Česká koruna a maďarský forint v půlce června smazaly už velkou část ztrát z první vlny paniky. Počítalo se totiž s tím, že díky nízké závislosti na službách a především pak cestovním ruchu proplují místní ekonomiky krizí s menšími ztrátami a průmysl se během léta rozjede naplno. Jenže výroba v čele s automobilkami naráží na slabé prodeje a nabídkový šok přechází v poptávkový.
Vývoj počtu nově nakažených Covid-19 v České republice:
Navíc v České republice v neděli přibylo 305 nakažených, což je více než v Německu, Velké Británii, Itálii nebo Španělsku – zemích s mnohem vyšším počtem obyvatel, které byly ještě před několika týdny označovány jako celosvětová ohniska. Znovuzavedení celorepublikové karantény se sice už nečeká, protože z ekonomického hlediska si to naše republika už nemůže dovolit. Mírné zpřísnění opatření a strach obyvatel utrácet ale může zpomalit oživení a tím i negativně ovlivnit kurz koruny. 27 korun za euro se tak v létě stane nejspíše normálem.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
Přesto je kandidátem na razantnější oslabení maďarský forint. Pozice Maďarska z pohledu veřejných financí totiž není vůbec lichotivá, když na konci roku 2019 vláda v Budapešti dlužila ekvivalent 67 % HDP a i přes výrazné oživení vytvořila deficit ve státním rozpočtu 2 % HDP. Stabilita na dluhopisovém trhu a schopnost financovat zvýšené vládní výdaje tak bude pro Maďarsko s otazníkem, zvlášť s příchodem druhé vlny, která oživení ekonomiky a výběr daní zpomalí.
Vývoj měnového páru EUR/HUF (denní graf – D1):
Měnoví tradeři tak v okamžiku zvýšené paniky ihned potrestají forint výprodejem. Maďarsko nemá tak vysoké devizové rezervy jako Česká republika, aby mohlo bránit tomuto oslabení intervencemi. Navíc z pohledu na katastrofický vývoj průmyslu i hluboký deficit obchodní bilance bude Maďarsko těžko shánět eura k ufinancování svých dovozů a prodejců měnového páru EUR/HUF tak bude spíše ubývat.
Meziroční vývoj změny průmyslové produkce v Maďarsku (v %):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, worldometers.info, tradingeconomics.com, Bloomberg