Sobota 05. dubna 2025 01:42
reklama
Purple trading band forex umíme
reklama
Fintokei 10 000 000 Kč
reklama
RebelsFunding
reklama
RebelsFunding

Forex: Americká administrativa zavádí šokovou terapii skrze cla

03.04.2025 09:15  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Vzhledem k včerejšímu pozdnímu oznámení nové celní strategie Spojených států budou mít včerejší události citelný dopad do dnešního obchodování. Oznámená cla byla celkově na straně pesimističtějších scénářů a zalila trhy risk-off náladou. Někteří představitelé USA ovšem indikovali možnost vyjednávání do budoucna. Z dnešních dat bude sledován vývoj sentimentu v USA, kde ISM index ve službách podle nás klesne o 1 b. na 52,5 b. V eurozóně zápis z posledního zasedání ECB může nabídnout vhled do diskuse centrálních bankéřů kolem současných rizik, a to včetně plánované fiskální expanze a negativního dopadu cel.

Data z USA a eurozóny zřejmě ustoupí do pozadí.

Datová fronta z USA nabídne bilanci zahraničního obchodu (zboží a služeb) za únor, která zřejmě zůstane v hlubokém deficitu, a ISM index ze služeb, který by měl ukázat na zhoršení sentimentu. Deficit zahraničního obchodu se podle tržního konsensu zmírnil z lednových 131 mld. USD na 123,5 mld. USD v únoru, stále by ale měl reflektovat předzásobení dovozy před zavedením cel. Pokles ISM ze služeb může asistovat obavám o tamní ekonomiku, to ale mohou kontrovat zítřejší data NFP, od kterých si slibujeme pokračování solidního růstu zaměstnanosti v americké ekonomice.

Zápis z posledního zasedání ECB zřejmě nepřinese přelomové informace, ale nabídne hlubší pohled do debaty uvnitř ECB ohledně bilance rizik ve vztahu k dopadům cel, obchodních válek a fiskální politiky. Podle dostupných informací někteří představitelé ECB zvažují pozastavení cyklu snižování úrokových sazeb na nadcházejícím dubnovém zasedání (17.4.). Finanční trhy momentálně zaceňují zhruba 75% šanci na další cut o 25 bb, přičemž ta se od začátku března dokonce zvýšila. Celkově ale investoři stupňovali sázky na uvolnění měnové politiky ECB do konce roku. V současné době finanční trh implikuje snížení depozitní sazby ECB až pod 2 % do konce letošního roku, což je zhruba o 20 bb níže oproti začátku března. To může odrážet zvýšené obavy ohledně negativních dopadů cel na eurozónu a příznivější data (zpomalující mzdový růst i inflace).

„Liberation day“ otevřel cestu pro obchodní války a vyjednávání.

Americká administrativa včera večer přišla s víceúrovňovým systémem recipročních cel, která se výrazně liší v závislosti na zemi. Zároveň podle slov D. Trumpa šlo o diskontované sazby, přičemž 10% je spodní hranice. Dodatečná cla byla v závislosti na dosavadní výše obchodních bariér vůči USA stanovena v rozmezí od 10 % až po 50 %. V určitých případech to bylo nad očekáváními nebo případně na horní hranici intervalů, které byly brány v potaz před zveřejněním. Na EU byla uvalena 20% cla, což bylo spíše na straně více pesimistických scénářů. Obzvláště těžce zasažena byla Čína, a to nejen kvůli vysokým (dodatečným) clům přímo na Čínu, ale také kvůli vysokým clům na tzv. China+1 země, přes které Čína přesměrovala obchodní toky do USA. Vysoká cla otevírají cestu k vyjednávání, zároveň ale jejich (vysoké počáteční) úrovně představují šokovou terapii pro globální obchod. Finanční trhy zalila vlna risk‑off nálady. Zvláště trpěly americké akciové trhy, které zaznamenaly ostrý pokles po volatilní denní seanci, přičemž po obchodování pokles nabíral na síle. Také devizové trhy zažily velmi volatilní chvíle, obecně však dolar pokračoval v mírné akumulaci ztrát. Dolarové úrokové sazby nejdříve citelně narostly, aby vzápětí nárůst vymazaly a v denním srovnání dokonce mírně klesly.

ADP report v USA překvapil vyšším nárůstem, když ukázal na přírůstek nových pracovních pozic v soukromém sektoru o 155 tis. po únorovém nárůstu o 84 tis. ADP report je ale poměrně nespolehlivým prediktorem klíčové statistiky z amerického trhu práce (NFP), která bude zveřejněná zítra. Celkově ale zaměstnanost v USA dále robustně roste. To podle nás ostatně potvrdí i NFP report.

Polská centrální banka (NBP) dle očekávání včera ponechala klíčovou úrokovou sazbu na 5,75 %. Jestřábí naladění guvernéra Glapińskeho zřejmě bude pokračovat i nadále, přesto by ale v září mohlo dojít k uvolnění měnové politiky NBP. Celkově kolegové z SG odhadují dvojí snížení sazeb o 25 bb do konce roku. Pokud by ale nedávná slabost v datech (nižší inflace, maloobchodní tržby a slabší mzdový růst) byla dále potvrzována, na stole pak může být i dřívější a výraznější uvolnění měnové politiky.

Maďarský forint a polský zlotý včera zpevnily o 0,4 %. Maďarskému forintu se díky výraznému posílení podařilo prolomit hranici 400 EUR/HUF. Večerní události ale část pohybu zvrátily. Česká koruna postrádala včera silný impuls a obchodovala se tak v úzkém pásmu kolem otevírací úrovně. Na obchodování neměla zásadní dopad ani informace ohledně výsledku hospodaření tuzemských veřejných financí, které skončily v deficitu 2,2 % HDP v roce 2024, což značilo citelné zlepšení o 1,5 pb oproti roku 2023. To také reflektuje pozitivní dopad konsolidačního balíčku. I díky tomu a také nízké míře zadlužení a nižším schodkům veřejných financí zůstává Česká republika na stupnicích ratingových agentur jako nejlépe hodnocená země ve středoevropském regionu.

Autor: Kevin Tran Nguyen, Komerční banka

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Forex: Aktualizovaná prognóza koruny předpokládá další oslabování
    Konec minulého a začátek tohoto týdne na globálních trzích byl silně ovlivněn krachem instituce SVB, která patřila mezi dvacítku největších amerických bank. U investorů zavládly obavy z negativního přelivu na další společnosti a došlo tak ke stahování kapitálu směrem k bezpečnějším aktivům. To se projevilo výprodejem na akciových trzích, a naopak přesunem financí do bezpečnějších vládních dluhopisů, v důsledku čehož klesal jejich výnos.
  • Forex: Aktualizovaná prognóza kurzu EUR/CZK
    Koruna má za sebou další relativně poklidný týden, kdy absence významnějších domácích i globálních ekonomických zpráv přispěla k méně volatilnímu vývoji. Snad nejvíce tak zaujala informace od japonské investiční banky Nomura, která vydala upozornění, že Česko patří mezi 7 států, kterým v příštím roce hrozí měnová krize.
  • Forex aktuálně: Trhy jsou začátkem velkého týdne centrálních bank velmi opatrné
    Vypadá to, že trhy se snaží být na začátku týdne opatrné a účastníci se drží před netrpělivě očekávanými oznámeními o politice centrálních bank a zveřejněním makroekonomických údajů vysoké úrovně bokem.
  • Forex: Aktuální kurz dolaru je nervózní před zasedáním Fedu
    Kurz společné evropské měny proti dolaru se včera pohyboval v rámci celého centu mezi 1,0820 a 1,0920 EUR/USD. Do vývoje obchodování včera nezasahovalo zveřejnění žádných důležitých informací a podobně tomu bude i dnes. Obchodování s dolarem je nervózní před zasedáním Fedu, které začíná dnes. Jedná se o dvoudenní zasedání, a tak si na jeho výsledky budeme muset počkat až do zítřka. Podle ekonomů SG bude výstup spíše holubičí, poté co jsme se v poslední době z americké ekonomiky dočkali spíše horších údajů.
  • Forex: Aktuální vývoj evropské ekonomiky dodává investorům optimismus do žil
    Evropská ekonomika oživuje rychleji, než se původně čekalo. To dokazuje poslední vývoj měsíčních indikátorů, jak ze spotřebitelského, tak i z výrobního sektoru. Není tudíž překvapením, že investoři a analytici hodnotí dosavadní počínání evropské ekonomiky kladně. Včera to ukázal index Sentix a dnes by s podobnou zprávou měl přijít index ZEW. Vrásky na čele však investorům a analytikům dělá obnovené šíření koronaviru, které může probíhající oživení ekonomik ohrozit. V Maďarsku dnes zveřejní červencovou inflaci, která by podle očekávání trhu měla mírně vzrůst.
  • Forex: Aleš Michl nechává pro červen ve hře 50 bps snížení sazeb
    Guvernér Aleš Michl ve včerejším londýnském vystoupení naznačil, že na červnovém zasedání může být ještě “ve hře” snížení sazeb o 50 bps, zatímco ve zbytku roku bude již uvolňování měnové politiky daleko opatrnější - to znamená maximálně po 25 bps krocích. To, zda v červnu půjdou sazby dolů o 25 bps (naše aktuální očekávání) nebo o 50 bps, bude do značné míry záviset na situační zprávě, kterou bankovní radě v tuto chvíli připravuje interní odborný aparát. Připomeňme, že květnová prognóza implikuje sama o sobě již opatrnější poklesy sazeb o 25 bps.
  • Forex: Aleš Michl novým guvernérem ČNB - začíná “holubičí rotace”?
    Do čela ČNB míří současný člen bankovní rady Aleš Michl. Co čekat od nového vedení a jak se změní měnová politika? Jmenování Aleše Michla signalizuje, že současný guvernér Rusnok u prezidenta neuspěl s návrhy kandidátů, kteří by představovali kontinuitu v současné politice ČNB - tj. v souladu s prognózou reagovat na akcelerující inflaci zvyšováním úrokových sazeb.
  • Forex: Aleš Michl pro Financial Times - velmi pravděpodobně snížíme sazby
    Na korunovém trhu stále panuje relativní nuda, když se česká měna obchoduje okolo úrovně 25,10 EUR/CZK. Guvernér Aleš Michl poskytl rozhovor Financial Times, ve kterém zmínil, že pokles sazeb o 25bps je na únorovém zasedání velmi pravděpodobný. Guvernér zároveň zaujal výrokem, že hodlá bankovní radě předložit plán investic do bitcoinu. Pokud bude schválen, bitcoin (ve formě ETF fondů), mohl by tvořit až pět procent devizových rezerv centrální banky.
  • Forex: Alternativní scénář ČNB hlásí stabilitu sazeb na tři kvartály
    Česká národní banka představila na konci týdne analytikům detailněji svou prognózu i její alternativní scénář. Vše víceméně potvrzuje náš základní scénář, ve kterém předpokládáme delší období stabilních sazeb na úrovni 7,0 % a jejich první pokles až ve čtvrtém kvartále tohoto roku. Prognóza ČNB sice předpokládá podobně jako ta uplynulá nejprve další růst sazeb k 8 % a následně jejich pokles od druhého kvartálu tohoto roku.
  • Forex: Ambice koruny slábnou
    Česká koruna se vrací do blízkosti 24,40 EUR/CZK a její ambice slábnou s tím, jak se na globálních trhy vrací strach z dalšího vývoje ruské invaze a Fed přechází do ultra-jestřábího módu. Domácí čísla v čele s únorovým průmyslem pravděpodobně budou trhy vnímat jako “stará” a více je budou zajímat první “post-invazní” statistiky za březen.
  • Forex: Americká centrální banka dnes naposledy zvedne úrokové sazby
    Dnes je na programu jediná ale o to sledovanější událost, a to zasedání amerického Fedu. Ten podle nás i tržního konsensu zvedne pásmo sazeb o 25 bb na 5,25-5,50 %. Důvodem bude hlavně napjatý trh práce. Podle nás by však mělo jít o poslední zvýšení, když růst cen v USA zvolnil a zpomaluje také tamní ekonomika. Ta by měla v první polovině příštího roku podle naší prognózy vstoupit do recese. První snížení úrokových sazeb Fedu čekáme v Q1 24. My jsme včera zveřejnili nové Ekonomické výhledy.
  • Forex: Americká centrální banka dnes zvýší úrokové sazby
    Americká centrální banka dnes s největší pravděpodobností dodá všeobecně očekáváné 25bodové zvýšení klíčové úrokové sazby. Zároveň zveřejní i svoji novou prognózu a medián výhledu úrokových sazeb. Ten zřejmě ukáže na pět až šest utažení měnových podmínek v letošním roce. Z dat zaslouží pozornost americké maloobchodní tržby. Ty v únoru podle našeho odhadu dále rostly, ačkoli pomalejším tempem než v lednu. V Česku bude zveřejněna pouze bilance běžného účtu, která však pozornost finančních trhů zpravidla nepřitahuje.
  • Forex: Americká centrální banka naposledy zvedne úrokové sazby
    Fed dnes podle našeho odhadu zakončí cyklus zvyšování úrokových sazeb. V rozmezí 5,00-5,25 % by klíčová úroková sazba měla podle nás zůstat až do příštího roku. Předstihové indikátory z amerických služeb potvrdí jejich dobrou kondici. Stále solidní počet nově vytvořených pracovních míst v soukromé sféře by měl přinést dubnový ADP report. V eurozóně je kalendář prázdný. Hlavní domácí událostí bude zasedání České národní banky. Ta zřejmě ponechá sazby beze změny a zopakuje, že mohou na vyšší úrovni zůstat po delší dobu. My jejich první snížení očekáváme v září letošního roku.
  • Forex: Americká centrální banka ponechá nastavení měnové politiky beze změny
    Hlavní událostí dneška je zasedání americké centrální banky. Ta podle nás bude pokračovat v dosavadní výrazně uvolněné měnové politice, když tamní trh práce je stále na míle vzdálen od cíle plné zaměstnanosti. Je však pravděpodobné, že v rámci dnešního měnově politického jednání budou pokračovat interní diskuze o plánu na postupné snižování nákupů aktiv. Jeho skutečnou realizaci však čekáme až od začátku příštího roku. K prvnímu zvýšení sazeb Fedu podle nás dojde v druhé polovině roku 2023.
  • Forex: Americká centrální banka ponechá sazby beze změny
    Fed si dnes dá podle našeho názoru s uvolňováním měnových podmínek pauzu. Data přicházející ze Spojených států překvapovala ve směru nahoru, a tak americká centrální banka nemá důvod se snižováním sazeb spěchat. Další “cut“ tak očekáváme až na březnovém zasedání. V eurozóně bude zveřejněn prosincový vývoj peněžní zásoby M3. Ten zřejmě ukáže na mírně nižší tempo růstu v důsledku efektu srovnávací základny. Poskytování úvěrů naopak mírně zrychlilo v důsledku vyššího zájmu o úvěry na bydlení. V regionu je kalendář událostí prázdný.
  • Forex: Americká centrální banka zůstává holubičí navzdory rychlejší inflaci
    Hlavní pozornost dnes bude mít americká inflace. Ta podle našich odhadů v dubnu vzrostla nad dvě procenta. Nic to však nezmění na holubičím postavení amerického Fedu. Nižší spotřebitelský deflátor ponechá centrální banku nečinnou až do příštího roku. Slavit však může americký prezident. Obchodní bilance Spojených států s Čínou je nejnižší za poslední tři roky. Tuzemský trh práce se vrátí na svá listopadová minima. Nicméně na obzoru se už ukazují známky uvolnění tuzemského trhu práce.
  • Forex: Americká centrální banka zvedla sazby o 75bb
    Trh dnes bude vstřebávat včerejší jestřábí zasedání americké centrální banky. Ekonomický kalendář je pro dnešek relativně prázdný. Pravidelné týdenní statistiky z amerického trhu práce potvrdí jeho napjatost. Spotřebitelská důvěra eurozóny je extrémně nízká, mírná zářijová vzestupná korekce na tom nic nezmění.
  • Forex: Americká centrální banka zvýší sazby o dalších padesát bodů
    Klíčovou událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Ta podle našeho i tržního odhadu zvedne sazby o dalších 50 bb. Zajímavý bude i pohled na její nový medián výhledu úrokových sazeb. Ten se zřejmě posune na 5,0-5,25 %, což je i úroveň, kde vidíme terminální úrokovou sazbu. Z dat zaslouží pozornost průmyslová produkce v eurozóně. Ta zřejmě o dvě procenta v meziměsíčním srovnání propadla. Doléhá na ni omezování výroby v energeticky náročných odvětvích. Oživení ve výrobě strojů a zařízení však slibuje do dalších měsíců lepší výsledky. Z domova budeme čekat na nová jména radních ČNB.
  • Forex: Americká centrální banka zvýší sazby o 25 bb
    Stěžejní událostí dnes bude zasedání americké centrální banky. Ta podle našeho odhadu zvýší klíčovou úrokovou sazbu o 25 bb. Medián výhledu úrokových sazeb Fedu zůstane ve srovnání s prosincem beze změny. Terminální úrokovou sazbu bude vidět, stejně jako my, na úrovni 5,0-5,25 %. Zveřejněna bude i nová makroekonomická prognóza, která může přinést mírnou revizi HDP a jádrové inflace pro letošní rok ve směru nahoru a míry nezaměstnanosti dolů. V eurozóně je kalendář prázdný. Se svými projevy vystoupí celá řada centrálních bankéřů z ECB, a to včetně prezidentky Lagardeové.
  • Forex: Americká centrální banka zvýší sazby o 75 bazických bodů
    Americká centrální banka dnes opět zvýší úrokové sazby. Vzhledem k vyjádřením, která od ní přicházela, i obavám z nástupu recese, jsme naše očekávání snížili z původních 100 na 75 bazických bodů. Z dat budou v USA zveřejněny objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, které vykáží další růst. Zlepšování úvěrové aktivity v eurozóně by měl dnes potvrdit ukazatel peněžní zásoby. V Česku je kalendář událostí prázdný. Vše, co jste se chtěli dozvědět o vývoji České ekonomiky (a báli jste se zeptat), najdete v našich nových Ekonomických výhledech.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
InstaForex