Když se podíváme do druhé ligy cenných kovů, tak ani platina nijak nezáří. Naopak po dlouhých letech, kdy byla platina dražší než zlato, se nyní obchoduje za pouhých 60 % jeho ceny.
Posledním kandidátem na nejžhavější komoditu dle nadpisu dnešního článku je tedy palladium, mladší bratr všech dříve jmenovaných. Palladium zvýšilo svou cenu za poslední 3 roky 3krát a za posledních 10 let dokonce 8krát. Jak už to tak bývá, rostoucí trend přitahuje další kupující, kteří jsou podporováni superbýčími analytickými komentáři o chronickém nedostatku dané komodity. Cena exponenciálně roste, dokud spekulantům nedojde, že na takových cenách se reálná poptávka z ekonomiky hroutí a k dalšímu pokračování trendu je třeba hledat onoho „většího blázna“, který nakoupí i za tak šíleně přemrštěnou cenu.
Vývoj ceny palladia v USD za unci (týdenní graf – W1):
Vypadá to, že podobný příběh jako psalo zlato v roce 2011, píše v dnešní době palladium. Ano, je pravda, že těžba palladia je omezená a nedokáže pružně reagovat na poptávku, která tento kov využívá především v autoprůmyslu pro snížení emisí. Na druhou stranu se přehlíží, že vyhlídky prodeje automobilů globálně nejsou úplně příznivé a že palladium se dá nahradit platinou, která je nyní o 40 % levnější.
Podívejme se na dlouhodobý poměr cen platiny a palladia. Platina je většinu času několikanásobně dražší, a proto se v průmysl snažil její využití omezovat a využívat spíše palladium. Teď se karta obrací a je velmi pravděpodobné, že se bude opakovat scénář z přelomu tisíciletí, kdy krátký pokles cen platiny pod cenu palladia byl vystřídán rychlým návratem na historický průměr.
Komodity totiž mají tendenci vracet se cenou ke svému historickému normálu, protože reálná nabídka a poptávka z ekonomiky je na cenu velmi citlivá a trh se vždy snaží využívat levnější substituty.
Závěrem tedy sluší shrnout, že palladium je nyní extrémně překoupené a to jak z pohledu na jeho historický vývoj, tak i ve srovnání s ostatními vzácnými kovy. Pro kontrariány, kteří mají zvážená rizika dalšího nafukování bubliny a jsou zajištění např. nákupem platiny nebo shortem USD, je palladium slušným terčem pro krátký prodej – prodej jednomu z „posledních bláznů“, kteří nakupují dnes za 1350 USD, přitom nedávno mohli to stejné nakoupit za 500 USD a neudělali to.
Historický vývoj poměru ceny platiny a palladia:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, infomine.com, Bloomberg, žhavé komodity
