Z toho vyplývá, že intradenní tradeři mají na eurokoruně minimum šancí pro ziskový obchod. Zvlášť když nízká globální likvidita naší měny nedává prostor brokerům pro nízký spread, který se pohybuje v blízkosti 0,1 % objemu obchodu. Byť je tento měnový pár relativně bez trendu, svoje zisky mohou počítat dlouhodobí poziční tradeři, a to díky vysokému a stále se rozšiřujícímu se úrokovému diferenciálu mezi oběma měnami. Strategie buy-and-hold, resp. na EUR/CZK sell-and-hold tedy funguje.
Dnešní úrokové sazby jsou v ČR o 2,5 % vyšší než v eurozóně. Pokud počítáme s možnými 2 %, které broker po svých nákladech „dá“ traderům, stačí si vynásobit používanou pákou a dvouciferné roční zhodnocení je na světě. To je samozřejmě za předpokladu, že kurz EUR/CZK ve výsledku příliš neustřelí ani na jednu stranu. Jaké jsou tedy vyhlídky fundamentu české koruny? Může se dostat zase na sílící trend a prorazit 25 korun za euro?
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
Z dnešního pohledu to bude mít koruna s dalšími kurzovými zisky relativně složité. Naše cenová hladina se přibližuje eurozóně spíš přes vyšší inflaci a ještě více toto platí o mzdách. Posilování koruny by proto v takové konstelaci znamenalo velký problém pro konkurenceschopnost českého hospodářství.
Stačí se podívat na poslední statistiky. Spotřebitelská ceny v ČR rostou o 3,1 % oproti 1,0 % v eurozóně. Mzdy v ČR rostou meziročně o 6,9 %, v eurozóně jen o 2,6 %. Od „předintervenčního“ přelomu let 2016-17 vzrostly německé mzdy o 8 %, zatímco ty české v eurech o celých 32 %. Pokud by se tento trend držel i nadále, tak koruna bude v lepším případě stále jen oscilovat v podobném pásmu jako letos bez výrazných kurzových zisků.
Ani ČNB se nechystá poslat EUR/CZK pod 25,00, což naznačuje i její nová prognóza, která s proražením této hranice nepočítá ani na 2letém horizontu. Její včerejší rozhodnutí ponechat úrokové sazby na 2,00 % se řídí v duchu opatrnosti bez risku přílišného ochlazení ekonomiky, s čímž souvisí i udržení koruny bez dalšího posílení.
Vývoj spotřebitelské inflace a průměrných mezd v ČR:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, ČSÚ, Eurostat, ČNB, tradingeconomics.com