Čtvrtek 21. listopadu 2024 13:28
reklama
CapXmaster
reklama
Fintokei StartTrader
reklama
CapXmaster
reklama
InstaForex rijen 2024

Řecko nutně potřebuje odepsání významné části svého dluhu

29.05.2017 11:34  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Michal Stupavský, investiční specialista Conseq Investment Management a.s.

Ministři financí zemí eurozóny se v pondělí nedokázali dohodnout na uvolnění další splátky finanční pomoci pro neudržitelně zadlužené Řecko. Řecká vláda přitom další peníze od mezinárodních věřitelů nutně potřebuje, aby mohla v červenci splatit dluhy ve výši 7,5 miliardy euro.

Bohužel je smutnou pravdou, že stávající záchranný program nemá naději na úspěch, neboť řecký dluh je tak obrovský, že bez odepsání jeho významné části nemá Řecko nejmenší šanci jej někdy splatit nebo alespoň stabilizovat na dlouhodobě udržitelné úrovni. Věřitelé z eurozóny ovšem dokola opakují, že odpis dluhu v žádném případě nepřipustí. Činí se v tom zejména Německo a jeho ministr financí Wolfgang Schäuble. Oproti tomu klíčová nadnárodní autorita v měnových otázkách, Mezinárodní měnový fond, neustále zdůrazňuje, že podmínky stávajícího záchranného programu, na kterém evropští věřitelé trvají, jsou pro Řecko naprosto nerealistické.

Věřitelé si představují, že řecká vláda bude pokračovat v drakonických fiskálních škrtech, což pomůže vyrovnat rozpočet a netvořit tak dluhy nové, a na zároveň hospodářské reformy zpružní řeckou ekonomiku, zvýší produktivitu práce a ve střednědobém horizontu umožní dynamický růst HDP. To by mělo zajistit, že klíčový ukazatel vládní zadluženosti, poměr dluhu k HDP, začne ve střednědobém horizontu výrazně klesat a dostane se na dlouhodobě udržitelnou úroveň. Prostě jako pohádka z Hollywoodu, ovšem v reálném scénáři bez happy endu.

Vývoj poměru řeckého dluhu k HDP ukazuje následující graf. Z toho je jasně patrné, že přes implementaci záchranných programů, dramatických fiskálních škrtů a hospodářských reforem se dluh permanentně drží na astronomické úrovni kolem 180 %. Má cenu i nadále aplikovat stejnou medicínu, která ke kýženému výsledku po pěti letech zdaleka nepřispěla?


Zdroj: www.tradingeconomics.com

Vývoj řecké ekonomiky je naprosto alarmující. Země opět sklouzla do recese a míra nezaměstnanosti se pohybuje kolem 25 %. Není divu, že řecká vláda nemá přístup na kapitálové trhy, neboť v takové žalostné kondici by ji žádný soudný soukromý investor nákupem dluhopisů nepůjčil. Země je tak závislá na věřitelích z eurozóny a jejich záchranném programu. Od propuknutí řecké dluhové krize v roce 2011 se přes veškeré záchranné balíčky a tvrdé reformy neustále potýká na pokraji recese. Pro letošní rok zatím ekonomové očekávají růst HDP ve výši 1 %, stejně jako v roce příštím. Prognózují také mírné rozpočtové deficity.

Takový vývoj v žádném případě nenahrává ukončení vleklé dluhové spirály a všichni racionální investoři si to dobře uvědomují, včetně Mezinárodního měnového fondu. Pouze představitelé eurozóny v čele s Německem si to jaksi nechtějí přiznat. Jedinou skutečnou cestou ke stabilizaci řeckého dluhu je nekompromisní odepsání jeho významné části. Z toho by ovšem neměli žádnou radost akcionáři německých a francouzských bank, jejichž bankovní knihy jsou řeckých státních dluhopisů plné. Nacházíme se tak v začarovaném kruhu. Je otázkou, jak dlouho bude většinová řecká veřejnost tuto situaci ještě snážet. Doufejme, že nedojde k nějakým zásadním občanským nepokojům a nebudeme svědky ještě větších nacionalisticko-populistických tendencí.

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Dukascopy
FX Global
FXDD
reklama
CapXmaster