V první půli července libra ztrácela z důvodu změny v křesle guvernéra centrální banky Bank of England. Nově příchozí Marc Carney totiž navázal výhled úrokových sazeb na nezaměstnanost a ve svých komentářích se držel holubičí rétoriky, což investory zaskočilo, a raději se libry zbavovali. Z low okolo 1,4800 již však začala libra za podpory dobrých makroekonomických dat trendovat výše až na současných 1,6050.
Pro další vývoj můžeme porovnat fundamentální stav obou ekonomik a přístup jejich centrálních bank. A překvapivě zjistíme, že jsou na tom aktuálně Spojené státy i Velká Británie velmi podobně – mírně nadprůměrné oživení je v obou ekonomikách podpořeno rostoucími cenami nemovitostí a utrácejícími domácnostmi, nezaměstnanost leží okolo 7,5 % a centrální banky slibují nezvyšovat sazby, dokud nezaměstnanost nesestoupí níže. Běžný účet platební bilance stále leží v záporu, ale pomalu se vyrovnává.
Vývoj inflace (modře) a krátkodobých úrokových sazeb ve Velké Británii (v %):
Není proto mnoho důvodů, proč by jedna měna měla posilovat na úkor druhé a proč by rally, která přinesla za poslední dva měsíce libře vůči dolaru až 1300 pips, měla pokračovat. Bank of England již několikrát dala najevo, že je ochotna tolerovat vyšší inflaci (i přes 5 % v roce 2011), než je její dvouprocentní cíl, který už 4 roky překračuje. A zde už musíme rozlišovat mezi krátkým a dlouhým obdobím ve vnímání inflace. Zatímco krátkodobě vyšší inflace většinou pomáhá kurzu měny, protože investoři očekávají růst úrokových sazeb ze strany centrální banky, několikaletý soustavně vyšší růst cen již začíná nahlodávat hodnotu měny a libra proto může zapomenout na dobu před finanční krizí, kdy se obchodovala za 2 americké dolary.
Ze střednědobého hlediska vidím potenciál na další růst GBP/USD již vyčerpaný, na shortování tohoto páru je ale potřeba mít velkou odvahu. Spíše lze pro aktuální long obchodníky na tomto páru jít cestou utáhnutého stop-lossu a zamčení zisků, protože korekce může přijít bez varování.
Vývoj měnového páru GBP/USD (4hodinový graf – H4):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroj: MT4, FRED, Reuters