Nyní jsme v úplně opačné situaci. Nedostatek není na poptávkové, nýbrž na nabídkové straně. Boj se odehrává mezi nákupčími o materiál, nikoliv mezi prodejci o objednávky. Ceny komodit a inflace mohou vesele růst. Jedním způsobem, jak dostat ekonomiku do rovnováhy a zároveň ztlumit inflační tlaky, je posílení domácí měny.
Porovnání vývoje inflace v USA (červen) a v eurozóně (modře):
Průkopníci strategie silné měny jsou americký dolar a česká koruna, které za poslední rok připisují vůči koši měn slušné zisky. V posledních měsících se do novodobých měnových válek přidávají i euro, kanadský dolar, britská libra či švédská koruna.
Především pak u eura je potenciál na zhodnocení vysoký. Evropská centrální banka (ECB) si nyní prochází obratem v měnové politice a jestřábů zřejmě bude přibývat. Výchozí linie -0,50 % u depozitní sazby a 1,07 u kurzu EUR/USD znamená velký prostor pro růst. Zvlášť když v květnu meziroční inflace v eurozóně dosáhla 8,1 % a zřejmě poprvé od října 2015 překročí hodnotu pro USA (dozvíme se v pátek 10.6.), kde již má meziroční inflace tendenci slábnout. Za tímto vývojem stojí z velké části právě první útok Spojených států v měnových válkách silným dolarem, který tlumí dovozní ceny, a samozřejmě také válka na Ukrajině, která dopadá na ceny energií v Evropě zásadně více.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Jedinou hlavní měnou na forexu, která na depreciaci nehledí, a jejíž centrální banka nadále chce praktikovat kvantitativní uvolňování i záporné úrokové sazby, je japonský jen. Na kurzu USD/JPY je tato strategie vidět na první pohled – americký dolar se prodává za více než 130 jenů i přes dlouhodobě nižší inflaci v Japonsku. Japonsko je z tohoto pohledu velice levné, ať už jde o japonské akcie, nemovitosti nebo měnu.
Vývoj měnového páru USD/JPY (týdenní graf – W1):
Švýcarský frank se pak zcela vymyká logice měnových válek. Švýcarská národní banka (SNB) nadále drží rekordně nízké úrokové sazby -0,75 % a náhodně intervenuje za oslabení vlastní měny, i přesto však zůstává švýcarský frank silný a vůči euru se dostává směrem k paritě. Zde bude působit silněji zase jiný forexový příběh a tím je Bezpečný přístav. O tom ale zase jindy…
Vývoj měnového páru EUR/CHF (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, FRED