Že byl poslední rok a půl mimořádně klidný, dokládá následující obrázek. V něm každá tečka představuje výkonnost za jeden den. Z obrázku je patrné, že až na několik výjimek se všechny tečky pohybují mezi -2 % a 2 %. Pokud se však podíváme na rok 2022 nebo 2020, vidíme, že v těchto letech bylo skutečně mnoho dní, kdy akcie vzrostly nebo klesly o více než 2 %.
Růst akciových indexů v posledních letech táhly především akcie velkých technologických společností, tzv. Magnificent 7 (Velkolepá sedmička), kam patří Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta, Nvidia a Tesla. Odhaduje se, že mánie umělé inteligence zvýšila hodnotu zejména technologických firem zhruba o 9 bilionů USD. Během uplynulé středy však akcie zejména výše zmíněných společností klesly a jejich tržní kapitalizace se během jediného dne snížila o 760 miliard USD. Jejich celková hodnota nicméně i po tomto špatném dni činila stále krásných 15,2 bilionu USD, viz. obr. níže:
Co tedy stálo za prodejem? V úterý večer oznámily své výsledky dvě z výše uvedených společností – Tesla a Alphabet. Výsledky Alphabetu byly poměrně dobré, společnost zvýšila tržby i zisk a potvrdila, že je stále silná v oblasti reklamy. Kromě toho firma poprvé dosáhla tržeb převyšujících 10 miliard USD a více než 1 miliardu USD zisku ze svého cloudového podnikání. Výsledky Tesly byly naopak mnohem horší. Zisk společnosti klesl téměř o polovinu, tržby sice mírně vzrostly, ale především díky silnému růstu v oblasti energetiky. Tržby ze samotného automobilového byznysu klesly. Důležité na výsledcích obou firem však bylo, že umělá inteligence pro ně zřejmě byla spíše nákladem než přínosem k ziskovosti.
Růst založený na očekávání je jedna věc, ale historie ukazuje, že dříve či později začnou investoři požadovat také růst ziskovosti, který se zatím s výjimkou společnosti Nvidia kvůli umělé inteligenci nedostavil. Akciím samozřejmě nepomohla ani skutečnost, že se pohybují poblíž historických maxim, což je v prostředí úrokových sazeb nad 5 % velmi vysoká hodnota. V takové situaci trh pravděpodobně očekával naprosto přesvědčivé výsledky bez jakéhokoli zaváhání s tím, že AI již generuje nějaké zisky, ale Alphabet dodal jen dobrá čísla a výsledky Tesly byly slabé.
Od tohoto dne akcie mírně rostou, nicméně již v průběhu tohoto týdne nás čekají zveřejnění výsledků dalších technologických gigantů. Pokud i jejich výsledky budou podobně nepřesvědčivé, je možné, že akciové indexy čeká další propad směrem dolů. Bezpochyby tak bude zajímavé sledovat, co se bude na finančních trzích dít dál.
Aktuální komentáře k výsledkové sezóně a řadu dalších analytických i vzdělávacích materiálů naleznete na YouTube kanálu XTB: https://www.youtube.com/@xtbczsk.
Pokud chcete volatility na trzích sami obchodně využít, navštivte https://www.xtb.com/cz.
Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.