Sobota 21. prosince 2024 18:10
reklama
Investingfox Partner
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
eightcap zlato
reklama
Purple webinář Ve vaší režii

ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. května 2024

02.05.2024 14:58  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Bankovní rada na svém květnovém zasedání opět snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,25 %.

Šlo o stejný rozsah snížení úroků jako na letošních předchozích zasedání bankovní rady v únoru a březnu, a finanční trh snížení sazeb ČNB o půl procentního bodu očekával.

Inflace v únoru i březnu dosáhla úroveň dvouprocentního inflačního cíle ČNB a pohybuje se tak pod únorovou prognózou centrální banky.

Kurz koruny je naopak slabší, než centrální banka ve své prognóze předpokládala a snižování úroků stabilním tempem o půl procentního bodu v jednom kroku v celkovém kontextu dává smysl.

Snížení repo sazby ČNB o půl procentního bodu na úroveň 5,25 % odpovídá očekáváním na finančním trhu.

Pro snižování úroků hovoří nízká inflace: ta se již v únoru dostala na dvouprocentní inflační cíl centrální banky a v březnu na této úrovni setrvala.

Vývoj cenových očekávání v jednotlivých sektorech české ekonomiky, zejména pokles inflačních očekávání mezi spotřebiteli, a stejně tak dostupné údaje o vývoji mezd, naznačují, že se nenaplnilo riziko roztočení tzv. mzdově-inflační spirály.

Mírné proinflační riziko může představovat vývoj kurzu koruny: česká měna je slabší, než ČNB předpokládala ve své prognóze zveřejněné počátkem února.

Kurz koruny jako takový ale nepředstavuje hráz, jež by měla proces snižování úroků zastavit: spíše jde o argument proti tomu, aby ČNB proces snižování úroků urychlila z předchozího snižování o půl procentního bodu v jednom kroku.

Předběžný údaj o HDP za letošní první čtvrtletí zároveň hlásí silnější růst české ekonomiky, než jaký předpokládala prognóza ČNB z počátku února.

Silnější růst české ekonomiky je sám o sobě také argumentem proti urychlení procesu snižování úroků české centrální banky.

Lepší výkon HDP je však zároveň dobrou zprávou pro českou měnu a koruna v reakci na údaj o HDP za letošní první čtvrtletí posílila – a silnější koruna dává bankovní radě v rámci procesu snižování úroků větší jistotu.

Dnešní snížení úrokových sazeb ČNB je zcela v souladu s očekáváním analytické obce.

Finanční trh, vyjádřeno vývojem výnosové křivky, v předvečer dnešního zasedání signalizoval kolísání očekávání mezi scénářem snížení úroků o půl procentního bodu anebo o čtvrt procentního bodu.

Snížení úroků o půl procentního bodu možná povede k mírně negativní reakci kurzu koruny.

Lze předpokládat, že ČNB bude úroky snižovat i na dalších zasedáních, což povede k poklesu úroků tuzemských bank – jak na vklady, tak na úvěry.

Změkčování měnových podmínek skrze pokles úroků tak bude impulsem pro vyšší čerpání úvěrů a oživení domácí poptávky v české ekonomice.

Vždy je ale potřeba mít na paměti, že změna úroků centrální banky se v ekonomice naplno projeví se zpožděním několika kalendářních čtvrtletí, standardně se hovoří o čtyřech až šesti kalendářních čtvrtletích.

Jinými slovy: snižování úroků, k němuž ČNB přistoupila od počátku letošního roku, se v české ekonomice začne naplno projevovat až počínaje prvním čtvrtletím 2025.

Trh nyní bude vyčkávat na tiskovou konferenci bankovní rady, na níž budou prezentovány také hlavní závěry čerstvé čtvrtletní prognózy z dílny ČNB.

Osobně očekávám, že ČNB sníží své úroky o půl procentního bodu ještě alespoň na zasedání v červnu.

V průběhu druhého pololetí lze čekat pomyslné přeřazení na pomalejší rychlostní stupeň, co se snižování úroků týče, tedy na čtvrt procentního bodu v jednom kroku.

Pro závěr letošního roku očekávám repo sazbu na úrovni 3,50 % s prostorem pro mírný pokles, na 3 %, v prvních měsících roku 2025.

Na konkrétní rozhodování ČNB bude mít vliv nejen vývoj a výhled inflace v české ekonomice, ale také vývoj kurzu koruny a měnově-politické kroky ECB a amerického Fedu.

Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • ČNB půjde v prognóze dolů
    Koruna má za sebou klidný týden, během kterého se držela v úzkém koridoru EUR/CZK 25,50 – 25,54. Relevantní data vesměs naplňovala očekávání, ve stručnosti tedy potvrzovala trend nízké inflace ve státech eurozóny, nevalnou kondici německého průmyslu a slábnoucí hospodářský růst v Evropě. Za záblesk naděje šlo považovat snad jen některé předstihové indikátory, které se sice nadále nacházejí na nízkých úrovních, ovšem prozatím zřejmě zastavily svůj pád. Z Česka pak přišly pouze údaje o PMI a plnění státního rozpočtu, což nechalo trhy zcela chladnými. V USA podle očekávání došlo ke snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů a jak z prohlášení jeho šéfa Powella, tak i z nejnovějších dat o tamním trhu práce, lze usuzovat, že by pro letošní rok mohlo být i poslední.
  • ČNB razantně snížila základní úrok, na technickou nulu to však ještě není, neboť si banka nechává otevřená dvířka pro případ druhé vlny nákazy
    Česká národní banka dnes dle očekávání snížila svoji základní úrokovou sazbu. Poněkud nečekaná je razance tohoto snížení, která je vyšší, než trh předpokládal. Většina analytiků totiž předpokládala, že ČNB sníží základní sazbu pouze o 0,5 procentního bodu. Nicméně ani redukce o 0,75 procentního bodu není úplně překvapivá, zejména v kontextu nynějšího mezinárodního dění v oblasti měnové politiky.
  • ČNB razantně zvyšuje sazby a hodlá pokračovat dál
    Na dnešním zasedání se bankovní rada ČNB rozhodla zvýšit základní úrokovou sazbu – dvoutýdenní repo – na úroveň 2,75 %. Tato sazba se tak dostává na nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Současně jde o nejprudší navýšení této sazby od útoku na korunu na jaře 1997. Aktuální rozhodnutí podpořilo (stejně jako minule) 5 ze sedmi členů bankovní rady. Jde nepochybně o velké překvapení pro finanční trhy. A jak to vypadá, překvapením ještě nebude konec.
  • ČNB rázně zasáhla proti inflaci
    „Tempo růstu cen je natolik vysoké, že se Česká národní banka odhodlala k ráznému řešení. Zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu, což je nejvíce od roku 1997. Tento krok nám dává naději, že ceny v příštím roce porostou pomaleji než letos,“ říká hlavní ekonom BHS Štěpán Křeček.
  • ČNB rozhodla o stabilitě sazeb navzdory jestřábí prognóze
    Potřetí v řadě odhlasovala bankovní rada ČNB stabilitu sazeb a základní úroková sazba tak setrvává na úrovni 7 %. Nová prognóza přitom i navzdory prodlouženému horizontu měnové politiky volala po relativně razantním zvýšení sazeb zhruba o 100 bazických bodů.
  • ČNB rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni 1,75 %
    Bankovní rada ČNB dnes rozhodla o zachování sazeb na současné úrovni. Dvoutýdenní repo sazba zůstává na úrovni 1,75 %, lombardní na 2,75 % a diskontní sazba na 0,75 %.
  • ČNB - rozhodnutí bankovní rady
    Bankovní rada na svém letošním posledním měnovém jednání ponechala úrokové sazby beze změny, repo sazbu na úrovni 4,00 %, což představuje první pauzu v cyklu snižování úroků započatém loni v prosinci.
  • ČNB - rozhodnutí bankovní rady
    Bankovní rada ČNB na svém červnovém zasedání zvýšila svou repo sazbu o čtvrt procentního bodu na úroveň 0,50 %.
  • ČNB, rozhodnutí bankovní rady - komentář Radomíra Jáče, Generali Investments
    Bankovní rada ČNB na srpnovém zasedání zvýšila svou repo sazbu, podruhé v rámci stávající série a opět o čtvrt procentního bodu, stejně jako v červnu.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 1. srpna 2024
    Bankovní rada na svém srpnovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,50 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. listopadu 2023
    Bankovní rada na svém listopadovém zasedání ponechala úrokové sazby opět beze změny.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 2. února 2023
    Bankovní rada na svém prvním letošním měnově-politickém jednání ponechala úrokové sazby beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 20. března 2024
    Bankovní rada na svém březnovém zasedání snížila úrokové sazby o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 5,75 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. června 2023
    Bankovní rada na svém červnovém zasedání ponechala úrokové sazby beze změny: v souladu s očekáváním finančního trhu.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2022
    Bankovní rada ponechala úrokové sazby počtvrté v řadě beze změny, což ovšem není překvapivý výsledek.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 21. prosince 2023
    Bankovní rada na svém prosincovém zasedání snížila úrokové sazby o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 6,75 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 22. června 2022
    Bankovní rada ČNB na dnešním měnově-politickém zasedání zvýšila repo sazbu o jeden a čtvrt procentního bodu, na úroveň 7,00 %, což je nejvyšší úroveň od května 1999.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 22. prosince 2021
    Bankovní rada ČNB na posledním zasedání v letošním roce zvýšila svou repo sazbu o plný jeden procentní bod, na úroveň 3,75 %, což je nejvyšší úroveň od počátku srpna 2008.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 25. září 2024
    Bankovní rada na svém zářijovém zasedání snížila úrokové sazby opět o čtvrt procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,25 %.
  • ČNB – rozhodnutí bankovní rady, 27. června 2024
    Bankovní rada na svém červnovém zasedání snížila úrokové sazby znovu o půl procentního bodu: repo sazbu na úroveň 4,75 %.
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
reklama
Purple ebook obchodování ropy