Na tento okamžik jsme čekali od března. Zlom, kdy se při částečné promořenosti v kombinaci s očkováním rizikových skupin obyvatel budou moci ekonomiky otevřít naplno a riziko nákazy bude minimální. Zdá se, že tato doba se přiblížila někdy na jaro příštího roku, protože na zprávy o Pfizer vakcíně navazovaly i nadějné výsledky testů ostatních farmaceutických společností.
Nebylo proto překvapením, že právě farmaceutické akcie si vedly velice dobře. Stejně tak společnosti nejvíce zasažené koronavirovou krizí, americký výrobce letadel Boeing posílil během pondělí o 14 %, tučné zisky si připisovaly i automobilky a průmyslové společnosti vyrábějící investiční zboží (GE).
Naopak technologie ztrácely. Nejenom že jejich akcie už byly i tak dost přepálené, takovému Facebooku, Amazonu nebo Netflixu nynější situace vyhovuje, protože sociální distanc dokáží přetavit ve svůj prospěch.
Vývoj ceny akcie Boeing (denní graf – D1):
Tichými vítězi očekávaného rychlejšího ústupu od celosvětově restriktivních opatření jsou však banky. Návrat k normálu zamezí dalšímu růstu nezaměstnanosti a díky silné fiskální i monetární podpoře by neměl podíl špatných úvěrů v portfoliu evropských i amerických bank vyskočit příliš vysoko. Opravné položky, které banky během prvních 9 měsíců natvořily, by se tak nemusely využít v plné míře a ziskovost by se na předkrizovou úroveň mohla vrátit během dvou let.
Z tohoto pohledu se zdají být akcie bank levné. Index evropských bank (viz graf) sice vyskočil v pondělí o 15 % výše, stále ale od začátku roku ztrácí 31 %. Podobně si vedou i české banky v rámci pražské burzy, které si drží velice slušnou ziskovost i v této době, která jim umožňuje osekat náklady na pobočky a přejít rychleji do onlinu.
Rok 2008, kdy banky stály v epicentru krize a krachovaly jedna za druhou, se neopakuje. Naopak zvýšená úvěrová aktivita požene budoucí zisky vzhůru. Jakmile centrální banky znovu umožní výplatu dividend, budou moci banky vyplácet balíky hotovosti akcionářům, což bude pro akcie bank další vzpruha.
Vývoj evropského akciového bankovního indexu (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, investing.com, Bloomberg
