USD, GBP
Ekonomická situace Spojených států i Velké Británie spolu s přístupem jejich centrálních bank je v mnoha ohledech shodná – relativně slušný ekonomický růst založený na stavebnictví a spotřebě domácností s nezaměstnaností lehce nad 7 %. Ani dolar ani libra by se však neměly účastnit měnových válek a jejich hodnotu by měl určovat především trh, protože pro udržení růstového trendu slabší měnu akutně nepotřebují. Na britských ostrovech je navíc inflace stále nad dvouprocentním cílem (2,2 % v říjnu), takže Bank of England by se měla zdržet jakýchkoliv podpůrných opatření.
Vzhledem k tomu, že Spojené státy i Velká Británie jsou ve velice podobné situaci, nelze očekávat na páru GBP/USD v následujících měsících nějaký jasný trend. Oproti ostatním by však mohly obě měny postupně sílit. Hlavní pásmo GBP/USD pro rok 2014: 1,55-1,65
Vývoj měnového páru GBP/USD (denní graf – D1):
EUR, JPY
Stagnace mezd a sílící deflační očekávání v ekonomikách eurozóny a Japonska dělají EUR a JPY jasnými kandidáty na snahu o oslabení měny ze strany centrálních bank. Když k tomu přidáme evropskou rekordní nezaměstnanost a japonský vládní dluh přesahující 250 % HDP, mají obě země pro uvolnění měnové politiky slušný prostor.
Pravdou je, že JPY již během letoška na popud akcí své centrální banky prudce oslabil a munici v měnových válkách tak může mít mírně vyčerpanou, vzhledem k robustnosti své vlastní verze kvantitativního uvolňování jej však tradeři budou i nadále prodávat. Euro je pak při aktuálních vysokých hodnotách chodící reklamou na oslabení, což umocňují komentáře z Evropské centrální banky, kdy guvernéři jednotlivých zemí eurozóny v poslední době den co den nahlas uvažují do médií o dalším uvolnění měnové politiky. Hlavní pásmo pro rok 2014 pro EUR/USD: 1,25-1,35, USD/JPY: 100-110
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
CHF, CZK
Švýcarsko i Česká republika již proti síle své měny úspěšně válčí, k čemuž používají přímé intervence na devizovém trhu. To výrazně zužuje možné pásmo pohybu těchto měn, protože z jedné strany tlačí trh na posílení a z druhé strany centrální banka na oslabení. Výsledkem je stagnace těsně nad určenou cílovou hranicí centrální banky.
Z pohledu obchodníků na měnových trzích se jeví logicky shortování dané měny, pokud se nachází v blízkosti této hranice (long EUR/CHF blízko 1,20, long EUR/CZK blízko 27,00). V případě české koruny však tento postup bude bezpečné aplikovat pouze v první polovině příštího roku. Na podzim 2014 by totiž při slušném výkonu české ekonomiky existovalo riziko, že ČNB od svých intervencí ustoupí a koruna by prudce posílila. Hlavní pásmo pro rok 2014 pro EUR/CHF: 1,20-1,25, EUR/CZK: 27,0-28,0
Vývoj měnového páru EUR/CHF (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz