Rozbor aktuální situace naleznete také ve video formátu na YouTube kanálu XTB.
Důvody posilování dolaru
Posilování dolaru není dílem náhody, ale důsledkem několika zásadních ekonomických faktorů:
1. Síla americké ekonomiky
Americká ekonomika ukazuje odolnost i v době, kdy jiné světové regiony čelí zpomalování.
● Silný trh práce: Data z amerického trhu práce, například poslední zpráva NFP (Non-Farm Payrolls), ukazují, že se nadále vytváří dostatek nových pracovních míst.
● Rostoucí mzdy: Zvýšení mezd zvyšuje kupní sílu obyvatel, což dále podporuje spotřebu a celkový ekonomický růst.
2. Vliv úrokových sazeb
Jedním z klíčových faktorů je politika Federálního rezervního systému (Fed).
● Fed reaguje na přetrvávající inflaci a drží úrokové sazby na vyšších úrovních.
● Tržní očekávání ohledně snižování sazeb se v posledních týdnech změnila: zatímco před dvěma týdny se očekávalo snížení sazeb o 1,8 % do konce roku 2025, dnes se počítá už jen s poklesem o 1,2 %.
● Vyšší sazby podporují atraktivitu dolaru, protože investoři preferují měny s vyšším výnosem.
3. Výnosy z dluhopisů
Výnosy amerických státních dluhopisů se dostaly na úroveň 4,77 %, což je nejvyšší hodnota za více než rok.
● Vysoké výnosy z dluhopisů přitahují zahraniční investory, kteří potřebují dolary pro nákup těchto aktiv.
● To zvyšuje poptávku po dolaru a tlačí jeho hodnotu vzhůru.
Vývoj hodnoty indexu amerického dolaru, zdroj: Investing.com
Dopady na akciové trhy a komodity
Silný dolar a vyšší sazby mají výrazný dopad na další segmenty finančního trhu. Tyto vlivy nejsou vždy pozitivní, zejména pro akcie a komodity.
1. Dopady na akciové trhy
Vyšší úrokové sazby a silný dolar představují výzvu pro akciové trhy.
● Konkurenční výhoda dluhopisů: Dluhopisy díky vyšším výnosům nabízejí atraktivní alternativu pro investory, což může odčerpat kapitál z akciového trhu.
● Dražší financování: Firmy čelí rostoucím nákladům na financování, protože vyšší sazby zdražují úvěry. To může omezit jejich zisky a růstové plány.
● Nižší spotřeba: Domácnosti také pociťují dopad vyšších sazeb, které zdražují hypotéky a půjčky. To vede ke snížení poptávky po zboží a službách.
2. Dopady na komodity
Ceny komodit, jako je ropa nebo zlato, obvykle klesají, když dolar posiluje.
● Komodity jsou denominovány v dolarech, což znamená, že jejich nákup se pro držitele jiných měn stává dražším.
● Nižší poptávka po komoditách může dále stlačit jejich ceny, což je pro exportéry nepříznivé.
Budoucí vývoj dolaru
Zatímco dolar aktuálně těží ze silné ekonomiky a politiky Fedu, jeho další růst by mohl být limitován.
1. Sezónní faktory
Historická sezónnost ukazuje, že dolar bývá nejsilnější na začátku roku, zejména v lednu a únoru. To by mohlo podpořit jeho hodnotu ještě v prvních měsících roku 2025.
2. Tržní sentiment
Na trhu se zvyšují spekulace na pokles dolaru.
● Na futures trhu dosáhly short pozice na měnovém páru EUR/USD dvouletého maxima, zatímco long pozice klesly na pětileté minimum. Taková extrémní situace často signalizuje možný obrat trendu.
3. Politické vlivy
Nástup nové administrativy pod vedením Donalda Trumpa by mohl do hry vnést další nejistotu.
● Trump v minulosti preferoval slabší dolar a mohl by usilovat o podobnou politiku i tentokrát.
● V rámci čtyřletého prezidentského cyklu bývá dolar nejslabší v prvních dvou povolebních letech (2025–2026).
Závěr
Současná síla amerického dolaru je výsledkem kombinace faktorů, jako je odolnost americké ekonomiky, politika Fedu udržující vyšší úrokové sazby a atraktivní výnosy z dluhopisů. Tyto faktory v minulosti podporovali růst dolaru. Historická sezónnost a aktuální makroekonomické podmínky nahrávají jeho pokračujícímu posilování zejména v první polovině roku 2025.
Nicméně další růst dolaru by mohl být omezen, protože trhy již do značné míry započítaly očekávání budoucí politiky Fedu. Navíc rizika, jako je změna globálních ekonomických podmínek, politické faktory nebo přehodnocení tržního sentimentu, mohou během roku 2025 otočit současný trend.
Dopady na finanční trhy:
● Akcie: Silný dolar a vyšší úrokové sazby vytvářejí pro akcie méně příznivé prostředí. Vyšší výnosy dluhopisů odčerpávají kapitál z akciových trhů, zatímco dražší financování může omezit růst firem.
● Komodity: Posilující dolar obvykle tlačí ceny komodit dolů, protože jejich nákup je dražší pro držitele jiných měn. Tento trend může ovlivnit především zlato a ropu.
● Dluhopisy: Vyšší výnosy z amerických státních dluhopisů činí tento segment atraktivní, což může dále podporovat poptávku po dolaru.
Americký dolar si tedy pravděpodobně udrží svou sílu v první polovině roku 2025, ale další vývoj bude záviset na kombinaci ekonomických, politických a tržních faktorů. Zároveň je potřeba sledovat globální dynamiku, která může výrazně ovlivnit rovnováhu na trzích.
Podrobnou analýzu vývoje amerického dolaru naleznete také v novém videu na YouTube kanálu XTB.
Pokud chcete aktuálních příležitostí na finančních trzích obchodně využít, navštivte https://www.xtb.com/cz.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové, investujte zodpovědně.
