Výsledky Morgan Stanley dopadly dobře a můžeme je porovnat s výsledky hospodaření Goldman Sachs, o kterých jsme zde již psali. Morgan Stanley vychází ve srovnání mnohem lépe. Proč?
Výsledky 4Q 2022
Společnost Morgan Stanley publikovala výsledky, které byly nad očekávání analytiků. To je hned první rozdíl oproti Goldman Sachs. Tržby dosáhly 12,7 miliard dolarů oproti očekávaným 12,54 miliardám. Zisk na jednu akcií byl od dva centy lepší než se očekávalo a dosáhl 1,31 dolaru na akcii. Překonání odhadů analytiků v současnosti není až tak důležité kritérium, protože dnešní doba je ekonomicky velmi složitá. Analytici se tak drží se svými předpověďmi hodně nízko. Když se však podíváme do minulosti, zjistíme například, že tržby Morgan Stanley byly za 4Q 2021 14,5 miliard dolarů. Rok 2022 tak je mnohem horší než ten minulý i pro úspěšnou americkou banku. To bychom neměli zapomínat v současné atmosféře mírného optimismu.
Investiční management versus správa majetku
Největší rozdíl mezi Goldman Sachs a Morgan Stanley je zásadní orientace na jiný byznys model. Zatímco Goldman Sachs se zaměřuje na investiční management, Morgan Stanley se díky strategický volby svého CEO James P. Gormana před lety zaměřil na správu majetku. Zatímco investiční management je přímo závislý na výkonosti trhu, správa majetku je mnohem víc odolnější proti náladám trhu. Jelikož rok 2022 byl pro investory těžký, a stejný rok bude 2023, zaměření na správu majetku je nyní prozíravá strategická volba. To je hlavní důvod proč se akcie Morgan Stanley obchodují mnohem výše než akcie Goldman Sachs.
Psychologická hranice 100 dolarů za akcie na dostřel
Výsledky Morgan Stanley byly investory přijaty pozitivně. Na grafu jasně vidíme skok, který akcie udělaly po zveřejnění výsledků. Pokud americký Fed nepřipraví negativní překvapení 2. února, akcie Morgan Stanley by měly pokračovat i nadále v růstovém trendu až k hranici 100 dolarů za akcií.
Měsíční graf akcie Morgan Stanley:
Rizika nákupu Morgan Stanley
Když odhlédne od makroekonomických rizik, které jsou však společné pro většinu amerických akcií, největší riziko je nástupnictví současného CEO James Gorman. Gorman bude mít v červenci 65 let a pomalu se připravuje k odchodu z vedení společnosti. Patří totiž k nejdéle sloužícím CEO ve velkých amerických společnostech. Je šéfem Morgan Stanley od roku 2010. Za tuto dlouho dobu vtiskl Morgan Stanley svou tvář a společnost se bude muset vyrovnat s jeho odchodem.
Druhé riziko je především cena akcií Morgan Stanley, které začínají být pro investory drahé. A to by mohlo způsobit, že by zájem o ně postupem času ochladl.
Matěj Široký