Málo důvodů k dalšímu růstu
I když máme pořád období velmi vysokých úrokových sazeb, americkým akciím se relativně daří. Index Nasdaq od začátku roku přidal 12,72 %. Index S&P 500 vyrostl o 11,21 %. Což jsou z historického hlediska velmi dobré výkony. Tato perspektiva se však o něco zhorší, když se podíváme na důvody tohoto růstu. Hlavním důvodem byla sázka na blízký pokles úrokových sazeb. Ten však nenastal.
Dnes největší optimisté mluví o prvním možném termínu v září 2024. David Solomon, CEO Goldman Sachs, dokonce nevidí žádný možný termín pro snížení sazeb v roce 2024. Trhy by měly dojít k vystřízlivění a uvědomit si, že dosavadní růst byl tažen chimérou. To je důvod, proč mnoho analytiků už další růst amerických indexů nepředpokládá. Bude velkým úspěchem, když celková roční výkonnost amerických indexů bude stejná jako nyní.
Ani akcie Nvidia nerozptýlí pesimismus
Někdo by mohl namítnout, že růst akciových trhů není tažen pouze spekulací na snížení úrokových sazeb. Důvodem je rozmach umělé inteligence. Úspěch umělé inteligence je dnes spjat s akcií Nvidia. Minulý týden jsme se dočkali zveřejnění hospodářských výsledků této společnosti. Jedním slovem: úspěch. Nvidia překonala vše, co mohla. To se odrazilo i na růstu ceny akcií. Za posledních pět dní přidala neuvěřitelných 21,95 %.
Tak dobré výsledky by dříve stačily na to, aby poslaly celý trh nahoru. Dnes to již nestačí. Roste pouze akcie Nvidia. Dobré výsledky již nepomáhají celému trhu ani celému sektoru. Konkurence z AMD zaznamenala za posledních pět dní pouze růst 4,58 %. Pokud věříte akciím, investice, která dnes dává smysl, zůstává právě Nvidia. Jejím nákupem se sice proti ztrátám nepojistíte, ale budete mít v portfoliu nejdůležitější akcii pro zbytek roku.
Vývoj akcií Nvidia od začátku roku:
Závěr: Cash is king
Nejosvědčenější pojistkou proti krizi je samozřejmě hotovost. Určitě bychom neměli zanedbávat tuto položku v našem portfoliu. Samozřejmě se automaticky pokládá otázka, v jaké měně mít hotovost. Máme dvě možnosti. První je americký dolar. Ten má hned několik výhod. První je, že by měl růst v časech krize. Druhá je, že dnes držení dolaru přináší pěkné zhodnocení, které již dnes poráží inflaci. Druhou zajímavou měnou zůstává japonský jen, který je dnes silně podhodnocen.
Matěj Široký