Sobota 23. listopadu 2024 09:00
reklama
InstaForex rijen 2024
reklama
Investingfox Nastroje
reklama
CapXmaster
reklama
InstaForex rijen 2024

Řecko jako obětní beránek pro Německo?

23.10.2012 14:13  Autor: Saxo Bank  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

Nick Beecroft, předseda Saxo Capital Markets UK Limited

 

  • Řecko má jen 50procentní šanci, že v eurozóně vydrží i za šest měsíců.
  • Pro Německo může být řecký odchod zvládnutelný a politicky žádoucí.
  • Ovšem přidat se k Řecku můžou i Španělsko a Itálie, což by mohlo zpochybnit existenci celé eurozóny.
  • Pro americkou ekonomiku i akciové trhy zůstává obrovským rizikem tamní fiskální útes.

Švédský ministr financí Anders Borg minulý víkend uvedl, že Řecko by mohlo do šesti měsíců opustit eurozónu, což přesně odpovídá nedávným předpovědím z pera Saxo Bank.

Já pak sázím na to, že řecký odchod bude brán jako konečná cena za neustálou pomoc Německa dalším periferním ekonomikám. Angela Merkelová se totiž snaží ukormidlovat nesmírně obtížnou pasáž cesty mezi Scyllou představovanou německým veřejným míněním a Charybdis znázorňující kolaps eurozóny. Musí však postupovat opatrně, protože je třeba dávat pozor ještě na obrovskou periferní příšeru, zde případný odchod Španělska a Itálie.

V německých politických kruzích může být odchod Řecka brán jako ekonomicky zvládnutelný a politicky dokonce žádoucí. Angela totiž může svým voličům říct: “Podívejte se, už nebudeme dál plýtvat našimi penězi. Když není naděje na úspěch, můžeme si dovolit být přísní. A právě proto mi věřte, když žádám o více peněz pro Portugalsko, Španělsko a Itálii.?

Bojím se taky toho, že Řecko má jen 50procentní šanci, že v příštích šesti měsících v eurozóně přežije. Ale pokud to Německo považuje za přiměřenou oběť, pak podle mě zásadně podceňuje nebezpečí nákazy. Jakmile všichni uvidí, že je projekt eura vratná záležitost, pak budou Španělsko a Itálie další v řadě. A to by mohlo zpochybnit existenci celé eurozóny.

Pokud Řecko nehodíme přes palubu, bude to chtít použít neuvěřitelně složitou rovnováhu metody cukru a biče. Cukr se dá Řekům, aby vše viděli v lepších barvách, byli motivovaní a necítili žádný stres. A bič pro odstranění morálního hazardu, který může přinášet nekonečná podpora.

Americký fiskální útes představuje pro akciové trhy nebezpečí

Na druhé straně Atlantiku právě řádí jiná bouře, a tou je tzv. fiskální útes. Připomeňme si, co přinese na konci letošního roku: pokud nedojde k žádné zásadní dohodě, automaticky bude spuštěn program na snížení výdajů a nárůstu daní ve výši 600 miliard dolarů, což představuje 3,7 procenta HDP (jen tak mimochodem, tyto úspory jsou vyšší, než na které je ochotna přistoupit jakákoliv země ze skupiny problémových států Club Med). Takové úspory se reálně promítnou v americké ekonomice, ale také na akciových trzích. Podle tzv. pravidla palce by jednoprocentní růst či pokles HDP zvýšil respektive snížil zisky firem z indexu S&P 500 o 5 až 7 dolarů na akcii. Takže když se politici nedohodnou na rozpočtu, můžeme se dočkat opravdu hlubokého pádu z útesu.
Problémy v Evropě a rychle se blížící fiskální útes podle mě naruší jakoukoliv rally na euru. S tím, jak se blíží konec roku, se bezpečný přístav nabízený Spojenými státy stane ještě atraktivnějším.

Příspěvek Řecko jako obětní beránek pro Německo? pochází z Saxo Bank 24/7

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

reklama
SAB Finance