České koruně k dalším ziskům brání velká překoupenost ze strany traderů, vývozců i bank. A v případě nervozity trhy také redukují své dlouhé pozice v koruně, čehož jsme byli svědky toto léto, kdy vystupňování americko-čínské obchodní války i přicházející recese do Německa poslaly měnový pár EUR/CZK až nad 25,90 k horní hranici dlouhodobého pásma, ve kterém se koruna už dva roky pohybuje.
Z technického pohledu mi tedy nyní přijde koruna atraktivní. Je blízko silné rezistence na 26 korunách za euro, na které vývozci zvyšují své zajištění a prodávají EUR/CZK na forwardech v miliardových obchodech. Případné proražení této hranice by muselo být spojeno s prudkým zpomalením průmyslu, kde by tradeři dále redukovali své krátké pozice a vývozci jako přirozený strop přestali fungovat.
Tento scénář ale v nejbližší době nečekám. Zítřejší červencová data z průmyslu i zahraničního obchodu by neměly navázat na propadák z června. Důvodem bude načasování závodních dovolených v automobilkách, které v předchozím měsíci našemu nejsilnějšímu odvětví ubraly z růstu, potom také náběh výroby Škody Kamiq a v neposlední řadě i dva pracovní dny navíc oproti loňskému červenci. V případě dat neočištěných o počet pracovních dnů jako jsou nové zakázky nebo tržby podniků bychom se měli dočkat až překvapivě vysokého růstu, který zažene obavy z recese. Do dalších měsíců by navíc měl statistiky zlepšovat korejský Nexen, který na konci srpna rozjel výrobu pneumatik ve své obří továrně u Žatce.
Jak dlouho dokáže česká ekonomika i koruna nakonec vzdorovat německému zpomalení, to nedokážu odhadnout. Přesun výroby ze Západu do stále ještě velice levného Česka a také snaha globálních průmyslových hráčů o maximální vytížení kapacit právě u nás v tuzemsku by mohla sloužit jako štít před recesí našeho největšího obchodního partnera. Velice holubičí komentáře chodící z Evropské centrální banky včetně nadcházející prezidentky Christine Lagardeové koneckonců také budou působit směrem k poklesu EUR/CZK.
Vývoj měnového páru EUR/CZK (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, ČNB, ČSÚ, Reuters