George Soros, správca hedgeového fondu Maverick priniesol významné ročné výnosy aj po správcovských poplatkoch. Investori si vážia jeho vlajkovú loď Quantum Fund. Napriek nepriateľstvu, ktoré vyvolala jeho obchodná taktika a kontroverzia v súvislosti s jeho investičnou filozofiou, Soros stál na čele triedy medzi svetovými elitnými investormi. V roku 1981 ho magazín Institutional Investor nazval „najväčším správcom peňazí na svete“.
Sorosova filozofia
George Soros je krátkodobý špekulant. Robí masívne stávky s vysokým pákovým efektom na smery finančných trhov. Jeho slávny hedžový fond je známy svojou globálnou makroekonomickou stratégiou, filozofiou zameranou na vytváranie masívnych jednosmerných stávok na pohyby menových kurzov, komodít, akcií, dlhopisov, derivátov a ďalších aktív na základe makroekonomickej analýzy.
Soros študuje svoje ciele, necháva pohyb rôznych trhov a ich účastníkov diktovať jeho obchody. Filozofiu svojej obchodnej stratégie považuje za reflexivitu. Teória sa vyhýba tradičným myšlienkam trhového prostredia založeného na rovnováhe, kde sú všetky informácie známe všetkým účastníkom trhu a tak sa aj premietajú do cien. Namiesto toho sa Soros domnieva, že samotní účastníci trhu majú priamy vplyv na fundamenty trhu a že ich iracionálne správanie vedie k boomom (veľký rast) a bustom (veľký prepad), ktoré predstavujú investičné príležitosti.
Ceny domov či bytov poskytujú zaujímavý príklad jeho teórie v akcii. Keď veritelia (tí čo požičiavajú peniaze) uľahčia získavanie pôžičiek, viac ľudí si požičia peniaze. S peniazmi po ruke títo ľudia kupujú domy, čo vedie k zvýšeniu dopytu po domoch. Rastúci dopyt vedie k zvyšovaniu cien. Vyššie ceny povzbudzujú veriteľov, aby požičiavali viac peňazí. Viac peňazí v rukách dlžníkov má za následok rastúci dopyt po domoch a stúpajúci točivý cyklus, ktorý vedie k tomu, že ceny nehnuteľností ktoré boli ponúkané vyššie sú ešte vyššie než je rozumné. Činy požičiavateľov a kupujúcich mali priamy vplyv na cenu.
Investícia založená na myšlienke, že trh s bývaním zlyhá, by odrážala klasickú stávku Sorosa. Shortovanie akcií staviteľov luxusných domov alebo shortovanie veľkých poskytovateľov úverov na bývanie by predstavovali dve potenciálne investície, na ktorých by sa dalo profitovať keby došlo k pádu s trhom s bývaním (housing market).
Hlavné obchody
Soros bude vždy spomínaný ako „muž, ktorý zlomil Bank of England“. Soros, známy špekulant menových trhov neobmedzuje svoje úsilie na konkrétnu zemepisnú oblasť, namiesto toho pri hľadaní príležitostí zvažoval celý svet. V septembri 1992 si požičal britské libry v hodnote niekoľko miliárd dolárov a previedol ich na nemecké marky.
Britská libra (GBP)
Keď padla libra, Soros splatil svojim veriteľom na základe novej, nižšej hodnoty libry, pričom počas jednodňového obchodovania zarobil viac ako 1 miliardu dolárov ako rozdiel medzi hodnotou libry a hodnotou marky. Po uvoľnení svojej pozície zarobil celkom 2 miliardy dolárov.
Thajský baht (THB)
Počas ázijskej finančnej krízy v roku 1997 urobil podobný krok s ázijskými menami, zúčastnil sa špekulatívneho šialenstva, ktoré malo za následok kolaps bahtu (thajská mena). Tieto obchody boli také efektívne, pretože národné meny, proti ktorým špekulanti vsádzali boli naviazané na iné meny, čo znamená, že boli uzatvorené dohody o „udržovaní“ mien aby sa zabezpečilo, že sa budú obchodovať v špecifickom pomere voči mene.
Keď špekulanti podali stávky, emitenti meny boli nútení pokúsiť sa udržať pomery nákupom svojich mien na voľnom trhu. Keď vládam došli peniaze a boli nútené opustiť toto úsilie, hodnoty mien klesli.
Vlády žili v strachu, že sa Soros začne zaujímať o ich meny. Keď to urobil, ďalší špekulanti sa pripojili v tom, čo bolo opísané ako svorka vlkov zostupujúcich na stádo losov. Veľké sumy peňazí, ktoré si špekulanti mohli požičať a využiť, znemožnili menším vládam ustáť útok.
Neúspechy
Napriek svojim majstrovským úspechom, nie každá stávka, ktorú George Soros vyrobil, pôsobila v jeho prospech. V roku 1987 predpovedal, že americké trhy budú naďalej rásť. Jeho fond pri krachu prišiel o 300 miliónov dolárov, hoci za tento rok stále dosahoval nízke dvojciferné výnosy.
Počas ruskej dlhovej krízy v roku 1998 tiež stratil 2 miliardy dolárov a v roku 1999 pri technickej bubline pri stávke na pokles stratil 700 miliónov dolárov. Keď ho táto strata zapálila, v očakávaní vzostupu nakúpil. Keď sa trh konečne zrútil, stratil takmer 3 miliardy dolárov.
Záver
Obchodovanie ako George Soros nie je pre slabých hráčov. Nevýhodou stávkovania vo veľkom a vyhrať vo veľkom je stávkovanie vo veľkom a stratiť veľa. Ak si nemôžete dovoliť vziať stratu, nemôžete si dovoliť staviť ako Soros. Zatiaľ čo väčšina globálnych obchodníkov v oblasti hedgeových fondov sú relatívne tiché typy a v tichosti si zarábajú svoje bohatstvo, Soros zaujal veľmi verejné postoje k mnohým hospodárskym a politickým otázkam.
Svoje verejné postoje a veľkolepý úspech zaradil Sorosa do triedy samého seba. V priebehu viac ako troch desaťročí urobil takmer vždy správne kroky, pričom generoval légie fanúšikov medzi obchodníkmi a investormi a légie ohováračov medzi tými, ktorí boli na stratovej strane jeho špekulatívnych aktívit.
René Remšík
Zdroj: investopedia
