Swingový výhled 9. týden 2022

Válka na Ukrajině pokračuje a i když si všichni přejeme, aby tato tragická událost okamžitě skončila, tak podle vyjádření ruských představitelů to bohužel vypadá spíš na to, že se válka protáhne na delší dobu. Investoři na tento vývoj reagovali výprodejem rizikových aktiv, kam patří také česká koruna. Ztrácí akciové indexy a zejména DAX byl pod silným tlakem. Silně naopak posilují komodity jako je ropa, zlato, ale třeba také uhlí.

Poněkud překvapivý je vývoj na australském dolaru, který v případě geopolitických nejistot většinou oslabuje. Jeho aktuální růst má však určitý důvod. Více k tomu v našem článku.

Konflikt na Ukrajině   

Vladimir Putin zřejmě nečekal, že narazí na tak tuhý odpor Ukrajiny a že téměř celý svět pošle Rusko do izolace prostřednictvým významných sankcí. Seznam společností a akcí, které s Ruskem přerušily vazby, se každým dnem zvyšuje a západní firmy jedna za druhou opouštějí Rusko. Pro Rusy se tak zahraniční zboží (potraviny, oblečení, nábytek, elektronika, auta) stane postupně velkou vzácností.

Za zatím asi nejsilnější sankci, kterou Rusko pocítilo ze dne na den, bylo zmrazení devizových rezerv Ruské centrální banky. V reakci na to pak dne 28.2.2022 začal významně oslabovat ruský rubl, který již ztratil více než 30 % svojí hodnoty, kterou měl před invazí. Ruská centrální banka na to intervenovala skokovým zvýšením úrokové sazby na 20 %, což dočasně utlumilo pád rublu.  

Obrázek č.1: Ruský rubl v páru s USD a eurem

Západní země zatím přitom nevyčerpaly všechny možnosti, jak Rusko v této válce zastavit prostřednictvím ekonomických sankcí v případě další eskalace konfliktu. Ve hře je koneckonců i to, že evropské země přestanou odebírat ruský plyn. To by se samozřejmě velice citelně dotklo celé evropské ekonomiky.

Jsou to ale pořád jen nějaké ekonomické ztráty, které se se ztrátami na životech, které zažívá bezprecedentně napadená Ukrajina, nedají vůbec srovnávat.
V každém případě to vypadá, že tato krize má potenciál svými důsledky překonat krizi, která v Rusku nastala v roce 1998, která vedla k inflaci vyšší než 80 % a úrokové sazby centrální banky se dostaly na 150 %.
 

Data z Americké ekonomiky

Indikátor sentiment ISM ve výrobě za měsíce únor dosáhl lepší hodnoty 58,6  což je lepší než se čekalo a ukazuje na optimistický vývoj americké ekonomiky.
V sektoru trhu práce byl reportován ukazatel ADP (změna pracovním míst mimo zemědělství), který ukázal, že v Americe bylo vytvořeno 475 tisíc pracovních míst za měsíc únor (v lednu to bylo 509 tisíc). Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v uplynulém týdnu dosáhl 215 tisíc, což je méně než bylo očekávání 226 tisíc žádostí.

Data tedy ukazují, že americká ekonomika se zatím vyvíjí dobře a americký Fed se chystá na svém dalším jednání 16. 3. 2022 zvýšit úrokovou sazbu. Jerome Powell uvedl, že podpoří zvýšení sazby o 0.25 %. Powell také uvedl, že válka na Ukrajině znamená významnou nejistotu pro monetární politiku.

 

Americký dolar a výnosy z dluhopisů

Americký dolar nadále posiluje, jak nám ukazuje USD index. Kromě očekávaného zvyšování úrokové sazby v USA je to vysvětleno i tím, že v dobách nejistoty investoři nakupují americké vládní dluhopisy. Poptávka po těchto dluhopisech pak tlačí dolů na jejich výnosy, které nadále klesají.

Obrázek č.2: Výnos 10letých vládních dluhopisů na 4H grafu a USD index na denním grafu

Index SP500

Americký index SP 500 se v minulém týdnu pohyboval spíše v bočním pásmu. To ukazuje, že investoři konflikt na Ukrajině zatím chápali jako událost, která má spíše regionální dopad a proto v levných akciích viděli příležitost k nákupům. 
Sankce, které ale západní země přijaly se samozřejmě také projeví na globální ekonomice a to zejména, pokud dojde k dalšímu prohlubování konfliktu. Tato obava se pak projevila v závěru týdne, kdy začal index oslabovat.

Obrázek č.3: SP 500 na H4 a D1 grafu

 

Rezistence podle H4 grafu je v oblasti kolem 4 410 – 4 420. Nejbližší support je podle H4 grafu u 4255 - 4284. Významný support je u 4 100 – 4 113.
 

Německý index DAX

Na rozdíl od indexu SP 500 probíhaly na DAXu velké výprodeje, které ukazují, že investoři se obávají mimo jiné i toho, že další eskalace konfliktu by mohla vést k přerušení dodávek ruského plynu, na kterém je Německo silně závislé. 
Podle denního grafu to vypadá, že index DAX se nyní dostal do volného pádu a překonává bariéry supportu jako by neexistovaly. Vypadá to, že na trhu se začínají objevovat náznaky panických výprodejů, což se týká zejména nezkušených investorů. 
Pokud krátkodobě spekulujete, pak upozorňujeme, že krátkodobé spekulace proti takto silnému klesajícímu trendu jsou velmi nevýhodné.
 

Obrázek č.4: DAX na H4 a denním grafu
 

 

Aktuální rezistence je v oblasti 13 655 – 13 756. Cena je nyní u support u 13 400, který je již lehce překonán, ale rozhodující bude uzavření celé seance. Další support je pak u 13 000 – 13 100.
 

Koruna významně ztrácí

Česká koruna dlouho těžila z úrokového diferenciálu, který na páru s eurem byl pro korunu velice výhodný a byl to důvod, proč koruna od listopadu 2021 silně posilovala. Česká koruna společně s dalšími středovevropskými měnami je ale měna, která v aktuálním konfliktu silně ztrácí půdu pod nohama.

Obrázek č.5: EURCZK na denním grafu

 

Jednak se projevuje obava, že Česko je geograficky k Ukrajině poměrně blízko i když Česko přímo z Ukrajinou nebo Ruskem nemá příliš významný export (celkem přibližně 3 % celkového českého exportu). Zároveň se ale projevuje obava ze závislosti Česka na ruském plynu. Pokud by došlo k uzavření kohoutků, mohla by koruna vystřelit nad 27 korun za euro.
Aktuálně se pár EURCZK obchoduje u rezistence 25. 80 – 25.90.
 

Australský dolar

Australský dolar je měna, která v období významných globálních krizí má tendenci spíše oslabovat. Zejména pár AUDJPY je krátkodobě v korelaci s indexem SP 500. Aktuálně však australský dolar posiluje.  Důvodem je, že australská ekonomika je exportně orientovaná a vyváží komodity jako je zlato, železná ruda, uhlí a plyn.  Po všech těchto komoditách je nyní vysoká poptávka.
Evropa si například uvědomuje, že závislost na Ruském plynu se nevyplácí a tak se poohlíží po alternativách. Dočasným řešením bude obnova uhelných elektráren. Německo a Itálie již začaly nakupovat zásoby uhlí, které proto silně posiluje. Výsledkem je raketový růst ceny uhlí, když jedna tuna dosáhla rekordní ceny 400 USD.

Obrázek č.6: Cena uhlí

 

Posiluje také zlato, které je tradičně bráno jako tzv. bezpečný přístav v dobách nejistoty. Zlatu pomáhá k růstu i pokles výnosů z amerických dluhopisů.
 

Obrázek č.7: Zlato na H4 a D1 grafu
 

Z pohledu technické analýzy se zlato zastavilo u rezistence 1 973 USD za unci. Nejbližší support podle denního grafu je 1 870 – 1 878.
Výsledkem růstu cen komodit pak je posilování australského dolaru.  
 

Obrázek č.8: Měnový pár AUDJPY na D1 grafu
 

AUDJPY překonal rezistenci v pásmu 0.8400 – 0.8420, která se stala novým supportem. Další rezistence pak je u hladiny 85.90 – 86.20.
 

Čtěte více

• Swingový výhled 45. týden
  Minulý týden byl ve znamení centrálních bank, které rozhodovaly o úrokových sazbách. Fed, Australská centrální banka a Bank of England sazby ponechaly. Naopak silně sazby zvedla Česká národní banka. Koruna tak má vydlážděnou cestu k dalším posilování vůči euru.
• Swingový výhled 46. týden
  Minulý týden byl ve znamení důležitých dat z amerického trhu práce. Zároveň byla prezentována data k americké inflaci, která dále zrychluje. V návaznosti na to provedly americké akcie mírnou korekci a americký dolar významně posílil. Posílilo ale také zlato, které někteří investoři berou jako zajištění proti rostoucí inflaci. Měnový pár EURUSD se poprvé od července 2020 dostal pod klíčový support 1.15.
• Swingový výhled 47. týden
  Akciové indexy se nadechly k dalšímu růstu a zaznamenaly nové historické vrcholy přesto, že inflace ve světě zrychluje. Navzdory hrozbám z utahování monetární politiky centrálních bank se však celkově globální ekonomice daří, což je pro indexy pozitivní zpráva. Největším rizikem tak je zpomalování růstu v Číně, která začíná brzdit globální sentiment.
• Swingový výhled 48. týden
  Z hlavních světových ekonomik přišla v minulém týdnu pozitivní ekonomická data, ovšem zprávy o nové mutaci koronaviru poslaly rizikové měny a akciové indexy do červených čísel. Měnový pár EUR/USD se dostal pod magickou hodnotu 1.12. V souvislosti s vývojem koronaviru oslabuje česká koruna. Ta se na páru s eurem blíží k zajímavé rezistenci, která může být atraktivní pro poziční tradery, kterým koruna přináší atraktivní denní swapy.
• Swingový výhled 49. týden
  Index strachu VIX se dostal nad hodnotu 30, což ukazuje, že na trhy se vrátila nervozita. Po korekcích, které vytvořily akciové indexy minulý týden, si investoři kladou otázku, zda budou indexy dále klesat a pokud ano, tak o kolik procent. Nejistotu podporují faktory rostoucí inflace, varianta koronaviru Omikron, lockdowny některých evropských zemí a snižování tempa odkupu dluhopisů v USA, tzv. tapering.
• Swingový výhled 5. týden 2022
  Na trzích nadále panuje vysoká volatilita. Do nejistoty přispívá jestřábí politika centrálních bank. Bank of England zvýšila úrokovou sazbu a ECB uvedla, že vyšší inflace bude trvat déle, než se původně očekávalo. Tato změna rétoriky ECB podpořila euro, které po zprávě silně posilovalo a oslabil DAX. Do volatility přispěla také zpráva Facebooku, který se poprvé za dobu svojí existence setkal s poklesem uživatelů.
• Swingový výhled 50. týden
  I když je Omikron novým zdrojem nejistoty, tak podle posledních zpráv se zdá, že by neměl mít devastující vliv na ekonomiku. A na toto reagují akciové indexy, které v minulém týdnu kompenzovaly předešlé ztráty. Index strachu VIX poklesl k hodnotě 20 a SP 500 se přiblížil k historickému vrcholu. Silný je nadále americký dolar, který podporují dobrá data z americké ekonomiky.
• Swingový výhled 51. týden
  V minulém týdnu hned tři významné centrální banky rozhodovaly o úrokových sazbách. Kromě amerického Fedu to byla evropská centrální banka ECB, která ponechala sazby beze změny a britská Bank of England, která naopak překvapila zvýšením sazeb. Price action reakce na zprávy centrálních bank přitom ukázaly, jak překvapivé dokáží trhy někdy být. Americký dolar oslabil, euro posílilo a akciové indexy provedly ve čtvrtek mírnou korekci.
• Swingový výhled 6. týden 2022
  Rekordní hodnota inflace v USA za posledních 40 let vyvolala na trzích dalších vlnu volatility z důvodu obavy agresivnějšího postupu Fedu proti přehřáté ekonomice. Šok trhům přinesla také neočekávaně silná data z amerického trhu práce. V návaznosti na to pak výnosy z amerických 10letých dluhopisů rostly a překonaly hranici 2 %. Akciové indexy ke konci týdne naopak oslabovaly a uvidíme, zda pod vlivem těchto fundamentů dojde k opětovnému otestování silných supportů. Růst výnosů dluhopisů není dobrou zprávou ani pro zlato, které zatím na posilující dolar a rostoucí výnosy reagovalo oslabováním.
• Swingový výhled 7. týden 2022
  Makroekonomické události v minulém týdnu měly na volatilitu na trzích vedlejší vliv. Tím „velkým příběhem“, který momentálně hýbe trhy, je situace na Ukrajině. Akciové indexy kvůli tomuto konfliktu oslabovaly a znovu otestovaly svoje silné supporty. Vítězem minulého týdne je naopak zlato, které v důsledku těchto geopolitických nejistot posílilo k hodnotě 1900 USD za unci, kde se naposledy obchodovalo v červnu 2021.
• Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 5,62 % p. a. byla v březnu 21 737 korun.
• Swiss Life Hypoindex červenec 2023: Hypoteční sazby klesly. Přichází změna trendu?
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 6,24 % p. a. se v červenci snížila o 127 korun na 23 068 korun.
• Swiss Life Hypoindex červenec 2024: Banky hypotéky opět nezlevnily
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti se splatností 25 let při průměrné nabídkové sazbě 5,49 % p. a. činila v červenci 21 475 korun.
• Swiss Life Hypoindex červen 2023: Sazby stagnují. Co přinese uvolnění pravidel ČNB?
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 6,30 % p. a. klesla v červnu o 47 korun na 23 195 korun. Ve srovnání se splátkou hypotéky v červnu 2021 je o téměř 7,5 tisíce vyšší.
• Swiss Life Hypoindex červen 2024: Úrokové sazby hypoték hlásí bezvětří
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, a se splatností 25 let a při průměrné nabídkové sazbě 5,51 % p. a. činila v červnu 21 520 korun.
• Swiss Life Hypoindex duben 2024: Strmý pád sazeb se nekoná
  Očekávání poklesu úroků hypoték spojovaná se změnou sazeb České národní banky se zatím pohledem klientů naplnila jen částečně. Zatímco ČNB snížila 20. března 2024 dvoutýdenní repo sazbu o pět desetin procentního bodu na 5,75 % p. a., úroky hypoték až tak výrazně neklesly. Průměrná nabídková sazba hypoték klesla k počátku dubna podle Swiss Life Hypoindexu o pět setin procentního bodu.
• Swiss Life Hypoindex květen 2024: Úrokové sazby hypoték (ne)překvapivě stagnují, banky vytvářejí „polštář“
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, a se splatností 25 let a při průměrné nabídkové sazbě 5,52 % p. a. činila v květnu 21 540 korun.
• Swiss Life Hypoindex listopad 2024: Sazby hypoték klesají, ale pomaleji než hlemýždím tempem
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti se splatností 25 let při průměrné nabídkové sazbě 5,32 % p.a. činila v listopadu 21 116 korun.
• Swiss Life Hypoindex prosinec 2023: Sazby stagnují pod vrcholem. Co čekat v roce 2024?
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 6,02 % p. a. se v prosinci nepatrně zvýšila o 7 korun na 22 589 korun.
• Swiss Life Hypoindex říjen 2023: ČNB sazby nezměnila, hypotéky přesto dál zlevňují
  Měsíční splátka hypotéky na 3,5 mil. Kč sjednané do 80 % ceny nemovitosti, splatnosti 25 let a průměrné nabídkové sazbě 6,05 % p. a. klesla o 120 korun na 22 650 korun