Úterý 03. prosince 2024 19:35
reklama
Dukascopy new
reklama
Purple ebook obchodování ropy
reklama
CapXmaster srovnani
reklama
RebelsFunding

Koruna ve znamení nízké volatility

23.09.2013 08:41  Sekce: Burzovní zpravodajství  Tisk

23.09.2013 08:41: Zatímco kurzový vývoj polské a maďarské měny byl v minulém týdnu volatilní, česká koruna zůstala klidná. Zlotý i forint po převážnou většinu týdne posilovaly. Nejprve profitovaly z opadnutí geopolitického rizika v souvislosti se situací v Sýrii, následně jim pomohlo překvapivé rozhodnutí Fedu nadále držet současné tempo uvolňování měnové politiky a stimulovat tak americkou ekonomiku. V závěru týdne ovšem maďarský forint drtivou většinu více než dvouprocentních zisků vymazal. Obdobně na tom byl polský zlotý. Ještě ve čtvrtek jeho týdenní zisky dosahovaly procenta a půl, nakonec v celotýdenním hodnocení půl procenta ztratil.

Zhodnocení české měny brání riziko intervencí ze strany centrální banky. Kurz koruny se po celou první polovinu minulého týdne držel naprosto stabilní v okolí úrovně 25,75 CZK/EUR. V závěru týdne jsme se v průběhu páteční seance dočkali mírné tendence k oslabování koruny a posunu kurzu nad hladinu 25,80 CZK/EUR. Pro nutnost dalšího změkčení měnových podmínek prostřednictvím slabší koruny se v průběhu týdne opětovně vyslovil guvernér ČNB M. Singer. Následně na něj navázal další člen bankovní rady K. Janáček komentářem, že se pravděpodobnost intervencí zvýšila. Relativně nejopatrnější byla ve svém komentáři E. Zamrazilová. Ta se ve prospěch intervencí vyslovila pouze v případě, že by česká koruna posílila navzdory ekonomickým fundamentům.

Zveřejněné ceny průmyslových a zemědělských výrobců potvrdily pokračování současných nízkoinflačních trendů. Srpnové ceny českých průmyslových výrobců se snížily oproti červenci o 0,1 %, když trh naopak očekával jejich mírný růst. Nižší byly ceny v odvětví dopravních prostředků a ceny kovů, naopak nepřekvapivě rostly ceny v odvětví výroby koksu a rafinovaných ropných výrobků. Důvodem je především zvýšení cen ropy v korunovém vyjádření. V meziročním vyjádření ceny průmyslových výrobců rostly o 0,5, když ještě v červenci to bylo o 1,1 % y/y. Naopak ceny zemědělských výrobců, které se v konečném důsledku promítají do cen potravin v rámci spotřebitelské inflace, se poprvé od loňského července meziročně snížily, a to o 0,2 % y/y (meziměsíčně spadly dokonce o 4,7 %). Tento vývoj svědčí o stabilizaci cen po loňské špatné úrodě. Ta letošní by měla podle odhadu ČSÚ být dobrá, což by mohlo růst cen potravin dále omezit.

Klíčovou událostí tohoto týdne je zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. Jedná se o zasedání, na kterém nebude zveřejněna nová prognóza, budou se hodnotit odchylky od stávající prognózy. Na srpnovém zasedání se poprvé hlasovalo o intervencích, kde schváleny nebyly. Během posledních dvou měsíců se dle našeho názoru nic důležitého nezměnilo. Data z domácí ekonomiky jsou smíšená, situace v zahraničí se zlepšila, česká koruna je naopak mírně silnější, než s čím ČNB ve své předpovědi počítá. Nadále se domníváme, že klíčovým faktorem pro přímý vstup centrální banky na trh, bude vyhodnocení rizik dlouhodobé deflace, tvorby deflačních očekávání a deflační spirála. Jak ukazuje graf, inflační očekávání klesají, což je v souladu s našimi očekáváními. O deflaci či deflačním očekávání ovšem zatím hovořit nemůžeme. Reálná ekonomika se nachází na začátku oživení, situace v průmyslu se mírně zlepšuje a trh práce vykazuje znaky stabilizace. Riziko přímých devizových intervencí ovšem není zanedbatelné. Pro některé centrální bankéře je použití tohoto nástroje zcela legitimní. Obavy z jeho použití mohou tlačit kurz v první polovině příštího týdne k slabším korunovým úrovním. Pokud intervence v souladu s naším i tržním očekáváním nepřijdou, mohla by v závěru tohoto týdne přijít korekce. To vše za předpokladu, že se trhy nedočkají nějakého vnějšího šoku. S napětím bude sledován dopad výsledku německých parlamentních voleb.

Jan Vejmělek
Economic & Strategy Research

Investment Banking
Komercni banka, a. s.
Societe Generale Group

Sdílení článku: 
   

Čtěte více

  • Koruna ve dvou seancích ztratila všechny zisky z počátku prosince
    USDCZK: Měnový pár se dnes pohybuje vysoko nad hladinou denního pivotu na 22,35 EURUSD. Oscilátor relativní síly RSI ...
  • Koruna ve středu bez výrazných změn
    Obchodování na koruně s eurem bylo ve středu spíše poklidné. Kurz CZK/EUR se pohyboval v pásmu 25,59...
  • Koruna ve středu mazala své ztráty z předchozího dne
    Včera jsme publikovali nové čtvrtletní Ekonomické výhledy - DEFLACE KVŮLI ROPĚ BY ČNB VADIT NEMĚLA. Kromě tradičních předpovědí obsahuje tento report i několik boxů věnujících se dopadům propadu cen ropy na ekonomiku a finanční trhy. České hospodářství letos bude pokračovat v trendech minulého roku. I letos bude hlavním tahounem české ekonomiky domácí poptávka stimulovaná nadále uvolněnou měnovou politikou, fiskálním impulsem a pozitivním nabídkovým šokem v podobě výrazně nižších cen ropy a jejích produktů. Pád cen ropy bude stát zatím, že Česká ekonomika bude po první tři čtvrtletí roku bojovat s deflací. Protože se ale jádrová inflace bude nacházet bezpečně v kladných číslech, nepředpokládáme změnu v měnové politice. Na charakteru intervenčního režimu včetně intervenční úrovně 27,00 CZK/EUR by se letos nic změnit nemělo.
  • Koruna ve středu mírně posílila
    Česká koruna si ve středu připisovala zisky, když kurz CZK/EUR se posunul z ranní úrovně 27,47 k hladině 27,40. Zisky okolo 0,2 % dosahoval...
  • Koruna ve středu mírně posílila
    Obchodování na středoevropských trzích bylo ve středu mimořádně klidné. Jak v regionu, tak ve zbytku světa jsme se...
  • Koruna ve středu nakonec bez výrazných změn
    Česká koruna začala své středeční obchodování nadějně, když posílila z úrovní mírně nad 25,80 CZK/EUR na své...
  • Koruna ve středu týdne lehce slabší
    Kurz CZK/EUR se včera odrážel od patnáctiměsíčního minima. Korekce korunových zisků byla především technického charakteru...
  • Koruna ve středu týdne nejhorší měnou regionu
    Vítězem klání na středoevropských devizových trzích se včera stal maďarský forint. Ten si ziskem 0,6 % a posun...
  • Koruna ve středu umazala část svých úterních ztrát
    Koruna včera proti euru korigovala část svého úterního oslabení, když si připsala tři desetiny procenta posílením...
  • Koruna ve znamení Fedu a brexitu…
    Trochu ve stínu brexitu zůstává dnešní zasedání amerického Fedu a čtvrteční návštěva čínského prezidenta Si Ťin-pchinga na jihu Evropy. Americký Fed dnes podle našeho názoru ponechá sazby beze změny, pro reakci trhů ovšem bude důležité sledovat změny v prognóze a eventuální zastavení kvantitativního utahování (prodejů aktiv z bilance Fedu). Fed ve finále v novém výhledu (dot plots) může ponechat předpoklad jednoho růstu sazeb v tomto roce, se kterým trhy už nepočítají. To může být pro dolar lehce pozitivní. Pro rozvíjející se trhy včetně koruny to sice úplně dobrá zpráva není, ty však ve finále mohou (především v Evropě) sledovat další vývoj jednání kolem brexitu. Opravdovým rizikem pro středoevropské měny by byl nárůst pravděpodobnosti tvrdého brexitu ve chvíli, kdy by Theresa Mayová nedokázala najít kompromisní shodu ohledně podmínek odkladu brexitu. Při četbě ranních Financial Times takový scénář zatím nelze zcela vyloučit.
  • Koruna-virus
    Česká měna se po urputném boji nakonec přece jen zařadila mezi hospitalizované – v pondělí jí bylo naměřeno EUR/CZK 25,20, tedy nejvíce za poslední tři týdny. Kromě čínské epidemie jí ovšem přitížily i lokální vlivy – německý ZEW index očekávání dalece zaostal za předpoklady a vykreslil tak neveselý obrázek výhledu tamní ekonomiky do příštích měsíců. Ačkoliv ani následné indexy nákupních manažerů z evropských zemí, ani spotřebitelská důvěra, podobný propad nevykázaly, verdikt trhů nad kondicí evropské ekonomiky v uplynulém týdnu zněl jasně – slabost pokračuje.
  • Koruna v minulém týdnu ve vleku komentářů z ČNB
    V celotýdenním hodnocení česká měna vůči euru ztratila zhruba třetinu procenta. Samotný závěr minulého týdne ale nijak zajímavý nebyl...
  • Koruna v novém týdnu a se staro-novou vládou silnější, euro mírně ztrácí
    Vládní kabinet ODS, TOP 09 a platformy kolem vicepremiérky Karolíny Peake v páte...
  • Koruna v pondělí beze změn, zlotý slabší v očekávání uvolnění měnových podmínek
    Středoevropské měny zahájily obchodování v novém týdnu v poklidném duchu. Přispěl k tomu jak prakticky prázdný kalendář zveřejněných makroekonomických...
  • Koruna v pondělí oslabila na nové minimum
    Kurzy regionálních měn vůči euru byly včera do velké míry ve vleku sentimentu na zahraničních trzích. Na výrazné ztráty...
  • Koruna v pondělí téměř beze změny
    Obchodování na koruně bylo v pondělí téměř mrtvé, když kurz CZK/EUR se držel v úzkém pásmu 27,42-27,46. Okolní měny v regionu oslabovaly...
  • Koruna vrátila skromný zisk z úvodu, za regionem zaostala
    Středoevropský region se dnes úplně na směru neshodl. Zlotý i forint si polepš...
  • Koruna v reakci na sloučení dvou největších švýcarských bank posiluje. Šéfka švýcarského finančního regulačního úřadu viní z pádu Credit Suisse i sociální sítě
    Švýcarská banka UBS kupuje v přepočtu za necelých 73 miliard korun v akciích svého arcirivala, kolabující Credit Suisse. Poprvé od finanční krize roku 2008 tak dochází ke spojení dvou globálně systémově relevantních bank. Spojují se také dvě banky, které patří mezi čtveřici nejdůležitějších investičních bank v Evropě.
  • Koruna v roce 2014 - silnější k euru, slabší proti dolaru
    Pro korunu byla po celý letošní rok klíčová měnová politika. Česká národní banka totiž už koncem roku 2012 začala hovo...
  • Koruna v roce 2014 - silnější k euru, slabší proti dolaru
    2013 - Zásah centrální banky Pro korunu byla po celý letošní rok klíčová měnová politika. Česká národní banka totiž u...
Forex - doporučené články:

Co je FOREX?
Základní informace o finančním trhu FOREX. Forex je obchodování s cizími měnami (forex trading) a je zároveň největším a také nejlikvidnějším finančním trhem na světě.
Forex pro začátečníky
Forex je celosvětová burzovní síť, v jejímž rámci se obchoduje se všemi světovými měnami, včetně české koruny. Na forexu obchodují banky, fondy, pojišťovny, brokeři a podobné instituce, ale také jednotlivci, je otevřený všem.
1. část - Co to vlastně forex je?
FOREX = International Interbank FOReign EXchange. Mezinárodní devizový trh - jednoduše obchodování s cizími měnami - obchodování se směnnými kurzy.
VIP zóna - Forex Asistent
Nabízíme vám jedinečnou příležitost stát se součástí týmu elitních obchodníků FXstreet.cz. Ve spolupráci s předními úspěšnými obchodníky jsme pro vás připravili unikátní VIP skupinu (speciální uzavřená sekce na webu), až doposud využívanou pouze několika profesionálními tradery, a k tomu i exkluzivní VIP indikátory, doposud úspěšně používané pouze k soukromým účelům. Nyní se vám otevírá možnost stát se součástí této VIP skupiny, díky které získáte jedinečné know-how pro obchodování na forexu, výjimečné VIP indikátory, a tím také náskok před drtivou většinou ostatních účastníků trhu.
Forex brokeři - jak správně vybrat
V podstatě každého, kdo by chtěl obchodovat forex, čeká jednou rozhodování o tom, s jakým brokerem (přeloženo jako makléř/broker nebo zprostředkovatel) by chtěl mít co do činění a svěřil mu své finance určené k obchodování. Velmi rád bych vám přiblížil problematiku výběru brokera, rozdíl mezi jednotlivými typy brokerů a v neposlední řadě uvedu několik příkladů nejznámějších z nich.
Forex robot (AOS): Automatický obchodní systém
Snem některých obchodníků je obchodovat bez nutnosti jakéhokoliv zásahu do obchodu. Je to pouhá fikce nebo reálná záležitost? Kolik z nás věří, že "roboti" mohou profitabilně obchodovat? Na jakých principech fungují?
Forex volatilita
Forex volatilita, co je volatilita? Velmi užitečným nástrojem je ukazatel volatility na forexu. Grafy v této sekci ukazují volatilitu vybraného měnových párů v průběhu aktuální obchodní seance.
Forex zůstává největším trhem na světě
V dnešním článku se podíváme na nejnovější statistiky globálního obchodování na forexu. Banka pro mezinárodní vyrovnání plateb (BIS) totiž před pár týdny zveřejnila svůj pravidelný tříletý přehled, ve kterém detailně analyzuje vývoj na měnovém trhu. BIS je označována jako "centrální banka centrálních bank". Je nejstarší mezinárodní finanční organizací a hraje klíčovou roli při spolupráci centrálních bank a dalších institucí z finančního sektoru. Dnešní vzdělávací článek sice nebude zcela zaměřen na praktické informace z pohledu běžného tradera, ale i přesto přinese zajímavé a důležité poznatky.

Nejnovější články:


Naposledy čtené:

Forex brokeři
Saxo Bank
TopForex
DeGiro
reklama
Investingfox Nastroje