Podmínky obchodu
Při bližším zkoumání podmínek nákupu Credit Suisse UBS zjistíme, že už na první pohled se jedná o velmi dobrou koupi. UBS šla do jednání s tím, že je za svého konkurenta ochotna zaplatit jednu miliardu švýcarských franků. Podle obchodování z pátku 17. března byla hodnota stanovená dle kurzu akcií Credit Suisse 7 miliard švýcarských franků. UBS byla nucena zvednout své nabídky na 3 miliardy švýcarských franků, ale i tak dostala Credit Suisse za méně než polovinu toho, co stála v pátek na burze. Výměnou za tento krok UBS dostala záruky 9 miliard švýcarských franků od Helvetské konfederace. Nikdo nepochybuje o tom, že UBS záruky využije v plné míře. Takže UBS konkurenční banku obdržela za zápornou cenu 6 miliard švýcarských franků. Do této ceny je možné započítat jako bonus i sídlo banky Credit Suisse v Curychu, jehož hodnota je odhadována na 1,5 až 2 miliardy švýcarských franků. Avšak celá operace má pro tuto chvíli jednu zápornou položku, o které se nemluví. A to jsou závazky Credit Suisse. Akcie UBS reagovaly na převzetí konkurenta negativně. Hlavní důvodem je samozřejmě skutečnost, že nikdo neví, jaká bude konečný výsledek tohoto obchodu.
Vývoj akcií UBS od začátku roku:
Pomoc Švýcarské centrální banky
Ještě před převzetím Credit Suisse USB Švýcarská centrální banka poskytla Credit Suisse částku 50 miliard švýcarských franku. To se samo o sobě zdá jako veliká částka, která mohla trhy uklidnit. Jenomže v posledních dnech klienti Credit Suisse vybírali ze svých účtů a různých produktů 10 miliard švýcarských franků denně. I takto velká pomoc by tedy vystačila Credit Suisse pouze na jeden pracovní týden. Švýcarská centrální banka má nyní poskytnout USB možnost čerpat 200 miliard švýcarských franků, pokud by se dostala do dalších potíži. I tato astronomická částka by vydržela bance pří stejnému odlivu kapitálů pouhých 20 dní. Jen ve zkratce poznamenejme, že bylo v zájmu Švýcarské centrální banky tomuto odlivu kapitálu ze Švýcarska zabránit. Docházelo by totiž ke konverzi švýcarských franků na americké dolary. Velká poptávka po dolarech by mohla negativně ovlivnit kurz švýcarského franku.
Záruky Švýcarska mají skrýt jednu skutečnost. Velkou část pádu Credit Suisse zaplatí sami Švýcaři ze svých daní nebo ztrátou kupní síly švýcarského franku. Je otázkou, zda nebylo lepší Credit Suisse jednoduše zestátnit. Cena by byla velká, ale konečná. To v případě říct nemůžeme. Navíc nikde není napsáno, že se UBS postupem času nemůže sama dostat do problémů.
Matěj Široký
