Jaký dopad bude mít brexit na forex?

Ve čtvrtek 23. června se koná referendum o setrvání Velké Británie v Evropské unii (EU) a bude se jednat zřejmě o nejdůležitější událost na finančních trzích tohoto léta. Referendum bude probíhat v čase od 8:00 do 23:00 SELČ po celém území Velké Británie. Takzvaný brexit je označením odchodu Velké Británie z Evropské unie, což může investorům negativně ovlivnit jejich portfolia, ale i přinést nové obchodní příležitosti. Obchodníci a investoři by však měli být velmi opatrní a mohou očekávat nárůst volatility ještě před samotným referendem.

Velká Británie je jedna z největších ekonomik EU a její odchod by tak měl vliv nejen na ekonomiku EU, ale především na ekonomiku ve Velké Británii. Export do EU tvoří 63 % celkového exportu Velké Británie a EU je tak pro Británii klíčovým partnerem pro hospodářství.

Podle ministerstva financí Velké Británie by brexit znamenal nárůst nezaměstnaných lidí a to zhruba o 820 tisíc během dvou let. Ekonomika by klesla o 6 % a deficit veřejných financí by mohl vzrůst o 39 miliard liber. Britská libra by měla zažít pokles o 15 %, přední investiční banka Goldman Sachs dokonce mluví o možném poklesu o 20 %. Podle britské centrální banky (BoE - Bank of England) by brexit také výrazně zvýšil pravděpodobnost recese pro příští rok.

Podle některých ekonomů by brexit neměl způsobit tak razantní pokles hrubého domácího produktu (HDP), jak to předpokládá ministerstvo financí, nýbrž okolo 1-2 % v průběhu dvou let. Odhad oslabení libry o 15 % také nemusí být přesný. Takový pokles by vedl ve střednědobém horizontu k inflačním tlakům. U BoE se však dá očekávat, že ve střednědobém či dlouhodobém horizontu raději upřednostní hrozbu inflace před poklesem hospodářského růstu a to by mělo libře naopak pomoci.

Co mohou obchodníci očekávat?

V průběhu referenda a po zveřejnění prvních výsledků lze očekávat velmi vysokou volatilitu na měnových párech s britskou librou a výskyt cenových odskoků (gapů) v jakémkoliv směru. V případě brexitu může volatilita dosáhnout až několikanásobku průměrné měsíční volatility a cenové odskoky mohou být v řádech stovek pipů. Naopak hlasování pro setrvání Velké Británie v EU může pro libru znamenat růst a smazání ztrát z předchozích týdnů. Volatilita by v případě setrvání v EU nemusela překonat svůj měsíční průměr za poslední rok.

Vzhledem k potenciální zvýšené volatilitě a cenovým odskokům by měli obchodníci v období vyhlášení výsledků referenda brát v úvahu, že Stop-Loss příkazy nemusí být realizovány na předem definované ceně a ztráty z obchodování tak mohou snadno převýšit vklad na obchodním účtu. Rozhodně dobrým řešením je zůstat v období referenda raději stranou a neobchodovat.

Během konání referenda mohou do médií unikat průběžné výsledky, které budou prováděny většinou agenturami (jednajících zejména na soukromou objednávku) na průzkum trhu. Je proto potřeba počítat s tím, že trh může na zprávy přehnaně reagovat ať už zvýšenou volatilitou nebo cenovými odskoky a to již v průběhu referenda, nikoliv pouze po jeho skončení.

Referendum, jak je již zmíněno výše, se bude konat dne 23. června a bude probíhat v čase od 8:00 do 23:00 SELČ na celém území Velké Británie, tedy v Anglii, Skotsku, Severním Irsku, Walesu a Gibraltaru. První výsledky lze očekávat ze zemí od nejmenšího podílu populace Velké Británie, pravděpodobně tak nejprve ze Severního Irska (podíl populace 2,9 %), následně z Walesu (podíl 4,8 %), Skotska (podíl 8,4 %) a nakonec z Anglie (podíl 84 %). Při průběžných výsledcích referenda je tak nezbytné zvážit jejich skutečný vliv právě podle výše zmíněných demografických údajů.

Co lze očekávat od brokerů?

Po loňských událostech se švýcarským frankem si brokeři v podobných případech ponechali právo na odmítnutí provedení obchodu, okamžitě navýšit maržové požadavky nebo obchodování na určitou dobu zcela zastavit. V takto výjimečných událostech totiž není ve hře pouze portfolio klienta, ale i solventnost samotného brokera. Broker musí v těchto případech dodržovat regulační opatření a předejít tak jednání, které by mohlo vést k jeho úpadku.

Současná situace na britské libře

V britském tisku se během několika posledních týdnů objevilo množství předběžných průzkumů ohledně možného výsledku hlasování. Výsledky předběžného hlasování se však víceméně střídají a tak není ani v současné době jasné, jak se Britové v konečném hlasování nakonec rozhodnou. Kampaň obou táborů, tedy těch, co si přejí odchod z Evropské unie, tak těch, co si přejí setrvání Velké Británie v EU, probíhá na plné obrátky a na jasný výsledek si budou muset investoři počkat až do samotného referenda.

Při pohledu na graf GBP/USD je možné spatřit nejbližší support z dlouhodobějšího hlediska na hladině 1,3834 (minimum letošního roku). Pokud by občané Británie hlasovali pro odchod z EU, mohl by měnový pár tento support překonat a pokračovat v poklesu směrem k supportu na hladině 1,3502 (minimum z roku 2009). Další pokles pod tuto úroveň není v žádném případě vyloučen. Některé prognózy dokonce naznačují extrémně prudký pád GBP/USD, který by mohl být přirovnán k poklesu měnového páru EUR/CHF z roku 2015, kdy švýcarská centrální banka (SNB) přestala hlídat úroveň 1,2000 a nastalo masivní posílení švýcarského franku. Bližší informace najdete v článku zde. Další možný scénář vývoje měnového páru po britském referendu je popsán v článku zde.

Naopak při rozhodnutí zůstat v EU se pravděpodobně můžeme dočkat posílení britské libry. Měnový pár GBP/USD by mohl nejprve otestovat rezistenci na hladině 1,4769 (květnové maximum letošního roku) nebo se následně vydat směrem k rezistenci na hladině 1,5929 (červnové maximum loňského roku).

Vývoj měnového páru GBP/USD (měsíční graf - MN):

Zdroj: Reuters, ČTK, MT4, Trim Broker, Bloomberg, Investing

Související články

GBP/USD by mohl klesnout až o 22 %
Britská libra by mohla podle některých ekonomů oproti americkému dolaru ztratit až okolo čtvrtiny své...

Libra prý v případě brexitu klesne o 20 %
Pokud se Britové v červnu rozhodnou pro odchod z Evropské unie, jejich měna by mohla bezprostředně po...

Goldman Sachs: Libra může klesnout o 20 %
Podle vlivné investiční banky Goldman Sachs by mohla britská libra v případě odchodu Velké Británie z...

Čtěte více

• Inflačně-pandemický rok 2021 - analytické shrnutí
  Rok 2021 sice nebyl tak dramatický jako ten předchozí, i tak ale na finančních trzích nebylo o překvapení a výkyvy nouze. Optimismus prvního čtvrtletí poháněný očkováním i americkým fiskálním stimulem následovalo vystřízlivění ve zbytku roku. Problémy v dodavatelských řetězcích, vysoká inflace i nižší než očekávaná účinnost vakcín ukázala, že s pandemickým dědictvím se budeme muset vypořádávat i v příštím roce.
• Infografika: Rekapitulace roku 2021
  Finanční trhy v roce 2021 - forex, komodity a kryptoměny - přehledná a jednoduchá rekapitulace roku.
• Intervence na měnovém trhu
  Intervence na forexu je jistě zajímavé téma. V diskuzi pod mou analýzou z 1. února se vyskytlo několik otázek, které mě vedly k rozhodnutí napsat o intervencích poněkud obsáhlejší článek. Téma intervencí je v současné době o to zajímavější, že SNB (Swiss National Bank) aktivně intervenuje proti sílícímu švýcarskému franku (CHF).
• Intervence: SNB již přes rok drží kurz franku
  Když se během loňského léta dostala panika kolem dluhové krize eurozóny na vrchol, švýcarský frank pod přílivem zahraničních investorů, kteří hledali bezpečný přístav, téměř atakoval paritu s eurem. Švýcarští exportéři byli ohroženi stále klesající mezinárodní konkurenceschopností vlivem silného franku a domácí ekonomice hrozila nebezpečná deflace, švýcarská národní banka (SNB) se tak odhodlala k akci.
• Jak obchodovat forex při realitní bublině?
  V dnešním vzdělávacím článku se podíváme na vzájemné propojení dvou na první pohled naprosto nezávislých trhů - realitního a měnového. Nemovitosti se samozřejmě neobchodují na finančních trzích a nedají se vyvážet ani dovážet, přesto však má cenový vývoj realit vliv na forex. Odpovědí jsou úrokové sazby, které stanovují centrální banky a na které jsou oba dva trhy značně citlivé.
• Jak obchodovat v koronavirové volatilitě?
  Uplynulý týden byl extrémní, co se týče paniky a volatility na trzích. Tradeři nyní prodávají všechno od akcií, přes korporátní dluhopisy a průmyslové komodity až po zlato, které se kvůli prudkému posílení amerického dolaru i přes svůj bezpečný statut také poroučelo směrem dolů. Nucené prodeje způsobené „stop-lossy“ a „margin-cally“ na akciových trzích jen těžko ve svém objemu hledají kupce, takže trh padá. Jak v tomto období upravit obchodní strategii, abychom se nedostali právě do skupiny oněch prodejců, kteří nemají na výběr?
• Jak ovlivňují rozhodnutí centrálních bank finanční trhy
  Mezi jedny z nejvýznamnějších faktorů, díky kterým může na finančních trzích docházet k (ne)očekávaným pohybům měnových kurzů, patří rozhodování o úrokových sazbách. Pakliže by nedocházelo ke změnám úrokových sazeb, tak by nejspíše bylo obchodování s forexem mnohem méně lukrativní a možná i o dost nudnější, protože jsou to právě výnosy z úroků, jež dokáží vzbudit zájem a pozornost nejednoho obchodníka. Forex je jednoduše velmi volatilní trh a zde i mále změny v úrokových sazbách mohou vést k opravdu výrazným pohybům měnových kurzů.
• Jak používat index Big Mac?
  Většina forex traderů využívá při svém obchodování hlavně technickou analýzu, nicméně pro obchodníky může být zajímavý i fundamentální pohled. Jedním z příkladů je průzkum měn na základě parity kupní síly, což si detailně popíšeme v dnešním článku pomocí takzvaného „Big Mac indexu“.
• Jak vydělat na ukončení intervencí ČNB
  Dnes navážeme na vzdělávací článek z minulého týdne a povíme si více k očekávanému zrušení kurzového závazku ze strany České národní banky (ČNB).
• Jak využít intervence ČNB ve svůj prospěch
  Na konci loňského roku se po dlouhé době zadrhla vlajková loď české ekonomiky - průmysl. Česká národní banka už delší dobu avizuje, že se nebude zdráhat pomoci vývozcům oslabením koruny skrz měnové intervence, pokud bude třeba. Dnes se dozvíte, za jakých okoloností se k tomuto kroku odhodlá a jaké příležitosti bude pro tradery během roku nabízet pár české koruny a eura (EUR/CZK).
• Kde hledat ten správný fundament?
  Tradeři, kteří staví svou obchodní strategii na fundamentální analýze, potřebují pracovat s daty z reálné ekonomiky. Ta je ale někdy obtížné na internetu vůbec najít, natož exportovat do excelu. Dnes si proto ukážeme povedenou databázi americké centrální banky (Fed), ve které můžeme najít rozmanitou sadu dat od mexické obchodní bilance až po finskou průmyslovou výrobu. Při „dolování dat“ se bohužel bez základní znalosti angličtiny neobejdeme.
• Koho finanční trhy potrestají příště?
  Existuje rčení, které říká, že trh půjde vždy tím směrem, kde způsobí nejvíce bolesti. Restriktivní opatření kvůli koronaviru způsobila prudký pokles ekonomické aktivity, což je reflektováno v dluhopisových výnosech, které se v mnoha zemích pohybují na historických minimech. Tento fakt spolu s rekordním propadem ceny ropy způsobil, že se znovu začíná mluvit o rizicích plynoucích z poklesu cen, tedy z deflace. Na opačném konci názorového spektra se nachází velká skupina analytiků, kteří poukazují na to, že současné bezprecedentní monetární a fiskální programy spolu s kvantitativním uvolňováním prakticky všech nejdůležitějších centrálních bank naopak způsobí devalvaci měn a přinesou vysokou inflaci. Je možné, že trh si vybere třetí cestu a způsobí tak bolest oběma táborům?
• Koronavirus: Co se děje na trzích?
  Finanční armageddon i bezprecedentní volatilita – takový byl minulý týden na finančních trzích. Pamětníci zavzpomínali na podzim roku 2008, kdy jsme takový šok zažili naposledy. Na některých aktivech výprodeje dokonce překonaly denní poklesy po pádu Lehman Brothers. Teď už je jasné, že pandemie koronaviru je onou černou labutí, na kterou finanční trhy „čekaly“.
• Koronavirus - propady HDP a některých oborů, velké zadlužování
  Koronavirus je hlavním tématem tohoto roku, a jelikož se rok 2020 pomalu chýlí ke konci, tak jsme pro naše čtenáře připravili další ze série článků na toto téma. Tentokrát přinášíme výběr dopadů šíření nového typu koronaviru na světovou ekonomiku a na vybrané obory v letošním roce.
• Koronavirus - rok poté
  Na rok 2020 nikdo z nás nezapomene. Budeme si pamatovat, jaký měla pandemie zásadní dopad na naše osobní životy, i na to, jak nečekané zastavení našich životů zamávalo s finančními trhy.
• Krach na Vídeňské burze v roce 1873 měl za následek pád bank a krizi
  Po vítězství Německa nad Francií a sjednocení Německa v roce 1871 a vysokých reparacích ze strany Francie následovalo období neuvěřitelného hospodářského vzestupu, který se přelil do tehdejšího Rakouska-Uherska včetně českých zemí. Přebytek peněz na trhu vyvolal lavinu burzovních spekulací, začala vznikat řada akciových společností a bank a optimismus se přeléval i do dalších oborů. První signály o tom, že s ekonomikou není něco v pořádku, začaly přicházet záhy. Levné peníze se vyčerpaly, začal se projevovat nedostatek financí na zakládání dalších nových podniků, trh se nasytil. Výsledkem byl "černý pátek" na Vídeňské burze z 9. května 1873, který měl za následek pád řady bank a světovou hospodářskou krizi.
• Krize EURA: Charakteristika problémů zemí eurozóny
  Španělský ministr hospodářství Luis de Guindos o víkendu oznámil, že země požádá eurozónu o finanční pomoc pro své banky a formální žádost by měla být předložena již brzy. Finančním trhům by se mělo alespoň krátkodobě/přechodně ulevit, i když bez konkrétních podmínek je na podrobné hodnocení zatím brzy. Podle analytiků si Evropa pouze kupuje čas na záchranu eura.
• Kvantitativní uvolňování
  V průběhu posledních několika měsíců je USD pod neustálým tlakem prodejců a nachází se na historických minimech nebo alespoň blízko historických minim vůči řadě cizích měn. Jedním z hlavních důvodů oslabování USD je očekávání kvantitativního uvolňování. Pro kvantitativní uvolňování se vžila zkratka QE z anglického "Quantitative Easing (QE)" a název sám napovídá, že jeho cílem by mělo být uvolnění zpomalené ekonomiky zvýšením kvantity peněz.
• Máme v roce 2023 očekávat Santa Claus rally?
  Do Vánoc zbývají necelé tři měsíce a tradeři se poohlížejí po příležitostech, které by jim mohly vánoční svátky finančně zpříjemnit. Jednou z těchto možností je jev, kterému se ve finanční hantýrce říká Santa Claus Rally. O co jde si povíme v dnešním článku.
• Měnové intervence v ČR
  Už třetím rokem se mohou vývozci, dovozci i domácnosti spolehnout, že eura nenakoupí ani neprodají pod 27 korunami. Do těchto obchodů totiž vstupuje svou politikou slabé měny Česká národní banka (ČNB), která během tohoto období nakoupila do rezerv eura, dolary i ostatní měny za necelých 1000 mld. korun (bilion Kč, viz graf níže), což je hodnota blížící se jednomu státnímu rozpočtu. Pravdou je, že 15-25 % z této částky ČNB nenakoupila na trhu, ale šlo o výměnu přijatých prostředků z EU státem. I tak jde ale o obrovské číslo, které bude s blížícím se opuštěním politiky intervencí (takzvaným exitem) prudce růst.