FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem finančních trhů České spořitelny
Tradingový portál FXstreet.cz přináší rozsáhlý rozhovor s investičním stratégem České spořitelny Miroslavem Plojharem. Povídali jsme si o tom, jak to funguje v investičním oddělení této největší banky v Česku, nicméně hlavním tématem je aktuální situace na finančních trzích. V rozhovoru se tak dozvíte, jak se mohou vyvíjet kapitálové, měnové a další trhy v nejbližším období a co na trzích očekávat. Velký prostor v rozhovoru má samozřejmě také česká koruna, která je bedlivě sledovaným trhem v poslední době.
FXstreet.cz: Mirku, děkujeme za možnost realizovat s Vámi rozhovor. Na úvod pár osobních dotazů ohledně Vaší práce. Jak jste poprvé přišel do styku s finančními trhy a investicemi? S jakými instrumenty jste během Vaší kariéry obchodoval?
Ve 2001 jsem vyrazil na Work & Travel do Ameriky, přivezl jsem si dolary. Kurz už nebyl na vrcholu, ale tehdy jsem si perně zažil, co je to kurzové riziko. Můj finanční svět jsou měny, úrokové sazby, bondy a v minulosti také kreditní a inflační swapy.
FXstreet.cz: Mohl byste čtenářům přiblížit Vaši cestu finančními trhy až k současné pozici, a popsat nám co obnáší vaše práce v České spořitelně?
Začínal jsem jako makro-ekonomický analytik v Newton, pak ve Spořce a následně v pražské Citi a potom v J.P. Morgan v Londýně. Zaměření se lišilo podle poptávky klientů, a to od podnikových klientů směrem k fondům a hedge-fondům. Pozice analytika se pak liší, zda analyzujete/doporučujete jak riziko přivřít vs. riziko otevřít. U J.P. Morgana to bylo, jak a kde riziko otevřít na FOREXu, sazbách a CDS v regionu Střední Evropa, Izrael a Kazachstán. Po návratu do Čech do České spořitelny je to naopak, jak klientům riziko vhodně přivřít, a to na FOREXu (hlavně euro-koruna, dolar) a na úrokových sazbách. Oproti práci pro hedge-fondy je to v České spořitelně o zajišťování podniků a spojených technikáliích, jak takové obchody postavit.
FXstreet.cz: Mohl byste popsat, jak fungují měnoví stratégové v jedné z největších českých bank, jako je Česká spořitelna?
Ve Spořce jsem stratég finančních trhů, tedy součást Sales. Jako stratég dávám klientům info co se děje na trzích, navrhuji hedging strategie do aktuálního tržního prostředí a dělám některé komplikovanější nebo větší obchody. Je to vždy na střednědobý či delší horizont, ne intra-day nebo několika-denní obchody.
FXstreet.cz: Mohl by se i běžný retailový obchodník dostat do týmu traderů v bance a jaké jsou pro tuto práci předpoklady?
Určitě. Jenom upozorňuji, že oproti obchodování na vlastní účet je pozice tradera v bance dosti omezená v rozsahu, co můžete obchodovat. Máte určitý trh (např. spot nebo forwardy nebo IRS) a ten servisujete, tedy primárně klientské flow a k tomu upravujete vlastní pozici.
FXstreet.cz: Jaké metody analýzy trhu používají bankovní obchodníci, investiční stratégové a případně analytici v bance?
Budu mluvit za sebe. Můj styl je kombinace analýzy makro-prostředí, pozic a toků, vychýlení od odhadu neutrální úrovně, a risk-reward, bude-li trend pokračovat či se změní. Striktně žádné forecasty makro-veličin a kurzu/sazeb, protože ty stejně neuhádnu, když to neuhádnou smart borci z centrálních bank. Sleduji také, co říká o riziku VaR modely (riziko měřené z minulé volatility). Ne však jako meřítko, co dělat, ale měřítko, kde je potenciální problém, až se nový trend rozjede. Pak bude dobré se mu uhnout (hedging) nebo na něj naskočit (sázky).
FXstreet.cz: Pokud to není v rozporu s etickým kodexem, obchodujete i soukromě? Nebo to máte zakázané? Na co se případně zaměřujete a jaký styl osobně vyznáváte?
Krátkodobé obchody máme zakázané a k obchodům s cennými papíry je třeba žádat povolení. Můj styl je středně a dlouhodobé sázky přes fondy a ETF. Můj sweet-spot, když je kurz/aktivum vychýlený po větším pohybu a uklidňuje se, je vychýlené očekávání (pozice i forecasty), že trend bude pokračovat, ale kvůli makro-prostředí pokračování trendu přestává dávat smysl, například dolar v roce 2020-21 nebo koruna v posledních měsících. Takové situace nejsou časté, a ne vždy je chytím nebo nejsem dost trpělivý, aby trade dozrál.
FXstreet.cz: Nyní pojďme přejít k otázkám k současným finančním trhům. Myslíme si, že na trzích nyní rozhodně není nuda. Co říkáte na současnou situaci na finančních trzích? Zažil jste ve své kariéře podobné období jako nyní? Nejprve Covid panika, pak prudký růst trhů, následně inflační krize, zvyšování sazeb, válka na Ukrajině a nyní energetická krize, a to vše během dvou až tří let, to jsou na trzích poměrně zajímavé turbulence.
Zažil jsem velkou finanční krizi v Londýně a tam byl „konec světa“ už ve 2007, kdy stály fronty u banky Northern Rock. Rok 2008 byl větší fičák než poslední tři roky.
FXstreet.cz: Očekáváte brzké vzpamatování na finančních a hlavně na akciových trzích? Jaké máte očekávání na horizont tohoto a příštího roku? Co očekáváte na trzích a jak tuto situaci obchodovat? Je čas nakupovat nebo skutečné „peklo“ teprve přijde?
Obávám se, že jedeme scénář resetu cen aktiv, zboží a služeb a mezd, kdy ceny aktiv budou oproti těm ostatním ztrácet. Tedy odlišné tržní prostředí než to od velké finanční krize. Myslím si, že ten reset bude vypadat jinak než 2008, protože centrální banky a vlády jsou na krizi typu 2008 mentálně dobře připraveny. Co se týká času nakupovat na amerických akciových trzích. Pro krátkodobou relief rally už čas přišel, ale pro dlouhodobé držení to není. V bear marketu jsme viděli korekci optimismu, kdy popadali covid-vítězové, ale ještě nepřišla fáze, kdy se propadají fundamenty a už vůbec ne fáze, kdy se likviduje hlava-nehlava, i když se fundamenty nezhoršují.
FXstreet.cz: V minulých týdnech jsme viděli přepisování historie na forexu a například měnový pár GBP/USD se dostal na nejnižší hodnoty za 37 let. Jak vidíte jeho budoucí vývoj a jak vnímáte současnou pozici britské libry?
Británie je „kanárek v dolu“ ohledně fiskální politiky a revolty bondového trhu. Jak to vyřeší nebo nevyřeší, bude vodítko pro ostatní trhy. Když vyhraje centrální banka, fiskální umírněnost dlouho nepřijde. Když vyhrají trhy, bude to velké varování pro fiskál všude ve světě. Silný názor na libru teď nemám.
FXstreet.cz: Americkému dolaru, považovanému za bezpečnou investici, toto současné období logicky svědčí, a žene ho nahoru také politika americké centrální banky (Fed), a díky tomu se dostal na dvacetileté maximum. Co očekáváte od dolaru dále?
Dolaru obecně svědčí, když buď americká ekonomika jede o hodně lépe než zbytek nebo je problém na trzích. Myslím, že tento pohyb dolaru není tolik o úrokovém diferenciálu (Fed vs. ECB), ale zejména proti euru je to o riziku, jak přečkáme zimu a kolik firem bude muset zavřít. Obrat na euro-dolaru dává smysl, ale je až příliš očekávaný. Pozice na dolaru jsou bullish, ale daleko extrémně bullish. I po tak velkém posílení dolaru je tu stále risk, že posílení bude větší než oslabení.
FXstreet.cz: Díky extrémní síle amerického dolaru se mluví o situaci podobné té z 80. let, kdy došlo ke koordinované intervenci světových centrálních bank (takzvané dohodě Plaza Accord). Myslíte si, že je v dnešní době reálné něco podobného?
Myslím, že něco jako Plaza Accord je možné, ale zatím je to jenom teorie. Dolar za poslední rok a půl udělal pěknou rally, ale je to zatím malý pohyb oproti těm velkým pohybům v minulosti. Dolarový index DXY posílil o 27 %, v devadesátkách o 49 % a v osmdesátkách o 96 %. Je možné, že to přijde a bude to velmi zajímavá situace, ale pochybuji, že na těchto úrovních.
FXstreet.cz: Velmi zajímavá situace je na naší české koruně, která byla v minulosti poměrně nudnou měnou, ale za poslední dva až tři roky je na tomto trhu poměrně „živo“ a hlavně v tomto roce je koruna zajímavá i pro běžné tradery. Jak vnímáte obchodování s českou korunou v České spořitelně a co se změnilo?
Euro-koruna je dominantní měna našich klientů. Trh se poslední roky úplně otočil. Dlouho to byl obrázek podhodnocené měny s pozitivním flow z ekonomiky, kdy posílení brání centrální banka. Teď je koruna spíše nadhodnocená, flow z ekonomiky je záporné (drahé dovozy) a centrální banka drží korunu silnou skrze sazby i intervence. Koruna je teď jako leklá ryba na spotu, ale hodně volatilní na forwardech. Obávám se, že příští rok bude na koruně hodně divoký, dojde-li ČNB chuť kurz držet.
FXstreet.cz: Jak hodnotíte měnovou politiku České národní banky a jaký očekáváte další vývoj politiky ČNB?
Zvednutý palec pro včasnou reakci na rostoucí inflaci, oproti velkým centrálním bankám. Je smutné, že si členové bankovní rady za to vysloužili neprodloužení mandátu. Výhled snižování sazeb v horizontu 1-2 roky vypadá logicky. Dost bude záležet, stane-li se něco na koruně. Myslím, že sazby budou za 2 roky výše, než trh započítává.
FXstreet.cz: Dostala ČNB a ostatní centrální banky inflaci pod kontrolu postupným zvyšováním úrokových sazeb? Vidíte nějaké další možnosti, jak se inflaci bránit?
Velké centrální banky se probudily a inflace v horizontu měsíců asi zpomalí. Myslím, že toto je první vlna inflace a ty další teprve přijdou, až se roztočí růst mezd. Rozpočty jsou všude štědré a sazby ve velkých ekonomikách jsou stále velmi nízko. Opatření jako cenové stropy jsou nouzovým řešením, které však dlouhodobé inflační tlaky naopak navýší.
FXstreet.cz: Jste odborník na českou korunu, takže naše čtenáře bude určitě nejvíce zajímat Váš názor na další vývoj české koruny (hlavně tedy páru EUR/CZK). Co na tomto trhu čekáte dále, jaká jsou rizika a na co se připravit?
Hlavní scénář je euro-koruna nadále bez velkých pohybů díky ČNB. Vedlejší scénáře jsou hodně asymetrické ve směru většího oslabení koruny. Co z toho plyne? Jsem-li exportér, má pořád smysl prodávat část eur za výhodné forwardové kurzy. Mám-li dlouhodobý úvěr v eurech, je dobré si spočítat, o kolik mám lepší sazbu za ten risk a udělat si stress-test, co oslabení na úroveň 30 EUR/CZK udělá s mými financemi.
FXstreet.cz: Poměrně zajímavé téma v posledních letech jsou také kryptoměny? Jaký máte názor na tento trh a jejich budoucnost? Vnímáte je jako zajímavou oblast investice či jako bezpečný přístav nebo ochranu proti inflaci? Poslední měsíce to tak nevypadá.
Až doběhne katarze a krypto bude na finančních trzích opět popelka, bude čas do nich zainvestovat jako do tech platforem. Nemá smysl mít přehnaná očekávání, že to je bezpečný přístav nebo inflační hedge. Z přehnaných očekávání plyne hodně zklamání.
FXstreet.cz: Jakou radu byste dal začínajícím soukromým traderům?
Najděte si styl, který odpovídá vašemu naturelu a toho se držte! Pochopitelně bez práce na sobě a disciplíny to nejde. To platí pro každou činnost a v hyper-konkurenčním prostředí finančních trhů obzvláště.
FXstreet.cz: Jakých chyb se podle Vás nejčastěji začínající tradeři dopouštějí?
Z vlastní zkušenosti je nováčkovská chyba snažit se následovat styl někoho jiného, co zrovna frčí. U nováčků to není chyba v pravém slova smyslu, je to součást procesu. Je to chyba, když nejedu vlastní styl, i když nejsem nováček.
FXstreet.cz: Děkujeme za příjemný rozhovor a přejeme mnoho úspěchů!
Miroslav Plojhar je investiční stratég oddělení treasury v České spořitelně se zaměřením na úrokové sazby, dluhopisy a měny (FOREX). Má četné zkušenosti z rozvíjejících se trhů (Emerging Markets) jako ekonom a stratég v J.P. Morgan v Londýně, dále v Citibank, České spořitelně a Newton Investment Management.
Související články
Čtěte více
-
ČNB: Česká národní banka - rozhovor Mojmír Hampl
Přinášíme vám rozhovor s viceguvernérem České národní banky Mojmírem Hamplem na téma forex trading a regulace forexových makléřů v ČR. Otázky panu Hamplovi pokládal v rozhovoru redakční tým FXstreet.cz. -
Exkluzivní rozhovor s Raghee Horner - žena na forexu
Raghee Horner (38 let) je obchodnice s více než patnácti lety zkušeností na finančních trzích (e-mini futures, komodity) a z toho 11 let na měnovém trhu FOREX. Své zkušenosti předává studentům z celého světa. Je autorkou více než 100 článků o investování, aktivním obchodování a psychologii na trzích. Její přesné FX analýzy grafů a komentáře ke konkrétním obchodům se objevují na světových finančních portálech a v prestižních investičních TV pořadech v USA. Raghee aktuálně patří k TOP světovým forex traderům a její výsledky ukazují, že tento byznys není určen jen pro muže. -
FTMO: Prop Tradingem od nuly k miliardám
Zakladatelé české prop tradingové společnosti FTMO Marek Vašíček a Otakar Šuffner v rozhovoru pro FXstreet.cz popisují své začátky, proč jim trvalo několik let, než měli první klienty? V rozhovoru také prozradí, proč jsou jedni z nejdražších ve svém odvětví, proč odešli ze Spojených států, jaký byl historicky největší payout, či z jakých zemí se rekrutují nejlepší obchodníci. Bavili jsme se také o tom, co může placená challenge traderům nabídnout nebo zda do podnikání šli s vidinou miliardových valuací. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s členem bankovní rady ČNB Oldřichem Dědkem
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s končícím členem bankovní rady ČNB. V rozhovoru jsme si povídali o tom, co pomáhá držet silnou českou korunu i bez intervencí ČNB, jaká jsou inflační očekávání v tuzemské ekonomice nebo jak moc jsou v Česku předražené nemovitosti. Řeč přišla také na to, co centrální banka sleduje především a za jakých okolností by bylo potřeba ještě zvýšit úrokové sazby nebo zda bychom s eurem měli nižší nebo vyšší inflaci. Profesor Dědek také prozradil, čemu se hodlá věnovat po skončení svého mandátu v bankovní radě. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s ekonomem Dominikem Stroukalem
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s ekonomem, členem NERVu Dominikem Stroukalem, který se dlouhodobě věnuje Bitcoinu a dalším kryptoměnám. Již v roce 2015 vydal první českou knihu o Bitcoinu. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jakou budoucnost čeká právě u kryptoměn, zda byly NFT čistou spekulací, co očekává od inflace a České národní banky či proč je lepší nechat si českou korunu. Dominik také přidal pár tipů na netradiční investice. -
FXstreet.cz přináší rozhovor se stratégem londýnské ING Petrem Krpatou
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další zajímavý rozhovor. Tentokrát nám na naše dotazy odpovídal zkušený investiční bankéř Petr Krpata, který pracuje jako ředitel strategie pro měny a úrokové sazby v londýnské ING Bank. Zeptali jsme se ho například, jaké bylo nastoupit do světa tohoto byznysu přesně v období, kdy vypukla globální finanční krize. Nechybí samozřejmě také predikce některých měnových párů pro letošní rok. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky Janem Vejmělkem
Tradingový portál FXstreet.cz přináší velmi rozsáhlý rozhovor s hlavním ekonomem Komerční banky. Jan Vejmělek pro náš portál každoročně připravuje predikce finančních trhů, takže společně spolupracujeme již mnoho let a s jeho názory na trhy se velmi často ztotožňujeme a považujeme ho za jednoho z nejlepších analytiků na českém trhu. A vzhledem k tomu, co se děje na finančních trzích, jsme se rozhodli realizovat společně tento velmi zajímavý, důležitý a rozsáhlý rozhovor. Probrali jsme všechna témata aktuálních finančních trhů opravdu velmi podrobně. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s ředitelem brokerské společnosti ActivTrades, která vstupuje na český a slovenský trh
Brokerská společnost ActivTrades patří mezi celosvětově uznávané brokery a řadí se mezi průkopníky ve světě online obchodování. Ricardo Evangelista je hlavní analytik a výkonný ředitel společnosti ActivTrades Europe SA, která poprvé vstupuje na česko-slovenský trh. Tradingový portál FXstreet.cz přináší rozhovor s Ricardem, ve kterém jsme se ho ptali na současné tržní podmínky, budoucnost tradingu a co tato společnost může nabídnout česko-slovenským traderům. To a ještě mnohem více se dozvíte v tomto zajímavém rozhovoru. -
FXstreet.cz přináší rozhovor s traderem z WOOD & Company Vladimírem Vávrou
Tradingový portál FXstreet.cz přináší další rozsáhlý rozhovor, tentokrát s velmi zkušeným traderem Vladimírem Vávrou ze společnosti WOOD & Company. Vladimír Vávra je senior trader odpovědný ve WOOD & Company za obchodování na akciových trzích a má dvacetiletou zkušenost. Na starosti má institucionální a velké privátní klienty. V rozhovoru jsme si povídali o tom, jak začínal, co obnáší jeho práce, jak obchoduje a také co ke svému tradingu používá za analýzy. Hlavním tématem rozhovoru je však aktuální situace na finančních trzích. Dozvíte se, jak se budou vyvíjet trhy v dalším období, co čekat od akcií a zároveň Vladimír prozradil své tipy na konkrétní akciové tituly. -
Investiční inspirace pro rok 2023 - Jak to bude s korunou podle O. Hartmana?
V Purple Trading právě vychází unikátní ebook s názvem 4 investiční inspirace pro rok 2023. V něm najdete rozhovory s experty na komodity, akcie, indexy, Forex a ropu. Jména jako Jaroslav Tupý, Ondřej Hartman a další vám v příjemném formátu rozhovorů poskytnou ucelený vhled do aktuální situace na trzích a načrtnou, co od trhů očekávat v roce 2023. Dnes pro vás máme drobnou ochutnávku v podobě ukázky rozhovoru s Ondřejem Hartmanem. Celý ebook si můžete zdarma stáhnout kliknutím na odkaz na konci rozhovoru. -
Jaroslav Tupý: Více než 20 let tradingu
Redakce nejnavštěvovanějšího forexového portálu v České republice a na Slovensku FXstreet.cz přináší exkluzivní rozhovor s Jaroslavem Tupým, profesionálním obchodníkem na finančních trzích, který disponuje rozsáhlými zkušenostmi z více než 20letého reálného obchodování na finančních trzích. Jak Jaroslav začínal, jak nyní po 20 letech zkušeností vypadá jeho obchodní den, jaké ponaučení by si měli z jeho zkušeností vzít ostatní obchodníci a jak se vlastně seznámil s možností obchodovat na největších finančních trzích světa, to se dozvíte v tomto rozhovoru. Jaroslav Tupý mimo jiné v současné době působí také jako ředitel pražské pobočky brokerské kanceláře Axiory Europe. -
Juraj Krúpa: Groupon shortujeme již od ledna. Líbí se nám gaming i big tech
Minulý týden se médii prohnala kauza amerického Grouponu – otce všech „slevomatů“. Firmu kotovanou na newyorské burze se na nohy snaží postavit česká skupina Pale Fire Capital, proti nim sází slovenská investiční skupina AJ Investments vedená Jurajem Krúpou. -
Nejoblíbenější investiční soutěž už zná svého vítěze, rozhovor s vítězem
Nejoblíbenější investiční soutěže se zúčastnilo více než padesát tisíc soutěžících, kteří se zúčastnili již třetího ročníku této československé soutěže X-Trade Brokers Cup. FXstreet.cz je vzdělávacím partnerem této soutěže. Nejobchodovanějšími instrumenty byly opět měny - FOREX. Přestože podíl zaregistrovaných Čechů pomalu rostl, Slováci udrželi vedení a vyhráli tak tuto pomyslnou soutěžní kategorii. -
Ohlédnutí za investiční soutěží a rozhovor s vítězem
V pátek večer 23. listopadu v souladu se zakončením týdenní obchodní seance byla ukončena první investiční soutěž na reálných účtech v ČR. Soutěž společnosti Bossa probíhala ve dvou kolech. To první se konalo na demo účtech. V něm si soutěžící mohli otestovat různé obchodní strategie a investiční techniky. Druhé kolo probíhalo už na účtech reálných. Proto se do něj mohl zapojit kdokoliv, kdo si chtěl vyzkoušet, jak funguje zhodnocování reálných peněz na kapitálových trzích. Z tohoto důvodu se do něj zapojili nejen postupující obchodníci z prvního soutěžního kola, kterým bylo na obchodní účet automaticky připsáno 10 000 Kč ale i zkušení tradeři z České republiky. -
Ondřej Hartman z FXstreet.cz na CNN Prima NEWS
Zakladatel portálu FXstreet.cz Ondřej Hartman byl hostem televizního pořadu Byznys na CNN Prima NEWS, kde v rozhovoru vysvětloval obchodování na forexu.
Diskuse ke článku
Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele. |
Přihlásit se | Nová registrace |