Z akcie Groupon (GRPN) se stala tzv. penny stock. Nízko ohodnocená, extrémně volatilní a riziková akcie, která se svým chováním podobá opci out-of-the-money. Koupí této akcie/opce si víceméně kupujete šanci, že se ze svých problémů v dohledné době dostane (pod 10 %) a znásobí svou hodnotu nebo že se investice stane bezcenná.
Vývoj ceny akcie Groupon za posledních 12 měsíců:
Groupon má nyní tržní kapitalizaci okolo 130 mil. USD. V porovnání s tržbami 599 mil. USD za celý rok 2022 vypadá poměr P/S 0,22 na první pohled atraktivně. U akcií s trendově klesajícími tržbami ve ztrátě ale nemá cenu porovnávat poměrové ukazatele s ostatními zdravými společnostmi. Poměr P/E je navíc při ztrátě (234 mil. USD za rok 2022) nepoužitelný.
Vývoj tržeb a čistého zisku Groupon (v mil. USD):
Ani z pohledu na rozvahu v Grouponu žádnou aktuální hodnotu nenajdeme. K 31.12.2022 byla výše vlastního kapitálu 9 mil. USD. Po očištění o nehmotná aktiva, která jsou v případě likvidace bezcenná, se rázem dostaneme na -188 mil. USD equity. Případná kapitalizace konvertibilních dluhopisů by vlastní kapitál zvýšila o 225 mil. USD a dočasně jej dostala do plusu. Ke konverzi by však bylo potřeba vydat takové množství nových akcií, že investice by se rozředila a už tak malá šance na znásobení její hodnoty by se v podstatě vypařila.
Rozvaha Groupon (v tis. USD):
Zajímavostí je, že Groupon má výraznou českou stopu. 22 % akcií drží Jan Bárta, Dušan Šenkypl a jejich entita Pale Fire Capital. Tato dvojice se také krizovým managementem snaží osekat náklady a dostat Groupon alespoň provozně do plusu, aby nepálila cash-flow, což se děje především přes mzdy a marketing.
Tržní kapitalizace 130 mil. USD se zdá být i po nedávném propadu stále ještě optimistická. Pokud by totiž Groupon dokázal v budoucnu generovat hotovost pro akcionáře, bude to s vysokou pravděpodobností po výrazném naředění pozice aktuálních investorů. Současná investice tak je vhodná pouze pro odvážné krátkodobé tradery, kteří však při prodeji musejí najít někoho, kdo je za akcie Groupon ochotný dát 5 USD a výše, což bude velmi těžké.
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: investor.groupon.com, AJ Investments, marketscreener.com