Švédská koruna je aktuálně přesně tímto příkladem - měnou s hodnotou, jejíž kurz bez negativních zpráv slábne. Měnový pár EUR/SEK se dostal výrazně nad 10 švédských korun za euro. Přitom mezi vývojem ekonomik a měnových politik eurozóny a Švédska najdeme minimum rozdílů.
Vývoj měnového páru EUR/SEK (týdenní graf – W1):
Jen pár příkladů pro ilustraci - švédská centrální banka Riksbank nedávno ukončila kvantitativní uvolňování, což je krok, ke kterému se v eurozóně v nejbližší době chystají. Depozitní úrokovou sazbu drží obě centrální banky zápornou a v podobné výši (-0,50 % vs. -0,40 %). Jak Švédsko, tak eurozóna zažívá boom v průmyslu a obě zóny si drží vysoký zahraniční přebytek ve výši 4-5 % HDP.
Pro růst měnového páru EUR/SEK tedy existuje minimum důvodů, zvlášť když se jeho kurz drží historicky vysoko. Švédsko je stabilní, velice konkurenceschopná země s minimálním veřejným dluhem. Oslabení tamní koruny proto vnímáme jako dočasné, protože švédské produkty si drží vysokou hodnotu a jejich zlevnění dále nakopne.
Vývoj meziročního růstu průmyslové výroby ve Švédsku:
Tuto severskou zemi trápí maximálně vyšší ceny nemovitostí, které mírně zvyšují zadlužení domácností. Situace se však nepodobá době před 10 lety, spíše kopíruje stav, který vidíme u nás v ČR. Švédsku se navíc daří nastartovat výstavbu, z čehož těží stavební sektor a růst cen bytů tlumí. Ve srovnání s eurozónou, která stále nemá dořešené zadlužení periferních států a příliš nízkou inflaci, jsou tyto problémy pro hodnotu švédské koruny minimální.
Vývoj úrovně a meziročního růstu reálné spotřeby domácností ve Švédsku:
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: tradingeconomics.com, investing.com, Nordea Markets