Švýcarský frank se vrací na scénu

Napsal: Tomáš Raputa 30.01.2013 08:05 Sekce: Fundamentální analýza

Po více než roce kupci franku kapitulovali proti intervencím Švýcarské národní banky (SNB), které se tak podařilo ubránit vytyčenou metu 1,20 franku za euro. Měnový pár EUR/CHF už několik dní „floatuje“ mírně nad touto hranicí a vrací tím do hry nové možnosti pro měnové obchodníky. Otázka zní, jestli se frank vrátí zpět na 1,20 nebo bude dále oslabovat.

Z historického pohledu se zdá frank relativně silný, především ve srovnání s předkrizovými úrovněmi (viz graf níže). Tehdy byl ale měnou, která z velké části financovala dluhový mejdan, a všichni dlužníci ji ve velkém prodávali za své měny, což způsobilo její citelné oslabení – to se však nebude opakovat.

Místní exportéři dnes sice volají po slabším franku (to ostatně budou dělat vždy), Švýcarsko ale evidentně není zemí, která by potřebovala podporu ekonomiky slabší měnou. Vzhledem k tomu, že mzdy zde rostou velice pomalu, Švýcarsko si udržuje vysokou konkurenceschopnost. Helvétské vývozy se navíc skládají z velké části z high-tech zařízení (např. medicínské) a luxusních výrobků, jejichž poptávka není na změny ceny příliš citlivá. Jak je z grafu vidět, ani silnější posílení franku z let 2010-11 se nezasloužilo o citelný propad exportů a bilance běžného účtu je stále vysoko nad 10 % švýcarského HDP. Takhle silnou zahraniční pozici nemá žádná země Evropské unie!

Vývoj bilance běžného účtu Švýcarska (čtvrtletně v mil. CHF):

Long pozice na měnovém páru EUR/CHF, které obchodníci otevírali těsně nad hranicí 1,20, byly logickou a téměř bezrizikovou sázkou, protože SNB jim slíbila, že se do ztráty nedostanou. Fundamentálně si ale frank stojí velice dobře, zisky této pozice proto vidíme jako velice omezené.

Odhadujeme, že v příštích měsících se bude pár EUR/CHF pohybovat v rozmezí 1,20-1,30. Na horním okraji budou proti dalšímu oslabení působit fundamentální faktory a na dolní hranici budou posilování franku bránit intervence SNB. Oscilace mezi těmito hodnotami během roku nabídne nejednu obchodní příležitost.

Vývoj měnového páru EUR/CHF:

Zdroj: Federal Reserve Economic Database, Tradingeconomics.com

Tomáš Raputa
Tým FXstreet.cz

Čtěte více

• Štybar a já
  Protože tento víkend trávím pro mě velmi neobvykle - v nádherně opojném osamění v domě uprostřed luk a lesů, mám nyní více času na věci, které normálně nikdy nedělám - když už jsem prošel velký kus země a nadýchal se příjemně čerstvého vzduchu, přijít do tepla a zapnout si televizi, i na věci, které dělám notoricky často - přemýšlet u toho v kontextu mého obchodování.
• Štyri základné grafy, ktoré musíte na kryptomenách sledovať
  Ahojte traderi a vitajte u môjho prvého článku pre FXstreet.cz. Mojou špecializáciou sú najmä kryptomeny a preto sa v tomto úvodnom článku pozrieme na 4 absolútne kľúčové grafy, ktoré nám vedia napovedať v akej kondícii sa nachádza celý kryptomenový trh.
• Švédská koruna výrazně zlevnila
  Zatímco česká koruna v posledních měsících vůči euru prudce posiluje, ta švédská naopak prohlubuje své ztráty. Za euro nyní dostanete 11,38, což je historické maximum. Co stojí za tímto oslabením? A je švédská koruna vhodná k nákupu přes short EUR/SEK?
• Švýcarská anomálie na trhu?
  Měnový pár EUR/CHF v posledních týdnech opustila volatilita. Tak se dá přeložit vývoj po 9. listopadu, kdy superpozitivní zpráva o efektivní vakcíně Pfizeru poslala trhy do euforie a švýcarský frank jako bezpečný přístav zůstal mezi prodávanými aktivy. Toho zřejmě využila švýcarská národní banka (SNB), která na trhu stále operuje v nemalých částkách a stanovila si vyšší dno na měnovém páru EUR/CHF.
• Švýcarská centrální banka je připravena oslabit frank
  Švýcarská centrální banka má i po ukončení fixace kurzu švýcarského franku proti euru (EUR/CHF) oči stále otevřené. Velmi pozorně monitoruje situaci v Evropě a upozorňuje na letošní politická rizika, která by mohla zlákat investory k nákupu švýcarského franku. Právě evropská dluhová krize přiměla investory k přesunu kapitálu z eur do franků. Přílišné posilování franku následně v září 2011 donutilo centrální banku zafixovat hodnoty kurzu franku proti euru na úrovni 1,20. Švýcarskou centrální banku (SNB) stály intervence hodně peněz a úsilí. Avšak když se Evropská centrální banka (ECB) na začátku roku 2015 rozhodla spustit program kvantitativního uvolňování (QE), Švýcarům bylo jasné, že masivní příliv eur na kapitálový trh neustojí a fixaci kurzu zrušili.
• Švýcarské referendum rozhodne o zlatu, v očekávání bude i frank
  Aktuální situace na komoditních a měnových trzích zamotává hlavu nejednomu obchodníkovi. Americká ropa WTI si sáhla na více než dvouletá minima, zlato se podívalo pod hodnoty 1200 USD za trojskou unci a na počátku letošního roku většina investorů ani nedoufala, že by se mohl americký dolar vyšvihnout nadostřel k poměru 1:1 ke švýcarskému franku.
• Švýcarsko jde proti ECB
  Optimismus v eurozóně aktuálně nezná mezí. Růst HDP měnového bloku se dostal nad 2 % a očekává se obrat v měnové politice Evropské centrální banky (ECB), který zvyšuje poptávku po euru. Švýcarský frank se tomuto trendu dlouho bránil, v posledních dnech se však otevřela stavidla a měnový pár EUR/CHF vystřelil vzhůru.
• Švýcarsko končí s intervencemi
  Evropským inflačním premiantem zůstává Švýcarsko.
• Švýcarsko znovu intervenuje
  Švýcarský frank proti euru letos posiluje o jednotky procent. K tomu mu pomáhá uvolnění měnové politiky v eurozóně a zároveň se veze na rizikové vlně, kdy se zvyšující se pravděpodobností globální recese láká vystrašené investory do svého bezpečného přístavu. To se ale nelíbí Švýcarské národní bance (SNB), která prohlašuje, že je připravena vstoupit na trh a intervencemi zastavit zisky franku.
• Švýcarský frank paritu s eurem nevydrží
  Po nečekaném rezignování na intervence Švýcarskou národní bankou (SNB) v lednu letošního roku se volatilita na měnovém páru EUR/CHF postupně snižovala až do dnešní doby, kdy se kurz ustálil v koridoru 1,02 – 1,05 franku za euro. Je toto tedy fundamentálně správně oceněná rovnovážná hladina, která je určována již pouze trhem?
• Švýcarský frank testuje dlouhodobou rezistanci
  USDCHF
• Tajemství krátkodobého obchodování
  Hlavní princip krátkodobého obchodování lze popsat následovně - čím kratší dobu trvá obchodní operace, tím méně peněz lze vydělat. Pokud jste někdy do něčeho investovali, s velkou pravděpodobností blížící se 100 % se jednalo o smlouvu s termínem přesahujícím 1 den. Není to náhoda. Obecné pravidlo investic i spekulací zní takto: zajímavé zisky vyžadují čas. V tomto článku se zaměříme na tajemství krátkodobého spekulativního obchodování.
• Tajemství twitterového účtu Elona Muska, které musí každý investor a trader znát
  Elon Musk se minulý pátek pustil do tweetování o všem, co ho napadlo. Možná na tom měla zásluhu i oslava a radost z narození potomka. Během hodiny se stihl pochlubit prodejem veškerých nemovitostí, sdílel citáty svého oblíbeného básníka a v neposlední řadě doslova oznámil, že cena akcií Tesly je přemrštěná. To mělo samozřejmě dopad na investory, protože hodnota akcie TSLA začala okamžitě prudce padat. Víte ale, že Musk NESMÍ tweetovat? Jeho příspěvky procházejí kontrolou. Jakou a proč?
• Tak a je to tady
  V úterý, respektive ve středu se dozvíme, kdo to v té Americe na konec vyhraje. Určitě tady dnes nebudu rozebírat možnosti kandidátů, ani nebudu mudrovat na téma, kdo by byl lepší, a už vůbec nebudu doporučovat, na koho si vsadit. Povím ale svůj zážitek, který se týkal jiných voleb a přidám i poznatek z tradingu.
• Tak a je to tu! Účet v priamom prenose
  Je to tu! S očakávaním, vzrušením a nadšením som konečne otvorila svoj nový, reálny obchodný účet. A čo je pre mňa ešte vzrušujúcejšie, tak s vyššou sumou, než som pôvodne zamýšľala. So sumou 5000 GBP sa vydávam na cestu obchodovania, ktorej výsledky budem zdieľať priamo s vami prostredníctvom tejto série článkov. Môj nový účet pre mňa predstavuje príležitosť preukázať moje potenciálne obchodné zručnosti a dosiahnuť pozitívne výsledky. S reálnymi peniazmi v hre a skutočným rizikom som motivovaná využiť každú príležitosť na rast a úspech. Uvidíme, ako sa mi bude dariť.
• Tak ako teda?
  Hurá, 3 roky obšmietania sa na fxstreet... Myslím si, že nastal čas prispieť aj svojou troškou do studnice informácií, ktoré na nás kričia z každej strany.
• Take-Profit (TP)
  Nebudu spekulovat o tom, jestli je výstup z obchodu důležitější než vstup. Podle mého názoru je totiž důležitost těchto dvou úkonů stejná, podobně jako je stejná důležitost desítek dalších kroků v našem obchodování. Nicméně pokusím se popsat můj pohled na TP z pohledu vlastních zkušeností.
• Tak jde čas: forex dovolená
  I to musí být aby to šlo líp :)
• Tak jde čas: I.
  Zdravím přátelé, po cestách a necestách forexem jsem došel k tomu, že potřebuji jakýsi zápisník kde si budu pravidelně psát.
• Tak jde čas: II.
  UPDATE článku 1:

 




Diskuse ke článku

Diskuse je přístupná pouze pro registrované uživatele.

Přihlásit se | Nová registrace