Vývoj ceny ropy WTI za posledních 12 měsíců:
Jakékoliv pokusy o zvýšení cen ať už slovními intervencemi či skutečným snižováním těžby ze strany členů i nečlenů kartelu OPEC je totiž okamžitě absorbováno otevíráním krátkých pozic ze strany amerických těžařů, kteří si zajišťují aktuální ceny do budoucna. Vzhledem ke zvýšení efektivity a poklesu nákladů těžby mohou ropné společnosti v USA konkurovat i při cenách pod 40 dolary a při novém normálu stabilních a nízkých cen generovat dlouhodobě zisky a zvyšovat těžbu.
Z pohledu na předpokládanou aktivitu v USA ze statistik OPEC můžeme vidět, že v prvním čtvrtletí letošního roku ještě objem těžby meziročně klesal, ve zbytku roku už ale dojde k prudkému růstu, který bude USA tlačit stále blíže ropné nezávislosti a díky omezení importů bude působit jako cenový strop.
Předpokládaná těžba ropy v Severní Americe (vlevo) a v USA (vpravo) v letech 2015-2017 v mil. barelů denně:
Pro intradenní i poziční obchodování se tedy ropné futures pro tento rok nejeví jako atraktivní záležitost při snaze k dosažení zisku. Navíc se nedá prohlásit, že by ropa byla dlouhodobě podhodnocená či nadhodnocená.
Příležitosti však zůstávají na měnovém trhu, kde by z nynější situace na trhu s ropou měl nejvíce získat kanadský dolar. Nejenom, že se Kanada nezapojuje do snahy jiných ropně exportních zemí o omezení nabídky, po schválení výstavby ropovodu Keystone XL Trumpovou administrativou by se navíc měla výhledově zvýšit potrubní kapacita z Kanady do USA o 800 tis. barelů denně a ropné společnosti v provincii Alberta tak již můžou začít s rozšiřováním těžby.
Díky silné exportní aktivitě Kanady směrem ke svému jižnímu sousedovi a postupně slabší rétorice prezidenta Trumpa o zavedení cel a obchodních bariér by se mohl kanadský dolar probudit a navázat na rally ze začátku roku 2016. Výhledově vidíme možnost k poklesu měnového páru USD/CAD až na 1,25, kde se nacházel před 12 měsíci. V té době se navíc ropa obchodovala za 45 USD za barel, aktuální nižší ceny ropy by proto neměly být fatální překážkou k návratu k tomuto supportu.
Vývoj měnového páru USD/CAD (týdenní graf – W1):
Tomáš Raputa
Analytický tým FXstreet.cz
Zdroje: Bloomberg, investing.com, OPEC Monthly Oil Report
