Brazílie jako největší ekonomika v regionu jen potvrzuje tento trend, který se již pomalu projevuje v lepším postavení brazilského realu (BRL) vůči ostatním světovým měnám. Vedlejším efektem je, že se vyšší ekonomická aktivita projevuje v růstu cen (viz graf). Vyšší inflace podle ekonomické teorie sice snižuje hodnotu peněz a měla by vést k oslabení měny, v praxi ale mechanismus funguje naopak: Vyšší růst cen nutí centrální banku zvýšit sazby, které zatraktivní měnu pro zahraniční investory, díky přílivu kapitálu měna posílí a skrz pokles dovozních cen se potom inflace vrátí do zavedených mezí.
Vývoj inflace v Brazílii (v %):
Aktuálně zrychlující inflace v Brazílii je tedy jednoznačně bullish pro brazilský real (bearish USD/BRL). Pokud vezmeme v úvahu, že místní centrální banka si zvolila na nadcházející rok inflační cíl 4,5 %, bude muset v nejbližší době sáhnout právě ke zvýšení úrokových sazeb, které již leží na vysokých 7,25 %.
Vysoký úrokový diferenciál s americkým dolarem (7 %) dělá z měnového páru USD/BRL jeden z nejperspektivnějších světových carry trade. I mírné ztráty do oblasti okolo 2,05 časem vykompenzují právě vyšší úrokové sazby, na kterých se dá při shortování USD/BRL profitovat.
Vývoj měnového páru USD/BRL za poslední rok:
Zajímavé se zdá také mexické peso(MXN), které nabízí sice nižší úrokovou sazbu (4 %) než brazilský real, ale z fundamentálního hlediska se jeví velice slibně. Nově zvolený mexický prezident Enrique Peňa Nieto totiž odstartoval reformy, které otevírají dveře zahraničním investorům. Chystá se privatizace ropného giganta Pemex i depomonopolizace v telekomunikačním sektoru.
Tyto kroky by měly vést k většímu přílivu deviz do ekonomiky, který bude tlačit mexické peso k posílení podobně, jako se stalo v případě české koruny v letech 2000-07. Prvotní impulsy jsou na forexu již znát a mexické peso se dostalo na 18měsíční maximum k dolaru. Ke vstupu do pozice se proto vyplatí počkat na nějakou korekci a shortovat USD/MXN (shodné s nákupem MXN) v rozmezí 12,60-12,70.
Vývoj měnového páru USD/MXN (denní graf – D1):
Zdroje: tradingeconomics, Bloomberg, MT4, FXstreet.cz
Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz