Zásobníky s plynem jsou plné a teplé počasí i úspory stále drží poptávku po vytápění velice nízko. Evropa tak nemusí platit extrémní ceny z konce léta a nemusí se snažit nasávat importy LNG z celého světa. Naopak dodávek zkapalněného plynu je nyní relativní dostatek. U evropských terminálů kotví lodě plné plynu, které přístavy kvůli omezeným kapacitám nedokážou zpracovat a v některých případech už ani kam uskladnit – naplněnost zásobníků ve Francii je 99 %, ve Velké Británii 100 % a v Německu 97 %.
Jaký má tedy aktuální posun dopad na měnové kurzy? Pro euro je samozřejmě pozitivní, eurozóna by měla díky nižším objemům i ceně dovozů energií vylepšit obchodní bilanci o miliardy eur měsíčně a zastavit tak hrozivě vypadající trend v obchodu se zahraničím. Naopak Spojeným státům se exporty sníží, i když v jejich případě půjde o zanedbatelnou položku.
Vývoj obchodní bilance eurozóny (v mld. EUR měsíčně):
Evropská centrální banka (ECB) by také mohla být agresivnější při zvedání úrokových sazeb, protože s klesající cenou plynu je nižší pravděpodobnost kolapsu evropského průmyslu i výprodejů italského dluhu. Inflace v eurozóně přitom i přes tento pokles cen plynu v blízkosti 10 % meziročně, jestřábí hlasy v ECB proto slábnout jistě nebudou.
Vývoj měnového páru EUR/USD (denní graf – D1):
Nabízí se proto dívat se na možnosti vstupu do dlouhé pozice na EUR/USD, zvlášť po případném prudkém zvýšení úroků na zasedání ECB ve čtvrtek 27.10. Eurodolar je velice nízko a ECB by nyní mohla s Fedem držet podobnou trajektorii v utahování měnové politiky, kterou si nyní např. Bank of England nemůže dovolit a Bank of Japan dovolit nechce. Desetileté německé dluhopisy nabízejí slušných 2,47 %, oproti japonským 0,25 % jsou tedy výrazně atraktivnější.
Nejistota je ale stále vysoká, deeskalace konfliktu na Ukrajině by byla potřeba k trvale nižším cenám energií i ke stabilizaci konkurenceschopnosti evropského průmyslu, na kterém je hodnota eura dlouhodobě postavena.
Vývoj výnosu 10letého německého dluhopisu:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: MT4, tradingeconomics.com, AGSI Europe