Německu
01.03.2023 Koruna dnes odpoledne prolomila hranici 23,40 za euro, prvně od července 2008. V historii eurozóny od roku 1999 stálo euro méně než 23,40 Kč jen v osmi dnech, vesměs v červenci 2008.
Pohonné hmoty zdražují, i když ropa zlevňuje – čerpadláři si navyšují marže. K nižším cenám nedopomáhá ani silná koruna, jež je vůči dolaru sílí nejvíce od doby před invazí Ruska na Ukrajinu
02.02.2023 Čeští čerpadláři opět přikročili k praxi navyšování vlastních marží. Zejména v případě benzínu. Ten tak tento týden, v úterý, poprvé od konce loňského června zdražil nad úroveň ceny nafty. Za uplynulých sedm dní podražil hned o 84 haléřů na litr, na cenu 37,83 koruny za litr, vyplývá z dnešních údajů společnosti CCS. Zdražil tak tento týden na svoji nejvyšší cenu od první poloviny prosince 2022.
Forex: Zastaví korunu zasedání Fedu a ECB
30.01.2023 Česká koruna se dál drží na silných úrovních v okolí 24,70 EUR/CZK. Prezidentské volby na korunu, vzhledem k omezeným dopadům na kurz měnové politiky, pravděpodobně nijak výrazně nedopadnou. Otázkou zůstává, jak ovlivní obchodování očekávané utažení měnové politiky v eurozóně a v USA. Pokud však bude dolar po zasedání centrálních bank dál slábnout, může se koruna pokusit své zisky krátkodobě ještě rozšířit.
Forex: Utažený americký trh práce tlačí Fed k přísnější politice
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem.
Rozbřesk: Důležitý hlas z Fedu dává trhu důležitý vzkaz
06.01.2023 James Bullard - americký centrální bankéř z regionálního Fedu v St. Louis - je známý tím, že jeho komentáře fungují často jako důležité vpřed hledící signály pro trh. Včera se Bullard snažil trhům a ostatním sdělit, že navzdory relativně pesimistickým očekváním si americká ekonomika vede v poslední době velmi dobře a dokonce se její růst pohybuje nad poteciálem. A to je přesně oč tu běží.
Rozbřesk: Plyn prudce zlevňuje a Dědek z ČNB vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Velkoobchodní cena plynu, v současnosti jedna z nejostřeji sledovaných makro-finančních proměnných, se v průběhu včerejšího dne sesunula pod hranici 120 EUR/MWh. V porovnání s předválečným obdobím je evropský plyn stále velmi drahý (přibližně osminásobně), avšak oproti minulým týdnům, kdy se ceny držely nad 200 EUR/MWh, jde bezpochyby o pozitivní vývoj. Společně s plynem zlevňuje také elektřina, v rámci jejíž cenotvorby hraje plyn (resp. para-plynové elektrárny) zásadní roli jakožto marginální zdroj.
Forex: O. Dědek vidí riziko devalvačně-inflační spirály
20.10.2022 Koruna si v průběhu včerejška připsala drobné zisky, které ale v závěru obchodování odevzdala a uzavřela opětovně na dostřel 24,55 EUR/CZK. Zatímco domácí makro kalendář je ve zbytku týdne zcela prázdný, na globálních trzích narůstá averze k riziku, která z našeho pohledu reflektuje utaženější finanční podmínky a celkový pokles likvidity.
Trhy dopoledne jen přešlapují a přejí si slabá makrodata
07.10.2022 Bankéři z Fedu se drží jestřábího postoje a nedávají tak investorům možnost stavět na nadějích, které se rozšířily začátkem týdne. Přicházející makrodata jsou tím, co může s výhledem měnové politiky hýbat, ale zatím v nich nevidíme impuls k podstatné změně. Ten by přitom musel být velmi silný a nikoli pouze jeden. Ve stejném duchu se ostatně včera vyjádřila Loretta Mesterová z Fedu.
Forex: Polská centrální banka zvedne úrokové sazby o dalších 25 bb
05.10.2022 Americký zářijový ADP report ukáže na další solidní tvorbu volných pracovních míst. Větší hrozbou, než recese se tak v současné době zdá být roztočení mzdové spirály. Finální PMI v eurozóně a Německu žádné překvapení nepřinesou. Kvůli zhoršení nálady ve službách budou potvrzeny na úrovni hlouběji pod padesátkou. Polská centrální banka zvýší úrokové sazby o dalších 25 bb. Ani tím však utahování měnové politiky neskončí.
Forex: Úrokové sazby ČNB zůstávají beze změny
29.09.2022 ČNB na svém zářijovém zasedání rozhodla o ponechání základní repo sazby na 7 %. To bylo v souladu s očekáváním analytiků i finančního trhu. Na příštím zasedání by sazby měly dle vyjádření guvernéra buď opět zůstat nezměněny, nebo vzrůst. Bez dalších podrobností ČNB také potvrdila, že je připravena i nadále bránit „nadměrným výkyvům kurzu koruny“. Vzhledem k nepřekvapivému vyznění dnešního zasedání nadále očekáváme, že na současné úrovni sazby setrvají déle, než naznačuje poslední prognóza ČNB, konkrétně až do poloviny příštího roku. Tomu bude nahrávat kromě pozvolného a déletrvajícího průsaku cen energií do inflace i aktuálně nedostatečné utažení měnové politiky. Rizika naší prognózy vidíme vychýlená ve směru vyšších sazeb, a to hlavně s ohledem na další vývoj mezd.
Forex: Konec domácího cyklu zvyšování úrokových sazeb?
29.09.2022 ČNB na dnešním zasedání zřejmě stejně jako na tom srpnovém ke změně úrokových sazeb nesáhne. Holubičí většina v bankovní radě bude patrně dále akcentovat pozorované zpomalování inflace a rizika pro ekonomický růst. Úrokové sazby však podle nás ve výsledku budou muset setrvat na stávající úrovni po delší dobu, než ukazuje poslední prognóza ČNB. Zatímco v USA se indikátory sentimentu zlepšují, ekonomická důvěra v eurozóně v září pravděpodobně dále poklesla. Do značné míry to souvisí s přetrvávajícím vysokým růstem cen. Německá inflace v září dokonce výrazně zrychlila a dosáhla sedmdesátiletého maxima.
Japonsko jde proti Fedu a intervenuje
23.09.2022 Tento týden byl ve znamení centrálních bank, které v boji proti inflaci zvýšily svou kadenci. Švédská, švýcarská, britská i americká centrální banka posunuly úroky o 50-100 bps výše a signalizovaly, že další podobné kroky budou následovat.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Jeho zpomalení bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Moneta (Koupit, 12m cíl = 104,6 CZK): Upravujeme cílovou cenu na 104,6 CZK za akcii a opakujeme naše doporučení Koupit
05.09.2022 Investiční doporučení: Vzhledem k aktualizaci našeho modelu společnosti MONETA Money Bank jsme upravili cílovou cenu. Naše nová cílová cena pro akcie Monety je 104,6 CZK s doporučením Koupit. Doporučení zůstává beze změny, cílová cena se snížila z 109,7 CZK (vydáno 31. 8. 2021). Akcie Monety se při porovnání se srovnatelnými bankami obchodují s prémií. Moneta je oceněna na P/B 1,3x, P/E 9,4x a P/S 3,4x. Srovnatelné bankovní domy se obchodují na násobcích 0,8x, 6,3x a 0,9x respektive. Moneta ale nabízí vyšší rentabilitu vlastního kapitálu ve srovnání s konkurencí a očekáváme, že bude také vyplácet vyšší dividendy. Prémii Monety tak považujeme za opodstatněnou.
Vysoká inflace dál ukrajuje z kupní síly mezd, růstu produktivity práce navzdory
05.09.2022 Meziroční růst průměrné mzdy v ČR podle dnes zveřejněných dat v letošním druhém čtvrtletí výrazně zpomalil. Ve druhém čtvrtletí činil 4,4 % po 7,3 % v prvním čtvrtletí. Zpomalení meziročního růstu bylo způsobeno zejména vysokou srovnávací základnou loňského druhého čtvrtletí, které bylo ve znamení mimořádných odměn v sektoru zdravotnictví a sociální péče souvisejících s pandemií. V mezičtvrtletním vyjádření naopak došlo k dalšímu zrychlení mzdové dynamiky (po sezónním očištění dle ČSÚ z 1,2 % na 1,3 %). V prostředí napjatého trhu práce se tak zřejmě začala do mzdových požadavků výrazněji promítat vysoká inflace, což bylo dále podpořeno i pokračujícím oživením ekonomiky.
Jak velkým nebezpečím je dnešní report z trhu práce?
02.09.2022 Závěr týdne dodá nová data, na která se investoři soustřeďují už minimálně několik dní. Půjde o zaměstnanost, nezaměstnanost a mzdy v USA. Akcie se před jejich zveřejněním začaly zvedat, dluhopisové výnosy se zklidnily po svém nárůstu, dolar lehce koriguje poslední zisky a paritě se blíží tentokrát zdola.
Míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Rozbřesk: Počínaje novým školním rokem míra restrikce Fedu výrazně zesílí
31.08.2022 Stejně tak jako začátek nového školního roku přivede žáky do školních lavic, tak začátek září dostane zpátky ke strojům obchodníky na finančních trzích a volatilita jde vzhůru. Návrat z dovolených “ke strojům” však může být tento rok okořeněný něčím dalším - s novým školním rokem spouští Fed další vlnu restrikce, když akceleruje měsíční redukci své bilance až na 95 mld. dolarů.
Ekonomický kalendář: Pod drobnohledem jsou data americké inflace
10.08.2022 Evropa otevřela do záporu a prodlužuje tak negativní náladu z asijské seance. Horší náladu lze pozorovat také na trhu drahých kovů a kryptoměnách, naopak energie korigují. Dnes je na programu několik zajímavých událostí. Top makro dne je zveřejnění indexu CPI z USA ve 14:30. Cenové tlaky v americké ekonomice by za červenec měly mírně korigovat, ovšem stále se čeká růst jádrového ukazatele. Ten by Fedu měl dát munici na další výrazné utažení měnové politiky na zářijovém zasedání. Můžeme také očekávat zvýšenou volatilitu na ropě v souvislosti se zveřejněním dat DoE v 16:30.
Česká národní banka dnes sazby nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
04.08.2022 Dnes zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Forex: ČNB ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání beze změny
04.08.2022 Bankovní rada ČNB dnes bude poprvé v novém složení rozhodovat o nastavení měnové politiky. Podle vyjádření jejích představitelů to vypadá, že úrokové sazby nechá beze změny. Nová prognóza, kterou dnes centrální banka také zveřejní, však na potřebu dalšího utažení měnové politiky pravděpodobně ukazovat bude. Čekáme, že vývoj inflace a přetrvávající tlaky na oslabení koruny bankovní radu nakonec donutí ještě jedno zvýšení udělat. V listopadu očekáváme zvýšení repo sazby ze současných 7,0 % na 7,5 %, což by měl být zároveň vrchol současného cyklu zpřísňování měnové politiky.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
02.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Rozbřesk: Akcie oslavují technickou stagflaci, výnosové křivky invertují
01.08.2022 Zatímco akciové trhy podpořeny kvartálními zisky zakončily červenec ve velmi dobrém rozmaru, tak ladění zpráv z makroekonomické oblasti zůstává poměrně ponuré. Amerika se ocitla v technické recesi, Německo stagnuje a rovněž zprávy z Číny jsou mizerné. Zároveň s tím však inflační data nejsou rovněž povzbudivá.
Česká národní banka sazby v srpnu nezvedne, hned pět radních bude proti. Inflace ji k tomu ale dotlačí na podzim
29.07.2022 Příští týden ve čtvrtek zasedá bankovní rada České národní banky k měnověpolitickému jednání vůbec poprvé ve svém novém složení. Předpokládáme, že se v jejím rámci nakonec nenajde dostatečná podpora pro zvýšení základní sazby ani o 0,25 procentního bodu. Nově jmenovaní bankovní radní totiž zastávají spíše zdrženlivý postoj k dalšímu zpřísnění měnové politiky.
Rozbřesk: Dalších +75bps od Fedu. Rétorika napoví, jak mizerný byl HDP ve 2. čtvrtletí
27.07.2022 Americká centrální banka dnes provede něco velmi neobvyklého - zvýší již podruhé v řadě oficiální úrokové sazby o 75 bazických bodů. Sazby Fedu se tak ocitnou na úrovni 2,25 - 2,50 %, což je mimochodem americkými centrálními bankéři považováno za jejich dlouhodobě rovnovážnou úroveň. Na této úrovni však Fed v tomto hospodářském cyklu neskončí. Otázka, která visí před dnešním zasedáním FOMC ve vzduchu, přitom právě spočívá v tom, kam až je Fed ochoten zajít, aby ochladil poptávku v ekonomice a dostal inflaci zpět pod kontrolu.
Forex: Koruna na dostřel 24,60 EUR/CZK
27.07.2022 Koruna se v průběhu včerejšího obchodování držela na dostřel hranice 24,60 EUR/CZK. Bez výraznější odezvy tak korunový trh ponechal komentáře Jana Fraita a také Evy Zamrazilové, po nichž zůstávají další kroky ČNB stále jen velmi těžko čitelné. Jan Frait, jenž poskytl vůbec první vyjádření v roli staro-nového člena bankovní rady, se bude na srpnovém zasedání rozhodovat mezi stabilitou a mírným zvýšením úrokových sazeb.
Forex: Zvýšená inflační očekávání v hledáčku Fedu
15.07.2022 Červnový růst maloobchodních tržeb v USA byl patrně tažen hlavně vyššími výdaji na pohonné hmoty v důsledku jejich dalšího zdražení. I v reálném vyjádření však podle nás spotřeba domácností ve druhém čtvrtletí solidně mezičtvrtletně rostla. Dlouhodobá inflační očekávání v šetření Michiganské univerzity pravděpodobně v červenci zůstanou viditelně nad cílem amerického Fedu, což bude argumentem pro další zpřísnění měnové politiky v USA.
Co čekat na finančních trzích ve druhém pololetí?
11.07.2022 První pololetí letošního roku bylo ve znamení ruské invaze na Ukrajinu, která výrazně přiživila inflační tlaky. Centrální banky tak musejí prudce šlápnout na brzdu a ukončit léta trvající párty.
ČNB opět zvedla sazby. Měla pro to dobré důvody
22.06.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání ve starém složení již po několikáté v řadě zvýšila sazby, tentokráte o 1,25% na 7%. Od konce 90. let sazby výš nebyly.
ČNB zvýšila sazby o 125 bazických bodů, pravděpodobně naposledy
22.06.2022 ČNB se odhodlala k dalšímu výraznému utažení měnové politiky a zvýšila základní sazbu z 5,75 % na 7 %. Vzhledem k obměně rady - v platnosti od začátku července - ale očekáváme po zbytek letošního roku stabilitu sazeb. Ta může vzhledem k vysoké květnové inflaci trvat déle, než se původně čekalo.
Další zelený den a data, která je třeba začít sledovat
21.06.2022 Dopolední obchodování v Evropě se znovu nese v pozitivním duchu. Kromě evropských akcií by si mohly připsat pěkné zisky také ty americké, jak naznačuje silný, cca 2procentní růst futures. Pod tlak se dostávají dluhopisy a eurodolar stoupá skoro o půlprocento na 1,0565.
Forex: Finanční trhy pro druhé pololetí čekají výraznější reakci Fedu i ECB
14.06.2022 Německý ZEW by za červen měl ukázat na zlepšení výhledu i hodnocení současné situace, když postupně odeznívá prvotní silně negativní vliv války na Ukrajině. I přes námi očekáváné zlepšení sentimentu však půjde spíše o drobnou korekci a ten tak stále zůstane poblíž nízkých úrovní. Finální odhad německé inflace za květen by měl potvrdit její nárůst v meziročním vyjádření ze 7,8 % na 8,7 %. Meziměsíční růst cen průmyslových výrobců v USA pak pravděpodobně v květnu zrychlil za významného přispění dražší surové ropy.
Forex: Úrokové sazby strmě rostou, akcie naopak padají
13.06.2022 Na finančních trzích dnes pokračovala vlna výprodejů. Ta začala v druhé polovině minulého týdne po jestřábím vyznění posledního zasedání ECB a překvapivě vysoké inflaci v USA. Trhy tak na obou stranách Atlantiku pro druhou polovinu letošního roku očekávají poměrně výrazné utažení měnové politiky. Výnos na dvouletém americkém dluhopisu se aktuálně pohybuje poblíž 3,20 %, v delším horizontu se pak nedostane pod 3,25 %.
Akciím se nelíbí rostoucí inflace
10.06.2022 Americká inflace dnes překvapila trhy, když místo očekáváné stagnace na meziročních 8,3 % zamířila na 8,6 %. Vrcholu v růstu cen tak ve Spojených státech stále nebylo dosaženo a je jasné, že Fed bude muset více šlapat na brzdu, aby ekonomiku zchladil.
Tuzemská poptávka slábne pod tlakem vysoké inflace
03.06.2022 Průměrná nominální mzda podle našeho odhadu v prvním letošním čtvrtletí vzrostla meziročně o 7,0 %, v reálném vyjádření však vlivem vysoké inflace pravděpodobně klesla o 4,3 %. Očekáváme navíc, že růst spotřebitelských cen v květnu dále zrychlil na meziročních 15,5 %. Klesající kupní síla domácností se podle nás již začala negativně projevovat na objemu maloobchodních tržeb.
Česká národní banka zvyšuje úroky na 5,75 procenta
05.05.2022 Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o dalším zvýšení úrokových sazeb. Základní repo sazbu zvedla o tři čtvrtě procentního bodu na 5,75 procenta. To předčilo očekávání naší prognózy, konsensu analytiků, a také očekávání investorů na finančním trhu. Odhady totiž tentokrát hovořily jednoznačně pro zvýšení sazeb o půl procentního bodu. Stejně tak vyjádření centrálních bankéřů před zasedáním ukazovaly spíše na mírnější reakci. Odezva finančních trhů bezprostředně po rozhodnutí je téměř nulová, pozornost však bude směřovat na následnou tiskovou konferenci guvernéra Rusnoka. Důležitá pro investory bude hlavně nová prognóza centrální banky, která může ukazovat na potřebu ještě výraznějšího utažení měnové politiky, a postoj k ní ze strany bankovní rady.
Další mety pokořeny - desetiletý výnos v Německu je na 1 procentu, americký dosáhl 3 procent
03.05.2022 Wall Street to včera nakonec vyšlo a hlavní akciové indexy zavíraly slušně v plusu. Dnes dopoledne navazuje Evropa, kde se klíčové trhy zvedají o více než procento. Výjimkou je ovšem lehce klesající Londýn.
Závěr týdne kazí velké techy i obavy z Fedu
29.04.2022 Americké akciové trhy se v závěru týdne nenechaly inspirovat zelenou Evropou. Jako obvykle je tomu naopak: Zatímco Amerika navyšuje ztráty, Evropa postupně otáčí po jejím vzoru a její zisky se ztenčují. Pokles S&P 500 i Nasdaqu činí 1,5 procenta, zatímco hlavní evropské indexy zmenšily denní nárůst asi na půl procenta.
Forex: Inflace může posílit korunu
11.04.2022 Česká koruna se díky o něco lepší náladě na globálních trzích v závěru týdne drží v pásmu 24,40-24,50 EUR/CZK. Poslední zápis ze zasedání bankovní rady ukázal, že nad použitím intervencí jako měnově-politického nástroje zatím uvažuje vedle guvernéra pouze Vojtěch Benda. Potvrzuje se tak naše očekávání, že další utažení měnové politiky v nejbližších měsících půjde skrze sazby. Dnešní prudký nárůst inflace 12,7 % meziročně by se měl koruně líbit a může ji přinést lehké plusové body.
Rozbřesk: Inflace v březnu vzrostla nad 12 % a to letos rozhodně není vše
11.04.2022 Číslem dnešního dne i celého týdne je domácí březnová inflace. Oproti únoru domácnostem dál zdražují zejména energie a pohonné hmoty, tlak na růst cen přetrvává napříč celým spotřebitelským košem - čestnou výjimkou mohou být některé potraviny a ceny za rekreace. Celkově ceny vzrostly o 1,7 % meziměsíčně, což katapultovalo inflaci spolehlivě nad 12 %, konkrétně na 12,7 %. To je 2,9procentního bodu nad poslední zimní prognózou centrální banky, a to zdaleka nebude ještě inflační vrchol.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Inflace v USA i Česku trhne další rekordy
11.04.2022 Tento týden se ponese ve znamení inflačních dat. Ceny pohonných hmot v březnu výrazně stouply a katapultovaly tak inflaci v USA i Česku na další maxima. Vysoko se bude držet i jádrová inflace. Jak se k cenovému vývoji staví ECB, prozradí její čtvrteční zasedání. Předpokládáme, že na něm evropští centrální bankéři oznámí plán, jak rychle ukončit program nákupů aktiv.
Forex: Společná měna nejslabší za poslední měsíc
08.04.2022 Společné evropské měně se tento týden nedařilo. Zatímco v pondělí se její kurz ještě pohyboval na úrovni 1,1050 EUR/USD, v pátek to bylo již o 1,8 % méně na 1,0850 EUR/USD. Dolar se tak dostal na nejsilnější úroveň za poslední měsíc. K ziskům mu pomohlo jestřábí vyjádřením členky FOMC Brainardové, která uvedla, že Fed by v květnu mohl začít s rychlým snižováním bilanční sumy.
ČNB řešila hlavně ekonomické dopady ukrajinské války
08.04.2022 Bankovní rada ČNB na svém posledním zasedání minulý čtvrtek diskutovala zejména ekonomické dopady války na Ukrajině. Ty podle centrálních bankéřů povedou k dalšímu urychlení inflace a vyžádají si další utažení měnové politiky. K tomu nakonec ČNB na posledním zasedání přistoupila, když zvýšila úrokové sazby o půl procentního bodu. Ta základní se již dostala na pět procent, což je nejvyšší úroveň za poslední dvě dekády.
Ranní shrnutí (06.04.2022)
06.04.2022 Americké indexy zakončily včerejší seanci na nižších úrovních. S&P 500 klesl o 1,26 %, Dow Jones ztratil 0,8 % a Nasdaq propadl o 2,26 %. Russell 2000 padl o 2,36 %
Rozbřesk: O ropě, husách a naftě
23.03.2022 Trh s ropou lze v současné době označit různými přídavnými jmény, avšak slovo klidný z pochopitelných důvodů chybí. Cena severomořského, mimochodem po celkem malé huse pojmenovaného, Brentu, se před pár dny krátce dostala pod 100 USD. Včera se ale barel prodával opět za cca 110-120 dolarů (což zhruba odpovídá rozpětí křídel dospělé husy v centimetrech a cena je tak asi tam, kde má být…).
Forex: MNB zvedla sazby jak se čekalo
23.03.2022 Maďarská centrální banka dostála očekávání trhů a zvedla svoji základní sazbu o 100 bazických bodů. MNB však v uvedla, že k potlačení inflačních tlaků bude zapotřebí agresivnější utažení měnové politiky, které bude vyžadovat výraznější nárůsty základní sazby než dosud (ta by přitom měla dohonit úroveň jednotýdenní depo sazby - nyní 5,85 %).
Forex: Fed ve středu zvýší úrokové sazby
15.03.2022 Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů. Zároveň zveřejní i medián výhledu úrokových sazeb. Ten podle nás ukáže v letošním roce na pět až šest utažení měnové politiky. Náš odhad zatím počítá s pěti takovými kroky. V příštím roce by americká centrální banka měla k utažení měnových podmínek podle našeho odhadu sáhnout celkem třikrát. Klíčová úroková sazba by se tak měla zastavit na 2,00-2,25 %. Rizika se ovšem koncentrují ve směru ještě výraznějšího utažení měnových podmínek.
EUR/USD: Euro zůstává v palebné linii
02.03.2022 Zprávy přicházející z geopolitické fronty nadále otřásají světovými trhy. Obavy o osud světové ekonomiky jsou jedním z hlavních důvodů pokračující poptávky po ochranném dolaru a výprodeje akcií.
Kde je stále inflace pod 1 %?
16.02.2022 Ve světle bombastických inflačních čísel z dílny Českého statistického úřadu se pojďme podívat, proč musela Česká národní banka zvyšovat úrokové sazby dříve než ostatní centrální banky. A že pořád existují velké ekonomiky, kde růst spotřebitelských cen řešit nemusejí.
Rusko vs Fed. Amerika váhá s výběrem směru
14.02.2022 Úvod týdne se nesl především v duchu obav z ruského útoku na Ukrajinu, které rozdmýchaly ještě zprávy z předchozích dnů. Evropské akcie následovaly páteční propad na Wall Street a i přes částečné zlepšení během dne zůstávají hlavní indexy hluboko v červeném. Ztráty činí 2-3 procenta.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Opatrný optimismus ze zahraničí a domácí inflační smršť
14.02.2022 Maloobchodní tržby a průmyslová výroba v USA za leden by mohly naznačit, že dochází ke zlepšování situace v dodavatelských řetězcích. HDP a průmyslová produkce eurozóny z konce roku potvrdí zpomalení růstu dané horší pandemickou situací, rostoucími cenami energií a problémy se subdodávkami. Výhled pro letošní rok však zůstává pozitivní, což by se mělo odrazit na mírném zlepšení spotřebitelské důvěry. Zajímavé bude v tomto týdnu rovněž sledovat komunikaci představitelů ECB ohledně dalšího směřování měnové politiky a stranou pozornosti rozhodně nezůstane ani rusko-ukrajinský konflikt. Z domácího pohledu však bude klíčovou událostí jednoznačně lednová inflace, která je spojena s mimořádnou nejistotou.
Forex: Trhy očekávají, že Fed bude muset brzy zasáhnout
11.02.2022 Nejdůležitějším údajem, který v tomto týdnu rozvířil globální finanční trhy, byla lednová inflace v USA. Ta trhy znovu překvapila, když byla stejně jako v prosinci oproti očekáváním vyšší. Meziročně dosáhl růst spotřebitelských cen 7,5 %, což překonalo tržní konsenzus i náš odhad shodně o 0,3 pb. Jednalo se navíc o nejvyšší inflaci za poslední čtyři dekády. Meziměsíčně se ceny zvýšily v průměru o 0,6 %, přičemž z hlediska struktury byl jejich růst poměrně plošný. Přispěly k němu jak ceny potravin a energií, tak i vyšší náklady na bydlení a ceny služeb.
Koruna citelně oslabuje po rozhodnutí ČNB o sazbách, ale i v reakci na tiskovku guvernéra Rusnoka a šéfky ECB Lagardeové
03.02.2022 Koruna nyní citelně oslabuje v reakci na dnešní rozhodnutí České národní banky zvýšit základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu a v reakci na následně zveřejněnou prognózu a tiskovou konferenci guvernéra Jiřího Rusnoka. Vůči euru koruna od zveřejnění rozhodnutí o nastavení sazeb ztratila více než jedno procento. Koruna znehodnotila z úrovní pod 24,10 až na takřka 24,37 koruny za euro.
První letošní zasedání ECB ovlivní konflikt Rusko/Ukrajina
01.02.2022 Konflikt Rusko/Ukrajina bude pravděpodobně předmětem diskuze na čtvrtečním zasedání ECB a pravděpodobně i důvodem, proč bude centrální banka přešlapovat na místě. Eskalace konfliktu a s tím spojené přerušení dodávek energií do Evropy by znamenalo výrazně holubičí rétoriku ECB. Ta by pravděpodobně, alespoň v krátkém horizontu, upřednostnila hospodářský růst a finanční stabilitu před snahou dostat inflaci na cíl.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: ČNB tento týden zvedne úrokové sazby o dalších 75 bb
31.01.2022 Tento týden přinese pro korunový trh hned dvě důležité události, kterými jsou zveřejnění tuzemského HDP za čtvrté čtvrtletí a zasedání ČNB. Česká ekonomika podle nás navázala na předchozí dvě čtvrtletí a rostla i v závěru loňského roku slušným mezičtvrtletním tempem o 1,2 %. Podobně i ČNB bude pokračovat s utahováním měnové politiky, když čekáme další zvýšení repo sazby, tentokráte o 75 bb. Z globálního hlediska bude finanční trhy zajímat především zasedání ECB, první odhad evropské inflace za leden a lednové statistiky z amerického trhu práce. Ostře sledován bude i další vývoj situace na Ukrajině.
Forex: Na koruně se negativně odrazil nárůst geopolitických rizik
28.01.2022 Tento týden přinesl první předběžné odhady hospodářského vývoje v posledním čtvrtletí loňského roku. Podle dnes zveřejněných čísel klesl HDP Německa mezičtvrtletně o 0,7 % po předchozím růstu o 1,7 %. To bylo více, než se čekalo, když konsensus analytiků předpokládal pokles o 0,3 %. Negativně se na vývoji tamní ekonomiky podepsalo šíření nové koronavirové mutace omikron i přetrvávající problémy s dodávkami vstupů v průmyslu.
Držte si peněženky, zasedá americká centrální banka! Opravdu?
26.01.2022 Akciové trhy po celém světě dnes a zítra čeká náraz. Pád. Možná i splasknutí bubliny, ba dokonce „superbubliny“. Burzovní pesimisté se předhánějí v ponurých předpovědích toho, co nastane po skončení probíhajícího dvoudenního zasedání vedení americké centrální banky – Fedu. Hlavní výsledek jednání bude známý dnes v osm večer středoevropského času, tiskovka šéfa Fedu Jeroma Powella začne o půl hodiny později.
Přichází velká rotace na akciích
24.01.2022 Rostoucí výnosy amerických dluhopisů i výhled na 3-4 zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce jsou novoroční brzdou pro další zisky akciových indexů Nasdaq a S&P 500, které již letos odepsaly 12 %, respektive 8 %. Německý DAX je za stejné období minus 3 %, český PX je na nule.
Co když vypukne válka na Ukrajině?
21.01.2022 Finanční trhy začaly brát v potaz možnost, že Rusko vojenskou invazí vstoupí na Ukrajinu. Tento scénář sice má stále malou pravděpodobnost, ale není úplně zanedbatelný, a proto investoři raději přistoupili na úpravy svých portfolií.
Rozbřesk: Inflace atakuje staré rekordy, svůj vrchol má ale stále před sebou
13.01.2022 Inflace v ČR dál narůstá, nicméně svůj vrchol má ještě před sebou. Včera zveřejněná prosincová čísla ukázala, že růst spotřebitelských cen pokračoval i v závěru loňského roku. Meziroční inflace sledovaná centrální bankou vzrostla už na 6,6 % a byla tak nejvyšší za období od září roku 2008, nicméně stále ještě není na vrcholu. Toho dosáhne nejspíš v prvních měsících letošního roku, kdy se podle pracovního odhadu ČNB může dostat až na devět procent, případně být i dvouciferná.
Forex: Americká inflace na nejvyšší úrovni od roku 1982
13.01.2022 Zatímco se ukázalo, že americká inflace zrychlila v prosinci na nejvyšší hodnoty od roku 1982 a jádrová složka překvapila vyšším než očekávaným číslem (5,5 % meziročně), tak dolar proti euru včera dále viditelně oslabil. Fakt, že dolar již nedokáže profitovat z domácích vysokých čísel, lze spojit s hypotézou, že sázky na utažení měnové politiky Fedu jsou aktuálně již dost vysoko a bylo by zapotřebí daleko výraznějšího překvapení ze strany amerických centrálních bankéřů, aby se měnový pár EUR/USD dostal níže. Těžko přitom počítat s tím, že by dnešní týdenní data z amerického trhu práce či výrobní inflace něco zásadního změnila (byť vystoupení druhé ženy Fedu L. Brainardové v Senátu může být důležité).
ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační
07.01.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z posledního loňského zasedání bankovní rady, které se uskutečnilo 22. prosince. Centrální bankéři na něm rozhodli o zvýšení základní úrokové sazby o jeden celý procentní bod, což opět překonalo očekávání analytiků. Ze zveřejněného záznamu vyplývá, že ČNB hodnotí rizika listopadové prognózy jako výrazně proinflační. To je i důvod, proč bankovní rada rozhodla o výraznějším utažení měnové politiky, než jaké by implikovala právě listopadová prognóza. Ta pro prosinec předpokládala zvýšení sazeb o půl procentního bodu.
Forex: Úrokové sazby míří na 4 %
16.12.2021 Centrální banka na následujícím prosincovém zasedání naváže na předchozí svižné zvyšování úrokových sazeb a k jejich současné úrovni podle nás připočte dalších 75 bb. Repo sazba by se tak měla dostat na 3,5 %. Rizika této prognózy vnímáme jako vyrovnaná. Cyklus současného utahování měnové politiky by měl podle nás skončit v únoru příštího roku, kdy by repo sazba měla dosáhnout vrcholu ve výši 4 %.
Ranní komentář: Dnes zasedá Fed, trhy čekají zrychlení taperingu. Výnosy zůstávají nízké
15.12.2021 Akicové trhy včera korigovaly část svých dřívějších zisků. Pod tlak se přitom dostaly znovu hlavně technologie a řada oblíbených růstových titulů. Ke korekci přispěly výsledky amerického PPI, který rostl meziročně o 9.6 %, což jen přilévá do ohně obavám z výraznějšího utažení měnové politiky americké centrální banky. Ta zasedá už dnes a trh čeká zrychlení taperingu z 15 na 30 mld. měsíčně.
Forex: Maďarská centrální banka bude pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb
14.12.2021 Centrální banka v Maďarsku podle nás na dnešním zasedání opět zvýší základní úrokovou sazbu, a to o 30 bb na 2,4 %. Podobně jako v ostatních zemích je i zde důvodem více než sedmiprocentní inflace. Průmyslová produkce v eurozóně v říjnu pravděpodobně zaznamenala dílčí oživení, zejména díky růstu v Německu. V USA budou zveřejněny ceny průmyslových výrobců za listopad, jejichž meziroční růst by se měl dostat nad 9 %. Schodek tuzemského běžného účtu by se měl prohloubit na 16,80 mld. CZK.
Související klíčová slova:
Rozdíl mezi úrokovými sazbami | Produkční ceny | Spořící účet v korunách | Opakování dluhové krize | Software pro online život | Šíření koronavirové mutace | Střední Evropa | Vývoj těžby zemního plynu v USA | Hodnocení současné situace | Pokles inflace v USA | Zahraniční obchod České republiky | Harmonizovaná inflace | Uvolněné měnové politiky | Bilanční suma | Měnová báze | Day-tradeři | Šéf Fedu | Zvýšená nervozita | Aktualizovaný výhled | Maďarská inflace | Propad ekonomiky | Nákupy aktiv | Brent | Ceny bytů | NY Empire state index | Statut bezpečného přístavu | Průmyslová výroba | Rostoucí šance | Údaje o vývoji HDP | Omezení dodávek surovin | Evropské firmy | Dvoutýdenní repo sazby | ChatGPT | Revolut | Regulace AI | Export | Redukce | Dlouhé pozice | Trh s ropou | Palantir (PLTR.US) | Ztráty předešlého roku | Skokové oslabení koruny | Vývoj epidemie | Války | Nákupu státních dluhopisů | Dodávky plynu do Evropské Unie | Úrokové sazby v Turecku | Atraktivita americké měny | Data z trhu práce | Nízké sazby | Konzervativní uložení finančních prostředků | Viceguvernér ČNB | Australská centrální banka | Index Euro Stoxx 600 | Nacenění kontraktu | Náklady na financování | Globální růst | Zvyšování úrokového nákladu | Meta | Hlavní úrokové sazby v Rusku | Vývoj ceny zemního plynu v USA | Jana Steckerová | Sazba Evropské centrální banky | Vývoj ceny dřeva | Tiering | Měnový pár EUR/CZK | DPH | EUR | Vliv války | Vývoj indexu ISM | Spotřebitelské výdaje | CBDC | Porovnání vývoje akciového indexu | Cenový PCE index | Dnešní report | Stav devizových rezerv ČNB | Krátkodobý kapitál | Uskutečnění obchodů | Hospodaření bank | Konec zdražování | Zhodnocování eura | Komerční banka | Vývoj na trzích | Uložení finančních prostředků | Forwardové ceny | Hlavní úrokové sazby | Rizika vyšší inflace | NEST | Jestřábi z Fedu | Ekonomika | Globální finanční krize | Itálie | Velké problémy | DPA | Stavební produkce | Rezervy centrálních bank | Marže obchodníků | Stoxx | Evropské akciové trhy | Evropské centrální banky | Průmyslové ceny | Obrovský náskok | Ukazatel EBITDA | PEPP | Vývoj ceny zlata | Vývoj meziroční inflace v ČR | Bilance ČNB | Finanční aktiva | Futures zlata | Údaj o HDP | Ztráty | Německé průmyslové objednávky | Očekávání | Korelace | Hrozba recese v USA | Snižování stavů | Rostoucí těžba v USA | Pomalejší inflace | Inflace v září | MXN | Ruský Urals | Dominance amerického dolaru | Hodnota indexu | Index aktivity v sektoru služeb | Vývoj měnového páru USD/CNH | Macromicro.com | HFT | Meziroční vývoj inflace | Sentiment ve světě | Šéf Fedu Powell | Ruská centrální banka | Trh práce | Vstup do dlouhé pozice | Vývoj ceny amerického zemního plynu | Britská centrální banka | Podnikání společnosti | Zasedání ČNB | Indikátory v eurozóně | Makroekonomická data | Forward guidance | Volatilní | Ruské invaze na Ukrajinu | Potenciál | Stimulační balíček | Technologie společnosti | Pro investory | Kontrakce | Měnový pár GBP/USD | P/B | Guvernér Michl | Philip Morris ČR | Investice | Analýzy | Oživení ekonomiky | Aktuální kurzy měn | Rozvolnění | Geopolitické riziko | Zadlužení v % HDP | Americký kongres | Návrat inflace | Support | Energetická krize | Edge | Inflace v lednu | Akvizice | Lednová inflace | Index aktivity | Maloobchodní tržby v USA | Česká měna dnes | Měnověpolitické zasedání Fedu | Cyklus zvyšování sazeb | Čerpací stanice v ČR | ADP report | Situace na Ukrajině | Vývoj ceny zlata v USD za unci | Ifo | Macromicro | Japonské akcie | Vývoj ceny akcií | Invaze na Ukrajinu | Situace kolem Ukrajiny | Prognózy | Britská libra | ČNB Jiří Rusnok | PMI v eurozóně | Intervence | Výkon ekonomiky | Slabá koruna | Jannis Sturnaras | Experti | Výdaje | Pandemická krize | TLTRO4 | Meziroční inflace ve Velké Británii | Rekord | Nižší sazby | Raiffeisenbank | Evropský index | Snížení DPH v Německu | Měsíční předpovědi | Inflační očekávání veřejnosti | Úrokové sazby v USA | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | C3.ai (AI.US) | Obchodní seance | Impuls | Český statistický úřad | EUR/USD | 100 miliard dolarů | Spotřebitelé | Šéf Fedu Jerome Powell | Volby | Švédská koruna | Český průmysl | Trpělivost | Dodávky a cenu plynu | Akcie společnosti | Zasedání centrálních bank | Index spotřebitelské nálady | Rostoucí výnosy | Vzácné kovy | Varianta omikron | Lagardeová | Chování | Průměrné mzdy | Prodejní ceny | Force | Virtuální mince | Měnové zasedání | Výnos | P/S | Nová prognóza ČNB | Vývoj spreadu | Ztráta kredibility | Aktuální cena | Delta | Předstihové indexy | Prudké pohyby | Kurz libry | Akcie čínských společností | Reálné zisky | Slabá poptávka | Rozhodnutí o sazbách | Růst sazeb | Zápis z posledního zasedání Fedu | Šéfové | Ceny akcií | Akcie Erste | Index DOW | Import | Překvapivý růst | IHNED | Zvýšení sazeb Fedu | Snižování sazeb ČNB | Směřování měnové politiky | Snížení likvidity | Kontrakty | Propad cen | Microsoft (MSFT.US) | Převzetí banky | Společná měna | Coinmarketcap.com | Člen bankovní rady ČNB | JPY | Spotřebitelské inflace | Pesimistická nálada | Odhad HDP | Nová data | Tržby společnosti | Vývoj inflace a mezd | Znehodnocení | Posilování dolaru | Vlna pandemie | Rezistence | Výroba v eurozóně | Růst měnového páru | Bankovní rady ČNB | Vstupní náklady | Meziroční růst cen | Peníze | Russell 2000 | Ukazatel | Vývoj měnové politiky | Zveřejněné údaje | České koruny | Coinmarketcap | Hlavní centrální banky | Projekce | Kurz EUR/CZK | ČTK | Prognóza | FTSE 100 | Služby | Trading | Bankovní rada ČNB | Investiční strategie | Vývoj | Poptávka po ropě | Měsíční forwardové ceny | Burzy | Program nákupů dluhopisů | Běžný účet platební bilance | Tuzemská ekonomika | Bankovní domy | Inflační očekávání trhu | Bezpečný přístav | Strach | ZEW index | Americký Fed | Ropa WTI | Příležitost vydělat na Bitcoinu | Výsledek hospodaření | Koronavirus ve Velké Británii | Latinskoamerické měny | Britský FTSE 100 | Výroba aut v USA | Vývoj ceny ropy WTI | Ruský export | Brexit | Analytický tým FXstreet.cz | Indikátory | Trendový růst | Pozornost investorů | Cash flow | Proražení | Inflace ve Spojených státech | USD/EUR | USD/BRL | Ceny elektřiny | Představitelé ECB | Posílení koruny | Pozice | Vývoz ruské ropy | Rizikové měny | Akcie | Na burze | Investorský sentiment | KOSPI | Vývoj hlavní úrokové sazby v Turecku | AI | Louisiana | ASX 200 | P.A. | Vývoj tržní kapitalizace | Cenový vývoj | Tomáš Raputa | Devizové rezervy České národní banky | Naplnění inflačního cíle | Kofola | Výsledky za Q1 | Výroční zprávy | Šok | Swapové body | Vládní opatření | Vývoj ceny Bitcoinu v USD | Propad sentimentu | TABAK | Dodávky ruského plynu | Sazby v eurozóně | Evropská inflace | Nový týden | Čtvrtletní výsledky | Ekonomická aktivita | Regulace | Kotace | Cenové pohyby | Lukáš Kovanda | ISM pro sektor služeb | GBP/USD | Měnový pár EUR/USD | Koronavirové mutace delta | Litva | UniCredit Bank | Tvrdá recese | Nervozita | Produkce v průmyslu | 1 milion | Výrobní ceny | Zvýšení sazeb | Pro tradery | Výrobní závody | Růst měnového páru EUR/USD | Vnímání rizika | Nálada na finančních trzích | Měnové páry | Nákupní párty | Snížení základní úrokové sazby | Úrokové sazby | Vývoj tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Vývoj indexu spotřebitelské důvěry | EUR/CZK | Problémy v dodavatelských řetězcích | Wendy's (WEN.US) | ČNB | Euforie | Nejistoty | Stratégové | Fincentrum | Marek Mora | Negativní sentiment | Jádrový index | Odvětví těžby ropy | Banka JPMorgan | Příležitosti pro nákup | Vývoj španělského akciového indexu | Makrodata | Investoři | Tranše | První odhad | Air | Posílení | Rozkolísání trhů | Německá průmyslová produkce | Vývoj meziroční inflace | Evropská měna | AMD | Stimuly v USA | Společnost Google | Inflační čísla | Stav devizových rezerv | Španělský PMI | Začít spekulovat | Analytik Raiffeisenbank | Odeznívání inflace | SPD | Fundamenty | Vyšší hodnoty | WSJ | Meziroční vývoj jádrové inflace v Japonsku | Zápis z posledního zasedání | Inflační situace | Invesco | BP | Hold | Pád banky | Americký HDP | SEC | Rozhodnutí americké centrální banky | Investovat | Kč/EUR | COVID-19 | Turecká lira | Demokraté | Euro Stoxx 600 | Korunový trh | Jednání ČNB | Německý DAX | Oslabení ukrajinské hřivny | Investování do akcií | Růstové akcie | Zajištění dodávek plynu | Finanční situace | Porovnání vývoje | Sankce na ruskou ropu | Philip Morris | Cena plynu | Evropské ekonomiky | Rizikovější měny | Vývoj akciového indexu | Stavebnictví v březnu | Spotřebitelský sentiment | Depozitní sazba ECB | Bohatý | Aktuální prognózy | Náskok před konkurencí | Zahraniční investoři | Pokles cen komodit | Politika ČNB | Signál k prodeji | Zvýšení úrokové sazby | Zlato a dluhopisy | Obchodování | PwC | Poziční tradeři | Techy | Dopolední obchodování | Ceny akcie Netflix | Nákupy dluhopisů | Armageddon | Průmyslové komodity | Obchodníci v New Yorku | Zpomalující inflace | Úmrtí na koronavirus ve Velké Británii | Ruský rubl | Vývoj míry nezaměstnanosti | Objem | Odezva finančních trhů | Upisovat nové akcie | Digitální ekonomiky | Otevírání americké ekonomiky | Deflace | Zadlužování | Cenový růst | Nižší úrokové sazby | Německé firmy | Vývoj ceny akcií HSBC | Prezident | PLTR | Silný dolar | IOT | Tržní úrokové sazby | Sazby v USA | 3M | Marek Pokorný | Kevin Tran Nguyen | Vybavení na home office | Výsledky | Investiční aktivita | Ekonomické oživení | Konference v Jackson Hole | Inflační vývoj | Inflační tlaky | Minulá výkonnost | Návrat růstu cen na cíl | Zpráva | P/E | Uhlí | Průmyslová výroba v USA | Petr Lajsek | Historie | Energetické úspory | Představitelé americké centrální banky | Evropa | OPEC+ | Daňové změny | KB | Zvyšování mezd | Centrální banky | Data z USA | Turecká lira (TRY) | Klima | Pohonné hmoty | ČNB Tomáš Nidetzký | Uvolnění zákazů | Podnikatelská nálada | Cvičení | Ceny zemědělských výrobců | Očkování | Evropský maloobchod | Bankrot Silicon Valley Bank | Emerging markets | Bank for International Settlements | Investiční platforma | Sazby | Case-Shiller | Covid | Studie | Člen bankovní rady | Holubice | Evropská ekonomika | Slabší koruna | Průraz | Tomáš Pfeiler | Polsko | Koronavirové mutace | Zbrojovka | Aktivita v sektoru služeb | Baker Hughes | Cenová hladina | Bankéř | Euro dnes | Plynový armageddon | Hypotéky | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | tradingeconomics.com | Korekce | Jackson Hole | Australský dolar | LNG | HUF/EUR | Ocenění | USD/PLN | OPEC | Ukrajina | Jednání FOMC | Třetí vlna | ANO | Program nákupu dluhopisů | Maloobchod | Všechny indikátory | Oslabení amerického dolaru | Kurz dolaru | Zpomalení inflace | Měnový trh | Turecko | Prohloubení schodku | Konec roku | Asociace | US dollar | Dezinflace | Silnější dolar | Urals | Spořící účet | Vstupy | Vývoj základní úrokové sazby | Spotřebitelská inflace | Problémy se subdodávkami | Stříbro | USDCAD | Opatření vlád | Instituce | Rozjezd turistické sezóny | Restriktivní opatření | Bank of Japan | MSFT.US | Podnikatelská důvěra | Vývoj akciového indexu S&P 500 | Dobrá data | Vývoj ceny zlata v USD | Obava z recese | Subdodávky | Americké akcie | Významné zprávy | Dopad pandemie | Rostoucí trend | Údaje o inflaci | Nulový úrok | Pozitivní vliv | Vývoj měnového páru USD/JPY | Účet v bance | Zlotý | Pokles úrokových sazeb | Tempo očkování | Společnost Palantir | Maloobchod v USA | Dluhopisy Kremlu | Výsledky HDP | Devalvace | Trh | Komise | Války na Ukrajině | Výkyvy | Reálné zisky nad inflací | Výroba aut | Vlnový pattern | DRFG | Dnešní zasedání Fedu | Upozornění | Rezervy bank | Pražské burzy | Kurzové zisky | Vliv války na Ukrajině | Česká bankovní asociace | Zveřejnění výsledků | Markets | Pohyb kapitálu | Ukazatel amerických burz | Dnešní výsledky | Koronavirové lockdowny v Číně | Oživení české ekonomiky | Posílení dolaru | Zprávy o vakcíně | Slabá čínská ekonomika | Portu | Americký ADP report | Investoři se strategií | Domácí měny | Ekonomická důvěra v eurozóně | Microsoft | Příležitosti | Vládní dluhopisy | Akcenta | Ztráta | Vyšší úroky | Denní objem obchodů | Kurz dolarů | Makroekonomický fundament | Exporty | Silná koruna | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Ceny dřeva | Index Nasdaq | Rizikovější aktiva | Růst sazeb ČNB | Výpadky | QE | Objem obchodů | Podpůrná opatření | Gazprom | Centrální banka | Caixin | Nahromaděný dluh | Cena | Ekonomické indikátory | Vydělat na Bitcoinu | Fondy peněžního trhu | Náskok Británie | AUD/USD | Čistý zisk | Jádrová inflace | Historické rekordy | Sazby v USA a Evropě | Zpomalení ekonomiky | Ústup rizik | Investiční platforma Portu | E-commerce | Výstupy | Azure | Výnosy dluhopisů | Marže | Jan Vejmělek | Předvolební průzkumy | Březnová inflace | Stop-Loss | API | Inflace v červenci | Intervenovat | Michal Brožka | Robert Kaplan | Guvernér ČNB | Reuters | Přenos | Baidu | Hlavní indexy | Proočkovanost | Výkon domácí ekonomiky | Chevron | Rostoucí náklady | IHS | Depozitní sazba | Akcenta Miroslav Novák | Měnový pár USD/JPY | Implikace | Výrobní sektor | Trinity Bank Lukáš Kovanda | Předseda | Pumpování likvidity | Průmyslová produkce v srpnu | Utahování měnové politiky | Deficit veřejných financí | Tržby za služby | Diverzifikace | Palantir | UniCredit Bank Pavel Sobíšek | Prodeje aut | Kapitál | Očekávání ČNB | Makroekonomické ukazatele | Česká burza | Projekce centrálních bank | Růst dluhopisových výnosů | Peso | ILO | Záporné sazby | ZEW | Rychlý růst | Americké obchodování | Fiskální stimul | Libra | Koronavirová krize | Zvýšení základní úrokové sazby | Americký ADP | Úrokové sazby v USA a Evropě | Skokové oslabení | Zvýšení základní sazby | Financovat | Výprodeje na trzích | Řecko | AMD.US | Výnosy 10letých dluhopisů | Bankéři z Fedu | Přístup na finanční trhy | Úroky | Největší americká banka | Tomáš Cverna | Americký průmysl | IFO index | Jaký je výhled? | Stoxx 600 | Energetické společnosti | Silný trh | Rumunsko | Atraktivita zlata | S&P500 | Pojišťovna VIG | Čínská ekonomika | Ceny | Technologie | Hypoteční sazby | Finální odhad | VW | Jiří Rusnok | Inflace v Německu | Exportní průmysl | Vývoj ceny akcie Netflix | Pokles | Platforma | Scotiabank | Reálné zhodnocení | Průměrné mzdy v ČR | Kurz eura k americkému dolaru | Těžba v USA | Rostoucí úroky | Investiční doporučení | Inflace v listopadu | Rabobank | Ziskovost | Situace na trhu | Index ISM | Tržní očekávání | Propad výnosů dluhopisů | Americká ekonomika | Španělský IBEX 35 | NVDA | Empire State Index | Technologický Nasdaq | Wall Street | UNDP | Data z reálné ekonomiky | Analýza makroindikátorů | Tempo poklesu | Zvyšování úrokových sazeb | Ekonomické aktivity | Index PX | Daně | Lídři | Investment Management | Pokles indexu | Český stát | Pozitivní sentiment | Převzetí banky Credit Suisse | Růst zisků | Vývoj měnového agregátu M1 | Zisky | Trhy | DPH u elektřiny | USD za mBTU | Eskalace konfliktu | Signály | USD/TRY | Propad na Wall Street | Menší úrok | Vývoj HDP | Repo sazba | Repo sazby | Cena zlata | HSBC | USD/JPY | Vývoj měnového páru GBP/USD | Rizikové averze | Uvedení na burzu | Trinity Bank | Rusko-ukrajinský konflikt | Růst cen | Vyšší výnosy | Rychlé ekonomické oživení | SPX500 | Přísná měnová politika | Nadějné zprávy | PMI pro sektor služeb | Český statistický úřad (ČSÚ) | Financování | ČSÚ | Zisky nad inflací | Česká národní banka | IoT | Omezení dodávek | Stres | Pokles ekonomiky | Růst úroků | Dividenda | Uchování reálné kupní síly | Nevyhnutelná devalvace | Investiční poradenství | Dominance USD | Žádný výnos | Pokles inflace podle analytiků | Problémy v bankovním sektoru | Odvětví | Pokles reálných mezd | FT | Králem bude hotovost | Burze | Obchodování na akciových trzích | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Distillate inventories | Dnešní čísla | Oil inventories | Meziroční vývoj jádrové inflace | Colt CZ Group | Hospodářský růst | Tržní sazby | Odhodlání | Indikátor ekonomického sentimentu | Úrokové sazby v Rusku | Centrální bankéři | Akciový trh | WTI | Hrozba recese | Bod | Polský zlotý | Silné euro | USD/CNY | Paládium | Reserve Bank of Australia | Bumble (BMBL.US) | Data PMI | Americké maloobchodní prodeje | Americké statistiky | Realitní trh | Americká měna | EMU | Saúdská Arábie | Růst úrokových sazeb ČNB | Silné stagflace | OCI | Cena ropy | Černé zlato | Utáhnout měnovou politiku | Oživení globální ekonomiky | Německé volby | Využití kapacit | Účet platební bilance | Zpřísňováním měnové politiky | Domácí měna | Cenu plynu | Předběžné výsledky | Sankce | Investiční aktiva | Kurz USD | Mírná korekce | Zprostředkovatelé | Alphabet | Vývoj obchodní bilance v USA | Zkušenosti | Lira | IHS Markit | Statistiky | Vývoj hlavní úrokové sazby v ČR | Růst průmyslu | Dluhopisové trhy | Lehman Brothers | Projev šéfky ECB | Dna | FX | USD za tunu | RUB | Kurz | Americký PMI | Nezaměstnanost mladých | Růst cen domů a bytů | Unicredit | Wood Mackenzie | Tradeři | Online život | Návrat růstu cen | Kurz EUR | Největší obchodníci | Česká republika | Vývoj amerického akciového indexu | Sektor služeb | Proinflační | AUD | Politici | Míra nejistoty | Obrat v ideologii | Predikce | Zahraniční kapitál | Hospodářství | Španělsko | Viceguvernéři | Uchování reálné kupní síly peněz | Konsolidace | Růst ceny ropy | Měnový pár | Ranní glosa | Růst cen průmyslových výrobců | Cenové stability | Zasedání ECB | Credit Suisse | Powellovy komentáře | Portfolia | BMBL.US | cTrader | Refixace hypoték | Conseq Investment Management | Odhady PMI | Podpora ekonomiky | Koronavirové krize | Vývoz | Světové finanční krize | Týdenní zpráva | Rostoucí úrokové sazby | Vývoj propadu HDP | Týden na akciových trzích | Recese | Vývoj čistých nákupů zlata | Vývoj výnosu 10letého amerického vládního dluhopisu | Pokles inflačního očekávání | Mzdový růst | Globální indexy | Švýcarský frank | Báze | Německý ZEW index | Erdogan | Vývoj pandemie | CZK/EUR | Stimul | Instrumenty | Vývoj míry nezaměstnanosti v USA | Index Dow Jones | Britská ekonomika | Očekávaný růst | Výhled na rok | Nižší DPH | Největší propad | Počet nových žádostí o podporu | Sekce měnové | Koronavirové pandemie | Šíření koronaviru | Sazby Fedu | Realitní společnosti | Americké ekonomiky | Frank | Prudký propad | Změna politiky | Negativní nálada | Kurz eura | Bankovní asociace | Polská průmyslová produkce | Patria Finance | Ceny energií | Cena Brentu | Americké indexy | Snížení produkce | Ceny potravin | XTB Research | Meziroční míra inflace | Index důvěry | Základní sazby | Vysoké úrokové sazby | Vyšší volatilita | Rostoucí inflace | Kurz bitcoinu | ČR | OSN | Cena elektřiny | PMI indexy | Předpovědi | Vlna výprodejů | Bondy | Mince | Silicon Valley Bank | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Úrokový hike | Časový rámec | Míra inflace | Přebytek obchodu | Vládní bondy | Energetika | Spotřebitelská důvěra | Průmyslová výroba v eurozóně | USD/RUB | Obchodní model | Nařízení | Polský zlotý a maďarský forint | Nemovitostní trh | Indexy | Obchodování v Evropě | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Průmysl | Očekávané výsledky | Napjatá situace | Tempo růstu | Snížení daně | Americké dluhopisy | Zdražování energií | Bilion dolarů | Nejvyšší růst | ETF | Italský PMI | Akciové trhy | Hlavní evropské indexy | Moneta Money Bank | Saúdové | Ekonomické výhledy | Úmrtí na koronavirus | Long | Reálná ekonomika | Bankovní rada | Recese v USA | Pojišťovna | Macron | Výrazný propad | Zasedání České národní banky | Bear | Výplatní poměr | Holubičí názor | Pokles inflace | Aktiva | Vývoj inflačního indexu | Výprodej dluhopisů | Aktivita v americkém sektoru služeb | HDP za Q2 | Cenový strop | Růst zaměstnanosti | Průmyslníci | České měny | Očekávaný vývoj | Business | Podíl na trhu | Komise v přenesené pravomoci (EU) | Relationship Manager | Základní úrok | Pokles cen | Největší banky v USA | Investments | Čínská centrální banka | Peněžní trh | Program kvantitativního uvolňování | Výsledky amerických společností | Vývoj kurzu | Vývoj hlavní úrokové sazby v Rusku | Fiskální politiky | Nakupující centrální banky | Zdravotnictví | Ministryně financí | Časový úsek | Trhy dnes | Německý statistický úřad | Výsledek voleb | Schodek zahraničního obchodu | Trinity | Špatné zprávy | Splasknutí bubliny | Prodeje automobilů | Vlnová analýza | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Automatizace | Sentiment | Zrychlení inflace | Stoxx Europe 600 | Breaking | Růst úrokových sazeb | Politika | Konkurence | PLN | Kapitalizace | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | Dnešní seance | Americké futures | Bankrot Silicon Valley | Indikátory důvěry | Forint | Velká Británie | Evergrande | Německý průmysl | PLN/EUR | Výnosy amerických dluhopisů | Další vývoj | Citibank | Zasedání FED | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Indexy S&P | Úrokový výnos | Nálada | Indie | Letectví | Technologické akcie | Měnové politiky | Technologičtí giganti | Vnímání | Centrální bankéř | Riziko | Výprodej akcií | Sentiment v USA | Česká vláda | První zvýšení sazeb | Vývoj hlavní úrokové sazby | Výnosová křivka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Dobrá zpráva | Pandemický program | Varianty koronaviru | Zhodnocení | Ceny zlata | Vysoké zhodnocení | Výhled | Poklidné obchodování | Růst cen v USA | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Americký trh práce | Bilionové stimuly v USA | Colt CZ Group SE | Ethereum | Vysoké ocenění | Počty nakažených | Sympozium v Jackson Hole | Propouštění | Vývoj měnového páru USD/CNY | Zaměstnanci | Bankovní krize | Jaromír Gec | Technologický index Nasdaq | Čerpací stanice | Evropský trh | Finanční trhy | Vývoj reálného výnosu | Zlaté rezervy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Komunistická strana | Data o inflaci | Expanze | Znovuotevření ekonomiky | General Motors | Fondy | Kalendář makroekonomických dat | Týdenní výkon | ČEZ | Východní blok | Cenové hladiny | Růst průmyslové produkce | Financial Times | GOOGL.US | USD za barel | Spread | Vývoj ceny akcie | Velkoobchodní cena plynu | Obavy investorů | Dot-com | Vývoj měnového páru EUR/USD | Nastartování dezinflace | Významné riziko | St. Louis | MSFT | Meta Platforms | Dřevo | Krize | Pád akcií | Stabilita | Zvýšení úroků | Investing | Euro včera | S&P 500 nebo Nasdaq | Konzervativní investor | Krize na Ukrajině | Norská centrální banka | Zprávy z pražské burzy | Oslabení dolaru | Čínské realitní společnosti | Napadení Ukrajiny | Bilionové stimuly | Akcie ruských bank | Prezident Erdogan | Buy | Slabší kurz | XTB | Člen rady guvernérů | Tržby v eurozóně | Prezidentské volby | Dollar | Výnosy německých dluhopisů | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Kvantitativní uvolňování | Nezaměstnanost | Dolarový index | Akciové trhy v USA | Výplata | Vývoj ceny ropy | Proočkovanost obyvatelstva | Nový cyklus | Americké výnosy | ODS | Úroková sazba | Generální ředitel | Ceny aktiv | Devizové rezervy | Měny emerging markets | Investiční tituly | Burza | Provozní náklady | Ekonomický kalendář | Dotcom | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Výprodeje | Nové sankce | Rozhovor | Španělský IBEX | Roklen24 | Spotřeba domácností | Březnová data | Měny | Pokles EUR/USD | Snížení úrokových sazeb | Vzestup inflace | Inflace v Japonsku | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Nová historická maxima | Energie | Analytici společnosti | Aukce pokladničních poukázek | Německá inflace | Macy’s | Inflace v březnu | PMI ve zpracovatelském průmyslu | Program QE | Fed dnes | Dividendy | Měna | Jasný signál | Dodávky plynu | Finanční sektor | Ropa dnes | Uvolnění měnové politiky | Sympozium | Hodnota bitcoinu | Thomson Reuters | USD | Spotřebitelská poptávka | Miliardy dolarů | Návratnost | Finanční trh | Velké ekonomiky | Nová vláda | Regionální měny | Společnost AMD | Nové prognózy | Patria.cz | Sberbank | Situace na americkém trhu práce | Pravděpodobnost recese | EIA | Přehled kurzů nejdůležitějších měn | IPO | Rusko | Snižování daní | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Obchodní den | Zkušenost | GBP/EUR | Analytický tým | Signál | Írán | Zlepšení sentimentu | Zdražování | Předstihové indikátory | Výsledkové sezóny | Britská vláda | Rotace | ADP | Kupní síla | Ropy | Důvěra amerických spotřebitelů | Singapur | Americké trhy | Větší riziko | Guvernér české národní banky | Koruna posílila | Společnost | Xilinx | Rezervní měny | Vývoj počtu pracovních míst | Sázky | Superbubliny | Volatilní položky | Diverzifikátor | Dynamika mezd | Colt | Radomír Jáč | Kurzotvorné zprávy | Vysoká volatilita | Očekávaná inflace | Jestřábí Fed | BMW | Akciová riziková přirážka | ASX | Špatná data | Volatilita | Žádosti o podporu v nezaměstnanosti | Ropný trh | Americká spotřebitelská důvěra | Umělé inteligence | Eura | Tisková konference | Výsledek HDP | Nízká nezaměstnanost | Inflační cíl | Organizace | Průmyslová výroba v ČR | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Růst | Znehodnocování portfolia | Ceny surovin | Zobchodovaný objem | Polská centrální banka | Příjmy | Aktuální prognóza ČNB | Průmyslová produkce v eurozóně | Hospodářské výsledky | Zajištění | Snížení inflace | USD/RUB a USD/TRY | Index | PCE index | Komoditní | Rychlý růst cen | Lockdown | Akcie Alibaba | MiFID II | Fundament | Eva Zamrazilová | Průmyslová produkce | Meziroční růst | Úročení | Data z amerického trhu práce | Výsledková sezóna | Ceny nemovitostí | Tuzemská měna | Index STOXX Europe 600 | ISM index | Valuace | Nové mutace | Bohumil Trampota | Akciové indexy | Reálné ekonomiky | Akciové trhy v Evropě | Dividendová politika | Kč/USD | Měny v regionu | Obchodní bilance v USA | Rozhodnutí Fedu o sazbách | Symposium v Jackson Hole | Nová makroekonomická prognóza | Vakcinace | Inflace | Makroekonomická prognóza | Vývoj ceny zemního plynu | Posilování koruny | Pád ceny | Tempo hospodářského růstu | Tržní hodnota | Britové | Spotřebitelské ceny v USA | Occidental | Bydlení | Dovoz | Americké centrální banky | Včerejší seance | Vývoj ceny ropy Brent | Plány | Podmínky na trhu | Management | Patria | HUF | Nižší poptávka | Dollar Index | Poměr PE | EOS | Zisk | Nová bankovní rada | Cestování | Ruské ropy | Hlavní události | Evropská průmyslová produkce | Bank of England | Riziková přirážka | Americký index | Home office | Výrazný růst | Devalvace rublu | Tvorba pracovních míst | Maďarsko | Lednová inflace v USA | Růst výrobních cen | Ruský prezident | Američtí centrální bankéři | VIG | Zápis ze zasedání Fedu | Investing.com | Elon Musk | ČSOB | Pokles kurzu | DIS.US | Akcie Microsoftu | Patria Online | Pesimismus | Spekulovat | Dnešní makroekonomické ukazatele | CashFlow | NVDA.US | Cenové tlaky | CZK | Mexické peso | Vítězství prezidenta Erdogana | S&P | Plynovody | Zajímavé zisky | Investiční | Vysoké sazby | Poptávka po plynu | Dluhopisové výnosy | Středoevropské měny | Rekordní nárůst | Inflace v USA | NFP | PMI pro sektor | Bloomberg | Vítězství prezidenta | Unie | Zasedání Evropské centrální banky | Analytička | Nasdaq Composite | Silná data | Počet úmrtí | Vývoz LNG | Výzkumy | Zvednutí sazeb | Aktuální kurzy | Nikkei | Data z ekonomiky | Zasedání FOMC | Úrok | Velikosti bilance Fedu | Nastavení úrokových sazeb | Nemovitostní fondy | Dot plot | Vývoj vývozu zemního plynu | Další pokles | Ekonomika USA | Hrozba deflace | Americká centrální banka | Česká měna | Swap | Krátká pozice | Společnost Nvidia | Válka na Ukrajině | Myšlení | Christine Lagardeová | Vývoj měnového páru | Vyšší úrokové sazby | Financial Times (FT) | Západní sankce | Výrazné ztráty | Dnešní data | Ekonomiky | Odhad inflace | Události tohoto týdne | Nabídka | Sázka | Kongres | TIM | Francie | Akciový index S&P 500 | Globální ekonomiky | Zpřísňování měnové politiky | Eurostat | Didi | Výsledková sezona za druhý kvartál | Průmyslové objednávky | Čeští centrální bankéři | Dění na finančních trzích | Růstový potenciál | Válka | Apple | Prémie | Růst inflace | Tržní kapitalizace | Nízké úrokové sazby | Alena Schillerová | Státní rozpočet | Ceny ropy | Boom | Vývoj meziročního růstu spotřebitelských cen | Pozornost finančních trhů | Hodnota dluhopisu | Online prostředí | Ekonomický vývoj | AI.US | Burzovní pesimisté | Horší data | Hodnotové akcie | Inflační překvapení | Mzdy v ČR | Velké firmy | Hlavní úroková sazba | Ochota riskovat | Inflace v květnu | Souhrn finančních trhů | Průzkum | DAX | Podnikatelská aktivita v eurozóně | IEA | TRY | Ceny zboží | Investment management | Deficit | EUR/PLN | Firmy | Zahraniční obchod | Oslabování dolaru | Index STOXX Europe | Nástroj | Hrubý domácí produkt (HDP) | Ekonomické dopady | Ekonomický růst | Představitelé Fedu | JOLTS | Prodej | Colt CZ | Statistiky z trhu práce | Skupina OPEC+ | Onemocnění COVID-19 | UBS | Bund | Dodavatelské řetězce | Zasedání Fedu | Zlepšení | Utahování měnových podmínek | CZ | Další růst | Dobré výsledky | Nová prognóza | GBP | Vývoj měnového agregátu M1 v USA | Prezidentka ECB | Listopadová inflace | Posilování eura | Reakce centrální banky | Evropská unie | HDP Německa | Vývoj měnového agregátu | Nasdaq | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Forwardové sazby | Dolary | Propad | Německé ceny | BREAKING | Bilion | Evropské trhy | Reálné mzdy | Reakce trhu | Růst cen ropy | Zprávy | Obavy z recese | Nadšení | Růst amerických výnosů | Byty | Vývoj těžby zemního plynu | Averze k riziku | PLTR.US | Vývoj ceny bitcoinu | Prognózy ČNB | Miliardy eur | Ceny Bitcoinu | Postavení na trhu | Silný růst | Nio | Dlužníci | Disney | Hospodářský výsledek | Vojtěch Benda | Evropské akcie | USA | Ranní komentář | Fond | Vánoční svátky | Základní úrokové sazby ČNB | Mutace delta | Odhady analytiků | Vyhlídky | Snížení DPH | Předpověď | Vojenský konflikt | NATO | Cena ropy brent | Program nákupu aktiv | Tapering | Snižování cen | Míra | Depozitní sazby | Rada guvernérů | Technická recese | Dopady války na Ukrajině | Důvěra investorů | Odhady trhu | Automobilový průmysl | Koruna | Uplynulý rok | Cukr | Zpřesněný odhad | Alibaba | JDE | Komoditní měny | Včerejší obchodování | Finanční výsledky | Výrazný pokles | Reálný HDP | Raiffeisenbank a.s. | Banky | Solidní růst | Epidemické situace | Automobilky | Hodnocení úvěrové spolehlivosti | Opatření | Pokles HDP | Onemocnění | S&P/ASX 200 | Sazby ČNB | Riziko recese | Pokračující pokles | Vysoké ceny energií | Oldřich Dědek | Údaje | Květnová inflace | HDP eurozóny | Očekávání investorů | Spotřební daně | Investment | Výkonnost | Oslabení měny | xStation | Asie | Pandemie koronaviru | Finanční krize | Inženýrské stavitelství | Americká banka | Leva | Měsíční data | Exxon Mobil | Očekávání analytiků | Podíl nezaměstnaných | Hospodaření státního rozpočtu | Makro data | Hlavní akciové indexy | Průzkumy | Daně z příjmů | Michelle Bowmanová | Bitcoin | Dluhové problémy | WEN | Snižování sazeb | Britské libry | Parlamentní volby | Posilování české koruny | Indikátory sentimentu | Bilance | Dnešní fundamenty | Přehled | Index S&P 500 | Americké měny | Výsledky společnosti | Společnost XTB | Plyn | Vývoj měnového páru USD/TRY | Intervence ČNB | Ústup inflace | Předpokládaná výše hlavní úrokové sazby | Obchodní bilance | Ropa Brent | Graf | Odliv dividend | Hrubý domácí produkt | Rizika | Zhoršení nálady | Oslabení koruny | IBEX 35 | Distribuce | Ekonomické události | Oživení americké ekonomiky | Ceny na čerpacích stanicích | Eurodolar | Short | Výnosové křivky | Vývoj úrokových sazeb | Pár EUR/USD | Sójové boby | Nárůst rizikové averze | Vývoj inflačního indexu v USA | S&P/Case-Shiller | Fed | FXstreet.cz | Futures | Volatility | Česká koruna | Stavebnictví | Biden | Hospodaření | Hlavní akciové trhy | Zveřejněná data | Akciový růst | Inflace v eurozóně | Komodita | CHF | Nemovitosti | Index spotřebitelské důvěry | TIPS | Arbitráže | Vývoje počtu denních úmrtí | Turecká centrální banka | Indikace | Ekonom UniCredit Bank | PX index | Maloobchodní prodeje | Krypto | Úspory | USD/CHF | Kov | James Bullard | Ekonomická důvěra | Běžný účet | EUR/USD a GBP/USD | USD/CNH | Aukce | MWh | Zisky akciových indexů | Vývoj ceny akcií Citibank | Americká data | Rozpočtový deficit | Růst výnosů | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Nové vedení | Změna trendu | National Australia Bank | Short měnového páru | Snížení daní | Technologické firmy | Růst tržeb | Akciový index | CME | OpenAI | Euro k dolaru | Bing | Pozornost | Důvěra spotřebitelů | Rubl | ProCent | Společnosti | Prodej aut | Uvolněné fiskální politiky | Medián | Dividendové akcie | Prognóza ČNB | Devizové intervence | Budoucí vývoj | Dezinflační tendence | Aleš Michl | Průmysl v eurozóně | S&P 500 | xStation5 | Ekonomický a strategický výzkum | Generali Investments | Prosincová inflace | Obchodování na měnovém trhu | Nejistota | Zpomalení růstu | Podpora | Růst spotřebitelských cen | Vývoj na komoditních trzích | Ekonomické zpomalení | L3Harris | Opatření proti šíření koronaviru | Německá vláda | CL | Tuzemská inflace | Gasoline inventories | First Republic | MT4 | Státní dluhopisy | Nižší růst | BMBL | HDP v eurozóně | Velké americké banky | Podnikatelé | Zadlužení | Sada dat | Exxon | Moneta | ECB | Býčí trh | Europe 600 | Surové ropy | Zemní plyn | Tržní sentiment | Německo | Japonsko | Negativní dopad | Akcie ConocoPhillips | Kapitálové zisky | Záporné swap body | Akcie Monety | Energetický sektor | Realizace zisku | Měny&Sazby | Kurzový závazek | EUR/HUF | Maďarský forint | Německý Ifo index | Standard & Poor’s 500 | Twitter | Finance | C3.ai | Krach | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Portugalsko | Konjunkturální průzkum | ConocoPhillips | MJ | Podstatné kurzotvorné zprávy | Investice do akcií | Konflikt Rusko/Ukrajina | Nové akcie | Makroekonomický kalendář | Jan Frait | Rozvolnění restrikcí | Rozhodnutí ČNB | Kurz koruny | Devizové trhy | Indexy v Číně | USD/CZK | Buy-and-Hold | Vyšší riziko | Vývoj akciového indexu Nasdaq | Korunové sazby | Nájemné | Grafy | Dluhové krize | Sdružení automobilového průmyslu | Nvidia | Panické výprodeje | Alphabet (GOOGL.US) | Komoditní bilance | Rozpočet | FTSE | Japonská centrální banka | Erste Group | Vice | České ceny | Americký trh | NAFTA | Ceny komodit | Snižování úrokových sazeb | FOREX | Úvěrové podmínky | Aktivum | Aktivity v Číně | Šíření koronavirové nákazy | Propad akcií | Výroba automobilů | Diverzifikátor rizika | Vývoj kurzu koruny | Analytici | Index nákupních manažerů | Bilance běžného účtu | Dobré zprávy | Růst české ekonomiky | Domácnosti | Evropské indexy | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Google | Euro vůči dolaru | Kupní síly peněz | Situace | Důvěra v eurozóně | Měnověpolitické zasedání | Generali Investments CEE | Velkoobchodní ceny elektřiny | Vysoká inflace | Rozvojová banka | Makro | Vývoj velikosti bilance Fedu | Evropská centrální banka | US100 | DOT | Guvernér | Skupina OPEC | FXstreet | Jednání ECB | Nové zakázky | Platební bilance | Největší banky | Tržby | Žlutý kov | GfK | Blue chips | Předvídatelnost kurzů | Snížení sazeb | Růst cen nemovitostí | Koruna dnes | Vysoká poptávka | Závislost | EUR/MWh | Miroslav Novák | Stagnace | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Marketingová komunikace | Proinflační rizika | Růst mezd | Český HDP | Finanční systém | Roční výnos | Světové centrální banky | Vývoj amerického akciového indexu S&P 500 | Statut | Ztráty zaměstnání | BAT | Americká centrální banka (Fed) | Eurozóna | Česká ekonomika | Tomáš Nidetzký | Indexy PMI | Vývoj inflace | Kurzy | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Zahraniční forex | Vývoj měnového páru USD/RUB | Slabší euro | Zpomalující růst | Rozvolnění protipandemických opatření | Indikátor | HICP | Obchodní pozice | Konsensus | Stagflační tendence | Inflační očekávání | Pád cen | Aktuální prognóza | Invaze | Kurz české koruny | Spekulace | Poslanec | Zboží dlouhodobé spotřeby | Ranní okénko | Těžaři | Situace na trhu práce | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Omikron | Euro STOXX | Objem aktiv | Maloobchodní tržby | Měnová politika | Přehled kurzů | Podnikatelská aktivita | Voda | Konsenzus | Conseq | Nastavení měnové politiky | Růst ceny | Trh práce v USA | Rozhodnutí bankovní rady | ERA | Drahé kovy | Dluhopisy | Vyšší sazby | Evropské akciové indexy | Forward | Inflace zpomaluje | Restrukturalizace | Maďarská centrální banka | ISM | Turecké liry | Předkrizové úrovně | Americký index S&P 500 | Obchodníci | Sazby beze změny | Bankéři | Důvěra investorů v německou ekonomiku | Analytika | Kroky ČNB | Velké technologické firmy | Nálada spotřebitelů | Přicházející recese | Maďarská měna | Doporučení | TLTRO | Americké banky | Konec kurzového závazku | Dluhová krize | Inflace v ČR | Rozvrat státních financí | Poptávka | Rozpočtový schodek | Alphabet (Google) | Francouzský prezident | Přerušení dodávek ruského plynu | Vývoj výnosu 10letého japonského vládního dluhopisu | Co bude | PMI index | Tempo inflace | Meziroční inflace | Očekávání trhu | Čínský export | Čína | Investice do ruských aktiv | Obchodovat | Americké akciové trhy | Nvidia (NVDA.US) | Hlavní ekonomické události | Pavel Sobíšek | Růst HDP | Dluhopisový trh | G7 | Forexu | Zvýšení inflace | Uzavření trhů | Ukrajinské hřivny | Tisková zpráva | Bankovní rada České národní banky | Fiskální brzdy | Výhledy | Nakupovat zlato | EBITDA | Finanční podmínky | Počasí | Úrokový diferenciál | HDP | FRED | Medvědi | Statistický úřad | MIFID | RBI | Česká národní banka (ČNB) | Klouzavý průměr | Investiční výdaje | Ceny ropy a plynu | Výrobní aktivity | Nárůst sazeb | Kukuřice | Pokles zásob | JPMorgan Chase | Payrolls | Mzdy | Index euro | Podnikání | MPSV | Zasedání amerického Fedu | Problémy | Inflace ve Velké Británii | Spready | Erste | Akcie bank | Měny regionu | ROCE | Důvěra v Německu | Realitní horečka | Celková inflace | Devizový trh | Vývoj španělského akciového indexu IBEX 35 | Fiskální politika | Načasování | GOOGL | Averze vůči riziku | Silné inflační tlaky | Ropa | Stagflace | Omyl | Středoevropské měny dnes | Mzdová dynamika | Kanadský dolar | Ceny nafty | Klid | Deutsche Bank | Pandemická situace | Ekonom | xStation 5 | Výsledky maloobchodních tržeb | Polská měna | Optimismus | Restrikce | Rozhodování | SWIFT | Čínské vlády | FED sazby | Ekonomka | Vývoj reálných výnosů 10letých dluhopisů | Kurzy měn | Zdanění | Růst ekonomiky | Hliník | Dolar | Jerome Powell | Americká výnosová křivka | Debata | Hodnoty měny | Euro | Další vývoj Bitcoinu | Yield | Naše prognóza | Lockdowny | Hedging | Rada ČNB | Tým FXstreet.cz | Dividendový výnos | Christine Lagarde | Spotřebitelské ceny | Ohlédnutí | Obchod | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Ekonomové | BIS | Miliardy | Měnová politika ČNB | EU | Schodek | Spojené státy | Turistické sezóny | Evropské méně | Obcházení západních sankcí | Český rozpočet | Vývoj ceny zlata v CZK za unci | Zpomalování inflace | PBOC | Rozpočtové schodky | Důležitý support | Denní graf | Růst cen domů | Prodeje existujících domů | Silicon Valley | Šéf amerického Fedu | Akcie Netflix | Bilance Fedu | Relativní zklidnění | Společná evropská měna | Nákup fyzického zlata | Jan Procházka | Přísnější Fed | Komentáře Fedu | Meziroční růst spotřebitelských cen | Bankovní sektor | Zpomalení růstu ekonomiky USA | Hlavní ekonomka | 3М | Ceny zemního plynu v USA | Vyšší inflace | Vysoké ceny | Ceny v zemědělství | Purple Trading | Short pozice | Trhy v USA | Pandemie | JPMorgan | Hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Úsilí | Výprodej | Nominální mzda | Markit | Průměrná cena | Zpracovatelský průmysl | Tomáš Holub | Martin Gürtler | Tržní kapitalizace kryptoměnového trhu | Úrokový spread | PMI ve službách | Úspěch | Práce | Helena Horská | Výsledky HDP eurozóny | Slušný ekonomický růst | Jestřábí přístup | Ceny ropy Brent | Riziková aktiva | Technologický index | Globální finanční trhy | Bankrot | Míra inflace v eurozóně | Doporučení Koupit | Nastavení sazeb | Likvidita | Ekonomika Francie | Měnový pár USD/CNH | Oslabování koruny | CZK/USD | Statistiky z Číny | Cíle | Prognóza ECB | Realitní sektor | Oslabení akcií | Stabilita úrokových sazeb | Růst průmyslových cen | Nákup indexu S&P 500 | Zrušení superhrubé mzdy | Aktuální situace | Výnosy | Inflační data | Dnešní ekonomický kalendář | Deník N | Vývoj meziroční jádrové inflace | Nová prognóza ECB | Inflační výhled | Likvidní | Bývalý východní blok | Vývoj ceny zlata v CZK | Americké akciové indexy | Lockdowny v Číně | Index Nasdaq (US100) | Nonfarm Payrolls | Nákupy centrálních bank | Britský FTSE | Devizy | Výrobní inflace | Konec obchodování | Oslabení | Zásobníky | Holubičí Fed | Zpomalení růstu americké ekonomiky | Základní sazba | Rostoucí ceny komodit | Ziskový poměr PE | Pracovní síly | Komodity | Akcie ČEZ | Ministerstvo financí | Jádrová inflace v eurozóně | Vedení centrální banky | Business as usual | Země G7 | Plyn z Norska | Americký ISM | Oživení eurozóny | Vývoj obchodní bilance | Osobní výdaje | Kanadská centrální banka | IBEX | Aktualizovaná prognóza | CNY | Náměstek ředitele | Varianty covidu | Výsledky hospodaření | Cílová cena | Komise v přenesené pravomoci | Automotive | Dubnová inflace | Lukáš Maxa | TradingEconomics | Vývoj hlavní úrokové sazby amerického Fedu | Banka | Zasedání centrální banky | Zasedání bankovní rady | Růst průměrné mzdy | Zpomalení růstu ekonomiky | DPH v Německu | Investor | Růst těžby v USA | Japonský jen | Výprodeje akcií | Tržní ocenění | Pracovní den | Objednávky | Největší obchod | Nasdaq (US100) | Poradenství | Hry | Šance | Úrokové sazby ČNB | Ruské dodávky plynu | Analytik | Cyklus utahování měnové politiky | Ruské obcházení západních sankcí | Podnikání na kapitálovém trhu | Proč investovat | NZD | Rostoucí výnosy amerických dluhopisů | Maloobchodní tržby v eurozóně | Americká centrální banka dnes | Žádosti o podporu | Investice firem | Evropský průmysl | Kupci | Měnové podmínky | Mzda | Mississippi | Květnový růst | Přirážka | Umělá inteligence | Přístup ČNB | Británie | Kurs koruny | ČNB dnes | Netflix | Propady cen | Spotřebitelské ceny v ČR | Prohlášení | Deloitte | Kryptoměny | Americký ISM pro sektor služeb | Tesla | Pražská burza | Vývoj jádrové inflace | Rates | Nominální růst HDP | Koronavirus | Halliburton | WEN.US | CAD | Speciální daně | Bilance zahraničního obchodu | Železná ruda | Riziko skutečné stagflace | Základní úroková sazba | Podniky | Měny vyspělých zemí | Analýza | Vývoj meziroční spotřebitelské inflace | Chování spotřebitelů | Ukazatele | Tornádo | Akcie společnosti Palantir | Konec cyklu zvyšování úrokových sazeb | Alfa Bank | Koronavirové lockdowny | Extrémně silný dolar | Hike | Stimuly | Světlo na konci tunelu | Američané | Poptávková inflace | mBTU | Reposazba | Vývoj meziroční jádrové inflace v eurozóně | Makroprostředí | Cílové ceny | Světové akciové trhy | Zápis z minulého jednání ČNB | Institut ZEW | Guvernér NBP | Vyšší ceny ropy | Snížení úroků | Tvrdá ekonomická data | Klidné obchodování | Zemědělství | Zrychlení růstu | Omezování nákupů aktiv | Růst měnového páru GBP/USD | Lael Brainardová | Kontrakt | Inflační epizoda | Dow Jones | Investování | Domácí poptávka | Amazon | Statistika | Vývoj ceny | Asijská rozvojová banka | Zhoršení epidemické situace | FOMC | Société Générale | CEE | Míra inflace v USA | Volby v Německu | Belgie | Černá labuť | CZG | Firemní výsledky | Hospodářský kurz | Počet zemřelých | Vývoj na trhu | Čistá úroková marže | Platina | Akcie Moderny | Hlavní ekonom
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD