Analytici očekávají zachování základní úrokové sazby na sedmi procentech

Bankovní rada České národní banky (ČNB) zřejmě nadále ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Očekávají to analytici, které ČTK před čtvrtečním měnověpolitickým jednáním bankovní rady oslovila, a naznačují to i vyjádření některých členů rady v médiích. Na sedm procent ČNB zvýšila základní úrokovou sazbu 22. června, je to její nejvyšší úroveň od roku 1999.

"Předpokládám opět hlasování v poměru pět ku dvěma ve prospěch stability sazeb," uvedl hlavní ekonom společnosti Cyrrus Vít Hradil. Stejným poměrem skončila hlasování bankovní rady v srpnu a v září, když se pro zvýšení sazeb vždy vyslovili pouze viceguvernér ČNB Marek Mora a člen rady Tomáš Holub.

Analytik Portu Filip Louženský připomněl, že guvernér ČNB Aleš Michl po zářijovém měnověpolitickém jednání avizoval, že centrální banka výši sazeb ponechá, nebo je podle nových ekonomických dat zvýší. "Osobně si myslím, že rada ponechá sazby na předchozí úrovni, ale zvýšený tlak na korunu představuje riziko zvýšení sazeb," řekl Louženský. Pokud by rada sáhla ke zvýšení sazeb, bude to podle něj o 0,25 až 0,5 procentního bodu. "Na konci roku čekám základní úrokovou sazbu mezi sedmi procenty a 7,5 procenta," uvedl Louženský.

Také analytik XTB Štěpán Hájek očekává, že sazby zůstanou beze změny. Podle něj ale nelze vyloučit jejich zvýšení v prosinci. "Inflace zatím ukazuje, že se vyšší úrokové sazby nepropisují do klesajících cen v ekonomice dostatečně rychle. Vzhledem ke zpožděnému efektu vyšších sazeb by bylo na místě vyslat jasný signál, že ČNB hodlá s inflací dále bojovat i jinak než pouze intervencemi," uvedl Hájek. "Do konce roku bych očekával, že převládne konsensus k minimálně jednomu zvýšení sazeb, a to o půl až tři čtvrtě procentního bodu," dodal.

Zachování výše sazeb naznačují i vyjádření členů bankovní rady v médiích v uplynulých dvou týdnech. Zatímco Mora a Holub zopakovali svou podporu pro zvýšení sazeb, viceguvernérka Eva Zamrazilová i člen rady Oldřich Dědek dávali najevo, že s ohledem na makroekonomické ukazatele nevidí důvod k dalšímu zpřísnění měnové restrikce. Také členka rady Karina Kubelková mluvila o dosažení inflačního vrcholu.

Analytici neočekávají ani rychlé snižování sazeb ve střednědobém horizontu. "ČNB bude pravděpodobně pokračovat v současné vyčkávací politice a repo sazba podle nás zůstane na současných sedmi procentech až do poloviny příštího roku. Na jeho konci by mohla klesnout na pět procent a rovnovážných tří procent dosáhnout na konci roku 2024," řekl analytik Komerční banky Martin Gürtler.

"Další růst úrokových sazeb je málo pravděpodobný, jejich snižování je však stále vzdáleno. ČNB bude bojovat proti inflaci současnou úrovní úrokových sazeb po delší dobu. Pokud budou splněny podmínky pro snížení úrokových sazeb, tak by k němu mohlo dojít kolem poloviny příštího roku. Snižování úrokových sazeb však bude pozvolné," soudí analytik Purple Trading Petr Lajsek.

Rychlejší pokles sazeb a jejich přiblížení k eurozóně očekává ředitel úseku investic v investiční společnosti Tesla Tomáš Jícha. "Věřím, že vývoj naší ekonomiky udrží pozitivní trend a před Vánoci by mohla rada ČNB o pomalém snižování úrokových sazeb začít uvažovat," uvedl.

Zdroj: Reuters, ČTK, Cyrrus, XTB, Portu, Komerční banka, Purple Trading, Tesla

Čtěte více

• Analytici: Nové restrikce vrací ekonomiku eurozóny do recese
  Ekonomika eurozóny se v důsledku nových opatření proti šíření koronaviru vrátí do recese, která je obvykle definována jako dvě čtvrtletí hospodářského poklesu za sebou. Předpokládají to podle agentury Bloomberg analytici z předních bankovních společností, jako jsou JPMorgan Chase a UBS.
• Analytici: Noví členové bankovní rady ČNB její měnovou politiku nezmění
  Noví členové bankovní rady České národní banky Jan Procházka a Jan Kubíček nezmění její měnovou politiku. Shodli se na tom analytici, které oslovila ČTK. Výhled na další politiku centrální banky tak podle nich zůstává stejný jako dosud, úrokové sazby v nejbližší době budou dál na současné úrovni.
• Analytici: Obavy z koronaviru zlevnily akcie a zdražily zlato
  Koronavirus a obavy o jeho masivní rozšíření způsobily v letošním roce na světových trzích všeobecné výprodeje rizikových aktiv jako například akcií a úprk investorů do konzervativních investic typu státních dluhopisů nebo zlata. Shodli se na tom analytici oslovení ČTK. Turbulence se podle nich nevyhnuly ani světovým měnám.
• Analytici očekávají další snižování sazeb ČNB
  Bankovní rada České národní banky (ČNB) bude ve středu pokračovat ve snižování základní úrokové sazby. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Většina z nich je přesvědčena, že bankovní rada stejně jako v únoru sníží sazbu o půl procentního bodu ze současných 6,25 procenta. Současná inflace by sice podle analytiků hovořila i pro razantnější pokles sazeb, ČNB ale musí vzít v potaz i oslabení koruny, stejně jako přetrvávající inflační tlaky ve službách.
• Analytici očekávají ponechání základní úrokové sazby ČNB na sedmi procentech
  Bankovní rada České národní banky (ČNB) na čtvrtečním jednání ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Důležitější než rozhodování o sazbách bude podle nich nová prognóza a doprovodný komentář guvernéra Aleše Michla na tiskové konferenci. Centrální banka naposledy upravovala sazby před více než rokem, kdy je zvýšila o 1,25 procentního bodu na současnou úroveň.
• Analytici očekávají ponechání základní úrokové sazby ČNB na sedmi procentech
  Bankovní rada České národní banky (ČNB) zřejmě i na středečním jednání ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Podle nich data z ekonomiky ukazují nižší inflační tlaky než v minulosti, takže rada zřejmě nebude mít důvod k růstu sazeb. Jejich snížení opakovaně vyloučil guvernér ČNB Aleš Michl. Centrální banka naposledy upravovala sazby před rokem, kdy je zvýšila o 1,25 procentního bodu na současnou úroveň.
• Analytici očekávají ponechání základní úrokové sazby na sedmi procentech
  Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém posledním letošním zasedání ponechá základní úrokovou sazbu na sedmi procentech. Shodují se na tom analytici, které ČTK oslovila před středečním měnověpolitickým jednáním bankovní rady, a naznačují to i výroky některých členů rady v posledním týdnu. Sedmiprocentní základní úroková sazba platí od 22. června, je na nejvyšší úrovni od roku 1999.
• Analytici očekávají prosincovou inflaci mezi 15,8 a 17,2 procenta
  Zlevnění pohonných hmot v prosinci stlačovalo inflaci, opačným směrem ale působilo pokračující zdražování potravin. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK, jejich odhady výsledné prosincové inflace se ale rozcházejí. Podle některých meziroční tempo růstu cen zpomalilo na 15,8 procenta, další očekávají zrychlení inflace na 17,2 procenta. V listopadu činila meziroční inflace 16,2 procenta. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o prosincové inflaci ve středu.
• Analytici očekávají růst GBP/USD
  Analytici ze společnosti ING (oddělení FX Strategy Research) poskytli svůj náhled na měnový pár GBP/USD, u kterého během prvního čtvrtletí čekají posílení na hladinu 1,4000, jelikož pesimismus okolo budoucího vývoje britské ekonomiky slábne.
• Analytici očekávají v květnu mírné zpomalení inflace
  Meziroční inflace v květnu zřejmě mírně zpomalila na 2,8 procenta z dubnových 2,9 procenta. Proti dubnu se spotřebitelské ceny zvýšily, a to zejména kvůli zdražení pohonných hmot a stravovacích a ubytovacích služeb. Shodují se na tom analytici, které ČTK oslovila. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní informace o květnovém vývoji spotřebitelských cen v úterý.
• Analytici očekávají, že se Řecko dohodne
  Řecko by se dnes mělo dohodnout s ministry financí eurozóny na prodloužení finanční pomoci. Počítá...
• Analytici odhadují prosincovou inflaci mezi 7,2 a 7,5 procenta a za rok 10,8 pct
  Spotřebitelské ceny rostly v prosinci obdobným meziročním tempem jako v listopadu, inflace se pohybovala mezi 7,2 a 7,5 procenta. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Za celý loňský rok potom průměrná inflace podle nich dosáhla 10,8 procenta, což by znamenalo třetí nejvyšší hodnotu v historii samostatného Česka. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní prosincovou i celoroční inflaci ve čtvrtek.
• Analytici odhadují v únoru opět zpomalení inflace
  Meziroční inflace v únoru dál zpomalila z lednových 2,3 procenta a přiblížila se dvouprocentnímu cíli České národní banky (ČNB). Shoduje se na tom ve svých odhadech většina analytiků, které oslovila ČTK. Na vývoj inflace podle nich příznivě působí ceny potravin. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o únorovém vývoji spotřebitelských cen v pondělí.
• Analytici odhadují, že inflace v listopadu mírně zrychlila
  Meziroční inflace v listopadu zřejmě zrychlila o několik desetin procentního bodu z říjnových 15,1 procenta. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK, podle nichž je za mírným zrychlením růstu cen zdražení potravin a nižší srovnávací základna cen energií z loňského roku. Analytici upozorňují, že vykázanou inflaci stejně jako v říjnu zhruba o dva procentní body snižuje vliv úsporného tarifu na energie. Po jeho ukončení by tak mohla inflace v lednu znovu zrychlit. Český statistický úřad (ČSÚ) zveřejní údaje o listopadové inflaci v pondělí.
• Analytici: Odklad olympiády negativně zasáhne japonskou ekonomiku
  Odklad olympijských her v Tokiu z letošního léta na příští rok bude mít na japonskou ekonomiku negativní dopady. Důsledky tohoto odkladu však podle ekonomů budou relativně nízké ve srovnání s celkovými hospodářskými dopady koronaviru v Japonsku. Mluvčí japonské vlády Jošihide Suga signalizoval, že negativní vliv odkladu na turistický sektor i další odvětví je nevyhnutelný. Odklad znamená problém i pro tokijské hotely, které teď očekávají vlnu rušení rezervací na období původního termínu olympijských her, uvedla agentura Kjódó.
• Analytici: Opatření německé vlády na pomoc firmám a lidem asi stačit nebudou
  Nová opatření za 65 miliard eur (1,6 bilionu Kč), kterými chce Německo pomoci firmám a lidem vypořádat se s vysokou inflací a drahými energiemi, stačit zřejmě nebudou. Myslí si to ekonom nizozemské banky ING Carsten Brzeski. Podle ekonoma německé Commerzbank Jörga Krämera opatření vyvolávají iluzi, že velkou část populace je možné ochránit před výrazným růstem cen energií.
• Analytici: Oslabení ekonomiky má vliv na trh práce
  Oslabení české ekonomiky se na trhu práce začíná projevovat menším počtem volných pracovních míst. Přesto ale nezaměstnanost nebude pro Česko znamenat problém a za celý letošní rok zůstane pod čtyřmi procenty, shodli se dnes analytici oslovení ČTK. Podle nich se tak firmy i nadále budou potýkat s nedostatkem zaměstnanců. Podle dnešních údajů Úřadu práce ČR podíl nezaměstnaných v únoru byl stejně jako v lednu čtyři procenta, lidí bez práce bylo zhruba o 27.500 více než volných míst.
• Analytici o změnách v intervencích ČNB
  Analytici oslovení ČTK nevylučují, že by v dalších měsících mohla Česká národní banka (ČNB) přistoupit k dalšímu...
• Analytici: Oživení české ekonomiky nepřišlo, za celý rok HDP poklesne
  Oživení české ekonomiky ve třetím čtvrtletí nepřišlo, zejména kvůli slabé spotřebě domácností zasažených inflací a útlumu průmyslu v důsledku slabé zahraniční poptávky. Shodují se na tom analytici oslovení ČTK. Hrubý domácí produkt (HDP) podle nich za celý letošní rok vykáže pokles, ekonomika se tak stále nevrátí na předpandemickou úroveň. Podle dnešních údajů Českého statistického úřadu (ČSÚ) HDP ve třetím čtvrtletí meziročně klesl o 0,6 procenta, mezičtvrtletně o 0,3 procenta.
• Analytici: Oživení ekonomiky zůstává utlumené, za letošek HDP vzroste o procento
  První údaje o vývoji českého hospodářství ve třetím čtvrtletí ukazují, že oživení ekonomiky zůstává utlumené. Za celý letošní rok míří Česko k růstu hrubého domácího produktu (HDP) o jedno procento, v příštím roce lze očekávat zrychlení, shodli se analytici oslovení ČTK. Podle dnešních dat Českého statistického úřadu (ČSÚ) vzrostl HDP ve třetím čtvrtletí proti předchozímu kvartálu o 0,3 procenta, meziročně se zvýšil o 1,3 procenta.