Fundamentálny obraz:
Strana USD
- Fed zvýšil sadzby a plánuje začať so znižovaním bilancie. Čo znamená že na trh sa dostane viac dlhopisov s čím už trh začína počítať a americké dlhopisy sú pod predajným tlakom. Tento fakt na trhu pôsobí ako risk-on. Klesá dopyt po riziku a to tlačí bezpečné prístavy nadol.
- Inflácia skončila pomerne dobre. Čo podporuje zvyšovanie sadzieb aj vo zvyšnom priebehu tohto roka.
- Fed prakticky ostáva na svojom a je naklonený postupnému znižovaniu bilancie. Je však nesúlad v tom či by sa malo začať v najbližších mesiacoch alebo až koncom roka. Ak by sa začalo skôr je to signál pre spevnenie USD ak neskôr tak je to signál pre jeho oslabenie. Trh však započítava redukciu bilancie ako fakt ktorý nastane avšak čas kedy to nastane je z hladiska sily USD veľmi dôležitý.
- Posledné dáta NFP skončili celkom dobre pre US ekonomiku, a pre rast sadzieb. Miera nezamestnanosti sa o desatinu zhoršila ale to je pre fed aktuálne nepodstatné lebo už dlhšiu dobu je v „plnej zamestnanosti“.
- Rast miezd, ktorý je čiastočne zodpovedný za rast inflácie skončil o desatinu slabšie, čo je horšie pre budúce vyhliadky inflácie no nie je to katastrofálny výsledok. Predsa len to bola iba desatina percentuálneho bodu.
- Celkovo ostáva v platnosti postupný rast sadzieb a ak by sme videli takýchto výsledkov viac, myslím si že Fed by neváhal so skorším znižovaním bilancie. A trh si to pravdepodobne uvedomuje tiež.
- Posledné dáta inflácie z US sklamali a boli akcelerátorom protidolárového pohybu. Ten ostal na trhu aj začiatkom nového týždňa. Rozvinutý trend na dolárovom indexe je veľmi nebezpečný a to z toho dôvodu že je to takzvaný akcelerujúci trend. Takéto trendy sa z pravidla končia silným „výplachom“ do jednej strany a na ich konci je masívne odmietnutie nových miním.
- Dnes nás čakajú dáta NFP. Stredajšie ADP naznačili, že by sa mohlo jednať zase o celkom dobrý výsledok. Konsenzus analytikov je na úrovni 180 tis. Dôležitú úlohu však zohrá zložka rastu miezd, ktorá je dôležitá pre budúci tlak na infláciu.
Strana GBP
- Voľby v UK skončili katastrofou pre Mayovú. Znižuje sa pravdepodobnosť tvrdého Brexitu, no neistota v UK stále ostáva. Nie sú v budúcnosti vylúčené ani predčasné voľby.
- Libru podporuje fakt, že inflácia bola v minulých mesiacoch silnejšia a pôvodná mantra BoE bola, že chcú akceptovať aj vyššiu infláciu po nejaký čas a nebudú pristupovať k zmene monetárnej politiky.
- Posledné dáta inflácie z UK však boli pomerne slabé oproti tomu čo očakával trh. Tolerancia BoE voči prestreleniu inflácie stále trvá, no dáta nenaznačujú, že by BoE musela šliapať na brzdu. Hlavne ak sa pozrieme na vývoj ropy a ropnej dohody, ktorá sa pomaličky ale isto začína rozpadať.
- Včerajšie zasadnutie BoE prakticky potvrdilo tento predpoklad. BoE sklamala librových býkov, znížila inflačný výhľad a taktiež výhľad rastu. Hlasovanie o sadzbách skončilo pomerom 6:2 pre ponechanie sadzieb no do konca roku 2019 vidí BoE priestor na dve zvýšenia. Trh si však sľuboval viac.
Technický obraz:
Technika naznačuje že obchodníci odmietli rast libry na nové maximá a stiahli sa o 100 pipov pod vrcholy na základe rozhodnutia BoE. Očakávam že negatívne momentum bude na libre pretrvávať aj v nasledujúcich dňoch aj keď je potrebné povedať si sila dolára je aktuálne veľmi chabá a momentum na dolárovom indexe je silne v prospech oslabovania. Napriek tomu si myslím, že libra na základe včerajšieho rozhodnutia bude oslabovať rýchlejšie ako USD a nemali by sme sa dostať nad včerajšie maximá.
Výhľad a riziká:
Výhľad volím klesajúci s tým, že preferujem predaj rastu na fibo. úrovniach. Rozdeliť objem pozície na tri menšie pozície. RRR je v pomere 2:1 (viď graf). Cieľ je taktiež rozdelený na 3 targety. Čím bude korekcia hlbšia tým je menšia pravdepodobnosť doasiahnutia nižšieho cieľu. Naopak čím je korekcia plytšia tým je potenciál dosiahnutia najvzdialenejšieho cieľu vyšší. Rizikom sú dnešné dáta NFP.
Dominik Hapl
