reklama

reklama

reklama

Kenneth Fisher, muž z lesa

09.06.2016 11:14 Autor: LYNX Sekce: Burzovní zpravodajství Tisk

Syn investora Phillipa A. Fishera, který se jako první zabýval růstovými akciemi, vyrůstal v prostředí investic. Jeho zájem však byl financím vzdálený, jelikož si jako mladý představoval kariéru v lesnictví. Přesto Kenneth podlehl tlaku rodiny a začal pracovat pro rodinou společnost. Jeho otec byl velmi přísný a jen těžko zvládal synovu rebelskou povahu. Kenneth se brzy rozhodl, že se vydá po své vlastní ose.

fisher-investments-300x200

A tak uprostřed lesů ve Woodside v Kalifornii vznikl Fisher Investments. Nestalo se tak pouze kvůli jeho lásce k lesům, ale také kvůli izolaci od okolního světa. Kenneth nevěřil v týmové myšlení finančních společností. Podle něj ho nejvíce odlišovaly právě jeho originální investiční nápady. Jeho strategie byly na trhu velmi úspěšné a zanedlouho měla firma již tři pobočky, všechny v zalesněných oblastech. V současné době Fisher Asset Management celosvětově spravuje impozantní sumu 47 miliard amerických dolarů. Fisherův kapitál se odhaduje na 2,7 miliard dolarů. Jak se k této částce dostal?

Poměr P/S

Fisherova strategie je zaměřena na poměr cena akcie/tržby na akcii (P/S). V jeho knize „Super Stock“ je kladen důraz převážně na tento indikátor. Poměru cena/tržby dostává u Fishera přednost, jelikož šíře používaný poměrový ukazatel cena akcie/zisk na akcii (P/E) je příliš závislý na náhodách. Účetní inženýrství dokáže skrýt mnoho informací a zisk díky tomu může být hodně zkrášlován, což vytváří zkreslený náhled na hospodaření společnosti. Tomu se dá vyhnout, pokud pozornost soustředíme na výši tržeb namísto zisku.

Navíc společnosti s nízkým poměrem P/S mohou s mírným zvýšením marží dosahovat velkých zisků. Fisher ve svém důrazu na tržby a marži rozlišuje mezi jednotlivými odvětví. Těžký průmysl neměl téměř nikdy vysoké ziskové marže, a proto je jeho poměr P/S výrazně nižší, než je tomu například u technologického sektoru nebo zdravotnictví. Fisher má pro investory následující rady:

Větší společnosti mají tendenci mít nižší poměr P/S.
Pozitivní překvapení obvykle přichází od firem s ukazatelem P/S nižší než 1.
Negativní překvapení jsou spojena s firmami s relativně vysokým poměrem P.

quote-kenneth-fisher

Rozdělení na hodnotové a růstové akcie

Samozřejmě P/S není jediným ukazatelem, který Fisher sleduje při vyběru svých akcií. K dalším indikátorům se dostaneme v následujícím článku. Teď si popíšeme, jak u Fishera probíhá proces výběru akcií do portfolia.

Fisher říká, že uplatňuje různé investiční styly na různá období. Obecně akcie rozděluje na dvě skupiny: hodnotové a růstové akcie. Následně rozlišuje společnosti na velké, střední a malé. Tím se vytvoří šest skupin, ze kterých vybere čtyři, které mají v aktuálním tržním prostředí nejvyšší ziskový potenciál. Pokud by se stalo, že Fisher špatně odhadl situaci na trhu, pak riziko že se bude mýlit ve čtyřech skupinách je daleko menší, než kdyby vybral pouze jednu. Než Fisher vybere čtyři skupiny, podívá se také na mezinárodní výnosovou křivku, vývoj globálního HDP a také na vývoj inflace.

Fisherovi výsledky

Aktuální výsledky Fisherovi strategie odvodíme z výnosů jeho fondu Fisher Asset Management. Fondu se podařilo zhodnotit kapitál o 73,7 % za posledních patnáct let. To je méně než 86,4%, který získal akciový index S&P 500 v tomto období. Slabší výkon je způsoben zejména výkonností posledních čtyřech let, kdy cena fondu stoupla v ročním průměru o 9,5 % méně než S&P 500. To ale neznamená, že výsledky byly pro Fisher Asset Management negativní. Kromě roku 2011 se společnost nachází v zelených číslech každý rok od 2009.,

fisher-investments

I přes slabší výkon fondu nemůžeme Fisherovu strategii ihned odepsat. Typy na akcie v jeho sloupku v magazínu Forbes byly výrazně lepší než výsledky fondu. Dokonce se jim podařilo překonat S&P 500 o 24 % v roce 2010 a o 5 % v roce 2009. Na odkazu zde se nachází přehled aktuálních pozic ve Fisherově portfoliu.

Tento článek byl krátkým úvodem do světa jednoho z nevětších investičních guru. V příštím článku podrobněji prozkoumáme Fisherův výběr akcií a představíme ty akcie, která splňují Fisherova kritéria. Pokud Vás tento příběh zaujal a zdá se Vám čekání na další článek příliš dlouhé, můžete si zatím přečíst Fisherovu knihu „Super Stock“ nebo sledovat jeho typy na webových stránkách Forbes.

The post Kenneth Fisher, muž z lesa appeared first on LYNX.

Sdílení článku:

Čtěte více

Kedy vystrieda India Čínu na pozícii najväčšej svetovej ekonomiky?
Minule som tak hútal nad tým, že či sa ešte dožijem toho, že India sa stane najväčšou ekonomikou sveta. Pri demografic...
Kedy zníži Španielsko deficit? Maňana
Fi&scaron;kálny toreador - Rajoy Taliansky premiér Mario Monti cez...
Kedy zníži Španielsko deficit? Maňana
Taliansky premiér Mario Monti cez víkend varoval Španielsko, aby svojou fiškálnou politikou neodštartovalo nové kolo európskej dlhovej krízy. Toto vyjadrenie prichádza pred tohto týždňovým zasadaním euroskupiny v Kodani, ktoré bude 30. marca. Španielsko zápasí s vysokým deficitom a výrazne sa odchýlilo od pôvodného plánu na tento rok. Vláda premiéra Rajoya mala znížiť deficit na 4,4% HDP, avšak po jednaniach s Bruselom sa nakoniec EU dohodla so Španielskom na pláne 5,3% HDP. Španielsko využilo optimizmus trhu po LTRO operáciách, avšak s rastúcimi problémami municipalít a s pokračujúcim prepadom cien nehnuteľností sa krajina fiškálnych toreadorov môže stať novým cieľom výpredaja.
Keď zomrie likvidita
Banka môže mať akékoľvek množstvo kapitálu, ak však stratí prístup k likvidite (hotovosti), jej koniec je blízko. Lehman Brothers by o tom vedel rozprávať.
Ke konci dubna stoupl deficit státu na 200 mld. Kč
První třetinu letošního roku uzavírá státní rozpočet s deficitem ve výši rovných 200 mld. Kč. Saldo je tak vyšší než loni, a i než v doposavad rekordním roce 2021. Tehdy deficit ke konci dubna dosahoval 192 miliard Kč, stát nakonec rok 2021 uzavřel se zhruba 420miliardovým schodkem.
Kellanova roste o 13 %, protože Mars zvažuje akvizici za 27 miliard dolarů 📈
Americký cereální gigant Kellanova (K.US) dnes posiluje o téměř 13 %, protože podle agentury Reuters soukromý gigant v oblasti občerstvení, společnost Mars, usiluje o převzetí Kellanovy v rámci transakce v hodnotě 27 miliard USD. Tržní kapitalizace společnosti Kellogg prozatím činí 24 miliard USD. Dohoda je zatím nejistá. Obě společnosti se ke zprávám z trhu odmítly vyjádřit. Společnost Mars byla v posledních letech velmi aktivní v oblasti fúzí a akvizic, zejména ve společnostech vyrábějících krmiva pro domácí zvířata, ale Kellanova se zaměřuje na výrobu občerstvení, například populárních Pringles.
Kellner je už 15 let ve Forbesu řazen mezi nejbohatší lidi na světě
Majitel investiční skupiny PPF Petr Kellner (56) byl poprvé zařazen do žebříčku amerického časopisu Forbes mezi nejbohatší lidi na světě před 15 lety, 10 března 2006. Tehdy jeho majetek odhadl časopis na asi 75 miliard korun, čímž se zařadil na listině nejbohatších lidí světa na 224. místo. Nejbohatším Čechem je Kellner stále, loni v říjnu Forbes odhadl jeho majetek na 293 miliard korun.
Kellnerová je třetí nejbohatší Evropankou, ve světě je mezi ženami čtrnáctá
Renáta Kellnerová, vdova po tragicky zesnulém většinovém vlastníkovi skupiny PPF Petru Kellnerovi, je podle nejnovějšího žebříčku českých miliardářů časopisu Forbes nejbohatším člověkem v ČR. Ve světě jí podle aktuálních dat agentury Bloomberg náleží 14. místo v žebříčku globálně nejbohatších žen.
Kellnerova smrt nemusí podle analytiků ukončit rozvoj PPF
Náhlé úmrtí Petra Kellnera nemusí pro skupinu PPF znamenat ztrátu pozic ani jejího strategického rozvoje. Její procesy fungování jsou zaběhnuté, shodli se analytici, které oslovila ČTK. Počáteční pokles akcií některých firem na burze byl podle nich dán jen zbrklou reakcí na nejistotu, nikoli věcným ohodnocením reálné situace.
Kellogg roste po zveřejnění plánů na split
Akcie Kellogg Co (K.US) před otevřením vyskočily o více než 8,0 % poté, co se kultovní producent obilovin plánuje z daňových důvodů rozdělit na tři nezávislé společnosti.
Kenneth Rogoff (Harvard University)
"Menová únia v Európe bude mať pred sebou niekoľkoročné problémy."..."Pakt...
Kenneth Rogoff (Harvard University) a euro
"Pre menu neexistuje rizikovejší faktor, než neochota tvorcov politík čeliť fiškáln...
Ken Veksler - How to catch a falling knife
Catchy title isn't it?But truthfully that's what this market has been like for t...
Ken Veksler's Market Commentary
Good morning,Well the FOMC came and went and pretty much as expected no change i...
Kering komentuje výsledky za 1. čtvrtletí pochmurně
Včera po skončení evropské seance poskytla společnost Kering (KER.FR), jeden z největších zástupců evropského trhu s módou, předběžný komentář k výsledkům za 1. čtvrtletí 2024.
Kering varuje před slabými prodeji Gucci 🚩Je luxusní sektor v problémech?
Francouzský módní holding Kering (KER.FR) oznámil, že provozní zisk ve třetím čtvrtletí meziročně klesl téměř o 50 %, protože slabá poptávka v Číně významně zatížila konečné finanční výsledky. Kromě značky Gucci vlastní skupina také značky jako Bottega Veneta, Balenciaga a Yves Saint-Laurent. Organické tržby celé skupiny klesly meziročně o 16 % na 3,79 miliardy EUR, přičemž analytici očekávali pokles o 11 %. Provozní zisk za celý rok 2024 by měl podle skupiny dosáhnout 2,5 miliardy EUR, ve srovnání s 4,75 miliardami EUR v roce 2023.
Ke snížení strachu dnes může přispět sám Fed. Hlavní měny čelí protichůdným vlivům
Růst akciových trhů, ale také ostře sledovaný index volatility VIX ukazují, že nervozita ustupuje. Stále se nacházíme v prostředí, které neformují nová data. Informace z Fedu jsou však vzhledem k situaci zajímavější než jindy a poslední komentář mohl náladu mírně vylepšit, ačkoli určitě nepřekvapil.
Key events of the week for May 19-23
The upcoming week will be filled with macro and microeconomic data from the major world?s economies. Let us revise th...
Keynes: vzor každého tradera
Jednou z najdiskutovanejších postáv modernej ekonómie je určite John M. Keynes. Nie, nebojte sa, nebudem opäť rozoberať jeho myšlienky, ktoré sú pre jeden tábor posvätné a pre druhý kacírske. Nedávno som narazil na zaujímavý článok o tomto anglickom gentlemanovi, ktorý sa týkal jeho tradingu.
Ke zlepšení ekonomiky stačí udělat málo
Karol Piovarcsy, ředitel Saxo Bank pro střední a východní Evropu. I přes pokračující ekonomické problémy Evropy...

Nejčtenější zprávy

reklama

Užitečné nástroje

FX sazby

Měna		Sazba	Měna		Sazba
	EUR	2.90 %		USD	4.50 %
	GBP	4.75 %		AUD	4.35 %
	CAD	3.00 %		NZD	4.25 %
	CHF	0.50 %		JPY	0.50 %

Seminář "Juniorská škola tradingu - Forex I-II" je určen pro začínající investory a obchodníky. Pokud chcete vyzkoušet něco nového, vymanit se z davu a být úspěšný v obchodování na finančních trzích, tak je tento kurz určen právě vám. I když je seminář zaměřen na forexový trh (obchodování s měnami), tak je vhodný rovněž pro všechny začínající obchodníky na finančních trzích a veškeré informace z tohoto semináře lze úspěšně používat také pro komodity, akcie, akciové indexy či kryptoměny.

Forex - doporučené články:

Co je FOREX?

Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.

Forex pro začátečníky

Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.

1. část - Co to vlastně forex je?

FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.

VIP zóna - Forex Asistent

Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.

Forex brokeři - jak správně vybrat

V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.

Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém

Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?

Forex volatilita

Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.

Forex zůstává největším trhem na světě

V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články: