Zároveň bych se chtěl pokusit trochu předpovědět co by nás mohlo v průběhu 1 – 2 čtvrtletí roku 2012 čekat. Letos bych využil i názoru svých kolegů se kterými už několik let společně bojujeme na světových burzách. Víc hlav víc ví.
Je už po Vánočních svátcích, dárky jsou rozbalené a někoho možná ještě bolí žlučník. Ekonomické analytiky a hlavně Evropské politiky spíše asi bolí hlava z toho, co nás bude v roce 2012 čekat na ekonomickém poli. A sníh nikde. ( Že by i za to mohly raitingové agentury nebo spekulanti ? )
Rozepisovat se o tom co se v posledních cca dvou letech ( počínaje přiznáním Řecka na závěr roku 2009, že je s financemi v koncích) děje na ekonomickém kolbišti hlavně v EU asi nemá moc smysl. Ta záplava různých článků a analýz musela proniknout do mysli každého tradera. Proto se pokusím jen shrnutí toho co se prozatím událo. Situace je v Eurozóně poměrně jasná. Většina států má problémy se státními dluhy. Stále se hledá recept jak z toho ven aniž by se musela opustit cesta tzv. sociálně - socialistického státu. Řecku se odpustila část dluhů ( což nebude stačit). Následně se do palby dostala Itálie, těžké kusy ekonomického dělostřelectva začínají už ostřelovat i Belgii a Francii, a ani pevnost Německo není již dnes zcela bezpečná. Schůzky, summity EU, schůzky G7, G20 a dalších G . Výsledek ? Spousty rad, nátlaku, ale peněženku pro země které rozházeli svůj kapitál a půjčily si jiný, otevřít nikdo pořádně nechce. Někdy jsou proklamace státníků až směšné. Následkem toho je na trzích stále patrná nervozita. Problémy se začaly přelévat i do bankovní sféry. Zde minulý týden trochu života přinesly tříleté nízko úročené půjčky z ECB pro banky. To je dobré, ale zarážející je počet bank které tohoto přílivu peněz chtějí využít. I když se jistě jedná i o banky, které takto dodanou likviditu nepotřebují, ale je pro ně výhodná. Přesto se může prohloubit situace se zpřísnění půjček pro soukromý sektor. Heslo posledních měsíců je : šetřit, šetřit . Seškrtat co jen trochu půjde. Ale co rozvoj, co podpora podnikání a podpora utrácení spotřebitelů ? Co podpora podnikových investic, podpora inovace a vzdělání ? Zatím nic. Možná už další summit EU koncem ledna prý vše napraví.
Zase jsme postoupili krůček k federativnímu uspořádání v EU. Poslední prosincový summit EU a Eurozóny to naznačil. Ale zároveň ukázal jak velké jsou rozpory mezi zeměmi v Evropě a že vznik fiskální unie nebude zase tak snadný. Ostatně jak udělat fiskální unii bez společně stanovených daní a postupu při jejich správě ? Tedy bez plnohodnotného unijního ministerstva financí ? Co další vlivy na ekonomický rozvoj EU ? Např. ministerstvo hospodářství, ale i spravedlnosti, neboť bez společných zákonů to prostě nepůjde. Udělat něco jen na půl, se EU už nejednou vymstilo. Nastala už doba vzniku plnohodnotného federativního uspořádání celé EU nebo alespoň Eurozóny ? Řekl bych, že zdaleka ne !! Duo Merkozy se sice snaží, ale nic naplat, košile je stále bližší než kabát. Jak zarážející je obava těchto a dalších Evropských politiků z vox populi. Že je to cesta do pekel ví, ale co s tím ?
Bylo by potřeba, aby rok 2012 byl ve znamení lámání chleba. Je to ale rok v mnoha zemích volební. Tak nečekejme, že se stanou nějaké zásadní věci. Máte také ten pocit ? Jako by ekonomika EU a hlavně Eurozóny jela se zataženou ruční brzdou. EU má navíc, ale nemá u kormidla ty správné kormidelníky. Nechci je všechny jmenovat, ale najděte mi mezi nimi nějakou silnou vůdčí osobnost . Nic, že ? Samé šedivé myšky či psi se staženým ocasem, když už, tak šašek. Jediná slova která znají jsou : regulace, daně a šetření.
Až jim skutečně poteče do bot co udělají ? Natisknou další peníze. Nic jiného neumí a nebo na nic jiného nenajdou společnou shodu. Shodu na něčem co by bylo smysluplné, podporovalo růst v EU a zamezovalo zbytečnému a nesmyslnému plýtvání. To by ale museli zcela opustit tu tzv. vše ochraňující a solidární politiku - za každou cenu a tnout do živého. Tak dlouho budou váhat až propásnou nejlepší chvíli. Možná se tak již stalo, jen o tom ještě nikdo neví.
V roce 2012 opět nastane shánění peněz. Bude velmi zajímavé vidět, jak hlavně v prvním pololetí příštího roku bude shánět finance pro svůj dluh Itálie. Řecko asi opět bude žádat odpuštění další části svého dluhu. Pokud se tak stane, mohou se přidat i s podobnou žádostí další země PIGS (tipnu si na Portugalsko). Negativní zprávou pro EURO by bylo další snižování raitingu v zemích EU, možná už v lednu.
Hodně napoví hospodářské výsledky firem v EU a USA za 4 Q 2011 a celý rok 2011, které se začnou objevovat od cca 12.1.2012.
Další negativní zprávou pro EURO je to, že někteří členové vedení ECB by klidně začali oficiálně tisknout peníze ( vyhlásili QE) to by byl další tlak na kurz EURA. EURO se nyní pohybuje okolo 1,3000 - 1,3050 a to je pro země jako je Řecko, Itálie, Španělsko, Portugalsko, Irsko a asi i pro Francii stále moc. Proto si myslíme, že nikdo nebude bránit pádu EURA na úroveň 1,1800 - 1,1500 ( mimo Německa). Ani paritu s USD bychom úplně nevylučovali, zvláště když se podaří v USA dál rozhýbávat jejich ekonomiku, jak se to v posledních týdnech začíná ukazovat. I to by nakonec pro EU bylo dobré, neboť v EU většinou následovalo oživení s cca půlročním zpožděním za USA.
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Při pohledu na akciové indexy je vidět snaha býků prodloužit současný pokus o růst. Ale chtělo by to nějaké palivo. Z krátkodobého pohledu je trh s EUR/USD v pokusu o korekci, která se může vyvinout v konsolidaci. ( Vše hlavně pod vlivem opatření ECB z minulého týdne a pozitivnějšími signály z akciových trhů + přeprodanost v grafech H4 a D1.)
Ze střednědobého pohledu se v trhu EUR/USD v grafu TF W1 ukazuje možná formace H + R a v posledních dnech byla proražena její čára neckline. Pokud se trh udrží pod ní nebo se bezpečně nevrátí nad ní, očekáváme další pokles (doprovázenými růstovými korekcemi) ve směru minimálně k 1,1800. Je pravdou, že trh s párem EUR / USD je v grafu TF D1 trochu přeprodaný a nějakou růstovou korekci by potřeboval. Jak jsem výše uvedl, náznaky růstové korekce se aktuálně objevují a nakonec trh může jít dál stranou a místo růstové korekce nastane jen konsolidace, aby následně v lednu obnovil pád. Velmi dobře je situace vidět (zrcadlově obrácená) na grafu dolarového indexu DXH12 v TF W1, kde je vidět jak trh aktuálně narazil na FIBO 50 %, a zatím zde konsoliduje.
Vrátím se do EUR/USD, zde by poklesovou formaci H + R v současnosti přerušil růst a bezpečné uzavření nad cca úrovní : 1,3550 – 1,3600. Doplním, že ani růst k cca 1,3800 by pro nás neznamenal, že nebezpečí pádu minimálně k 1,1800 by bylo zažehnáno, jen by se z hlediska formace H + R situace trochu změnila ve velkými vlnami tvořený pokles.
Budeme proto bedlivě sledovat kam se ve své aktuální růstové korekci trh EUR/USD dostane a jak se bude vyvíjet trh DJIA - US30. Všimněte si jak se chová akciový index např. DJIA a srovnejte vývoj v DXH12. Trh s DJIA roste a DXH12 nijak moc neklesá a měl by. To nám ukazuje jak je USD stále silný, potom bude stačit malé oslabení DJIA a USD bude okamžitě akcelerovat do růstu. ( Investoři utečou do bezpečné náruče USD.) Stále také budeme sledovat vývoj inflace v USA v souvislosti s momentálním pokusem o ekonomické oživení. FED sice deklaruje, že úroky ponechá nezměněny do r. 2013, ale co je dnes jistého že ?
Upřímně řečeno dělat alespoň střednědobou analýzu dalšího vývoje v dnešní nervosní situaci, která panuje již několik měsíců na všech trzích, není vůbec jednoduché. Přesto je nutné se o ni pokusit, alespoň se tak podaří vyhodnotit stávající stav a vyplují na povrch určitá rizika, ale i příležitosti, které se v příštích dnech a týdnech mohou objevit. Výše uvedený text byl jen výtahem z naší analýzy kterou jsme pro svoji potřebu několik dní zpracovávali. Tato analýza je daleko rozsáhlejší a představuje několik stran textu a několik grafů s různými variantami vývoje jak pro forexový trh, tak i pro trhy s námi obchodovanými komoditami. Přesto může výše uvedený text někomu posloužit jako určité vodítko v příštích událostech. Pokud se tak stane, text splnil svůj účel. Pokud ne, žádný problém, i zítra vyjde slunce bez ohledu na nás všechny.
Přeji všem úspěšný rok 2012.
Tomáš
