Swingový výhled 7. týden 2022

Makroekonomické události v minulém týdnu měly na volatilitu na trzích vedlejší vliv. Tím „velkým příběhem“, který momentálně hýbe trhy, je situace na Ukrajině. Akciové indexy kvůli tomuto konfliktu oslabovaly a znovu otestovaly svoje silné supporty. Vítězem minulého týdne je naopak zlato, které v důsledku těchto geopolitických nejistot posílilo k hodnotě 1900 USD za unci, kde se naposledy obchodovalo v červnu 2021.

Makroekonomická data z USA

Průmyslová inflace v USA na meziroční bázi dosáhla hodnoty 9,7 %. V předchozím měsíci to bylo 9,8 %. Je to první pokles průmyslové inflace od dubna 2020.  Velice silná data hlásí retailové prodeje, které v lednu dosáhly růstu 3,8 % (předchozí měsíc byl pokles o 2,5 %).

Na trhu práce došlo k neočekávanému nárůst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti o 248 tisíc (očekávání byl nárůst o 219 tisíc žádostí).

FOMC meeting minutes, které byly publikovány ve středu, nenaznačovaly, že by Fed vážně uvažoval o zvýšení sazeb o 0,50 % již v březnu. To dalo trhům a rizikovým měnám impulz k dočasnému růstu, ovšem hlavním hybatelem trhů v minulém týdnu je situace na Ukrajině.

 

Geopolitické napětí na Ukrajině

Když minulý týden v pátek Jake Sullivan, poradce Bílého domu pro národní bezpečnost, varoval, že Rusko může zaútočit na Ukrajinu "každým dnem", tak akciové indexy skončily v červených číslech a investoři se zaměřili na tzv. “save havens”, jako jsou americké dluhopisy a zlato, které silně posilovaly. Oslabovaly naopak komoditní měny, akciové indexy a kryptoměny, které jsou chápány jako rizikové aktivum. To naznačuje, co by se stalo, pokud by k invazi skutečně došlo.

Aktuálně se ale zdá, že obě strany chtějí diplomaticky vyjednávat. To přináší určitou úlevu a opatrný optimismus i když další vývoj je nejasný.  Jak na situaci reagují výnosy z amerických dluhopisů máme na tomto obrázku:

Obrázek č. 1: Výnos 10letých vládních dluhopisů na 4H grafu a USD index na denním grafu

Poptávka po těchto dluhopisech rostla, protože americké vládní dluhopisy investoři chápou v dobách nejistoty jako tzv. save haven. To zvyšuje cenu těchto dluhopisů. Protože mezi cenou dluhopisů a jejich úrokovým výnosem je inverzní vztah, tak růst ceny dluhopisů pak tlačí jejich výnosy dolů. To vysvětluje, proč v pátek minulý týden v důsledku zprávy o možném útoku Ruska výnos z těchto dluhopisů poklesl.
 
Celkově ale nadále výnosy z těchto dluhopisů rostou, protože investoři očekávají růst úrokových sazeb v USA. To pak má negativní vliv zejména na technologické akcie indexu NASDAQ.

NASDAQ a SP500

Obrázek č. 2: Americký index NASDAQ  na H4 a na D1 grafu

NASDAQ zahájil minulý týden v pátek významným poklesem stejně jako ostatní indexy.  Pak došlo ke korekci tohoto poklesu, protože se objevila zpráva, že Rusko stahuje od ukrajinských hranic část svých vojsk a že vojenské cvičení je u konce. Další zpráva však byla, že USA žádnou změnu u hranic s Ukrajinou nepozorují a index NASDAQ opět poklesl. Aktuální situace je, že obě strany se dohodly na dalších jednáních.

Z uvedeného je vidět, jak jsou indexy na tyto zprávy citlivé. Doporučujeme proto, aby naši klienti sledovali jakékoli breaking news, které se v souvislosti se situací na Ukrajině objevují.

Nejbližší rezistence podle H4 grafu je u 14 606 – 14 673. Další hranice pak je 15050 – 15100.  Support podle H4 grafu je u 14 050 – 14 100. 
Významný support je podle denního grafu v oblasti u 13 750-13 950.

Pokud jde o americký index SP 500, tak zde je situace obdobná.

Obrázek č. 3: SP 500 na H4 a D1 grafu

Nejbližší rezistence je u 4471 - 4491. Další silná rezistence je v oblasti u 4 580 – 4 600. 
Support podle H4 grafu je u 4357 – 4367. Podle denního grafu je významný support u 4 225 – 4 300.
 

Německý index DAX

Německo reportovalo ZEW ekonomický sentiment, který dosáhl hodnoty 54,3 (předchozí měsíc 51,7). Toto naznačuje zlepšující se výhled pro německou ekonomiku v příštích šesti měsících.

V minulém týdnu byl tento index ale pod tlakem stejně jako americké indexy. 

Obrázek č. 4: DAX na H4 a denním grafu

V pondělí 14.2. index klesl až k hodnotě 14 841, kde je předchozí support. Zóna tohoto silná supportu podle denního grafu je poměrně široká (14 800 – 15000). 

Nejbližší rezistence podle H4 grafu 15 440 – 15 530. Další rezistence pak na tuto zónu bezprostředně navazuje a je v pásmu 15 534 – 15 617.
 

EUR/USD pod tlakem

EURUSD ukázalo, že v dobách politické nejistoty má tento pár tendenci oslabovat. Pokles byl z pohledu technické analýzy odůvodněn falešným breakem rezistence, která je v oblasti 1.1465 – 1.1480. 

Obrázek č. 5: EURUSD na H4 a dennim grafu

Nejbližší rezistence podle H4 grafu je v oblasti 1.1380 – 1.1400. Support podle H4 grafu je u 1.1280 – 1.1300. Velice silný support podle deního grafu pak je 1.1120 – 1.1140.

 

Zlato

Zlato v minulém týdnu překvapilo nečekým posilováním v závislosti na tom, jak se vyvíjela situace kolem Ukrajiny. Zprávy o tom, že Rusko může na Ukrajinu zaútočit každým dnem vyvolaly růst ceny zlata. To nakonec dosáhlo na hodnotu 1 900 USD za trojskou unci, kde se naposledy obchodovalo v červnu 2021. 

Obrázek č. 6: Zlato na H4 a D1 grafu

Nejbližší rezistence podle denního grafu je 1 900 – 1 916 USD za trojskou unci zlata.  Nejbližší support je 1 872 – 1 878. Významější support je pak u 1 845 – 1 852 USD za trojskou unci.

Jakmile se geopolitické napětí uklidní a výnosy z amerických vládních dluhopisů budou pokračovat v růstu, mělo by to být pro zlato negativní zprávou.

Čtěte více

• Swingový výhled 44. týden
  Akciové indexy mají za sebou další růstový týden. Americký NASDAQ dosáhl nového historického vrcholu a SP 500 v závěru týdne otestoval předchozí historický vrchol z minulého týdne. Data z amerického trhu práce byla opět pozitivní a nadále potvrzují zlepšující se trend. K risk on sentimentu přispělo i to, že čínský developer Evergrande, kterému hrozí bankrot, provedl další splátku úroků z dluhopisů.
• Swingový výhled 45. týden
  Minulý týden byl ve znamení centrálních bank, které rozhodovaly o úrokových sazbách. Fed, Australská centrální banka a Bank of England sazby ponechaly. Naopak silně sazby zvedla Česká národní banka. Koruna tak má vydlážděnou cestu k dalším posilování vůči euru.
• Swingový výhled 46. týden
  Minulý týden byl ve znamení důležitých dat z amerického trhu práce. Zároveň byla prezentována data k americké inflaci, která dále zrychluje. V návaznosti na to provedly americké akcie mírnou korekci a americký dolar významně posílil. Posílilo ale také zlato, které někteří investoři berou jako zajištění proti rostoucí inflaci. Měnový pár EURUSD se poprvé od července 2020 dostal pod klíčový support 1.15.
• Swingový výhled 47. týden
  Akciové indexy se nadechly k dalšímu růstu a zaznamenaly nové historické vrcholy přesto, že inflace ve světě zrychluje. Navzdory hrozbám z utahování monetární politiky centrálních bank se však celkově globální ekonomice daří, což je pro indexy pozitivní zpráva. Největším rizikem tak je zpomalování růstu v Číně, která začíná brzdit globální sentiment.
• Swingový výhled 48. týden
  Z hlavních světových ekonomik přišla v minulém týdnu pozitivní ekonomická data, ovšem zprávy o nové mutaci koronaviru poslaly rizikové měny a akciové indexy do červených čísel. Měnový pár EUR/USD se dostal pod magickou hodnotu 1.12. V souvislosti s vývojem koronaviru oslabuje česká koruna. Ta se na páru s eurem blíží k zajímavé rezistenci, která může být atraktivní pro poziční tradery, kterým koruna přináší atraktivní denní swapy.
• Swingový výhled 49. týden
  Index strachu VIX se dostal nad hodnotu 30, což ukazuje, že na trhy se vrátila nervozita. Po korekcích, které vytvořily akciové indexy minulý týden, si investoři kladou otázku, zda budou indexy dále klesat a pokud ano, tak o kolik procent. Nejistotu podporují faktory rostoucí inflace, varianta koronaviru Omikron, lockdowny některých evropských zemí a snižování tempa odkupu dluhopisů v USA, tzv. tapering.
• Swingový výhled 5. týden 2022
  Na trzích nadále panuje vysoká volatilita. Do nejistoty přispívá jestřábí politika centrálních bank. Bank of England zvýšila úrokovou sazbu a ECB uvedla, že vyšší inflace bude trvat déle, než se původně očekávalo. Tato změna rétoriky ECB podpořila euro, které po zprávě silně posilovalo a oslabil DAX. Do volatility přispěla také zpráva Facebooku, který se poprvé za dobu svojí existence setkal s poklesem uživatelů.
• Swingový výhled 50. týden
  I když je Omikron novým zdrojem nejistoty, tak podle posledních zpráv se zdá, že by neměl mít devastující vliv na ekonomiku. A na toto reagují akciové indexy, které v minulém týdnu kompenzovaly předešlé ztráty. Index strachu VIX poklesl k hodnotě 20 a SP 500 se přiblížil k historickému vrcholu. Silný je nadále americký dolar, který podporují dobrá data z americké ekonomiky.
• Swingový výhled 51. týden
  V minulém týdnu hned tři významné centrální banky rozhodovaly o úrokových sazbách. Kromě amerického Fedu to byla evropská centrální banka ECB, která ponechala sazby beze změny a britská Bank of England, která naopak překvapila zvýšením sazeb. Price action reakce na zprávy centrálních bank přitom ukázaly, jak překvapivé dokáží trhy někdy být. Americký dolar oslabil, euro posílilo a akciové indexy provedly ve čtvrtek mírnou korekci.
• Swingový výhled 6. týden 2022
  Rekordní hodnota inflace v USA za posledních 40 let vyvolala na trzích dalších vlnu volatility z důvodu obavy agresivnějšího postupu Fedu proti přehřáté ekonomice. Šok trhům přinesla také neočekávaně silná data z amerického trhu práce. V návaznosti na to pak výnosy z amerických 10letých dluhopisů rostly a překonaly hranici 2 %. Akciové indexy ke konci týdne naopak oslabovaly a uvidíme, zda pod vlivem těchto fundamentů dojde k opětovnému otestování silných supportů. Růst výnosů dluhopisů není dobrou zprávou ani pro zlato, které zatím na posilující dolar a rostoucí výnosy reagovalo oslabováním.
• Swingový výhled 9. týden 2022
  Válka na Ukrajině pokračuje a i když si všichni přejeme, aby tato tragická událost okamžitě skončila, tak podle vyjádření ruských představitelů to bohužel vypadá spíš na to, že se válka protáhne na delší dobu. Investoři na tento vývoj reagovali výprodejem rizikových aktiv, kam patří také česká koruna. Ztrácí akciové indexy a zejména DAX byl pod silným tlakem. Silně naopak posilují komodity jako je ropa, zlato, ale třeba také uhlí.
• Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 5,62 % p. a. byla v březnu 21 737 korun.
• Swiss Life Hypoindex březen 2025: Hypotéky mohou po třech letech klesnout pod 5 %
  Pokud bude v příštích týdnech vývoj na hypotečním trhu pokračovat stejným tempem jako dosud, mohla by průměrná nabídková sazba podle Swiss Life Hypoindexu v dubnu po třech letech klesnout pod psychologickou hranici pěti procent. V březnu totiž Swiss Life Hypoindex po poklesu o šest bazických bodů dosáhl hodnoty 5,05 %. Ačkoli se index stále drží nad pětiprocentní hranicí, začínají se objevovat první zajímavé jarní nabídky bank, které umožňují sjednání hypotéky s výrazně nižším úrokem.
• Swiss Life Hypoindex červenec 2023: Hypoteční sazby klesly. Přichází změna trendu?
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 6,24 % p. a. se v červenci snížila o 127 korun na 23 068 korun.
• Swiss Life Hypoindex červenec 2024: Banky hypotéky opět nezlevnily
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti se splatností 25 let při průměrné nabídkové sazbě 5,49 % p. a. činila v červenci 21 475 korun.
• Swiss Life Hypoindex červen 2023: Sazby stagnují. Co přinese uvolnění pravidel ČNB?
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 6,30 % p. a. klesla v červnu o 47 korun na 23 195 korun. Ve srovnání se splátkou hypotéky v červnu 2021 je o téměř 7,5 tisíce vyšší.
• Swiss Life Hypoindex červen 2024: Úrokové sazby hypoték hlásí bezvětří
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, a se splatností 25 let a při průměrné nabídkové sazbě 5,51 % p. a. činila v červnu 21 520 korun.
• Swiss Life Hypoindex duben 2024: Strmý pád sazeb se nekoná
  Očekávání poklesu úroků hypoték spojovaná se změnou sazeb České národní banky se zatím pohledem klientů naplnila jen částečně. Zatímco ČNB snížila 20. března 2024 dvoutýdenní repo sazbu o pět desetin procentního bodu na 5,75 % p. a., úroky hypoték až tak výrazně neklesly. Průměrná nabídková sazba hypoték klesla k počátku dubna podle Swiss Life Hypoindexu o pět setin procentního bodu.
• Swiss Life Hypoindex duben 2025: Index se urputně drží nad 5 %, nejlepší sazby jsou u tříleté fixace
  V dubnu 2022 to bylo naposledy, kdy se nabídkové sazby hypotečních úvěrů podle Swiss Life Hypoindexu pohybovaly pod 5% hranicí. Přesně po třech letech nad ní stále zůstávají, a to i přesto, že jen těsně. V dubnu 2025 totiž Swiss Life Hypoindex po dalším velmi mírném poklesu uzavřel na hodnotě 5,01 %. V současné době banky nabízejí nejvýhodnější sazby u tříleté fixace, přičemž podle Swiss Life Hypoindexu je to 4,71 %. Vývoj hypotečního trhu přidělává vrásky lidem, kterým letos končí pětileté fixace se sazbami kolem 2 %. Pro ně budou nové sazby krutým probuzením do hypoteční reality roku 2025.
• Swiss Life Hypoindex květen 2024: Úrokové sazby hypoték (ne)překvapivě stagnují, banky vytvářejí „polštář“
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, a se splatností 25 let a při průměrné nabídkové sazbě 5,52 % p. a. činila v květnu 21 540 korun.