Na ropném trhu jdou nyní proti sobě dva trendy. Tahounem býčího trhu bylo agresivní snižování produkce napříč zeměmi z kartelu OPEC+, z toho s největším škrtem tradičně přišla Saúdská Arábie, která dodává meziročně na trh o 2 mil. barelů denně méně (viz graf). Když přidáme snížení nabídky ze strany Kuvajtu, Iráku, UAE a Ruska, je rázem z rozhodnutí těchto těžařů k dispozici o 3-4 % méně ropy, a to už je silný impuls ke zvýšení cen.
Vývoj těžby ropy v Saúdské Arábii v tis. barelů denně:
Na druhou stranu je cítit mezi obchodníky i slábnutí poptávky. Dostupnější plyn i elektřina snižuje potřebu spalovat ropné destiláty, které loni v extrémech energetické krize sloužily jako náhradní zdroj. Vysoké úroky i důraz na elektromobilitu ve vyspělých zemích také fundamentálně škrtí poptávku po špinavé ropě. A v poslední řadě jsme svědky ekonomických problémů v Číně, největším světovém dovozci ropy, který během nízkých cen v první polovině roku (i díky nákupům z Ruska) nasyslila obrovské množství zásob. Z Číny proto další růstový impuls nečekáme.
Vývoj ceny ropy Brent v USD za barel (4hodinový graf – H4):
Cena barelu ropy za 89 USD není z historického pohledu zase tak vysoká. Zvlášť po inflační epizodě posledních dvou let, která zvedá náklady na těžbu, není z reálného pohledu příliš drahá. Rally na ropě tedy udržitelná je, pokud členové OPEC+ budou skutečně dodržovat své ambiciózní plány na snížení dodávek na trh.
Případný růst k významné hranici 100 USD za barel by ale zřejmě vyvolal negativní politickou reakci v USA i v Evropě. Zaprvé se ve Spojených státech blíží prezidentské volby a Joe Biden by samozřejmě nechtěl jít do souboje o Bílý dům s drahým benzínem v zádech. Z pohledu války na Ukrajině se navíc spojencům v NATO nelíbí vysoká cena ropy, protože živí ruskou válečnou mašinerii. Dražší energie pak pravděpodobně budou znamenat delší období vysokých úrokových sazeb v kombinaci se slabou reálnou poptávkou domácností, což zvyšuje riziko recese a z dlouhodobého hlediska držet ropu na dvouciferných cenách.
Vývoj ceny ropy Urals:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, tradingeconomics.com, OPEC