Víceméně mimo pozornost finančních trhů však proběhla ve čtvrtek i statistika o plnění federálního rozpočtu. Za leden 2022 pokladna ve Washingtonu zapsala přebytek 119 mld. USD, což bylo první zelené číslo od září 2019. Konec velmi štědrých výdajů v rámci pandemických programů, přehřátý trh práce a vyšší výběr daní díky inflaci znamenají, že ministerstvo financí prudce šlape na brzdu a stahuje peníze od domácností i firem.
Měsíční vývoj bilance amerického federálního rozpočtu (v mld. USD):
Za první 4 měsíce fiskálního roku (od října) činí schodek vlády USA pouze 259 mld. USD ve srovnání s 736 mld. USD v loňském roce. Za celý fiskální rok by pak měl klesnout deficit z hrozivých 2 776 mld. USD (12,0 % HDP) někam k přijatelným 960 mld. USD (3,9 % HDP)*.
Americkým domácnostem tak skrze vyšší daně a nižší jednorázové příspěvky od vlády meziročně výrazně klesají příjmy. Reálný disponibilní příjem na hlavu byl v prosinci na nejnižší úrovni od začátku pandemie, viz graf. Reálný výkon americké ekonomiky přitom povyrostl o 4,1 % oproti konci roku 2019. Nabídka a poptávka by se tak měly dostávat do větší balance jak v USA, tak celosvětově.
Vývoj reálného disponibilního příjmu amerických domácností na hlavu (v USD roku 2012 ročně):
Tento trend by měl zchladit spotřebitelský apetit a pomoci vrátit inflaci k 2procentnímu cíli. Tlak na růst úrokových sazeb ze strany americké centrální banky (Fed) sice pod dojmem posledních inflačních čísel roste, trh by ale neměl ignorovat „tapering“ ministerstva financí, které prudce snižuje schodek rozpočtu.
Výnosy amerických desetiletých dluhopisů by si po svižném růstu, kdy v posledních 2 měsících poskočily z 1,39 % na 2,02 % p.a., mohly dát pauzu. To je dobrá zpráva především pro akciové trhy, které se bojí razantního zvýšení úrokových sazeb.
Vývoj 10letého výnosu amerického vládního dluhopisu (v % p.a.):
* Pro srovnání, v České republice plánuje ministerstvo financí po revizi rozpočtu (tzv. Stanjurovy škrty) snížit schodek veřejných rozpočtů z 6,1 % HDP v roce 2021 na 3,3 % HDP v roce 2022.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: tradingeconomics.com, FRED, treasury.gov