Futures s dodáním elektřiny na příští rok se zvýšily ze 43 EUR/MWh v listopadu na aktuálních 75 EUR/MWh. Těmito kontrakty si energetické společnosti zajišťují ceny cca 70-80 % své produkce. Zbytek prodávají na spotovém trhu, který ze své podstaty kvůli minimální možnosti elektřinu skladovat prochází ještě větší volatilitou.
Stačí se podívat na graf spotové ceny elektřiny v Německu, tj. trhu, na který je více či méně navázaný zbytek Evropy. V červenci loňského roku elektřina s okamžitým dodáním oscilovala především v intervalu 20-50 EUR/MWh, nyní je to interval 70-110 EUR/MWh.
Vývoj spotové ceny elektřiny v Německu:
Ptám se sám sebe, kam se tedy dostanou ceny elektřiny v nadcházející zimě. Pokud se při vysokém slunečním svitu a nízké poptávce přes léto platí standardně přes 100 EUR/MWh, bude v zimě ještě výrazně dráže, zvlášť pak v období nízké výroby z větru. Rychlý nástup elektromobily v Evropě také znamená, že místo barelů ropy se bude ve větší míře spotřebovávat elektrický proud. A do toho Německo vypne k 31. prosinci 2021 další 4 GW jaderných elektráren, což je srovnatelné s výkonem Dukovan i Temelína dohromady.
Z uvedeného mixu výše vychází, že na vysokých cenách elektřiny budou profitovat společnosti, které mají slušné portfolio jaderných elektráren a nebudou je muset regulatorně uzavřít. Nákladem elektřiny z jádra totiž není ani povolenka, ani drahé fosilní palivo, ale především odpisy, uran, mzdy a úroky, které jsou v dnešní době stabilní. Odpisy navíc samozřejmě nejsou výdajem společnosti.
Kromě ČEZu, jehož cena již na pražské burze slušně povyrostla, se nabízejí tradiční velké evropské energetiky. Ve Francii EDF a ve Španělsku Iberdrola. Právě tyto společnosti budou vyvážet elektřinu do Německa za přemrštěné ceny, protože mají levné stabilní zdroje. Z aktuální situace na trhu EDF a Iberdrola silně profitují a cashflow obou společností se bude zlepšovat. Cena akcií navíc zatím nijak silně nevyrostla.
Vývoj ceny akcií EDF (měsíční graf – MN):
Investice do tradiční energetiky je spíše pro dlouhodobé investory, kteří nečekají zisky v desítkách procent ročně. Spíše jde o postupné stabilnější zhodnocování se slušnou dividendou – podobně jako byla investice do nemovitostí v Česku v letech 2013-15.
Vývoj ceny akcií Iberdrola:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: investing.com, oenergetice.cz, edfenergy.com