Pomalejší přechod na obnovitelné zdroje energie by mohl oživit poptávku po černém zlatě
Početnější zastoupení republikánů v americkém Kongresu s sebou nepochybně přinese omezení ekologických předpisů a umožní rychlejší schvalovací proces těžebních projektů. To by mohlo vést k ještě větším zásobám ropy a v konečném důsledku k dalšímu poklesu ceny ropy na světových trzích.[1] Avšak uvážíme-li, že Trumpova politika usnadní rozvoj průmyslové výroby založené na fosilních palivech a potenciálně zpomalí přechod na obnovitelné zdroje, může to přinejmenším ve střednědobém horizontu oživit poptávku po černém zlatě. Cena by navíc mohla vzrůst i vzhledem ke geopolitickému napětí a potenciálním změnám sankcí vůči Íránu a Venezuele, hlavním dodavatelům ropy. Nicméně politika nového prezidenta může být limitována stabilitou globálního trhu a obchodními rozhodnutími ropných dodavatelů mimo USA.
Navzdory přetrvávající volatilitě byl letošní růst ceny ropy ve srovnání s předchozími dvěma lety relativně omezený, a to především v důsledku nižší než očekávané globální poptávky. Organizace zemí vyvážejících ropu (OPEC+) se stále drží svého plánu na omezení těžby s cílem zvýšit cenu, ale ten se zatím plně nenaplnil. Proto 4. listopadu 2024 oznámila prodloužení těchto omezení, prozatím do začátku roku 2025. Cena futures kontraktu na ropu Brent se v týdnu prezidentských voleb pohybovala v rozmezí 73,60 USD až 76 USD za barel, zatímco kontrakt na ropu WTI během volební noci klesl pod hranici 70 USD. V pondělí ráno došlo u obou kontraktů k výraznému poklesu ceny, protože opadla hrozba bouře, která mohla potenciálně ohrozit dodávky v USA. Investory také zklamaly páteční zprávy o rozsahu vládních stimulů pro čínskou ekonomiku, protože snižují vyhlídky na poptávku vzhledem k tomu, že Čína je největším spotřebitelem ropy na světě.*
Zdroj: investing.com*
Zesílení exportu LNG
Stejně jako v případě ropy povede Trumpovo prezidentství pravděpodobně ke zvýšení produkce zkapalněného zemního plynu (LNG) a uvolnění regulačních překážek pro výstavbu plynovodů. Očekává se, že nový prezident podpoří rozvoj projektů LNG a urychlí vydávání povolení, což by mělo zvýšit americký export. Ačkoli je ve střednědobém horizontu možný nárůst cen, snížení kritérií pro emise metanu může snížit konkurenceschopnost USA na trzích, které mají v tomto ohledu přísné požadavky. Globální obchod s LNG mohou také zkomplikovat výše zmíněné sankce proti Íránu.
Stále existuje prostor pro růst ceny zlata
Očekávání nové prezidentské administrativy vedlo k prudkému růstu dolaru a výnosů amerických státních dluhopisů, což tlačilo cenu zlata dolů. Trumpova politika může přinést vyšší inflaci a slabší dolar, což může podpořit růst žlutého kovu.[2] Této teorii nahrává i geopolitické napětí, které nadále udržuje vysokou poptávku po této komoditě. Přestože Fed poskytl zlatu určitou podporu, když 7. listopadu 2024 snížil úrokové sazby o 0,25 %, investoři zůstávají v dlouhodobém výhledu opatrnější. Mezitím zlato před volbami dosáhlo kvůli nejistotě rekordních hodnot téměř 2 800 USD za unci. Ostatní drahé kovy, jako je platina a stříbro, po volbách rovněž zaznamenaly ztráty a vymazaly své zisky z předchozích několika týdnů.*
Zdroj: investing.com*
Míra výnosů desetiletých vládních dluhopisů USA za posledních 5 let: https://www.investing.com/rates-bonds/u.s.-10-year-bond-yield.
Vývoj spotové ceny platiny za posledních 5 let: https://www.investing.com/currencies/xpt-usd.
Vývoj ceny futures kontraktu na stříbro se splatností v prosinci 2024 za posledních 5 let: https://www.investing.com/commodities/silver.
Dlouhodobý potenciál mědi
Jak bylo uvedeno výše, uvolnění regulací pravděpodobně přinese růst průmyslové výroby a infrastrukturních projektů. Měď již v posledních letech zaznamenala výrazné zhodnocení ceny díky svému využití v moderních technologiích. V květnu letošního roku již cena futures kontraktu na burze COMEX překonala historickou úroveň 5 USD za libru. Přestože k 11. listopadu 2024 byla tato cena oproti svému maximu nižší přibližně o 15 %, při pohledu na dlouhodobý trend je zřejmé, že se může jednat pouze o krátkodobý výkyv.* Zvýšená průmyslová aktivita by mohla dále zvýšit poptávku a předpokládá se, že investice do projektů vyžadujících velké množství průmyslových kovů by se mohly zvýšit v rámci plánu na zvýšení domácích výrobních kapacit.
Trumpova administrativa v minulosti také slíbila, že kvůli snížení závislosti na Číně podpoří domácí těžbu kritických nerostných surovin, což by zahrnovalo měď i nikl. Příkladem může být slíbené obnovení těžby mědi v Minnesotě, kterou odstupující administrativa pozastavila z ekologických důvodů.
Zdroj: investing.com*
Závěr
Nový americký prezident Donald Trump s sebou pravděpodobně přinese několik příležitostí, ale také rizik. Z výše uvedených předpokladů vyplývá, že investoři by mohli ve střednědobém horizontu těžit z rostoucích cen energetických komodit, jako je ropa a zemní plyn, zatímco zlato by mohlo v příštím roce stabilně překonávat nové rekordy. Průmyslové kovy by naopak mohly zaznamenat dlouhodobější růst, neboť jejich krátkodobá cena je značně závislá na aktuální volatilní poptávce.[3] Tyto předpoklady vycházejí z kroků předchozí Trumpovy administrativy i z jeho předvolební rétoriky.
David Matulay, hlavní analytik společnosti InvestingFox
* Údaje z minulosti nejsou zárukou budoucích výnosů.
[1,2,3] Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nezaručují budoucí výkonnost. Výhledová prohlášení jsou ze své podstaty spojena s rizikem a nejistotou, protože se týkají budoucích událostí a okolností, které nelze předvídat, a skutečný vývoj a výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo naznačeny v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
Upozornění! Tento marketingový materiál není a nesmí být považován za investiční poradenství. Údaje o minulé výkonnosti nejsou zárukou budoucích výnosů. Investování v cizí měně může mít vliv na výnosy v důsledku kolísání měny. Všechny transakce s cennými papíry mohou vést jak k ziskům, tak ke ztrátám. Výhledová prohlášení představují předpoklady a současná očekávání, která nemusí být přesná nebo vycházejí ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Tato prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. InvestingFox je ochranná známka společnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s. regulované Národní bankou Slovenska.
Zdroje:
- https://www.wcbe.org/npr-news/2024-06-25/a-second-trump-term-could-slow-the-shift-from-fossil-fuels-as-climate-threats-grow
- https://oilprice.com/Energy/Crude-Oil/Why-OPEC-Delayed-Its-Planned-Oil-Production-Increase.html
- https://www.spglobal.com/commodityinsights/en/market-insights/latest-news/natural-gas/110624-us-elections-trump-win-to-have-policy-price-impacts-across-commodity-sectors
- https://www.investing.com/news/commodities-news/gold-prices-steady-near-2700-as-markets-digest-fed-rate-cut-trump-20-3710602
- https://www.startribune.com/trump-victory-boosts-mine-near-boundary-waters-in-northern-minnesota/601176909