A zdá se, že letos traderům na dovolených ujela ruka. Zemní plyn se během pátku propadnul o více než 8 % a za celý týden odepsal 15,5 %. Vzhledem k tomu, že americký kontrakt zemního plynu Henry Hub se mimo Severní Ameriku obchoduje minimálně, nemohli nízkou likviditu nahradit ani obchodníci z Evropy či Asie. A co se vlastně stalo?
Americký národní meteorologický úřad vydal report, ve kterém očekává pro následující dva týdny velmi teplé počasí. To je sama o sobě medvědí zpráva pro tradery plynu a většinou vedou k menším výprodejům v rámci úpravy portfolií. Kvůli nízké aktivitě na trhu ale tyto „menší“ prodeje neměly téměř žádnou protistranu, a proto se cena plynu propadla tak hrozivě.
Vývoj zásob zemního plynu v USA a porovnání s 5letým maximem a minimem:
Je pravda, že během prosince nejspíš nedojde k velkému čerpání ze zásobníků, což bude limitovat růst zemního plynu. Zásoby se však stále nachází v rámci 5letého průměru (viz graf) a s rostoucí těžbou i spotřebou by se měly strukturálně zvyšovat. Každopádně cena pod 2,4 USD je pro zimní období bezprecedentně nízko. Plyn prochází stále celkem silnou sezónností a nyní by se měl pohybovat o několik desítek centů výše než v létě.
Z tohoto pohledu se tak americký zemní plyn odchýlil od své fundamentální hodnoty a během zimy by se měl vrátit do pásma 2,5-3,0 USD, v případě výrazného ochlazení může zamířit i výše, čehož jsme byli svědky loni touto dobou, kdy plyn prudce zdražil a celý měsíc se obchodoval nad 4 USD za jednotku (mBTU).
Vývoj ceny zemního plynu v USA (4hodinový graf – H4):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, eia.gov