Eva Zamrazilová
Jan Frait a Tomáš Holub uvažovali o rychlejším snížení sazeb
10.05.2024 Viceguvernér České národní banky (ČNB) Jan Frait a člen bankovní rady Tomáš Holub zvažovali rychlejší uvolňování měnové politiky. Nakonec se ale na květnovém jednání připojili k většině bankovní rady a podpořili pokles základní úrokové sazby o půl procentního bodu na 5,25 procenta. Vyplývá to ze záznamu z jednání, který dnes ČNB zveřejnila. Ze záznamu rovněž plyne, že část bankovní rady má obavy z rychlejšího tempa růstu cen služeb.
Forex: Koruna zamířila až k 25,10 EUR/CZK
29.04.2024 Ekonomická data v minulém týdnu nebyla zásadního charakteru, přesto česká koruna v průběhu týdnu posílila až k 25,10 EUR/CZK. Důvodem byla vyjádření některých členů bankovní rady ČNB.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Fed ponechá sazby beze změny, sníží je až příští rok
29.04.2024 Americká centrální banka ponechá tento týden sazby beze změny. Inflační tlaky v ekonomice stále zůstávají silné, přičemž solidní kondice ekonomiky umožnuje Fedu s uvolňováním měnové politiky vyčkávat. První snížení sazeb tak očekáváme až v březnu 2025. Klíčovou statistikou týdne budou data z amerického trhu práce Nonfarm payrolls.
Forex: Region i euro posilují
26.04.2024 V Česku patřil tento týden výrokům centrálních bankéřů a indikátorům důvěry. Nálada v tuzemské ekonomice se dle konjunkturálního průzkumu v dubnu opět zlepšila. Celkový ukazatel vyšplhal na nejvyšší hodnotu za poslední rok. Spotřebitelská důvěra byla nejlepší od září 2021 a po dlouhé době se přehoupla nad dlouhodobý průměr. Podnikatelská důvěra se rovněž zvýšila, byť mírněji. K měnové politice se tento týden vyjádřil Aleš Michl, Eva Zamrazilová, Tomáš Holub i Jan Procházka. Společným jmenovatelem výroků bylo, že s dalším uvolňováním měnové politiky je třeba postupovat opatrně a padesátibodové snížení sazeb se jeví jako nejlepší volba. Česká koruna měla v průběhu týdne tendenci posilovat. Z pondělních úrovní okolo 25,30 EUR/CZK atakovala hladinu 25,10 EUR/CZK, aby se v pátečních odpoledních hodinách obchodovala za 25,15 EUR/CZK.
Forex: Koruně se dnes dařilo, zpevnila k jednotné evropské měně i vůči dolaru
25.04.2024 Koruna dnes posílila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru zpevnila od středečního podvečera o devět haléřů na 25,17 EUR/CZK. K dolaru si polepšila o 13 haléřů na 23,50 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Většina členů ČNB při rozhodování o sazbách usilovala o srozumitelný postup pro trh
02.04.2024 Většina bankovní rady České národní banky (ČNB) při rozhodování o úrokových sazbách usilovala o srozumitelný postup a nechtěla překvapit trh, proto se přiklonila k poklesu o 0,5 procentního bodu na 5,75 procenta. Viceguvernér Jan Frait a člen rady Tomáš Holub byli pro rychlejší pokles sazeb s ohledem na aktuální ekonomická data. Vyplývá to ze záznamu z březnového jednání, který dnes ČNB zveřejnila. Ze záznamu rovněž plyne, že členové bankovní rady nebyli výrazně znepokojeni slabším kurzem koruny, než očekávala prognóza centrální banky.
Forex: ČNB dnes opět sníží úrokové sazby, Američané si ještě počkají
20.03.2024 Z pohledu korunových investorů je klíčovou událostí dneška zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s tržním konsensem předpokládáme snížení základní sazby o 50 bb na 5,75 %. Americká centrální banka dnes podle nás ponechá úrokové sazby beze změny. Tady letos čekáme trojí snížení po 25 bb s tím, že cyklus snižování dolarových sazeb začne nejdříve v červnu.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Navzdory slabé ekonomice a nízké inflaci sníží ČNB sazby opět pouze o 50 bb
18.03.2024 Klíčovými událostmi tohoto týdne pro korunový trh budou zasedání České národní banky, ale i amerického Fedu. Tuzemští centrální bankéři dali v minulém týdnu poměrně jasně najevo, že i přes slabou ekonomiku a inflaci na dvouprocentním cíli chtějí pokračovat v pouze pozvolném snižování úrokových sazeb. Na středečním zasedání tedy očekáváme jejich pokles o dalších 50 bb. V USA je situace jiná.
Analytici očekávají další snižování sazeb ČNB
17.03.2024 Bankovní rada České národní banky (ČNB) bude ve středu pokračovat ve snižování základní úrokové sazby. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Většina z nich je přesvědčena, že bankovní rada stejně jako v únoru sníží sazbu o půl procentního bodu ze současných 6,25 procenta. Současná inflace by sice podle analytiků hovořila i pro razantnější pokles sazeb, ČNB ale musí vzít v potaz i oslabení koruny, stejně jako přetrvávající inflační tlaky ve službách.
Forex: Inflace klesla na cíl ČNB, ta chce ale sazby snižovat pomalu
15.03.2024 Uplynulý týden byl bohatý na data z tuzemské ekonomiky. Inflace překvapila mírně nižší hodnotou, když klesla z lednových 2,3 % y/y na rovná 2 % v únoru, zatímco tržní konsensus čekal 2,1 %. ČNB ve své únorové prognóze odhadovala 2,8 % y/y, velká část odchylky od skutečnosti však vznikla již v lednu, kdy došlo k mírnějšímu přecenění, než s jakým centrální banka počítala.
Forex: Koruna dnes mírně posílila k euru i dolaru
13.03.2024 Koruna dnes mírně posílila k oběma hlavním světovým měnám. Kolem 17:00 se obchodovala za 25,25 EUR/CZK a za 23,07 USD/CZK, oproti úternímu závěru si k euru polepšila o čtyři haléře a vůči dolaru získala devět haléřů. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Jestřábí ofenzíva ČNB poslala korunu pod 25,30 EUR/CZK
13.03.2024 Korunu včera povzbudily jestřábí komentáře členů bankovní rady, díky čemuž se posunula pod hranici 25,30 EUR/CZK. Viceguvernérka Eva Zamrazilová se vymezila vůči agresivním tržním sázkám a zmínila, že na nejbližším zasedání zvažuje pokles sazeb o 25bps, nebo 50bps. Variantu snížení sazeb o půl procentního bodu s největší pravděpodobní podpoří i Jan Kubíček vzhledem ke slabší koruně. To jsou z našeho pohledu jasné signály ve prospěch opětovného snížení sazeb o 50bps v příštím týdnu. Jde zároveň o scénář, se kterým počítá i korunová křivka, což by mohlo alespoň částečně tlumit volatilitu na korunovém trhu po měnově-politickém zasedání.
Forex: Irsko stáhne evropskou průmyslovou produkci výrazně do záporu
13.03.2024 Evropská průmyslová produkce v lednu zřejmě meziměsíčně propadla o výrazná tři procenta. Za výsledkem ale stál především výsledek tradičně volatilního irského průmyslu, který byl meziměsíčně nižší o téměř třicet procent. Celkově je ale vstup průmyslu v eurozóně do letošního roku opravdu slabý. V následujících měsících však očekáváme, a to vzhledem k solidnímu růstu mezd domácností a pozvolna se lepšícím předstihovým indikátorům, zlepšení i v této oblasti.
Forex: Po vyjádření viceguvernérky Zamrazilové koruna mírně posílila
12.03.2024 Kurz koruny dnes posílil o 0,2 % na 25,67 EUR/CZK. Na silnější úrovně mu pomohla Eva Zamrazilová, která prohlásila, že se na březnovém zasedání bude rozhodovat mezi 25bodovým a 50bodovým snížením úrokových sazeb. Maximální uvolnění měnových podmínek by však mělo být podle ní 50bodové. Současné tempo snižování úrokových sazeb považuje rozumné. V odpoledních hodinách pro agenturu Reuters poskytl rozhovor člen bankovní rady Jan Kubíček. Ten řekl, že s tím, jak se inflační tlaky ustálily a kurz koruny stabilizoval, může centrální banka tento měsíc opět snížit úrokové sazby o 50 bb. Očekává, že centrální banka bude uvolňovat měnové podmínky pomalejším tempem, a to na úroveň kolem 4 % do konce roku.
Forex: Eva Zamrazilová je pro opatrnější snižování sazeb
20.02.2024 Česká koruna se drží na dostřel od 25,50 EUR/CZK. Včerejší komentáře Evy Zamrazilové volající po opatrnějším snižování úrokové sazby příliš nezapůsobily. Při prázdnějším domácím kalendáři předpokládáme, že koruna může zůstat pod tlakem a pokoušet se opakovaně testovat 25,50 EUR/CZK.
Forex: Koruna se po prudkých ztrátách díky komentářům z ČNB stabilizovala
16.02.2024 Prudší pokles inflace zapůsobil na českou korunu negativně a v určitou dobu během dne oslabila až do blízkosti 25,50 EUR/CZK. Následně se ovšem stabilizovala po mírnějších výrocích viceguvernérky Zamrazilové i guvernéra Michla - oba zdůrazňovali při snižování úrokových sazeb opatrnost. Eva Zamrazilová zmínila také ve večerním televizním vystoupení explicitně, že trhy jsou se svými sázkami na snižování úrokových sazeb přehnaně agresivní a neutrální úroková sazba podle jejího názoru bude ve finále výše - klidně v blízkosti 4,0 %. Dnes může být koruna citlivá na zveřejnění zápisu z posledního zasedání.
Michl: Sazby budou výše, než jsme byli zvyklí
15.02.2024 Guvernér České národní banky Aleš Michl očekává, že úrokové sazby budou na vyšší úrovni, než bylo zvykem posledních více než deset let. Michl to uvedl na síti X v reakci na výsledky lednové inflace. Meziroční růst spotřebitelských cen v Česku v lednu výrazně zpomalil na 2,3 procenta z prosincových 6,9 procenta. Inflace je tak nejnižší od března 2021.
Zamrazilová: Ke vstupu Česka do eurozóny musí být širší politická shoda
28.01.2024 Ke vstupu České republiky do eurozóny musí být širší politická shoda, proces přijetí eura je dlouhý a náročný. V pořadu České televize (ČT) Otázky Václava Moravce to dnes řekla viceguvernérka České národní banky (ČNB) Eva Zamrazilová. Obsadit pozici národního koordinátora pro euro podle ní má smysl až tehdy, kdy se stanoví datum vstupu ČR do eurozóny. Doplnila, že by proces zavedení eura v Česku urychlilo povýšení zákona o rozpočtové zodpovědnosti na úroveň ústavního zákona.
Forex: Koruna ztrácí spolu se zlotým a forintem
19.01.2024 Koruna v posledních dvou týdnech ztratila 30 haléřů a včera prolomila důležitou hranici 24,80 EUR/CZK. Tuzemská měna se veze na vlně negativního sentimentu již od konce minulého roku a zatím se nezdá, že by mělo dojít k obratu trendu. Prodejní tlaky jsou totiž zároveň živeny vidinou ještě užšího úrokového diferenciálu - zatímco viceguvernérka Eva Zamrazilová znovu potvrdila další pokles sazeb v Česku, zápis z posledního zasedání ECB i komentáře Ch. Lagardeové naznačují pozdější start cyklus snižování sazeb, než aktuálně očekává trh.
Forex: Koruna dnes k euru oslabila o haléř, vůči dolaru pak o osm haléřů
17.01.2024 Koruna dnes velmi mírně oslabila k euru. Ve srovnání s úterním závěrem si pohoršila o haléř na 24,73 EUR/CZK. Přes den ale atakovala i hranici 24,80 EUR/CZK. Vůči dolaru pak česká měna klesla o osm haléřů na 22,79 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Zamrazilová: Letošní lednová inflace bude v ČR jednociferná a začínat trojkou
17.01.2024 Letošní lednová inflace bude v ČR jednociferná a začínat trojkou. Není moc důvodů, proč by inflace měla překvapit směrem nahoru. Na dnešní konferenci Investiční výhledy 2024 společnosti Emun to řekla viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová. Doufá, že ČNB bude na každém svém dalším měnovém zasedání moci uvolnit měnovou politiku alespoň o čtvrt procentního bodu.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
08.01.2024 1) Viceguvernérka České národní banky (ČNB) Eva Zamrazilová míní, že rozhodnutí o přijetí eura musí předcházet širší politická shoda. Byla by chyba, kdyby jedna vláda přistoupení k euru, které potrvá roky, prosadila a další vláda by tento proces zastavila. Zamrazilová to včera řekla v pořadu Partie Terezie Tománkové na CNN Prima News.
Viceguvernérka ČNB: Rozhodnutí o přijetí eura vyžaduje širší politickou shodu
08.01.2024 Viceguvernérka České národní banky (ČNB) Eva Zamrazilová míní, že rozhodnutí o přijetí eura musí předcházet širší politická shoda. Byla by chyba, kdyby jedna vláda přistoupení k euru, které potrvá roky, prosadila a další vláda by tento proces zastavila. Zamrazilová to včera řekla v pořadu Partie Terezie Tománkové na CNN Prima News.
Forex: Koruna vyčkává na zasedání ČNB
18.12.2023 Minulý týden přinesl řadu zajímavých makroekonomických událostí, včetně české a americké inflace, nebo zasedání Fedu a ECB. Dění na tuzemském finančním trhu bylo přesto z větší části ovlivněno očekáváními ohledně blížícího se zasedání ČNB (čtvrtek, 21.12.), kdy vycházely poslední rozhovory s členy bankovní rady. Lze očekávat, že pro snížení stejně jako na posledním zasedání budou hlasovat viceguvernér Jan Frait a člen bankovní rady Tomáš Holub.
Forex: Koruna si dnes mírně polepšila k dolaru, k euru stagnovala
13.12.2023 Česká měna dnes stagnovala vůči euru a mírně zpevnila k dolaru. K jednotné evropské měně si ve srovnání s úterním podvečerem polepšila o jeden haléř na 24,50 EUR/CZK. Vůči dolaru koruna zpevnila o čtyři haléře na 22,70 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online kolem dnešních 17:00.
Forex: Koruna těží z lepšího výhledu Moody’s
27.11.2023 Minulý týden byl i vzhledem k částečně přerušenému obchodování na americkém trhu poklidnější a výraznější volatilitě se vyhnula také koruna. Té naopak svědčily nižší objemy v závěru týdne, kdy díky zprávě o vylepšení výhledu ratingu České republiky ze strany agentury Moody’s posílila domácí měna až k hranici 24,30 EUR/CZK.
NAPŘÍČ TRHY
22.11.2023 Z posledního rozhovoru viceuvernérky Evy Zamrazilové vyplývá, že před prvním poklesem úrokových sazeb chce mít skutečně jistotu ohledně lednové inflace - zejména efektu lednového přecenění a dopadu zvýšení regulovaných složek do cen energií. Zamrazilová zopakovala obavy zmíněné v posledním zápisu ze zasedání ČNB - riziko spojené s předčasným poklesem úrokových sazeb v prostředí špatně ukotvených inflačních očekávání je podle ní větší, než rizika spojená s negativním dopadem vyšších úrokových sazeb na hospodářský růst.
Forex: Evropská spotřebitelská důvěra se mírně zvýší
22.11.2023 Ve Spojených státech budou dnes zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za říjen. Ty zřejmě výrazně poklesnou. Důvěra v tamní ekonomiku podle Michiganské univerzity by mohla naopak mírně stoupnout, stejně tak i listopadová spotřebitelská důvěra v eurozóně. Solidně podle tržních očekávání v říjnu rostly polské maloobchodní tržby. Na domácí půdě žádná data zveřejněna nebudou.
Forex: Koruna osciluje kolem 24,50 EUR/CZK
21.11.2023 Z centrálních bankéřů rozhovor pro Hospodářské noviny poskytla viceguvernérka Eva Zamrazilová. Ta zopakovala, že centrální bankéři čekají na více signálů z ekonomiky, včetně struktury HDP a vývoje mezd, aby správně určili čas pro snížení úrokových sazeb. Zároveň dodala, že ČNB zvažuje dva rizikové scénáře. Ten první je, že lednové přecenění bude silné, ceny energií budou vyšší, než centrální banka očekává. Započít snižovat úrokové sazby v této situaci by podle Evy Zamrazilové nebyl dobrý nápad.
ČNB při jednání o sazbách měla obavy o úpravy cen kvůli zdražení energií
10.11.2023 Bankovní rada ČNB při jednání o nastavení úrokových sazeb minulý týden vyjadřovala obavy z lednových změn ceníků i s ohledem na očekávané zdražení energií. Podle ní by to mohlo zvýšit inflaci pro nadcházející období. Členové rady také diskutovali o alternativním scénáři prognózy, který počítá se stabilitou sazeb do konce prvního čtvrtletí příštího roku. Vyplývá to ze záznamu, který dnes centrální banka zveřejnila. Bankovní rada minulý týden ponechala základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, přestože část trhu očekávala první snížení sazeb.
NAPŘÍČ TRHY
06.11.2023 Prosincové detaily z prognózy ČNB ze setkání s analytiky ukazují dobře, proč se zatím bankovní radě do snižování úrokových sazeb nechtělo. Základní scénář prognózy počítá s vyššími sazbami v tomto roce a s o něco nižší trajektorií sazeb v roce příštím. Dolů sice tlačí sazby nižší než očekávaná dynamika mezd a horší výkon eurozóny, na druhou stranu expertní doladění tlačí sazby spíše vzhůru (jedná se zejména o vyšší růst administrativních cen).
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Silný výkon americké ekonomiky ve Q3 a stabilita sazeb ECB
23.10.2023 Tento týden zahájí zveřejněním indikátorů sentimentu, které by v eurozóně měly obecně ukázat na mírné zlepšení. Zářijový PMI v eurozóně by měl vzrůst ve zpracovatelském průmyslu a stagnovat ve službách. Německý IFO index by se díky očekáváním do budoucna měl poprvé od letošního dubna zlepšit. Celkově však hodnoty indikátorů zůstanou nízké. Vyhodnocení nejistoty ohledně vývoje ekonomiky eurozóny bude také předmětem diskuse uvnitř ECB na čtvrtečním zasedání, na kterém by však měly úrokové sazby zůstat beze změny. Ve čtvrtek bude zároveň zveřejněn výkon americké ekonomiky za Q3, která podle nás mezičtvrtletně vzrostla o silných 4,8 % q/q (anualizovaně). Důvodem je zejména silná spotřeba domácností, jejíž pokračující růst by mohl vzhledem k vyvíjeným inflačním tlakům zvýšit sázky na růst sazeb Fedu.
Forex: Pozitivní signály z robustní ekonomiky v USA a oživení v Číně
20.10.2023 Ekonomická data v tomto týdnu pozitivně překvapovala. Německý ZEW index na začátku týdne ukázal výrazné zlepšení očekávání do budoucna. Čínská ekonomika potěšila silnějším růstem, když HDP meziročně vzrostl ve Q3 o 4,9 %, zatímco konsensus přepokládal 4,5 % y/y. Pozvolné oživení čínské ekonomiky může představovat dobré zprávy v kontextu globální poptávky po průmyslovém zboží, a to hlavně pro Německo.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
02.10.2023 1) Akcie ve světě letos přes zářijový propad zpevňují, S&P 500 o 12 procent. Přestože světové akcie postihl v září tradiční pokles, od začátku je většina akciových trhů v plusu. Nejsledovanější americký index S&P 500 si do konce září připsal přes 12 procent, index akcií technologických firem Nasdaq Composite 27,3 procenta. Index akcií z eurozóny Euro STOXX 50 se zhodnotil o 8,3 procenta, vyplývá ze statistik společnosti Portu.
Zamrazilová: Měnová politika byla slabší, než by si centrální banky přály
02.10.2023 Ekonomický vývoj v Česku a na Slovensku naznačuje, že měnová politika možná byla v současné inflační epizodě slabší, než by si centrální banky přály. Na Česko-Slovenském ekonomickém fóru v Praze to dnes řekla viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová. Poukázala přitom na podobnou výši inflace v obou zemích, přestože měly odlišnou měnovou politiku, když Slovensko je na rozdíl od Česka členem eurozóny.
Ekonomické fórum v ČNB bude hovořit o měnové odluce i aktuálních otázkách
02.10.2023 V budově České národní banky (ČNB) se dnes uskuteční Česko-Slovenské ekonomické fórum, které se bude věnovat rozdělení společné měny i aktuálním ekonomickým otázkám. Fórum je jednou z akcí, které ČNB pořádá u příležitosti 30. výročí vzniku samostatného Česka. Letos takto například uspořádala výstavu o měnové odluce nebo vydala speciální tisícikorunovou bankovku s přetiskem s logem ČNB ke 30 letům existence a motivem dobového kolku z doby měnové odluky.
Bankovní rada ČNB vnímá riziko předčasného snížení úrokových sazeb
11.08.2023 Pro vývoj inflace je větším rizikem předčasně snížit úrokové sazby než ponechat zpřísněnou měnovou politiku delší dobu. Shodla se na tom bankovní rada České národní banky (ČNB) při jednání o nastavení sazeb v minulém týdnu. Kvůli proinflačním rizikům odmítla základní scénář své prognózy, který počítal s poklesem sazeb ve třetím čtvrtletí. Alternativní scénáře prognózy, které rada upřednostnila, předpokládají zachování sazeb poblíž současné úrovně sedmi procent do konce roku. Vyplývá to ze záznamu z jednání bankovní rady, který dnes ČNB zveřejnila.
ČNB ponechala úrokové sazby beze změny, vymezí se proti sázkám na jejich rychlý pokles
03.08.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes podle očekávání rozhodla ponechat základní úrokovou sazbu na 7 %. Rozhodnutí bylo předem jasné a žádný jiný scénář tentokrát nepřipadal v úvahu. Na čem už ale mezi analytiky panuje mnohem menší shoda, jsou budoucí kroky České národní banky. Zatímco část z nich očekává rychlé snižování sazeb až na začátku roku 2024, analytici Ebury naopak očekávají první snížení sazeb už v průběhu 4. čtvrtletí. A to přesto, že guvernér Aleš Michl opakovaně upozorňuje, že ČNB bude udržovat sazby výše po delší dobu.
Forex: Koruna před zasedáním ČNB koriguje ztráty
31.07.2023 Koruna v minulém týdnu posilovala a během pátku se dokonce opětovně dostala pod hranici 24,00 EUR/CZK, kde začíná i tento týden. To odpovídá i posunu očekávání, kdy trh na základě FRA sazeb očekává do konce roku pokles základní sazby o 40bb, tedy o zhruba 15bb méně než před týdnem. Investoři tak zčásti reflektovali více jestřábí výroky některých členů bankovní rady, zejména pak guvernéra Aleše Michla, který těsně před začátkem mediální karantény na půdě parlamentu pronesl, že „inflace je stále vysoká a je na úrovni, která neumožňuje snížit úrokové sazby“. Vystoupil tak proti více holubičím výrokům svých viceguvernérů, kdy Eva Zamrazilová již v předminulém týdnu připustila oslabování koruny, později pak Jan Frait v rozhovoru pro Reuters řekl, že diskuze o snižování sazeb přijde bez pochyb na podzim. Trh tak v protichůdných výrocích hledá nejpravděpodobnější cestu, kterou patrně určí až čtvrteční zasedání ČNB.
ECB opět zvýšila úrokovou sazbu, tlak na korunu poroste
27.07.2023 Evropská centrální banka (ECB) dnes zvýšila svoji základní úrokovou sazbu o 0,25 procentního bodu na 4,25 %. Stejně jako červnové rozhodnutí ECB bylo i to dnešní předvídatelné a široce očekávané. K tomuto kroku se banka totiž k dnešnímu zvýšení fakticky zavázala a trhy s ním tedy předem počítaly. Pro zvýšení sazeb hovoří také dlouhodobě napjatá situace na evropském trhu práce i přetrvávající vysoká jádrová inflace, která je jedním z hlavních parametrů, které ECB bere v potaz. Ta se přitom v červnu zvýšila na 5,4 % a zůstává tak jen těsně pod svými nedávnými maximy. Stále tak platí slova prezidentky ECB, že banka má stále co dohánět.
Forex: Česká měna dál ztrácí, vůči euru je nejslabší od začátku roku
24.07.2023 Česká měna ani s novým týdnem nezastavila trend svého oslabování. Dnes kolem 17:00 se obchodovala za 24,13 EUR/CZK, což bylo o deset haléřů méně než při předchozím závěru. Naposledy byla koruna k jednotné evropské slabší 2. ledna letošního roku. Vůči dolaru si koruna oproti pátečnímu podvečeru pohoršila o 16 haléřů na 21,78 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Online.
Forex: Koruna pod tlakem domácích sazeb
20.07.2023 Koruna v posledních měsících vyklízí pozice a oproti dubnovým maximům již odepsala více než 60 haléřů. Prodejní tlaky přetrvávají také v tomto týdnu, když koruna prolomila hranici 23,90 EUR/CZK. Na první pohled je překvapivé, že české měně nepomáhá ani dobrá nálada na globálních trzích – solidní zisky amerických akciových indexů a pokles úrokových sazeb v reakci na slabší inflační čísla.
Inflační tlaky na straně výrobců dále ustupují
19.07.2023 V meziměsíčním srovnání ceny průmyslových výrobců v červnu poklesly o 0,3 %, což znamená, že trend klesajících cen pokračuje, ale tempo od dubna zpomaluje. Meziročně byl zaznamenán nárůst o 1,9 %. V zemědělském sektoru ceny meziměsíčně poklesly o 0,9 % a meziročně dokonce o 13,8 %. V květnu klesly ceny v tomto sektoru poprvé po dvou letech (o 10,2 %) a nyní došlo ještě k výraznějšímu poklesu. To ceny stavebních prací opět vzrostly jak meziměsíčně (o 0,1 %) tak meziročně (o 6,0 %), ale tempo rostoucích cen bylo nižší než v květnu. Ceny tržních služeb pro podniky v meziměsíčním srovnání poklesly o 0,1 % a v meziročním byly vyšší o 6,1 %.
Ranní okénko - Americká ekonomika zpomaluje, trh čeká poslední hike
19.07.2023 Dnes přichází jediný tuzemský zápis do ekonomického kalendáře, kdy vychází statistika cen ve výrobě. V případě průmyslu očekáváme další pokles, který by dostal meziroční dynamiku do blízkosti nuly. To by pak potvrdilo pokračující desinflační pokles, který navzdory stále vysoké inflaci teoreticky otevírá prostor pro snižování sazeb ze strany ČNB. Ostatně první vlaštovku v tomto směru již včera vypustila viceguvernérka Eva Zamrazilová, která před parlamentním výborem uvedla, že měnové podmínky jsou dostatečně utažené a otázkou je, kdy začít s uvolňováním měnové politiky. Zároveň zmínila, že očekává další oslabování koruny, na což domácí měna reagovala oslabením vůči euru o 0,5 % na 23,85 EUR/CZK.
Forex: Počty nově zahájených amerických staveb poklesnou
19.07.2023 Po výrazném květnovém růstu počtu nově zahájených staveb v USA čeká tento ukazatel za květen korekce. V eurozóně bude zveřejněn pouze finální odhad inflace za červen. Ten by měl být potvrzen na úrovni 5,5 %, jádrová inflace pak na 5,4 %. Své tempo dále zpomalí i české ceny průmyslových výrobců. Ty směrem dolů tlačí sezónní faktory i omezená domácí poptávka.
Forex: Koruna oslabila v reakci na výroky Evy Zamrazilové
18.07.2023 Před parlamentním výborem dnes vystoupila viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová. České měnové podmínky jsou dle jejího názoru dostatečně utažené, otázka je, kdy začít s uvolňováním měnových podmínek. Koruna bude podle jejich slov v letošním roce oslabovat. V ročním horizontu může být kurz slabší o jednu korunu. Domácí měna na výroky reagovala posunem z úrovní okolo 23,75 EUR/CZK k 23,85 EUR/CZK. Ztratila tak 0,3 %. Směrem dolů se posunuly i úrokové sazby po celé délce výnosové křivky (o více než 10 bb). Forwardové sazby ve svých cenách již zahrnují v horizontu šesti měsíců snížení sazeb o 120 bb.
ČNB sloučí agendy, aby zefektivnila provoz a snížila náklady
29.06.2023 Česká národní banka (ČNB) zeštíhlí počet sekcí a samostatných odborů ze 17 na 15. Rozhodla o tom na dnešním jednání bankovní rada ČNB. ČTK to řekla ředitelka odboru komunikace a mluvčí ČNB Petra Krmelová. Cílem opatření je zefektivnit provoz a snížit náklady.
Forex: Nabitý týden daty může více rozhýbat korunu
12.06.2023 V minulém týdnu nenašla koruna dostatečný impuls pro posílení a navzdory spíše pozitivnímu trendu v regionu se posunula domácí měna vůči euru k slabším úrovním. Podporu nenašla ani v komentářích členů bankovní rady, kdy většina z členů prozatím mlčí a zajímavější výhled tak nabídla na konci týdne jen viceguvernérka Eva Zamrazilová. Z jejího komentáře vyplynulo, že neplánuje zvednout ruku pro „signální“ zvýšení sazeb a preferuje stabilitu za podpory silné koruny. To je v souladu s naším výhledem.
Forex: Koruna drží pozice 23,60 EUR/CZK
16.05.2023 Koruna začala týden v poklidném duchu a stráží pozice okolo 23,60 EUR/CZK. Dnes může česká měna profitovat ze včerejších komentářů centrálních bankéřů. Guvernér Aleš Michl v rozhovoru pro ČT uvedl, že ČNB „bude držet úrokové sazby vyšší, než si kdokoli myslí“ vzhledem k převažujícím proinflačním rizikům (fiskální politika a mzdová dynamika). Zároveň zopakoval důležitost silné koruny pro aktuální měnovou politiku, přičemž silnou měnu by chtěl vidět po celé své funkční období (ideálně konstantní posilování o 2-3 % ročně). V podobném duchu včera hovořila také viceguvernérka Eva Zamrazilová, dle které odpovídá silná koruna situaci, kdy by byla základní úroková sazba minimálně o jeden procentní bod výše.
Stoupenci růstu sazeb v ČNB argumentovali malým ochlazením ekonomiky
12.05.2023 Zvýšení základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu na jednání bankovní rady České národní banky (ČNB) podpořili Karina Kubelková, Jan Procházka a Tomáš Holub. Kubelková a Holub původně navrhovali růst sazeb o 0,5 procentního bodu. Argumentovali především malým ochlazením ekonomiky i trhu práce a hrozbou vzniku mzdově-inflační spirály. Vyplývá to ze záznamu jednání, který dnes ČNB zveřejnila. Čtyři členové bankovní rady ale podpořili zachování sazeb, základní sazba tak zůstala na sedmi procentech, kde je od loňského června.
Jestřábí rebelie v ČNB, 3 hlasy pro 25bb hike ovšem nestačily
03.05.2023 ČNB svým rozhodnutím nepřekvapila a podle očekávání rozhodla posedmé v řadě o stabilitě sazeb. Základní úroková sazba tak setrvává na 7 %, kam se po sérii zvýšení dostala v červnu 2022. Překvapil ovšem poměr hlasování, kdy tři členové bankovní rady zvedli ruku pro 25bb hike, na předchozím zasedání hlasoval pro zvýšení pouze jeden ze sedmi členů. Součástí rozhodnutí i nadále zůstává ochota České národní banky bránit nadměrným výkyvům koruny, byť od loňského podzimu intervence ve prospěch koruny nebyly třeba. Nová prognóza otevírá prostor pro snižování sazeb od druhé poloviny letošního roku, guvernér Michl ovšem její vyznění na tiskové konferenci mírnil, a i na příštím zasedání se podle něj bude rozhodovat o stabilitě nebo zvýšení sazeb.
Forex: Koruna se drží v defenzivě
26.04.2023 Česká koruna má zatím potíže navázat na zisky z předešlých týdnů a drží se spíše v defenzivě v okolí 23,50 EUR/CZK. Je to jednak kvůli horším vnějším podmínkám (vyšší napětí na akciových trzích), ale také kvůli méně jestřábí rétorice z ČNB (viz úvodník). V jednom z posledních rozhovorů před květnovým zasedáním Eva Zamrazilová poprvé otevřeně mluvila o načasování prvního poklesu úrokových sazeb - debata, které se zatím centrální bankéři vyhýbali, a která je v rozporu s linií, ve které bankovní rada zatím komunikovala primárně ochotu bavit se o dalším růstu úrokových sazeb.
ČNB projedná nastavení úrokových sazeb, analytici čekají jejich stabilitu
29.03.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes projedná nastavení základní úrokové sazby. Od loňského června činí sedm procent, je to nejvyšší úroveň od roku 1999. Analytici předpokládají, že bankovní rada i přes únorovou obměnu dvou členů zachová svůj postoj z minulosti a sazbu nechá na současné úrovni.
Forex: Koruna před zasedáním rady ČNB posílila k euru i dolaru
28.03.2023 Koruna dnes posílila k oběma hlavním světovým měnám. Vůči euru to bylo o 12 haléřů na 23,64 EUR/CZK, k dolaru pak o 22 haléřů na 21,82 USD/CZK. Vyplývá to z údajů serveru Patria Finance. Ve středu zasedá bankovní rada České národní banky (ČNB). Podle analytiků oslovených ČTK ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, kde je od loňského června.
Forex: Koruna čeká na zasedání ČNB
27.03.2023 České koruně se začínají zamlouvat nižší americké tržní sazby a globálně slabší americký dolar. Česká měna se tak drží v pásmu 24,60-24,70 EUR/CZK. V tomto týdnu bude kromě globálního finančního napětí důležité sledovat na koruně také zasedání ČNB - předpokládáme, že centrální bankéři (podobně jako například Eva Zamrazilová) budou spíše varovat trhy před sázkami na “předčasný” pokles sazeb, a to by se koruně mohlo líbit.
ČNB na středečním jednání úrokové sazby nezmění, shodují se analytici
26.03.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) ponechá i na středečním zasedání základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, kde je od loňského června. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK, podle nichž ani únorová obměna dvou členů rady nebude znamenat změnu v jejím postoji. Očekávají, že jediným hlasem volajícím po růstu sazeb zůstane člen rady Tomáš Holub. Možné snížení sazeb členové rady v nedávných rozhovorech v médiích vyloučili.
Forex: Koruna dnes dál posílila k euru, vůči dolaru zpevnila pod 22 USD/CZK
22.03.2023 Česká měna dál zpevnila k euru, dnes o 11 haléřů na 23,70 EUR/CZK. Vůči dolaru se po třech týdnech vrátila pod 22 USD/CZK, když dnes posílila o 15 haléřů na 21,95 USD/CZK. Vyplývá to z informací na serveru Patria Online.
Zamrazilová: Předpoví-li ČNB růst mezd o 10 pct, hrozí zpřísnění měnové politiky
15.03.2023 Pokud by nová prognóza České národní banky v květnu předpověděla růst mezd o deset procent, musela by centrální banka velmi vážně uvažovat o zpřísnění měnové politiky. Poslancům ze sněmovního rozpočtového výboru to dnes řekla viceguvernérka ČNB Eva Zamrazilová, když jim představovala zprávu o měnové politice z letošního února. Česká národní banka v odhadu klíčových indikátorů, který zveřejnila 3. února, uvedla, že očekává letošní nominální růst mezd o 8,5 procenta, což by znamenalo jejich reálný pokles o 0,4 procenta.
Forex: Koruna oslabila nad 23,70 EUR/CZK
14.03.2023 Podstatný nárůst averze k riziku v souvislosti s turbulencemi v americkém bankovním sektoru se koruně logicky nelíbí, což vedlo k jejímu oslabení nad 23,70 EUR/CZK. Přenos nákazy do Evropy, respektive konkrétně do Česka je v tuto chvíli relativně málo pravděpodobný, jak ostatně včera ubezpečovali i jednotliví členové bankovní rady (Eva Zamrazilová a Jan Procházka).
EK sleduje situaci po krachu SVB, v EU byla banka přítomna jen omezeně
13.03.2023 Evropská komise sleduje situaci po krachu americké Silicon Valley Bank (SVB). Banka však byla v EU přítomna jen ve velmi omezené míře. Uvedl to dnes mluvčí Evropské komise. Situaci monitorují také úřady ve Švýcarsku a Norsku. Norský státní investiční fond agentuře Reuters řekl, že investoval do SVB a doufá, že se mu podaří část investic získat zpět. Páteční krach SVB byl největším bankrotem americké banky od finanční krize v roce 2008.
ČNB: V ČR nepůsobí banky s podobným modelem jako padlé v USA
13.03.2023 V českém bankovním sektoru nepůsobí banky s podobným obchodním modelem, jako měly americké Sillicon Valley Bank (SVB) a Signature Bank, které se dostaly do problémů. Na dotaz ČTK to dnes uvedla viceguvernérka České národní banky (ČNB) Eva Zamrazilová. České banky jsou podle ní dobře kapitálově vybavené. Páteční krach SVB byl největším pádem americké banky od roku 2008, následně úřady uzavřely i Signature Bank.
Guvernér ČNB Michl získal prověrku na nejvyšší stupeň utajení Přísně tajné
13.03.2023 Guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl získal prověrku na nejvyšší stupeň utajení Přísně tajné. Řízení Národního bezpečnostního úřadu (NBÚ) skončilo ve standardní lhůtě a konalo se podle zákona, sdělila včera ČTK ředitelka odboru komunikace ČNB Petra Krmelová. Michlův předchůdce Jiří Rusnok v minulosti uvedl, že by chybějící nejvyšší stupeň prověrky mohl současnému guvernérovi bránit plnohodnotně vykonávat jeho funkci.
Forex: Vývoj evropského průmyslu zůstává volatilní
07.03.2023 Vývoj německých továrních objednávek bude podle nás nadále vykazovat vyšší míru volatility. Po prosincovém meziměsíčním nárůstu o 3,2 % čekáme pro leden pokles o 0,7 %. ČNB zveřejní objem devizových rezerv a spotových operací. Tato data by měla potvrdit skutečnost, že centrální banka díky sílící koruně na devizovém trhu zasahovat nemusela.
Forex: Růst tuzemských mezd na konci loňského roku zrychlil
06.03.2023 Růst průměrné mzdy v ČR ke konci loňského roku zrychlil a překonal tržní očekávání. V meziročním srovnání byly nominální mzdy v posledním loňském čtvrtletí vyšší v průměru o 7,9 %, zatímco čtvrtletí předtím rostly o 6,2 %. Reálně ale byly mzdy kvůli vysoké inflaci oproti loňsku stále nižší, jejich pokles se však zmírnil z 9,7 % ve Q3 22 na 6,7 % y/y ve Q4. To bylo v souladu s naší prognózou (-6,6 % y/y), avšak výrazně nad tržním konsensem -7,8 % y/y. Oproti prognóze ČNB (+8,3 % y/y) byl růst nominálních mezd naopak mírně nižší.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
27.02.2023 1) Viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová odmítla, že by kroky centrální banky v měnové politice vedly k vyšší inflaci a vyšším inflačním očekáváním společnosti. Dodala, že nevěří názorům ekonomů, podle kterých lze dlouhodobě kumulované inflační tlaky srazit jednou rychlou akcí, po níž se trajektorie inflace rychle vrátí dolů. Někteří ekonomové tvrdí, že by ČNB měla při rostoucí inflaci sazby dále zvedat.
Viceguvernérka ČNB odmítla, že by kroky centrální banky vedly k vyšší inflaci
26.02.2023 Viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová odmítla, že by kroky centrální banky v měnové politice vedly k vyšší inflaci a vyšším inflačním očekáváním společnosti. Dodala, že nevěří názorům ekonomů, podle kterých lze dlouhodobě kumulované inflační tlaky srazit jednou rychlou akcí, po níž se trajektorie inflace rychle vrátí dolů. Někteří ekonomové tvrdí, že by ČNB měla při rostoucí inflaci sazby dále zvedat.
Bankovní rada ČNB si na zasedání po personální obměně rozdělila kompetence
16.02.2023 Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes na prvním zasedání po personální obměně schválila rozdělení kompetencí mezi nové členy Jana Kubíčka a Jana Procházku. Kubíček bude mít na starosti sekci informatiky a sekci řízení rizik a podpory obchodů. Procházka povede sekci peněžní a sekci regulace a mezinárodní spolupráce. ČNB o tom informovala v tiskové zprávě.
Nové složení bankovní rady ČNB
12.02.2023 Nové složení bankovní rady ČNB (13. února se ujmou funkce Jan Kubíček a Jan Procházka a viceguvernérem se stane Jan Frait):
Lednová meziměsíční inflace je nejvyšší v historii ČR, elektřina zdražila z měsíce na měsíc o 140 procent. ČNB však úroky zvedat nebude, sází na silnou korunu
10.02.2023 Tolik očekávaná lednová inflace má hodnotu 17,5 procenta v meziročním vyjádření. Je to mírně nad očekáváním trhu, ale žádná pohroma. Česká národní banka počítá v aktuální prognóze s lednovou inflací 17,6 procenta, nejvyšší odhad z trhu zněl podle agentury Bloomberg na 18,8 procenta.
Forex: Prezidentské volby korunu neovlivní
27.01.2023 Koruna setrvává pod hranicí 24,00 EUR/CZK a bez větších problémů drží zisky posledních týdnů. Dnes v Česku startují prezidentské volby, které ale již tradičně nejsou pro korunový trh zásadní, vzhledem k omezeným pravomocem hlavy státu. Navíc, nový prezident bude v rámci svého funkčního období jmenovat pouze jednoho člena bankovní rady, což jeho vliv na tuzemskou ekonomiku dále omezí.
Forex: Koruna zůstává stabilní
25.01.2023 Koruna zůstává stabilní a nadále těsně pod úrovní 24,00 EUR/CZK. Včerejší komentáře tuzemských centrálních bankéřů příliš vzruchu na korunový trh nepřinesly – zatímco končící viceguvernér Marek Mora zopakoval, že by ČNB měla sazby posunout výše a opustit aktuální kurzový režim, viceguvernérka Eva Zamrazilová nadále preferuje stabilitu sazeb. Riziko ve směru vyšších úrokových sazeb dle Zamrazilové představuje hlavně mzdově-inflační spirála, kterou však zatím nepozoruje (růst mezd více než 10 %).
Ranní okénko - Nálada v eurozóně dále opatrně roste
24.01.2023 Dnešek patří především předstihovým ukazatelům. Za několik málo minut dorazí konjukturální průzkum z dílny ČSÚ, trhy ale budou více zajímat index nákupních manažerů (PMI), které vyjdou jak pro eurozónu tak Spojené státy. Budou představovat jeden z prvních předstihových indexů, které odhalí, jaký start do letošního roku hlavní světové ekonomiky mají. Sérii měkkých ukazatelů odstartovala již ráno spotřebitelská důvěra v Německu, která výsledkem nepřekvapila a ukázala mírné zlepšení – čtvrté v řadě. Ve stejném směru šel i včera zveřejněný index spotřebitelské důvěry pro celou eurozónu, který také zaznamenal čtvrtý měsíc růstu v řadě.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Americké maloobchodní tržby poklesnou
16.01.2023 Ve Spojených státech budou zveřejněny maloobchodní tržby za prosinec. Ty vzhledem k vývoji cen pohonných hmot a nižším prodejům automobilů zřejmě meziměsíčně poklesnou. Podobný osud čeká i průmyslovou výrobu a data z trhu nemovitostí. Prosincová inflace v eurozóně bude pravděpodobně potvrzena na úrovni předběžného odhadu.
Forex: Euro atakuje devítiměsíční maximum
13.01.2023 Společná evropská měna tento týden atakovala devítiměsíční maxima, když se v závěru týdne dostala až nad hladinu 1,0850 EUR/USD. Data přicházející z eurozóny měnu podpořila. Francouzská listopadová průmyslová produkce překvapila výrazně ve směru nahoru, zásadně nezklamala ani ta německá. Za celou eurozónu pak průmysl meziměsíčně stoupl o 1 %. Pozitivně překvapil i německý HDP za celý loňský rok, který vzrostl o 1,9 %.
Forex: Česká inflace v prosinci klesla
11.01.2023 Světový kalendář je dnes téměř prázdný. Vystoupení Roberta Holzmanna z ECB ve Vídni se s největší pravděpodobností ponese v jestřábím duchu. Na domácím poli bude nejdůležitější zprávou prosincová inflace, která podle našeho odhadu díky nižším cenám pohonných hmot klesla pod 16 %. Své tempo by měla zvolnit i jádrová inflace.
Forex: Koruna se drží poblíž historicky nejsilnějších úrovní
10.01.2023 Data z francouzského průmyslu za listopad výrazně překvapila, když místo očekávaného růstu o 0,7 % m/m produkce stoupla o 2,4 % m/m. Zlepšení zaznamenaly téměř všech sektory zpracovatelského průmyslu. Zveřejněná data tak naznačují, že průmyslový sektor se s nákladovým šokem vypořádává lépe, než se očekávalo, a evropská ekonomika by se v letošním roce mohla recesi vyhnout. Na další impulz pro evropskou měnu nicméně zveřejněná data nestačila. Euro se tak po celý den pohybovalo v úzkém pásmu 1,0710-1,0740 EUR/USD.
ČNB by mohla zvýšit sazby v případě velkého lednového zdražení
06.01.2023 Důvodem pro zvýšení základní úrokové sazby České národní banky (ČNB) by mohlo být případné výrazné zdražení zboží a služeb při lednových změnách ceníků nebo proinflační působení vládní fiskální politiky. ČNB by ke zpřísnění měnové politiky mohla sáhnout i v případě, že by zahraniční centrální banky dost nezvyšovaly své sazby a hrozilo by dovážení zahraniční inflace. Vyplývá to ze záznamu z prosincového jednání bankovní rady ČNB, který centrální banka dnes zveřejnila. Základní úroková sazba je od června na sedmi procentech, bankovní rada ji ani v prosinci nezměnila.
Dosavadní složení bankovní rady ČNB
14.12.2022 Dosavadní složení bankovní rady ČNB (prezident Miloš Zeman dnes jmenoval dva nové členy bankovní rady ČNB, funkce se ujmou v únoru):
Obměna bankovní rady nepřinese změnu v politice ČNB
14.12.2022 Prezident Miloš Zeman jmenoval dva nové členy bankovní rady - Jana Kubíčka a Jana Procházku. Na začátku příštího roku (v únoru) nahradí viceguvernéra Marka Moru a Oldřicha Dědka. Současně byl novým viceguvernérem jmenován dosavadní člen bankovní rady Jan Frait. Předpokládáme, že měnová politika po únorové obměně nedozná výraznějších změn a dál předpovídáme stabilitu úrokových sazeb na úrovni 7 % pro nejbližší kvartály. Jan Procházka je pragmatickým ekonomem se zkušenostmi z Národní ekonomické rady vlády a z vedení úvěrové pojišťovny EGAP.
Do bankovní rady ČNB míří šéf EGAP Procházka a Kubíček z rozpočtové rady
14.12.2022 Novými členy bankovní rady České národní banky (ČNB) se od 13. února stanou dosavadní ředitel Exportní a garanční pojišťovací společnosti (EGAP) a koordinátor Národní ekonomické rady vlády (NERV) Jan Procházka a vedoucí úřadu Národní rozpočtové rady Jan Kubíček. Ke stejnému dni se dosavadní člen rady Jan Frait stane viceguvernérem. Všechny dnes jmenoval prezident Miloš Zeman. Procházka a Kubíček nahradí dosavadního viceguvernéra Marka Moru a člena rady Oldřicha Dědka, kterým končí šestileté funkční období.
Rozbřesk: Studené počasí žene cenu plynu znovu vzhůru
09.12.2022 Cena zemního plynu na evropském trhu se včera vyšplhala nad 150 EUR/MWh. Ještě před měsícem se přitom evropský plynový benchmark TTF obchodoval lehce pod 100 EUR/MWh, k čemuž významnou měrou přispěl neobvykle teplý nástup topné sezóny. Začátek prosince však již přinesl – pro toto období typické – nízké teploty, což se odráží i na vyšší spotřebě plynu.
Forex: Koruna pod hranicí 24,30 EUR/CZK
09.12.2022 Koruna včera setrvala pod hranicí 24,30 EUR/CZK a bez větších obtíží se tak drží výrazně pod intervenční úrovní ČNB. Viceguvernéra Eva Zamrazilová včera zopakovala, že sice je ochotna v případě potřeby zvednout ruku pro zvýšení sazeb, prozatímní vývoj však působí „spíše ve směru ještě silnějšího působení úrokových sazeb, než se původně myslelo“. Směrem ke koruně pak Eva Zamrazilová de facto zopakovala závazek bankovní rady držet její kurz stabilní, resp. nadále bránit nadměrným kurzovým výkyvům a tím tlumit dovážené cenové tlaky.
Ranní okénko - Holubičí nálada na finančním trhu
09.12.2022 Datový kalendář dnes zahrnuje dva důležité údaje v USA – ceny výrobců a aktualizaci výsledků průzkumu mezi spotřebiteli od University of Michigan. V Evropě bude zveřejněna statistika průmyslové produkce ve Španělsku a Rakousku a polská centrální banka zveřejní zápisky z posledního měnověpolitického jednání. Na akciovém trhu dnes ráno pozorujeme převážně optimismus. Futures kontrakty na S&P 500 se zotavují na pozadí mírně ustupujících výnosů státních dluhopisů. Investoři se přiklánějí k možnosti nižšího tempa centrálních bank.
Michl: Základní úroková sazba je už na úrovni, která tlumí hospodářskou aktivitu
23.11.2022 Základní úroková sazba je už na úrovni, která tlumí hospodářskou aktivitu. Další zvyšování sazeb by mohlo prohloubit hospodářskou recesi, protože se účinek zvýšení sazeb projeví až se zpožděním. V přednášce na Masarykově univerzitě v Brně to dnes řekl guvernér České národní banky (ČNB) Aleš Michl. Základní úroková sazba je od června sedm procent, což je nejvyšší úroveň od roku 1999. Od Michlova červencového nástupu do čela ČNB se sazba neměnila.
Rozbřesk: Inflace pravděpodobně dočasně poleví, vrchol stále před námi
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19 - 20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
Inflace pravděpodobně dočasně poleví
07.11.2022 Po listopadovém zasedání ČNB se zdá být víceméně jasné, že se holubičí většině v bankovní radě v tuto chvíli do dalšího zvyšování úrokových sazeb jednoduše nechce. A nic na tom v tomto týdnu pravděpodobně nezmění ani nejnovější inflační čísla. Předpokládáme, že meziroční dynamika inflace v říjnu díky startujícímu účinku úsporného energetického tarifu lehce zvolní (17,5 %), v listopadu a v prosinci ovšem ještě zrychlí do rozmezí 19-20 %. To víceméně odpovídá poslední prognóze centrální banky a pro holubice to nebude nový argument zvyšovat sazby.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA zrychlil, v Česku naopak zpomalil
07.11.2022 Inflace v USA v důsledku vyšších cen pohonných hmot na čerpacích stanicích v říjnu v meziměsíčním srovnání pravděpodobně zrychlila. Kromě inflačních dat je ale kalendář v USA i eurozóně víceméně prázdný. Pozornost budou přitahovat americké volby do Sněmovny reprezentantů, kde většinu zřejmě opět získají republikáni. Evropská komise se bude zabývat revizí fiskálních pravidel, jejichž platnost byla nejprve kvůli kovidové krizi a posléze kvůli válce na Ukrajině pozastavena až do konce roku 2023. Kalendář je nabitý v Česku. Meziměsíční pokles zde zřejmě vykáže jak průmyslová výroba, tak i maloobchodní tržby. Své tempo růstu by měly zvolnit i spotřebitelské ceny. Nezaměstnanost pak bude pravděpodobně stagnovat na zářijové úrovni. Polská centrální banka ponechá tento týden podle našeho odhadu sazby beze změny. Trh nicméně počítá s jejich 25bodovým zvýšením.
Forex: Regionálním měnám se dařilo, euro v mínusu
04.11.2022 Událostí týdne bylo zasedání České národní banky. Ta ponechala úrokové sazby beze změny na 7 % tak, jak se očekávalo, přestože její nová prognóza indikovala zvýšení sazeb o 100 bb. Dle vyjádření guvernéra Aleše Michla většina bankovní rady preferuje stabilitu úrokových sazeb s tím, že vyšší mohou zůstat po delší období. My první snížení sazeb vidíme v srpnu 2023. V intervencích bude ČNB dle vyjádření bankovní rady pokračovat. Z domácích dat byl zveřejněn výsledek HDP za Q3 a říjnový PMI.
ČNB projedná nastavení úrokových sazeb, představí ekonomickou prognózu
03.11.2022 Bankovní rada České národní banky (ČNB) bude dnes jednat o nastavení úrokových sazeb. Mezi analytiky panuje konsenzus, že základní sazba zůstane na sedmi procentech. Na této úrovni jsou od 22. června. Bankovní rada také představí novou makroekonomickou prognózu.
Analytici očekávají zachování základní úrokové sazby na sedmi procentech
30.10.2022 Bankovní rada České národní banky (ČNB) zřejmě nadále ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Očekávají to analytici, které ČTK před čtvrtečním měnověpolitickým jednáním bankovní rady oslovila, a naznačují to i vyjádření některých členů rady v médiích. Na sedm procent ČNB zvýšila základní úrokovou sazbu 22. června, je to její nejvyšší úroveň od roku 1999.
Týdenní zpráva z FOREX trhu: Česká národní banka ponechá ve čtvrtek sazby beze změny
26.09.2022 Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v srpnu zřejmě mírně vzrostly, zlepšit by se měla i zářijová spotřebitelská důvěra. Naopak v eurozóně se důvěra spotřebitelů propadne na nejnižší úroveň za poslední rok. To bude vidět i na menším zájmu domácností o úvěry a mírném poklesu peněžní zásoby. Klíčovou událostí v eurozóně však bude zářijová inflace, která zřejmě vyšplhá až na 9,8 %.
Analytici čekají zachování sedmiprocentní úrokové sazby ČNB
25.09.2022 Bankovní rada ČNB zřejmě ve čtvrtek ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech, tedy na nejvyšší úrovni od roku 1999. Očekává to většina analytiků, které ČTK oslovila. Sedmiprocentní sazby platí od 22. června, pro jejich zachování se v uplynulém týdnu vyslovili v médiích i viceguvernérka Eva Zamrazilová a člen rady Jan Frait.
Forex: Euro nejslabší za dvacet let, ztrácel i region
23.09.2022 Společné evropské měně se tento týden nedařilo. Zatímco na začátku týdne se ještě pohybovala nad paritou, vyhlášení částečné mobilizace v Rusku, jestřábí rétorika a zvýšení sazeb v USA, rekordně vysoké ceny německých průmyslových výrobcích a celkově slabá data přicházející z eurozóny poslaly kurz eura v závěru týdne na nejnižší úroveň za posledních dvacet let (0,9770 EUR/USD). Páteční německé PMI, které se dostaly dále hlouběji pod padestátibodovou hranici potvrdily, že německá ekonomika zamíří ve druhém pololetí letošního roku do recese.
Rozbřesk: Inflace v USA nepolevuje, Fed nebude mít slitování
14.09.2022 Finanční trhy zažily včera velmi nepříjemný budíček. Před včerejším zveřejněním americké srpnové inflace v USA totiž převládalo všeobecné přesvědčení, že data jasně potvrdí, že inflační tlaky polevují. Stal se však přesný opak, neboť se ukázalo, že Fedem ostře sledovaná jádrová inflace v srpnu zřetelně akcelerovala (na 6,3 %). Důsledky vysokých inflačních dat, nehledě na to, že je ovlivnily i drahé potraviny a opět zvyšující se nájmy (propisující se do inflace se zpožděním), budou dalekosáhlé.
Forex: Koruna se dostala pod tlak
14.09.2022 Koruna se během včerejšího obchodování dostala pod lehký tlak a setrvala nad 24,50 EUR/CZK. Nad očekávání vysoká inflace v USA znamená, že Fed bude i nadále agresivně zvyšovat sazby, což se v kombinaci s jestřábím obratem ECB koruně pochopitelně nemůže zamlouvat a pravděpodobně si vynutí zvýšenou aktivitu ČNB na devizovém trhu. Koruna se nemůže opřít ani o domácí fundamenty, resp. další utahování měnové politiky ze strany ČNB. Viceguvernérka Eva Zamrazilová prominentní členka holubičí většiny v bankovní radě včera potvrdila, že na zářijovém zasedání bude zřejmě hlasovat pro stabilitu úrokových sazeb, což zůstává i našim základním scénářem. Zamrazilová zároveň uvedla, že bude pro přísnou měnovou politiku po delší období, přičemž pro hypotetický růst sazeb by hlasovala v reakci na případný růst mezd o více jak 5 až 6 %.
5 událostí, které dnes stojí za pozornost
29.08.2022 1) Velkoobchodní cena elektřiny pro německý trh s dodáním v příštím roce, která je pro Evropu klíčová, dnes poprvé přesáhla 1000 eur (zhruba 24.600 Kč) za megawatthodinu (MWh). Výrazně naopak klesá velkoobchodní cena plynu pro evropský trh, klíčový termínový kontrakt zlevnil zhruba o pětinu. Informovala o tom agentura Bloomberg.
Viceguvernérka ČNB: Ceny plynu je třeba zastropovat na celoevropské úrovni
29.08.2022 Zastropování cen plynu by mělo být na celoevropské úrovni. Ceny plynu se totiž odtrhly od ekonomické reality a jsou v současnosti hlavním zdrojem inflace. Ve včerejším pořadu České televize Otázky Václava Moravce to uvedla viceguvernérka České národní banky Eva Zamrazilová. Podle ní již nyní ceny plynu nejsou utvářeny tržními podmínkami a jsou spíše válečným nástrojem Ruska. Pro celoevropské řešení se v debatě vyslovila i hlavní ekonomka Raiffeisenbank a členka NERV Helena Horská. Zastropování cen ale podle ní bohužel nepůjde bez společné dohody a výjimky v rámci EU. Ceny energií jsou přitom podle místopředsedy Českomoravské komory odborových svazů (ČMKOS) Víta Samka hlavní hrozbou pro fungování českých podniků.
Forex: (Ne)vyčerpatelnost devizových rezerv
15.08.2022 Minulý týden se český finanční trh dočkal čísel ohledně inflace, statistiky devizových rezerv a objemu intervencí, ale také zápisu z posledního zasedání ČNB. Samotná koruna po celý týden posilovala, ovšem bez výraznější návaznosti na zveřejňovaná data. Podobný trend vykazoval v regionu polský zlotý a dařilo se i euru proti dolaru. Dnes postupně od rána domácí měna zisky pomalu odmazává.
Pro zvýšení sazeb hlasovali minulý týden z bankovní rady ČNB jen Mora a Holub
12.08.2022 Pro ponechání úrokových sazeb na dosavadní úrovni sedm procent hlasovalo na posledním zasedání bankovní rady ČNB minulý týden pět členů, zvýšit sazby o jeden procentní bod naopak chtěli Marek Mora a Tomáš Holub. Vyplývá to z dnes zveřejněného záznamu jednání. Sazby rada zvyšovala v posledních měsících kvůli rostoucí inflaci.
Vyplatí se počkat, hypotéky začnou během několika měsíců zlevňovat. Postará se o to i nová bankovní rada ČNB
12.08.2022 Česká národní banka dnes zveřejnila zápis z měnověpolitického jednání své bankovní rady minulý týden. Podle očekávání z něj plyne, že pro růst základní úrokové sazby, a to z úrovně sedmi na osm procent, zvedli ruku viceguvernér Marek Mora a radní Tomáš Holub. Oba ale nabízeli kompromis. Byli ochotni přistoupit na zvýšení v menším rozsahu než o jeden procentní bod. I tento kompromis ale zbylá pětice radních, včetně guvernéra Aleše Michla, odmítla.
Související klíčová slova:
Bilanční suma | Další snižování sazeb | Střední Evropa | První odhad HDP | Vyjádření ekonomů | Maďarská inflace | Zpravodajský server | Uvolněné měnové politiky | Filip Louženský | CECEEUR | Světové akcie | Polský zlotý a maďarský forint | Války | Vývoj | Jakub Seidler | Data z trhu práce | Trh nemovitostí | Nákupu státních dluhopisů | Pesimismus | Jana Steckerová | TV Nova | Volatilní | Korunový trh | DPH | EUR | Globální dluhopisový index | Lubomír Lízal | Petr Fiala (ODS) | Vít Hradil | Státní majetkový fond | Mzdy členů Bankovní rady | Salesforce | Člen bankovní rady Aleš Michl | Index nálady investorů | Itálie | Mobilizace v Rusku | Snížit úrokové sazby | Stoxx | PEPP | PMI v eurozóně | Texas | Údaj o HDP | Program nákupů dluhopisů | Očekávání | Vyhlášení nouzového stavu | Evropské centrální banky | Státy eurozóny | Cena severomořské ropy | Ekonomická témata | Česká vláda | Zasedání ČNB | Veřejné finance | Schodek státního rozpočtu | Počet nezaměstnaných | Trh práce | Evropská komise | Pro investory | Vklady | Plynovod Nord Stream 2 | Investice | US Bancorp | Rozvolnění | Potenciál | Americké objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Návrat inflace | Sev.en Energy | Lednová inflace | Česká měna dnes | Nové zprávy | Globální vývoj | Brent | Cyklus zvyšování sazeb | Volatilní vývoj | Ifo | Nálada v eurozóně | Prognózy | ČNB Jiří Rusnok | Americké centrální banky | Intervence | Jaroslav Tupý | Experti | Ministr dopravy | Raiffeisenbank | Zpevňování koruny | Člen bankovní rady ČNB | Inflační doložka | Ceny ropy | Evropské měny | Nákupy aktiv | Boj s inflací | Vývoj mezd | Uvolňování měnové politiky | Rozpočtová politika | Zdravotní péče | Obchodní seance | Český statistický úřad | Impuls | Akciové společnosti | EUR/USD | Oživení čínské ekonomiky | General Electric | S&P Global | Management | Spotřebitelé | Reality | Goldman Sachs | Výhled ekonomiky | Strach | Cena zlata dnes | Míra nezaměstnanosti v Evropské unii | Pesimistická nálada | Benchmark | Depozitní sazby | Lagardeová | Průměrné mzdy | Rozhodnutí o úrokových sazbách | Analytik Patria Finance | Maloobchodní tržby | Nová bankovní rada | Hospodaření | Zveřejněná data | Futures | Vývoj na trzích | Index výroby | Růst sazeb | Rozhodnutí o sazbách | Zkrocení inflace | Rozkolísání trhů | Překvapivý růst | Zvýšení sazeb Fedu | Nemovitosti | Pokles ceny | Snižování sazeb ČNB | Státní dluh | Avast | Vyšší úrokové sazby | Předpověď | Společnost Sentix | Prodeje aut | Směřování měnové politiky | Americké ekonomiky | Kontrakty | Reálné ekonomiky | Nižší daně | Plány | Inflace v eurozóně | Praxe | Spoření | Snižování sazeb | Vývoj měnového kurzu | FINMA | Sázka | Andrej Babiš | Spotřebitelské inflace | Stav devizových rezerv | Odhad HDP | Casino | Jestřábí komentáře | Projekce | Inflace v zemích EU | Kontrakce | Peníze | Maďarsko | Zpracovatelský sektor | Ukazatel | Bankovní rady ČNB | Středoevropské měny | Swapy | Nord Stream 2 | Konsensus analytiků | Meziroční růst cen | ČNB Rusnok | Zvednutí sazeb | Patria Online | Hlavní centrální banky | Šéf ECB | CNBC | Nasdaq Composite | Prognóza | České předsednictví | Výsledek inflace | Nejbohatší | Zvýšení úrokové sazby ČNB | Podnikatelé | Energetické úspory | Dot plot | Americký Fed | Turecký státní majetkový fond | Lockheed Martin | Data z amerického trhu práce | Vládní představitelé | Bankovní rada ČNB | Společnost Pfizer | The New York Times | Data z tuzemské ekonomiky | Posilování eura | Představitelé ČNB | ZEW index | Burzy | Ceny elektřiny | Nastavení úrokových sazeb | Portfolio | Bond | Včerejší obchodování | Vysoké inflace | Posílení koruny | Export | Dluhopisový index | Anglie | Průzkum | Vládní opatření | Státní investiční fond | Šok | Zpřísňování měnové politiky | Ekonom společnosti | Evropská inflace | Zavedení eura | Unie | Regulace | Noviny | Zpráva | Inflační spirála | Akcie aerolinek | Tovární objednávky | UniCredit Bank | Kapitál | Prémie | P.A. | Majitel | Meziroční růst spotřebitelských cen | Elon Musk | Zvýšení sazeb | Vyšší náklady | Investovat | Snížení DPH | Nálada na trhu | ATRIS | Stoupenci růstu sazeb v ČNB | Výrobní ceny | Fincentrum | Marek Mora | Bydlení | Cena elektřiny pro německý trh | Lepší výsledky | EUR/CZK | Investoři | Petr Pavel | Koruna | Nejistoty | Negativní sentiment | Investiční | Evropská měna | AMD | Karina Kubelková | Reálné mzdy | Média | Inflační čísla | Datový kalendář | Důvěra investorů | Racionalizace | E15 | Zisk | Sloučení | Plyn | Globální akciové trhy | Inflace v lednu | Bank of England | Asociace | Zápis z posledního zasedání | Česká měna | Cíl ČNB | Růst německé ekonomiky | Funkční období | KDU-ČSL | Kč/EUR | České koruny | Analýzy | Doporučení | TTF | XTB Jiří Tyleček | Zasedání Evropské centrální banky | Propad | Inflační situace | Německý DAX | Portu Marek Malina | Důvěra domácností | Patria | Analytik Purple Trading | Unijní statistický úřad Eurostat | Evropský statistický úřad Eurostat | Úrok | Evropské ekonomiky | Obchodní ředitel | Spotřebitelský sentiment | Bohatý | Nejistota | Mnoho peněz | Jan Kubíček | Akcionáři | Zvýšení úrokové sazby | S&P | Obchodování | Rizikovější měny | Petr Král | Americká centrální banka | Mzda v ČR | Statistický úřad | Meta | Nákupy dluhopisů | Jana Vaisová | ZEW | České firmy | Vít Endler | Rostoucí trend | Eurostat | Prezident | Finanční krize | Úřad Eurostat | Deflace | Petr Fiala | Cílování inflace | Martin Kupka | PwC | Dopad vysokých cen energií | Piráti | Bohemia Energy | Tržní úrokové sazby | 3M | Prognóza Fedu | Míra nezaměstnanosti v Německu | České banky | Odhad inflace | Firmy | Kevin Tran Nguyen | Zadlužování | Ziskové marže | Ztráty | Inflace v únoru | Podíl nezaměstnaných | Růst výnosů | Investment management | Nástroj | Výsledky | MWh | HUF | Dnes ČNB | ČNB Petr Král | Další růst | Inflační tlaky | TIM | Australská firma | Petr Lajsek | Polský zlotý | JDE | Ceny zboží | Lubor Lacina | Objem | Růst cen v eurozóně | Evropský stabilizační mechanismus | Ředitel ČEZ | Oživení v Číně | Regulátor | Raytheon Technologies Corp | Státní rozpočet | Zdeněk Tůma | Makroekonomické ukazatele | Průmyslová výroba | Pfizer | Mluvčí EK | Slabší koruna | Nižší růst | Cena eura | Cena plynu | Premiér Andrej Babiš | Deficit | FRA | Forexové intervence | Česká republika | Naše ČESKO | Hypotéky | Lukáš Kovanda | Aktuální hodnoty měny | Nájmy | Přijetí | Intuitive Surgical | Evropa | Úspory | HUF/EUR | USD/PLN | Zadlužení | Johnson & Johnson | Národní rozpočtová rada | Ceny zemědělských výrobců | Deficit rozpočtu | Program nákupu dluhopisů | Dnešní makroekonomické ukazatele | Zpomalení inflace | Index Bloomberg Barclays | Maastrichtská kritéria | Silnější dolar | Obchodníci | Aktuální ekonomická témata | Společnost S&P Global | ProCent | Nákladová inflace | Spravedlivé důchody | Americké objednávky | Podnikatelská důvěra | Zlepšení nálady | LNG | Vladimír Dlouhý | Guvernér ČNB Rusnok | Purple Trading Jaroslav Tupý | Uvolněná fiskální politika | Czech Fund | Divize | USD/CZK | Evropská ekonomika | Negativní dopad | Natland | Výsledky HDP | DAX | Téma inflace | Trh | Komise | University of Michigan | Výkyvy | Výrazný růst | CNN Prima News | Apple | Fed | Dobrá nálada | Korekce | Hrozí zpřísnění měnové politiky | Hnutí ANO | Vývoj ekonomiky | Zveřejnění výsledků | Oživení české ekonomiky | ANO | Ebury | Microsoft | Dlouhodobější výhled | Příležitosti | Data z USA | Obavy z růstu inflace | Tomáš Kudla | Odhad růstu HDP | Inflační vývoj | Spotřebitelská inflace | Akcenta | Změny cen | Konsensus | Letadla | Nižší ceny ropy | Příjmy a výdaje | Exporty | Dražší energie | Drahé energie | Důvěra | Pravděpodobnost | Markets | Newstream | Hlavy států | Pokles úrokových sazeb | Stabilita sazeb | Gazprom | Centrální banka | QE | Jádrová inflace | Horší data | Rizika | Společnosti | Zpomalení ekonomiky | Vyšší úrok | Tomáš Jícha | Ruská mobilizace | Quant | Bankovní rada České národní banky | Zasedání vlády | Payrolls | Dluhopis | Guvernér | Unijní statistický úřad | EUR/MWh | ČNB Aleš Michl | Analytik Cyrrusu | CZK | Reuters | Dnešní výsledky | Slušný zisk | Chevron | Kompozitní index | Guvernér Michl | Depozitní sazba | Neutrální úroková sazba | Vyjádření premiéra | Utahování měnové politiky | Italské bondy | Deficit veřejných financí | Výkonný ředitel | Sazby Fedu | Spotřebitelské ceny v Česku | Silná data | Ropa | Evropská unie | Boeing | Politická krize | Daniel Beneš | Ekonomiky | Průměrné mzdy v ČR | Rychlý růst | Zvýšení základní úrokové sazby | TOP 09 | Udržování české měny | Centrální banky | Inflace v květnu | NATO | Zvýšení základní sazby | Ztráta | Dividenda | Vývoj na devizovém trhu | Říjnová inflace | Hodnoty měny | Deglobalizace | Květnová inflace | Bankéři z Fedu | Úroky | Přenos | Viceguvernérka ČNB | Portu | Cena | Boeing 737 Max | Evropská spotřebitelská důvěra | Předstihové ukazatele | ERÚ | ASML Holding NV | Růst ekonomiky eurozóny | Zápis z posledního zasedání Fedu | Čínská ekonomika | Termínované vklady | Ceny | Skokové oslabení | Technologie | Energetická krize | Finální odhad | ČNB | Devizoví obchodníci | Ekonomické fórum | Jiří Rusnok | Agentura Bloomberg | Guvernér ČNB Aleš Michl | Kapitálové zisky | Pokles | NYT | Společnost Twitter | Pavel Tykač | Jan Vejmělek | Mzdy v ČR | Podnikání | Úrokový diferenciál | Restrikce | Index ISM | Tržní očekávání | Americká ekonomika | HDP | Obchodování na americkém trhu | Problémy | Tempo poklesu | Index PX | Pracovní síly | Daně | Inflace v červenci | Investment Management | Momentum | Daně z příjmů | Scale Facilitation | Nová prognóza ECB | Konsorcium | Zisky | Facebook | Akcie Boeingu | Signature Bank | Raiffeisenbank a.s. | Jestřábí hlasy | Očekávání do budoucna | Cena zlata | Rozpočtové politiky | Euro | Rizikové averze | Trinity Bank | Přecenění | Růst cen | SPX500 | Asset management | Daň z mimořádných zisků | Repo sazby | IFO index | Financování | Debata | ČSÚ | Vojtěch Benda | Analytik Portu | Kupka | Růst úroků | PwC Petr Kříž | Republikáni | Globální poptávka | Vývoj peněžní zásoby | ROCE | EGAP | Tržby v maloobchodě | Rada ČNB | Průměrná mzda | Dolarové sazby | Hospodářský růst | Tržní sazby | XTB Štěpán Hájek | Posílení eura | Odhodlání | Bod | Akcie Nvidia dnes | Redukce | Nálada na globálních trzích | Únorová inflace | Nord Stream | Aktivita v ruském zpracovatelském sektoru | Bankéři | Marže | Revize fiskálních pravidel | Domácí měna | Německá ekonomika | Koruna zpevnila | Analytik ČSOB Jan Bureš | Cenový vývoj | Alphabet | Struktura | Zkušenosti | Signály | Americká centrální banka dnes | Globální trh | Martin Gürtler | Statistiky | Světová ekonomika | Dluhopisové trhy | Mobilizace | Michal Stupavský | Purple Trading | Kurz | Unicredit | Pozitivní výsledky | Intervenovat | Jan Procházka | Oracle | Ekonomka Raiffeisenbank | Program nákupu státních dluhopisů | Zahájení intervencí | Deficit státního rozpočtu | Proinflační | Bankovní unie | SPD | Prima | Zahraniční kapitál | Karel Havlíček | News | Hospodářství | Oslabení | Boeing 737 | Krach SVB | Investiční fond | Cenové stability | Zasedání ECB | Velkoobchodní cena elektřiny | Transakční náklady | Analytik ČSOB | Conseq Investment Management | Vývoz | Kamil Janáček | Týdenní zpráva | Aktivity v eurozóně | Recese | Akcenta Miroslav Novák | Vyjádření představitelů | Likvidita | Mzdový růst | ASML | Německý ZEW index | CZK/EUR | Hospodářské noviny | Meziměsíční inflace | Ekonomické prognózy | ERM | Kurz eura | Ministr práce a sociálních věcí | Snížení úrokové sazby | Goldman Sachs Group | Dana Drábová | Patria Finance | Ceny energií | Ceny potravin | Trading | Meziroční míra inflace | Měnový kurz | Základní sazby | Australský podnik | Analytik Komerční banky | Rostoucí inflace | Guvernér ČNB | Technologický sektor | Společnost ČEZ | Cena elektřiny | Bondy | Silicon Valley Bank | Investiční stratég | Maloobchodní tržby v USA | Americké volby | Světové ekonomiky | Ceny plynu | Nord Stream 1 | Benzín | Rostoucí ceny | Trend | Pokles sazeb | Míra inflace | Spotřebitelská důvěra | CNN | Sazba hypoték | Inflace v Německu | Prezident Petr Pavel | Komerční banka | Indexy | Zvyšování sazeb | Odborníci | Oživení poptávky | Zpřísnění měnové politiky | Evoluce | Česká národní banka (ČNB) | Stabilita úrokových sazeb | Průmysl | Napjatá situace | Makroekonomická data | Tempo růstu | Podnikatel | Bankovnictví | Aerolinky | Pohonné hmoty | Zdražování energií | Úrokové sazby | ETF | Akciové trhy | Analytik České bankovní asociace | Vývoje kurzu | APP | Obchodní aktivity | Peněžní zásoby | Bankovní rada | Komoditní index | Zasedání České národní banky | Experti v ČNB | První odhad | Osobní příjmy | Pokles inflace | Vladimír Tomšík | HDP za Q2 | Evropský statistický úřad | České měny | Očekávaný vývoj | Výsledky hospodaření | Business | Indikátory | Pokles cen | Základní úrok | Akcie Nvidia | Veřejný dluh | Peněžní trh | Finanční regulátor | Program kvantitativního uvolňování | Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny | Nový týden | Fiskální politiky | Průmyslový sektor | Zdravotnictví | Plynovod Nord Stream | Riziko ztráty | Economic | Sentix | Robert Holzmann | Viceguvernérka České národní banky | Indexy PMI | Silná koruna | Index akcií | Uhlí | Trinity | Česká inflace | Stratég | Ekonomika eurozóny | Týdenní zpráva z FOREX trhu | Řetězce | Období nejistoty | Sentiment | Zrychlení inflace | Růst úrokových sazeb | Politika | Výzkumná společnost | Zvyšování úrokových sazeb | PLN | Míra nezaměstnanosti | Komunikace | Ceny průmyslových výrobců | SAS | Nvidia dnes | MAM | Forint | Německý průmysl | Další vývoj | Spotřebitelská důvěra v Německu | Členové bankovní rady | Průzkum PMI | Vypuknutí pandemie | Nálada | MSCI All Country World | Měnové politiky | Český statistický úřad (ČSÚ) | Snížení základní úrokové sazby | Ekonomika | Česká národní banka | Historická maxima | Ekonomická data | Elektřina | Situace v průmyslu | Investiční aktivity | Zhodnocení | Proinflační působení | Spořící účty | Výhled | Komerční banky | Průměrná nominální mzda | Ivan Pilný | Zlevnění potravin | Propouštění | Bilance | Zaměstnanci | Bankovní krize | Evropský trh | Finanční trhy | Cyrrus | Dobrý výsledek | Data o inflaci | Expanze | Fondy | Měnové unie | ČEZ | Německé ekonomiky | USA inflace | Generální ředitel ČEZ | Spread | Velkoobchodní cena plynu | Významné riziko | New York | Názory na měnovou politiku | Krize | Majetkový fond | Zvýšení úroků | Zajišťování | Investing | Posílení kurzu koruny | Německé tovární objednávky | Akcie ve světě | Podíl firem | Slabší kurz | Prezidentské volby | Vratislav Zámiš | Základní úrokové sazby | Nezaměstnanost | Trhy | Dialog | ODS | Ředitelka | Úroková sazba | Generální ředitel | České vlády | Sázky na pokles | Burza | Ceny dluhopisů | Index MSCI | Guvernér Rusnok | Americká inflace | Zvýšení úrokových sazeb ČNB | Rozhovor | Spotřeba domácností | Transakce | Březnová data | Slabší dolar | Marian Jurečka | Měny | Dna | Volby | Snížení úrokových sazeb | Vývoj koruny | Sezónnost | Růst cen potravin | Přístup k měnové politice | Energetický regulační úřad | Zaměstnanost | MNB | Profitovat | Irsko | Nová historická maxima | Energie | Nákup EUR | Inflace v březnu | Šance | Nezaměstnanosti v Německu | BAL | Fed dnes | Měna | Inflace v prosinci | Jasný signál | Pokles ekonomické aktivity | Finanční sektor | Sazby | David Marek | Uvolnění měnové politiky | MSCI | Ukončení nákupu aktiv | Konsolidace | Thomson Reuters | Oslabování české měny | USD | Spotřebitelská poptávka | Finanční trh | Fundamenty | Rozhodnutí centrální banky | Začít spekulovat | Data z Německa | Regionální měny | Nové prognózy | Výnosy desetiletých dluhopisů | Člen bankovní rady | Rusko | Ceny výrobců | Miliardy USD | Poradce | Reálné úrokové sazby | Další růst sazeb | Zkušenost | Signál | Zdražování | Předstihové indikátory | Domácí měny | České sazby | Repo sazba | Přijetí eura | Termínový kontrakt | Ropy | Řízení rizik | SICAV | Bankrot | Výdaje | Guvernér české národní banky | Evropská komise (EK) | Koruna posílila | Otázky Václava Moravce | Společnost | Úvěrová aktivita | Důchody | Sázky | Dynamika mezd | Zvýšení volatility | Radomír Jáč | Adnoc Gas | Utažení měnové politiky | Lehman Brothers | Volatilita | Mluvčí ČNB | Americká spotřebitelská důvěra | Tisková konference | Eura | Výsledek HDP | Koruna posiluje | Inflační cíl | Pavel Řežábek | Inflace v české ekonomice | Banky | Ceny stavebních prací | Ceny pohonných hmot | Zmírnění inflace | Růst | Centrální bankéři | Polská centrální banka | Ceny v Česku | Pojišťovací společnosti | Příjmy | Hospodářské výsledky | ČTK | Evropský průmysl | Snížení inflace | Index | Komoditní | Rychlý růst cen | Cenový index | Bloomberg Barclays | Průmyslová produkce | Úročení | Meziroční růst | Farmaceutická společnost | Tuzemská měna | ISM index | Valuace | Měnové podmínky | Očekávaný růst | Dovoz | Bankovní asociace | Cena plynu pro evropský trh | Spekulovat | Hlavní ekonom | Wall Street | Posílení | Fungování ČNB | Tržby v eurozóně | Halliburton | Konvergence | Viceguvernéři | Analýza | Zvýšení sazeb v eurozóně | Kondice ekonomiky | Zúžení úrokového diferenciálu | Cenové tlaky | ČNB Eva Zamrazilová | Evropská průmyslová produkce | Zelené dluhopisy | Nejbohatší Čech | Posilování koruny | Analytička | Růst výrobních cen | Viceguvernér ČNB | Partie Terezie Tománkové | David Vagenknecht | Vstup do eurozóny | ČSOB | ČNB Petra Krmelová | Meziměsíční růst spotřebitelských cen v USA | IEA | Události tohoto týdne | Euro Stoxx 50 | Raytheon | NKÚ | Největší ztráty | Statistický úřad Eurostat | Investing.com | Inflační překvapení | Bankovní rada České národní banky (ČNB) | Americký index | EUR/PLN | Prodej | Úsporný tarif | Ekonomický vývoj | Inflace | Vývoj měnového páru | Bloomberg | Vývoj měnového páru EUR/CZK | Ministr práce | Ekonomický růst | DNB Markets | Silicon Valley Bank (SVB) | Posilování amerického dolaru | Zhoršování situace | Nová prognóza | Viceguvernérka | Zasedání Fedu | Prezidentka ECB | Zprávy | Výrazný pokles | Silné cenové tlaky | Silný růst | Averze k riziku | Prognózy ČNB | Vyhlídky | Finanční výsledky | CZ | Snižování cen | Míra | Regulační úřad | Marka | Složení bankovní rady | Výkonnost | Program nákupu aktiv | Vysoké ceny energií | Oldřich Dědek | Propad exportu | Poptávka po úvěrech | Sazby ČNB | ČR | Údaje | HDP eurozóny | Alibaba | Posílení kurzu | Pandemie koronaviru | Intervence ČNB | Exxon Mobil | Technologické společnosti | Průzkumy | Forwardové sazby | Růst spotřebitelských cen v USA | FinGO | Pojišťovny | Index S&P 500 | Graf | Důvěra investorů v ekonomiku | Ropa Brent | Ceny na čerpacích stanicích | Přehled | Eurodolar | Úvěrové pojišťovny | Spotřebitelská nálada | Ukončení intervencí | Výnosové křivky | ADNOC | Stavebnictví | Patria Finance Tomáš Vlk | Ústup inflace | Index spotřebitelské důvěry | Makro data | Česká koruna | The New York Times (NYT) | Obnovitelné zdroje | finGOOD | Oslabení koruny | Seznam Zprávy | Ondřej Vlček | Americká data | Fatih Birol | Prezident Hospodářské komory | Zdražení ropy | Zvýšení úrokových sazeb | Německý HDP | Pozornost | Důvěra spotřebitelů | Medián | Automobilový průmysl | Premiér Petr Fiala | Jan Bureš | Indikátory sentimentu | Index nákupních manažerů (PMI) | Dezinflační tendence | Aleš Michl | S&P 500 | Generali Investments | Prosincová inflace | Miroslav Singer | Prognóza ČNB | Podpora | Růst spotřebitelských cen | Devizové intervence | Volatility | Petra Krmelová | MT4 | ECB dnes | HDP v eurozóně | Společnost Meta Platforms | Silný propad | Finance | Exxon | Německá vláda | Zemní plyn | Surové ropy | Německo | Jiří Tyleček | Inflace v říjnu | Opatření | Maďarský forint | Německý Ifo index | Červnová inflace | ČNB Miroslav Singer | Twitter | Krach | Zasedání americké centrální banky | Hotovost | Josef Tošovský | Makroekonomický kalendář | Rozhodnutí ČNB | Směřování | Zahraniční investice | Korunové sazby | Nájemné | Nejvyšší kontrolní úřad (NKÚ) | EUR/HUF | Nvidia | Rozpočet | Vice | České ceny | Meta Platforms | Základní úroková sazba | Kurz koruny | XTB | Napětí na akciových trzích | Proinflační faktor | Štěpán Hájek | Emerging markets | Analytici | Index nákupních manažerů | Bilance běžného účtu | Snižování úrokových sazeb | Dobré zprávy | Středoevropský region | Domácnosti | Ceny zemního plynu | Americký dolar | Přímé zahraniční investice | Situace | Důvěra v eurozóně | Vysoká inflace | Makro | Prime | Evropská centrální banka | DOT | Tržby | Bancorp | 737 MAX | Snížení sazeb | Koruna dnes | Fond | Tomáš Nidetzký | Miroslav Novák | Stagnace | Spotřebitelská důvěra v eurozóně | Proinflační rizika | Růst mezd | Struktura řízení | ECB | Futures kontrakty | Sazba ČNB | Závazek | Vánoce | Intervenovat na devizovém trhu | Eurozóna | Česká ekonomika | Vývoj inflace | Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby | Euro STOXX | Oslabení kurzu | Zpomalující růst | ERM II | Oslabení kurzu koruny | Indikátor | Proinflační riziko | Měnověpolitické zasedání | Stabilizační mechanismus | Inflační očekávání | Raiffeisenbank Helena Horská | Aktuální prognóza | Kurz české koruny | Recharge Industries | Zboží dlouhodobé spotřeby | FOREX | Ranní okénko | NBP | Sazby ECB | Ekonomiky eurozóny | Měnová politika | Analytik | Konsenzus | Kvantitativní utahování | Dluhopisy | Množství peněz | Vyšší sazby | Restrukturalizace | ISM | Americký index S&P 500 | Sazby beze změny | Analytika | Pozornost trhu | Americké banky | Evropský trh s plynem | Poptávka | Polské maloobchodní tržby | Co bude | Nastavení trhů | Očekávání trhu | Nominální růst | Růst HDP | Sillicon Valley | Pozice | Firma | Výhledy | Počasí | New York Times | Riziko | Spotřebitelské ceny | Medvědi | RBI | Růst platů | Microsoft Corp | Hospodářské vyhlídky | USA | DNB | Fiskální politika | Ministerstvo financí | Podnik | Spojené státy | Nastavení měnové politiky | Maďarská centrální banka | Index PMI | Zavedení eura v ČR | Podnikatelský sektor | Baird | Kroky ČNB | Norský státní investiční fond | Místopředseda představenstva | Přerušení dodávek ruského plynu | Naše prognóza | Česká nezaměstnanost | Dolarové úrokové sazby | Zlato | Turistický ruch | Cena severomořské ropy Brent | Nárůst sazeb | Ekonomové | Raytheon Technologies | Pohyb koruny | Evropské méně | Zpomalování inflace | Kalendář ekonomických událostí | Spekulace | Důvěra v českou ekonomiku | Britishvolt | Celková inflace | Danuše Nerudová | Načasování | Silicon Valley | Andrej Babiš (ANO) | Verizon Communications | Dolar | ČSOB Jan Bureš | Konjukturální průzkum | PMI index | Verizon | Ceny v zemědělství | Globalizace | Pandemie | Mzdová dynamika | Tomáš Holub | 7 dní s korunou | FED sazby | Indikátor důvěry | Nejvyšší kontrolní úřad | Zdanění | Růst ekonomiky | Průmyslníci | Růst cen ve Spojených státech | Zmírnění obav | Stagflace | Hlavní ekonomka | EU | Conseq | Purple Trading Petr Lajsek | Kalendář událostí | Ford Motor | Vysoké ceny | Nastavení sazeb | Odvětví | Společná evropská měna | Důvěra v Německu | Schodek | Oslabování koruny | Prognóza ECB | Úsilí | Růst cen průmyslových výrobců | Ekonomické fórum v ČNB | Známky oživení | Obnovení růstu | Nominální mzda | Ekonom | Volby do Kongresu | Zrušení superhrubé mzdy | Optimismus | Barclays | Rozhodování | Ekonomka | Ukazatele | Inflační data | Helena Horská | Slovensko | Stabilita | Složení bankovní rady ČNB | ČEZ dnes | Schodek rozpočtu | Akcie aerolinek SAS | Zpomalení růstu | Cyrrus Vít Hradil | Středoevropské měny dnes | Ekonomické aktivity | Mzda | SVB | Banka | Miliardy | Sev.en | Cíle | Zavedení forexových intervencí | Výrobní inflace | Zásobníky | Základní sazba | Vyšší úroveň | Bezpečnost | Výnosy | Komodity | Vyšší inflace | Průměrná mzda v ČR | Americký ISM | Měnové odluky | 3М | Epidemie koronaviru | Zlotý | Práce | Crowdfundingové platformy | Česko-Slovenské ekonomické fórum | Dubnová inflace | Intervence centrální banky | Zasedání centrální banky | Zasedání bankovní rady | Aktuální situace | Energetické krize | Objednávky | Zbyněk Stanjura | Hry | Úrokové sazby ČNB | Cenu plynu | Růst průměrné mzdy | Další pokles | Žádosti o podporu | Mojmír Hampl | NERV | Američané | ČNB dnes | Zlepšení | Deloitte | Evropský kalendář | Marek Malina | Akcie | Meziroční inflace | Úroková míra | Kurs koruny | Kontrakt | Podniky | Cena zemního plynu | Ministr financí | Zlevnění hypoték | Petr Kříž | Pražská burza | Zastropování cen | Overnight | Nasdaq | Jan Frait | Růst firmy | Nonfarm Payrolls | Společnost Meta | Zrychlení růstu | Listopadové maloobchodní tržby | Inflace v USA | Tomáš Vlk | Hike | Německé dluhopisy | Domácí poptávka | Amazon | Jestřábi z Fedu | EK | Fingood | Portu Filip Louženský | Výroba aut | Údaje o inflaci | Zemědělství | Štěstí | Sektor služeb | Německá inflace | FOMC | Holubice | AAA | Investment | Měnové politiky v USA | Prognóza České národní banky | Statistika | Průměrná sazba hypoték | Výraznější pokles | Index MSCI All Country World | Inflační šok | Zvyšování úroků | Investiční společnosti | Mzdy | Uvolnit měnovou politiku | Analytik XTB | Maloobchodní tržby v eurozóně | Netflix | Prohlášení | Tesla | Vývoj jádrové inflace | Stoupenci růstu sazeb | Normalizace úrokových sazeb
Nejčastější klíčová slova:
USD | EUR | USA | Index | Pozice | Trh | Výhled | Rezistence | Reuters | ČTK | Banky | Banka | Obchodování | Indikátor | FOREX | Trading | Růst | Cena | Graf | EUR/USD
