Vznik a hlavné úlohy
Európsky regulátor European Securities and Markets Authority (ESMA) vznikol 1. Januára 2011, keď nahradil Committee of European Securities Regulators (CESR) a jeho hlavnou úlohou je tvorba legislatívy a regulácií s cieľom zabezpečiť správne fungovanie finančných trhov a dostatočnú ochranu spotrebiteľa. Smernice a nariadenia ESMA sú nadradené národnej legislatíve a sú podkladom k tvorbe národnej legislatívy v členských krajinách EU.
MiFID II a MiFIR
Markets in Financial Instruments Directive II - MiFID II je druhá generácia smernice upravujúcej obchodovanie na finančných trhoch. Oproti pôvodnej smernici MiFID I má oveľa širší záber, nielen akciový a dlhopisový trh a preto keď vstúpila do platnosti 3. Januára 2018, malo to efekt na všetkých Forex a CFD brokerov pod európskymi reguláciami.
Spolu s MiFID II vznikla aj regulácia Markets in Financial Instruments Regulation - MiFIR, ktorá upravuje pravidlá vyplývajúce z MiFID II, hlavne v oblasti reportingu a transparentnosti exekúcie obchodov. Väčšina obsahu MiFIR sú v podstate vylepšené pravidlá z pôvodnej smernice MiFID. Jeden z cieľov MiFID 2 a MiFIR je aj to aby sa obchodvalo menej v tzv. dark pool-och a na OTC inštrumentoch, kam patrí aj forex a ostatné CFD a aby sa viac peňazí dostalo na klasické burzy, kde je väčší prehľad o obchodovaní, čo vo veľkom prispieva k transparentnosti celého trhu.
Začiatkom roka 2018 to pre brokerov aj klientov znamenalo to, že začalo byť povinnosťou zálohovať kompletnú komunikáciu s klientmi, zmenili sa aj pravidlá ohľadom provízií pre maklérov a poplatkov pre klienta, tak aby bolo jasné, za čo platí. Na MiFID II nadviazala v tom istom roku ešte regulácia ESMA o zvýšení minimálnych maržových požiadaviek pre retailových klientov (páka do 1:30), ktorá je “dočasné riešenie” a obnovuje sa každé 3 mesiace.
UCITS
Smernica, ktorej celý názov je Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities Directive platí od roku 2001 a upravuje obchodovanie obchodovanie ETF. Smernica zjednotila pravidlá na európskom trhu a priniesla väčšiu likviditu a nižšie náklady pre investora, ale na druhej strane klienti z EU momentálne nemôžu nakupovať zahraničné ETF.
Nič to nemení na tom, že smernica UCITS bola a je tiež prínosom k lepšiemu finančnému trhu v Európe, odhaduje sa, že zhruba 75% peňazí v schémach kolektívneho investovania v EU, v rámci malých investorov sú práve ETF UCITS, v bežnej reči sa ako UCITS označujú práve európske ETF, ktorých názov však je SICAV od Société d'investissement à Capital Variable, lebo pochádzajú hlavne z Francúzska a Luxemburska.
CRAR
Táto regulácia sa zameriava na ratingové agentúry a jej celý názov je Credit Rating Agencies Regulation. Od roku 2009 už bola viackrát upravená a v podstate sprísňuje pravidlá pre ratingové agentúry aby neuvádzali celý trh do omylu skreslenými údajmi.
Ratingové agentúry boli za posledné desaťročia viac krat obviňované z toho že poskytujú vyššie ratingy ako by si krajiny alebo firmy zaslúžili a ovplyvňujú tým obchodovanie na finančných trhoch. Rovnako ako ostatné inštitúcie finančného systému, tak aj ratingové agentúry musia byť regulované a pod dostatočným dohľadom aby k tomu nedochádzalo vôbec alebo čo najmenej.
EMIR
European Market Infrastructure Regulation - EMIR je samostatný orgán zodpovedný za tvorbu európskej legislatívy v oblasti regulácie OTC derivátov. ESMA vyžaduje u niektorých typov OTC inštrumentov a transakcií povinný clearing a EMIR upravuje ako to má vyzerať.
Okrem clearingu sa EMIR venuje aj reportingu. Napríklad LEI kód, ktorý potrebujete na otvorenie obchodného účtu pre právnickú osobu, vychádza z regulácie EMIR.
Ďalšou oblasťou, ktorej sa EMIR venuje je zmierňovanie systémového rizika, prameniaceho napríklad z kolaterálu medzi jednotlivými CCP - Central CounterParty.
Záver
Európsky regulátor dlhodobo pracuje na tom aby finančné trhy v EU fungovali čo najlepšie ale napríklad oproti americkej SEC funguje predsa len kratšie a mnohé právne úpravy ešte nie sú v platnosti alebo nie sú ešte schválené. Aby boli regulácie a nariadenia ESMA aktuálne aj neustále sa meniacom svete, podliehajú neustálym úpravám. O všetkých dôležitých zmenách, ktoré môžu mať vplyv na Vaše obchodovanie musia klientov samozrejme informovať ich brokeri, takže ak by došlo k zmene, určite sa to dozviete.
Tým Admiral Markets