Rada ČNB může podle odhadů zvýšit základní úrokovou sazbu až na sedm procent

Bankovní rada České národní banka zřejmě ve středu zvýší úrokové sazby až o 1,25 procentního bodu, základní úroková sazby by se tak dostala až na sedm procent, tedy nejvýše od roku 1999. Vyplývá to z vyjádření ekonomů, které oslovila ČTK. Důvodem je podle nich aktuální vývoj inflace a rostoucí inflační očekávaní. Vliv na rozhodování bude mít pravděpodobně i obměna bankovní rady na konci července v čele s novým guvernérem Alešem Michlem, který je odpůrcem dosavadního zvyšování sazeb. Mělo by tak jít o poslední razantní zvýšení sazeb před obměnou bankovní rady na konci června, tvrdí analytici.

Na předchozím měnovém jednání na počátku května rada zvýšila základní úrokovou sazbu o 0,75 procentního bodu na 5,75 procenta. Na konci března to bylo o 0,5 procentního bodu na pět procent. Na zasedání počátkem února rada zvýšila sazbu o 0,75 procentního bodu na 4,5 procenta. Na zasedání před Vánoci stoupla sazba o jeden procentní bod na 3,75 procenta. Počátkem loňského listopadu sazba stoupla o 1,25 procentního bodu na 2,75 procenta, přičemž to bylo nejvýraznější zvýšení sazeb od roku 1997. Předtím v září odhlasovala rada zvýšení základní sazby o 0,75 procentního bodu na 1,5 procenta. Pro všechna tehdejší rozhodnutí hlasovalo pět členů rady. Dva členové, Aleš Michl a Ondřej Dědek, hlasovali pro sazby beze změny.

"Jak z veřejných vyjádření členů bankovní rady, tak i z ekonomických dat, je zřejmé, že sazby ve středu půjdou opět nahoru, jedinou otázkou je, jak vysoko, 0,75 procentního bodu je podle mého názoru naprosté minimum. Očekávám odvážnější krok – zvýšení základní sazby o 1,25 procentního bodu na sedm procent," uvedl hlavní ekonom Cyrrus Vít Hradil. Na dalším srpnovém zasedání bude již rada v novém složení a podle něj s největší pravděpodobností zaujme k růstu sazeb rezervovanější postoj. "Ačkoliv tedy inflace podle mého názoru bude ukazovat na další potřebu utahování měnové politiky, předpokládám, že noví členové rady se alespoň několik měsíců budou snažit inflaci 'vysedět' a sazby nezvyšovat," dodal.

"Od ČNB očekáváme na dalším zasedání zvýšení o 0,75 procentního bodu. Jedná se ale o spodní hranici. Podle posledních vyjádření členů bankovní rady a cenovému vývoji nelze vyloučit ani zvýšení o jeden nebo 1,25 procentního bodu," uvedl analytik Raiffeisenbank David Vagenknecht. Celkově podle něj totiž ekonomická situace naznačuje potřebu dalšího zvyšování úrokových sazeb. "Vzhledem k obměně v bankovní radě směrem k více holubičímu složení ale očekáváme, že červnové zvýšení bude v aktuálním cyklu tím posledním. Následovat podle nás bude stabilita sazeb do konce roku," dodal.

"S ohledem na aktuální výši a strukturu spotřebitelské inflace, akcelerující inflační očekávání a nové složení bankovní rady dojde ještě naposledy k velmi razantnímu zvýšení úrokových sazeb. Podle mě centrální bankéři zvýší úrokové sazby rovnou o 1,25 procentního bodu, což by znamenalo posun hlavní sazby na sedm procent," uvedl i analytik společnosti Akcenta Miroslav Novák. Takové zvýšení podle něj na první pohled vypadá až příliš výrazné. Květnová prognóza ČNB v modelech ale naznačuje růst základní sazby až k osmi procentům, upozornil.

"Poslední nad očekávání silná dubnová i květnová inflace i další zrychlení cen výrobců potvrzují silnější inflační rizika. ČNB v současném složení tak přistoupí k dalšímu razantnímu zvýšení sazeb, což dopředu již avizovali někteří členové bankovní rady. Ačkoli se ještě před několika týdny čekalo zvýšení sazeb koncem června o zhruba 0,75 procentního bodu, novější inflační čísla situaci změnily a nyní se zdá pravděpodobnější nárůst alespoň o jeden procentní bod, ne-li více," uvedl hlavní ekonom České bankovní asociace Jakub Seidler. Podle něj tržní úrokové sazby začaly v posledním týdnu růst a je v nich nyní dokonce zohledněno, že se základní sazba ČNB dostane až k 7,25 procenta, což by představovalo zvýšení o 1,5 procentního bodu.

"Květnový meziměsíční růst inflace o 1,8 procenta byl druhý nejsilnější po lednovém. Je zřejmé, že stávající nastavení úrokových sazeb dosud dostatečně netlumí inflační tlaky, které stále překonávají prognózu centrální banky. Očekávám tedy tento měsíc další růst sazeb na úrovni kolem jednoho procentního bodu, což by mělo spolu s měnovými operacemi držícími stabilní kurz koruny k euru přispět k inflačně poněkud klidnějšímu létu," uvedl partner PwC Petr Kříž.

Středečního jednání rady se zúčastní všech sedm jejich členů.

Zdroj: Reuters, ČTK, Cyrrus, PwC, Raiffeisenbank, Akcenta

Čtěte více

• Rada ČNB dnes rozhodne o nastavení rezervy na ochranu úvěrového trhu
  Bankovní rada České národní banky dnes rozhodne o nastavení odvodů bank do rezerv na ochranu úvěrového trhu, tedy o takzvané sazbě proticyklické kapitálové rezervy. Aktuálně sazba činí jedno procento, v souladu s dřívějšími rozhodnutími rady má postupně vzrůst až na 2,5 procenta od dubna 2023. Sazba platí pro všechny banky, spořitelní a úvěrní družstva i obchodníky s cennými papíry.
• Rada ČNB dnes rozhodne o nastavení rezervy na ochranu úvěrového trhu
  Bankovní rada České národní banky dnes rozhodne o nastavení výše odvodů bank do rezerv na ochranu úvěrového trhu, tedy o takzvané sazbě proticyklické kapitálové rezervy. Naposledy centrální banka sazbu zvýšila na dvě procenta z aktuálních 0,5 procenta na konci listopadu, a to s platností od ledna 2023. Sazba platí pro všechny banky, spořitelní a úvěrní družstva i obchodníky s cennými papíry.
• Rada ČNB dnes rozhodne o nastavení úrokových sazeb a zveřejní novou prognózu
  Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb a zveřejní novou makroekonomickou prognózu. Podle odhadů analytiků rada zvýší základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu na 0,75 procenta. Zároveň ekonomové očekávají, že rada bude sazby zvyšovat i na svých dalších zasedáních ve zbytku roku tak, že základní úroková sazba by mohla vzrůst na konci roku na jedno až 1,25 procenta. Důvodem zvýšení sazeb jsou především obavy z růstu inflace související s oživením ekonomiky.
• Rada ČNB dnes rozhodne o nastavení úrokových sazeb, čeká se růst
  Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb. Podle odhadů analytiků rada úrokové sazby zvýší. Základní úroková sazba by mohla stoupnout o 0,25 procentního bodu na 0,5 procenta. Podle ekonomů by další růst sazeb mohl následovat v srpnu a na podzim. Dnešního zasedání se zúčastní všech sedm členů rady.
• Rada ČNB dnes rozhodne o nastavení úrokových sazeb, čeká se výrazné zvýšení
  Bankovní rada České národní banky dnes rozhodne o nastavení úrokových sazeb. Ekonomové očekávají, že rada zvýší základní úrokovou sazbu o 0,5 procentního bodu na 1,25 procenta. Důvodem je především rostoucí inflace, která v srpnu překonala čtyři procenta. Do konce roku by podle ekonomů mohla základní úroková sazba stoupnout až na dvě procenta. Naposledy bankovní rada zvýšila základní sazbu jedním krokem o více než 0,25 procentního bodu v roce 1997.
• Rada ČNB dnes rozhodne o sazbách a zveřejní novou prognózu
  Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb. Podle odhadů analytiků rada zřejmě zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu. Základní úroková sazba by tak mohla stoupnout na dvě procenta. Důvodem je vývoj inflace a kurzu koruny. Proti růstu naopak hovoří nejistoty ohledně ekonomického vývoje v zahraničí.
• Rada ČNB dnes rozhodne o sazbách a zveřejní novou prognózu
  Bankovní rada České národní banky dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb. Ekonomové se shodují na tom, že rada ponechá úrokové sazby beze změny. U nové makroekonomické prognózy, kterou centrální bankéři dnes představí, výrazné zhoršení odhadu vývoje české ekonomiky v letošním roce neočekávají. Prognóza by ale podle nich mohla naznačit potřebu dalšího uvolnění měnové politiky.
• Rada ČNB dnes zřejmě zvýší výrazně úrokové sazby a představí novou prognózu
  Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes bude jednat o nastavení úrokových sazeb a zveřejní novou makroekonomickou prognózu. Podle odhadů ekonomů rada opět výrazně zvýší úrokové sazby, nejpravděpodobněji o 0,75 procentního bodu. Základní úroková sazba by v takovém případě stoupla na 4,5 procenta, tedy na nejvyšší hodnotu od ledna 2002. Důvodem růstu sazeb je nadále rostoucí inflace a s tím spojená snaha centrální banky tlumit inflační očekávání, tedy že inflace nadále rychle poroste. V nové prognóze pak čekají ekonomové především zvýšení odhadu letošní průměrné inflace až k osmi procentům. V listopadu počítala banka pro letošní rok s průměrnou inflací 5,6 procenta.
• Rada ČNB dnes zvýšila potřetí v řadě úrokové sazby
  Bankovní rada České národní banky dnes opět zvýšila úrokové sazby. Základní úroková sazba, od níž se odvíjí úročení komerčních úvěrů, stoupla o 0,25 procentního bodu na 1,5 procenta. Informovala o tom mluvčí centrální banky Markéta Fišerová. Rada tak zvýšila úrokové sazby na každém ze tří měnových zasedání od června a celkem už počtvrté v letošním roce.
• Rada ČNB je připravena oslabit korunu
  Většina členů Bankovní rady ČNB je připravena posunout hranici kurzového závazku na slabší úroveň. Musel...
• Rada ČNB nechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték
  Bankovní rada České národní banky (ČNB) dnes ponechala beze změny pravidla pro poskytování hypoték. V platnosti zůstává maximální poměr výše hypotečního úvěru k hodnotě zastavené nemovitosti (LTV) 80 procent, u žadatelů do 36 let 90 procent. Zbývající dva limity omezující výši splátek a zadlužení žadatele o hypotéku zůstávají deaktivované, uvedla ČNB.
• Rada ČNB nechala sazbu na ochranu úvěrového trhu beze změny
  Bankovní rada České národní banky dnes ponechala beze změny sazbu takzvané proticyklické kapitálové rezervy na ochranu úvěrového trhu. ČNB o tom dnes informovala na své internetové stránce. Aktuálně je sazba 1,5 procenta, k 1. lednu vzroste na dvě procenta a od dubna bude 2,5 procenta.
• Rada ČNB nechá podle analytiků úrokové sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky ponechá na čtvrtečním zasedání úrokové sazby beze změny, shodují se analytici oslovení ČTK. Zároveň ale podle některých ekonomů roste pravděpodobnost, že během letoška bankovní rada sazby zvýší. Stalo by se tak především v případě, že by hrozilo dlouhodobější setrvání inflace blízko tří procent a zlepšovala by se situace v zahraničí.
• Rada ČNB nechá podle analytiků ve středu sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky na svém středečním zasedání nechá úrokové sazby beze změny. Vyplývá to z odhadů analytiků oslovených ČTK. Důvodem je mimo jiné to, že podle dosavadních dat se vyvíjí ekonomika relativně v souladu s květnovou prognózou ČNB. Sazby by měly podle analytiků zůstat na současných úrovních minimálně několik měsíců.
• Rada ČNB nechá podle ekonomů sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky nechá na svém zasedání ve středu 26. června úrokové sazby bez změny. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Sazby přitom nechá na současné úrovní rada podle ekonomů delší dobu. Proti růstu sazeb hovoří především nejistý vývoj v zahraničí, ale i postupné ochlazování české ekonomiky, uvedli analytici.
• Rada ČNB nechá ve čtvrtek podle odhadů analytiků úrokové sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky nechá na svém čtvrtečním zasedání úrokové sazby beze změny, shodují se ekonomové oslovení ČTK. Změnu sazeb očekávají ekonomové až později ve druhé půlce roku s odkazem na vyjádření guvernéra ČNB Jiřího Rusnoka, že rada zahájí debatu o změně sazeb po srpnovém zasedání. Od nové prognózy, kterou ČNB ve čtvrtek zveřejní, očekávají především zvýšení odhadu inflace v letošním roce. A opět s odkazem na vyjádření Rusnoka počítají také se snížením odhadu růstu ekonomiky letos a naopak se zvýšením odhadu pro příští rok.
• Rada ČNB nechá ve čtvrtek sazby zřejmě beze změny
  Bankovní rada České národní banky nechá na svém zasedání ve čtvrtek 1. srpna úrokové sazby bez změny. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Sazby rada nechá na současné úrovni podle ekonomů delší dobu, proti růstu sazeb hovoří především vývoj v zahraničí. ČNB ve čtvrtek také zveřejní novou makroekonomickou prognózu.
• Rada ČNB nechá ve středu podle analytiků sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky nechá na svém středečním zasedání úrokové sazby beze změny, shodují se analytici oslovení ČTK. Zároveň čekají vyjádření představitelů banky k následnému možnému zvyšování sazeb v letošním roce. Podle ekonomů lze čekat růst sazeb kvůli poslednímu vývoji ekonomiky a nejistotě kolem pandemie až během druhé půlky roku. Únorová prognóza centrální banky přitom podle nich naznačovala růst sazeb již od druhé čtvrtletí.
• Rada ČNB nechá ve středu podle ekonomů úrokové sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky nechá na svém zasedání ve středu 25. září úrokové sazby beze změny. Vyplývá to z odhadů analytiků oslovených ČTK. Důvodem je nejistý ekonomický vývoj v zahraničí, změna sazeb do konce letošního roku je tak malá, uvedli ekonomové.
• Rada ČNB podle analytiků nechá ve středu úrokové sazby beze změny
  Bankovní rada České národní banky nechá na zasedání ve středu 18. prosince úrokové sazby beze změny, shodují se analytici oslovení ČTK. Takovému rozhodnutí by neměla podle nich bránit ani inflace aktuálně nad třemi procenty. Rozhodnutí ČNB totiž podle ekonomů ovlivňuje ekonomiku se zpožděním zhruba jednoho roku a v té době se čeká inflace zpět poblíž dvou procent. Navíc inflaci aktuálně zvyšují položky, které ČNB svoji politikou může ovlivnit minimálně. Proti růstu sazeb navíc nadále působí nejistý vývoj v zahraničí, dodali analytici.