Jak jsme již psali ve vzdělávacím článku Jak obchodovat forex při realitní bublině, měnový trh a realitní trh jsou vzájemně celkem silně propojeny přes úrokové sazby. A je to právě současná situace Spojených států, která může uvést do souvislosti silný růst cen místních nemovitostí a posílení amerického dolaru.
Nově jmenovanou guvernérku americké centrální banky (Fed) Janet Yellenovou prozatím nemusí trápit riziko zvýšení spotřebitelské inflace v tomto roce. Ta aktuálně leží na 1,5 % a její tendence bude spíše klesající, protože americký dolar v posledních měsících slušně vůči měnám hlavních obchodních partnerů USA, jako jsou CAD, MXN nebo BRL, posílil. Nižší dovozní ceny tím pádem budou držet inflaci pod dvouprocentním cílem. Z tohoto pohledu nehrozí žádné rychlé utažení měnové politiky, které by vystřelilo hodnotu dolaru vzhůru.
Vývoj meziročního růstu cen nemovitostí v USA v %:
Zvýšenou pozornost bude ale Fed stále více věnovat realitnímu trhu. Aktuální silný růst cen nemovitostí, který můžeme vidět v grafu, není nic závažného a jde spíše o rebalanci předchozího hrozivého propadu. Dá se proto říci, že americký realitní trh je relativně v rovnováze. Fed ale nebude chtít po zkušenostech z let 2002-2006 riskovat novou realitní bublinu. Pokud by se růst cen nemovitostí měl i nadále držet nad 10 %, je pravděpodobné, že k růstu úrokových sazeb dojde mnohem dříve, než trh očekává, a to by bylo výrazným pozitivním impulsem pro americký dolar.
Podobná situace panuje také ve Velké Británii, kde by mohlo dojít k nečekanému zvýšení úrokových sazeb za účelem zchlazení trhu s nemovitostmi. To jen dokazuje, jak moc si jsou americká a britská ekonomika v současné situaci podobné a jak je tím pádem obtížné analyzovat možný budoucí vývoj GBP/USD. Posílení USD v názvu článku tedy chápejme především jako pokles EUR/USD, což je vývoj trhu, na kterém se shodne většina ekonomických analytiků. Z dlouhodobého hlediska bude short EUR/USD správnou volbou, a to nejenom kvůli zdravému americkému realitnímu trhu.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, FRED