V posledních několika měsících, respektive týdnech se do toho Česká národní banka (ČNB) skutečně obula. Úpravy úrokových sazeb jsou vždy celkem dobrým předpokladem k tomu, aby se něco stalo. I když je pravda, že jenom ono samotné rozhodnutí o sazbách v klidných dobách moc vzruchu do trhu nepřináší, tentokrát se to začalo potkávat s dalšími atributy ekonomiky, kterými jsou trochu horší výhledy růstu HDP a co hlavně, tak s rozjíždějící se inflací. Nebudu tady polemizovat ne téma, do jaké míry se jedná o inflaci dovezenou nebo inflaci podporovanou domácími vlivy. To skoro ani není podstatné, podstatné totiž naopak je, že inflace frčí vzhůru. A tak když ČNB začne reagovat zvyšováním úrokových sazeb, nemůže to zůstat bez odezvy. Když došlo k prvnímu podzimnímu zvýšení sazeb, trh zareagoval poměrně logicky tím, že koruna zpevnila. No nevydrželo to ale dlouho a kurz se vydal severním směrem. Po dalším zvýšení sazeb před pár týdny ovšem opět koruna vyklesala k 25 korunové hranici. Co se tedy dá čekat dál?
Česká koruna je tlačena ke zpevňování díky tomu, že se stává zajímavě úročenou měnou. Pokud ji porovnáme například s eurem nebo s americkým dolarem, stává se v tomto ohledu jasným vítězem. Na druhou stranu, už se dostává k velmi silnému supportu, který je na úrovní někde okolo 25,15 EUR/CZK, takže její posun směrem na jih už bude hodně těžký. Co se tedy podle mého názoru odehraje? Nemyslím si, že by koruna pokračovala v posilování pod 25 EUR/CZK. Je možné, že v určitý okamžik výše uvedený support prostřelí, ale bude to jen spike (max. K 24,85 CZK), který se bez potíží a velice rychle (v řádu max. hodin) vrátí nad 25,10 EUR/CZK. Důvod je jasný. Pod tak silným supportem jsou položené nejen Stop-Lossy obchodníků, ale jsou tam také limitní čekající příkazy počítající s odrazem směrem vzhůru. Navíc, jedná se o velké kulaté číslo (25,00 EUR/CZK), což samo o sobě k přibrzdění vyzývá. Pokud nepřijde nějaká drtivě ničivá zpráva, tak očekávám, že koruna bude do dalšího rozhodnutí o sazbách oscilovat mezi 25,10 EUR/CZK a 25,35 EUR/CZK. Přitom čím blíže bude termín vyhlášení, tím více bude cena směřovat spíše k těm 25,10 EUR/CZK v očekávání nějakého dalšího překvapení. To však nepřijde a tak se trh vydá opět na sever a na konci roku bude koruna na úrovni zhruba 25,50 EUR/USD.
EUR/CZK – měsíční graf; fialově support na 25,15:
Pokud by někdo chtěl výše uvedené vzít jako nějaké doporučení, nedoporučil bych mu to. Jak jsem psal, moje minulá předpověď se nepovedla, takže to stejné se dá očekávat i tady. Ačkoliv kdo ví, třeba se mi podaří dostat se na 50 % úspěšnost.
Michal Uma
